Llamada de resultados del T1 2027 de Procter & Gamble Company

Buenos días a todos. Hoy me acompañan en la llamada Keri Cowan y Jon Chevalier, nuestros vicepresidentes sénior de Relaciones con Inversionistas. Comenzaré con un resumen de los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 y hablaré sobre los avances que estamos logrando en relación con nuestras prioridades a corto plazo y nuestros esfuerzos de transformación a más largo plazo. Concluiré con la guía (guidance) para el año fiscal 2027 y luego responderemos sus preguntas. Nos complace la continua aceleración de los resultados de ingresos en el primer trimestre del año fiscal 2027. Los resultados finales reflejan la solidez de los avances en ingresos y las mejoras de productividad, que compensaron los mayores costos de materias primas, energía y fletes, principalmente en Norteamérica. Esperamos que estos vientos en contra aumenten en los próximos trimestres. En conjunto, seguimos en camino de cumplir con los rangos de nuestra guía (guidance) para el año fiscal.

Antes de compartir los resultados detallados, quizá hayan notado en el comunicado de prensa que, a partir de este año fiscal, informaremos el crecimiento de las ventas con un decimal, tanto a nivel de la compañía como de los sectores. Dicho esto, las ventas orgánicas aumentaron 4.0% frente al año anterior. Observamos avances secuenciales gracias a nuestras intervenciones específicas a nivel de categoría y país. Al ofrecer superioridad, estamos ganando la preferencia de los consumidores e impulsando una mejora del consumo semestre tras semestre, hasta llegar a este primer trimestre. El volumen aumentó 2.4 puntos. Los precios subieron 0.4 puntos y la mezcla aumentó más de un punto en el trimestre: un equilibrio sólido entre los factores que impulsan los ingresos, con la mayor parte del crecimiento impulsado por el volumen. Logramos un crecimiento generalizado en el negocio, con un aumento de las ventas orgánicas en cada una de nuestras 10 categorías de productos.

Cuidado de Telas, Cuidado del Hogar, Cuidado del Bebé, Cuidado del Cabello, Cuidado de la Piel y Personal, y Aseo Masculino crecieron a tasas de un dígito medio. Cuidado Familiar, Cuidado Femenino, Cuidado Bucal y Cuidado de la Salud Personal crecieron cada uno a tasas de un dígito bajo. El crecimiento también fue generalizado geográficamente, con un aumento de las ventas orgánicas en cada una de nuestras seis regiones. Los mercados prioritarios aumentaron 4%. Las ventas orgánicas en Norteamérica crecieron 3%, y el mercado de Estados Unidos también aumentó 3%. En Norteamérica, el volumen aumentó tres puntos, impulsado por la mejora continua del consumo en todas las categorías. Ahora, más del 70% de nuestros principales clientes en Estados Unidos mantienen o aumentan su participación de mercado, frente a menos del 10% en el primer semestre del AF 2026 y al 50% en el segundo semestre del AF pasado. La región de Europa aumentó 4%, con crecimiento en todos los mercados clave, liderado por un crecimiento de un dígito alto en el Reino Unido.

Las ventas orgánicas en Gran China crecieron 8%, lo que representa un crecimiento sólido y continuo en un entorno de consumo que sigue siendo desafiante. Pampers y SK-II lideraron el crecimiento: SK-II aumentó 12% y Pampers, cerca de 50%, beneficiándose de la dinámica competitiva a corto plazo. En conjunto, los mercados empresariales crecieron 5% en el trimestre. Cabe señalar que la composición de los mercados empresariales cambió en este AF: ahora está integrada por América Latina, APAC Enterprise y nuestra región IMETA, recientemente unificada, que incluye India, Medio Oriente, Turquía y África. Este cambio destaca la oportunidad de crecimiento en los mercados emergentes y crea una estructura de una sola región para Europa, con el fin de simplificar el marco operativo de Europa. Las ventas orgánicas en América Latina crecieron 4%, lideradas por un aumento de dos dígitos en México y de un dígito bajo en Brasil. Las ventas orgánicas en la región IMETA crecieron 8%. APAC Enterprise aumentó 2%, todavía afectada por los efectos de la reestructuración de nuestro portafolio.

La participación de mercado agregada global se mantuvo sin cambios frente al año anterior en todos los periodos. 29 de nuestras 50 principales combinaciones de categoría y país mantuvieron o aumentaron su participación de mercado en lo que va del AF, frente a 25 en el segundo semestre del AF pasado. Esto también refleja el progreso que se está logrando en todo el portafolio. En cuanto a los resultados finales, las ganancias principales por acción fueron de $2, un punto más que el año anterior. En términos de moneda constante, las EPS principales estuvieron en línea con el año anterior. El margen bruto principal disminuyó 150 puntos básicos y el margen operativo principal bajó 80 puntos básicos frente al año anterior. La sólida mejora de la productividad de 250 puntos básicos se vio contrarrestada por los costos de materias primas y flete, además de las inversiones para impulsar la demanda. El margen operativo principal en términos de moneda constante disminuyó 90 puntos básicos. La productividad del flujo de caja libre fue del 93%.

Este trimestre devolvimos $3.9 mil millones en efectivo a nuestros accionistas: $2.6 mil millones en dividendos y $1.3 mil millones en recompra de acciones. En resumen, tuvimos un sólido comienzo de año. Tendencias positivas de ventas y participación en todos los mercados, en línea con el progreso semestral que esperábamos gracias a las intervenciones que se están llevando a cabo en todas las categorías, los países y los clientes. De cara al futuro, los elementos fundamentales de nuestra estrategia no cambian. Estamos en las categorías adecuadas para alcanzar nuestros objetivos de crecimiento. Estas categorías son nuestra competencia central. Sabemos cómo hacer crecer estas categorías y ganar con innovación superior, una mejor ejecución y una comunicación clara. Sabemos cómo crear valor en estas categorías y contamos con una trayectoria comprobada de financiamiento del crecimiento mediante la productividad. Contamos con una organización enfocada en deleitar a los consumidores y ganar junto con nuestros socios minoristas.

Lo que estamos cambiando es prácticamente cada parte de nuestro marco de ejecución para identificar aún más rápido las brechas de superioridad y responder con rapidez a los cambios necesarios en el producto, el empaque, la comunicación, la ejecución minorista o el valor, con el fin de impulsar el crecimiento de usuarios de nuestras marcas. Los ajustes que hemos realizado están empezando a dar resultados. Permítanme compartir algunos ejemplos. Pantene Abundant & Strong en Estados Unidos comenzó con un conocimiento profundo y una conexión con las consumidoras. Más del 50% de las mujeres experimentará una pérdida de cabello perceptible en algún momento de su vida. Solo en Estados Unidos, la pérdida de cabello de patrón femenino afecta aproximadamente a 30 millones de personas. La tecnología Abundant & Strong de Pantene surgió de investigaciones que vincularon el estