Llamada de resultados del T3 2026 de Element Solutions Inc.

Buenos días y gracias por participar en nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Hoy me acompañan nuestro CEO, Ben Gliklich, y nuestra CFO, Carey Dorman. De conformidad con la Regulación FD, estamos transmitiendo esta conferencia telefónica por internet. La grabación estará disponible en la sección de Inversionistas del sitio web de la compañía. Durante la llamada de hoy, haremos ciertas declaraciones prospectivas que reflejan nuestras opiniones actuales sobre el desempeño y los resultados financieros futuros de la compañía. Estas declaraciones se basan en supuestos y expectativas sobre acontecimientos futuros, que están sujetos a riesgos e incertidumbres. Consulten el comunicado de resultados, las diapositivas complementarias y las presentaciones más recientes ante la SEC en nuestro sitio web para conocer los factores de riesgo importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran de nuestras expectativas y predicciones. Los materiales de hoy también incluyen información financiera que no se preparó de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados de Estados Unidos (US GAAP).

Consulten el comunicado de resultados y las diapositivas complementarias para ver las definiciones y conciliaciones de estas medidas no GAAP con las medidas financieras GAAP comparables. Ahora tengo el gusto de presentar a nuestro CEO, Ben Gliklich.

Gracias, Varun, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Element Solutions volvió a registrar un trimestre récord, mientras seguimos beneficiándonos de posiciones favorables en nuestros mercados finales, una sólida ejecución de nuestras iniciativas comerciales y operativas, y los resultados de una asignación de capital meditada y disciplinada. Antes de analizar el desempeño del trimestre, permítanme resumir nuestra decisión de poner fin de común acuerdo a la transacción propuesta con Solstice a finales de agosto. La estrella polar de Element Solutions siempre ha sido servir a nuestros clientes y crear valor para los accionistas. Tras anunciar esta transacción propuesta, mantuvimos conversaciones constructivas con nuestros inversionistas y obtuvimos valiosas perspectivas sobre cómo quisieran que siguiéramos esa estrella polar. Los comentarios son un regalo, y tuvimos la fortuna de recibirlos. Trabajamos para nuestros accionistas y valoramos sus opiniones.

Aunque respaldamos los méritos estratégicos y financieros de la transacción con Solstice, quedó claro que nuestros accionistas valoraban la trayectoria independiente que expusimos en nuestra jornada para inversionistas de mayo. Querían que nuestro equipo cumpliera con nuestro plan. Descartaron las alternativas, que añadían complejidad y riesgo de ejecución. Los comentarios que recibimos fueron un voto de confianza de nuestros accionistas: confianza en la administración, aprecio por la cultura única que hemos desarrollado deliberadamente y entusiasmo por la cartera de negocios que hemos construido; en conjunto, estos atributos pesan más que los beneficios de una mayor escala o de capturar sinergias. En adelante, redoblaremos nuestros esfuerzos por fortalecer la cultura de emprendimiento, excelencia operativa y asignación prudente de capital que nos ha permitido alcanzar el éxito histórico. Estamos comprometidos a seguir invirtiendo en nuestros negocios, tanto de manera orgánica como mediante adquisiciones complementarias.

Este año, nuestro segmento de Electrónica va camino a generar la misma cantidad de EBITDA ajustado que generó toda nuestra compañía el año pasado. Somos cada vez más un facilitador fundamental del ecosistema de la electrónica, y nuestro papel seguirá creciendo a medida que incorporemos y adquiramos nuevas capacidades. Para mantenernos al ritmo acelerado de nuestros mercados, debemos evolucionar, y estamos trabajando para acelerar el ciclo de desarrollo, profundizar nuestras interacciones técnicas con clientes clave y aprovechar las numerosas oportunidades que ofrece la amplitud de nuestra cartera. Nuestra confianza en el camino independiente que tenemos por delante se ve reforzada por otro trimestre récord consecutivo y por el significativo aumento correspondiente de la guía (guidance) para todo el año que anunciamos hoy. Nuestros resultados del tercer trimestre fueron sobresalientes. El crecimiento orgánico se mantuvo sólido en Electrónica, y el negocio de Especialidades supo sortear los desafíos relacionados con la inflación de los materiales y la irregularidad de la demanda.

Nuestros resultados volvieron a beneficiarse de las sólidas contribuciones de adquisiciones recientes, que nos posicionan favorablemente en atractivos mercados adyacentes nuevos que están experimentando un crecimiento sólido. La actividad se aceleró en toda nuestra cadena de suministro para respaldar la expansión en curso de la infraestructura de IA. Los requisitos técnicos del hardware para centros de datos y otros productos electrónicos de alto rendimiento siguen aumentando, lo que ha impulsado nuestra oferta de soluciones habilitadoras fundamentales en áreas como la gestión térmica, la densidad de potencia y las aplicaciones de empaquetado avanzado, entre otras. Estamos observando un crecimiento del volumen en las categorías de mayor valor de nuestros mercados finales, desde las fábricas de semiconductores de vanguardia y de tarjetas de circuitos de alta gama hasta los ensambladores de dispositivos, así como una fuerte demanda de innovación que permita mayores niveles de rendimiento de los dispositivos y de rendimiento de fabricación. Esta dinámica ha dado lugar a cuatro trimestres consecutivos de crecimiento orgánico de las ventas de dos dígitos y a una expansión significativa del margen de nuestro negocio de Electrónica excluyendo el efecto de los metales.

Nuestro crecimiento rentable nos ha permitido aumentar la inversión en personal, tecnología e instalaciones, lo que esperamos que refuerce el papel de ESI en aplicaciones emergentes fundamentales. Nuestros clientes están invirtiendo fuertemente para ampliar su capacidad antes del aumento repentino de la demanda. A su vez, hemos ampliado y seguimos ampliando la capacidad de fabricación para varias líneas de productos de alto crecimiento, incluida capacidad de producción adicional de preformas diseñadas y productos fundamentales de interfaz térmica, así como instalaciones de laboratorios locales para Electrónica en India y el Sudeste Asiático. Hace dos años, la inversión en el Sudeste Asiático tenía como objetivo reducir los riesgos relacionados con preocupaciones geopolíticas; ahora se ha convertido en capacidad adicional muy necesaria para nuestros clientes. Mientras tanto, nuestro negocio en China sigue siendo muy sólido y creció 30% en el trimestre.

También hemos realizado inversiones sustanciales y asumido compromisos financieros para ampliar la fabricación de nuestros productos Kuprion ActiveCopper, enfocados en resolver varios problemas emergentes de los clientes relacionados con la gestión térmica, la distribución de energía y el recubrimiento de cobre en sustratos difíciles. Nuestros socios de desarrollo están sumamente entusiasmados con esta oferta y están avanzando por su cuenta hacia la fabricación de alto volumen. El avance se evidencia en los dos hitos de calificación de clientes que alcanzamos en el tercer trimestre. Estas calificaciones de dos proveedores tecnológicos líderes del ecosistema de centros de datos respaldan nuestra firme convicción en la oportunidad de mercado para ActiveCopper y en nuestra capacidad para establecer una posición consolidada con esta tecnología tan prometedora. Más allá de estas inversiones en crecimiento orgánico, seguimos cosechando los frutos de nuestra estrategia de crecimiento inorgánico. La integración de Micromax y EFC avanza bien, y ambos negocios contribuyeron de manera significativa al crecimiento del EBITDA ajustado en el trimestre.

Nuestra fórmula de excelencia operativa y asignación prudente de capital impulsó un aumento del 22% en el EPS ajustado este trimestre. Más allá de las fusiones y adquisiciones, cuando vemos un valor atractivo en nuestras propias acciones, podemos actuar de manera oportunista, dado que contamos con una autorización vigente sustancial para la recompra de acciones. Lo hicimos este trimestre, lo que refleja nuestra confianza en el negocio de cara al futuro. Ahora Carey les presentará con más detalle los resultados de nuestro negocio en el tercer trimestre. ¿Carey? Gracias, Ben, y buenos días a todos.

En la diapositiva 3 pueden ver un resumen de nuestros resultados financieros del tercer trimestre. Logramos cifras récord trimestrales de ingresos, EBITDA ajustado y EPS ajustado. Las ventas netas orgánicas crecieron 13%, y el EBITDA ajustado a tipo de cambio constante aumentó 29% interanual. El crecimiento del 18% en las ventas netas orgánicas de Electrónica volvió a ser generalizado. Cada una de las líneas de negocio del segmento creció orgánicamente a tasas de dos dígitos, lideradas por nuestro negocio de Semiconductores, que creció 24% en el trimestre. Los márgenes de EBITDA ajustado, excluidos los metales trasladados, mejoraron 50 puntos básicos interanual, hasta 28.2% este trimestre. La mejora interanual se debió principalmente a la mezcla de productos dentro del segmento de Electrónica, donde el crecimiento orgánico y las líneas de productos de mayor valor impulsaron márgenes incrementales subyacentes sólidos, en el extremo superior de nuestro rango objetivo de 30%-40%, así como al sólido desempeño de Micromax.

Los márgenes más bajos del segmento de Especialidades se debieron a una falla de equipo que dejó fuera de operación a un importante cliente en alta mar, lo que afectó las ventas del negocio de Soluciones Energéticas, así como a la diferencia temporal entre precios y costos en Soluciones Industriales. Esperamos que estas dinámicas disminuyan hacia el cierre del año y durante 2027. Los márgenes de ambos segmentos también se vieron afectados por mayores asignaciones, principalmente debido a acumulaciones de compensación por incentivos superiores a las previstas. En la diapositiva 4, presentamos información adicional sobre el crecimiento orgánico de las ventas netas. En Electrónica, la demanda se mantuvo particularmente sólida en empaques para semiconductores, productos químicos avanzados para PCB, materiales de ensamblaje de ingeniería para centros de datos y electrónica de potencia. Como reflejo de la fortaleza de nuestros mercados, las previsiones de la industria para el crecimiento del volumen de PCB en 2026 han aumentado a lo largo del año, de alrededor de 6% en diciembre a más de 10% en la actualidad. Esto representa una aceleración frente a 2025, y seguimos superando al mercado.

Las ventas netas orgánicas de Soluciones para Semiconductores crecieron 24%, con una mejora en los patrones de pedidos de productos de electrónica de potencia y un impulso creciente en materiales de interfaz térmica para aplicaciones de alto consumo de energía, como GPU y CPU para IA. La demanda de soluciones de empaquetado avanzado por parte de OSAT asiáticas que participan en el mercado también sigue siendo sólida. El crecimiento de los ingresos de este negocio se vio amplificado este trimestre por el aumento interanual de los precios de los metales preciosos. Nuestro negocio de Soluciones de Ensamblaje creció 16% orgánicamente. La demanda de pasta de soldadura de alta confiabilidad fue sólida en Asia, donde se beneficia del crecimiento de las fuentes de alimentación para IA, al igual que la demanda de productos preformados para aplicaciones en centros de datos. Los productos preformados de ingeniería, como los espaciadores TruHeight que controlan la deformación térmica en ensamblajes de chips de mayor tamaño, siguieron ganando aceptación en aplicaciones de vanguardia, lo que impulsó la aceleración de nuestros planes de expansión de capacidad para el próximo año.

Soluciones de Circuitos creció 16% orgánicamente, gracias a la demanda sostenida de soluciones de metalización de placas vinculadas con la infraestructura de IA y la computación de alto rendimiento. Brindamos apoyo a los clientes mientras aumentan su capacidad y estamos viendo una mayor aceptación de tecnologías esenciales para arquitecturas cada vez más complejas y con un mayor número de capas. Micromax contribuyó cerca de $140 millones a las ventas reportadas del trimestre, aproximadamente dos tercios relacionados con metales. El negocio sigue teniendo un desempeño muy superior al plan y registra un crecimiento significativo de los ingresos y el EBITDA ajustado. Seguimos muy satisfechos con estos resultados, así como con la respuesta de los clientes y el avance de la integración. Ahora, pasando al segmento de Especialidades, Soluciones Industriales creció 3% orgánicamente en el trimestre, principalmente debido a los aumentos de precios vinculados con la inflación de los costos de materias primas. Los volúmenes globales se mantuvieron prácticamente estables, con un ligero repunte en el sector automotor tanto en Asia como en Europa, mientras que otros mercados finales industriales siguieron débiles.

Durante el último año, este negocio ha estado reestructurando aspectos de su estrategia de comercialización y cadena de suministro, y seguimos enfocados en una sólida ejecución operativa y en ofertas de alta calidad que respondan a las necesidades cambiantes de los clientes. Nuestro negocio de Soluciones Offshore cayó 13% orgánicamente, principalmente afectado por ciertos retrasos en proyectos y la falla de equipo antes mencionada en un importante cliente. Esperamos que esta situación mejore en los próximos meses, ya que las operaciones en las instalaciones de ese cliente ya se reanudaron. En general, las condiciones del mercado y la dinámica de precios siguen siendo favorables para este negocio. De cara al futuro, también nos entusiasma anunciar que obtuvimos un contrato para nuestra primera instalación de captura de carbono en aguas profundas, que también es la primera de la industria. Actualmente, esta cuenta representa una pequeña contribución y corresponde a un mercado verdaderamente incipiente, pero podría tener un futuro prometedor.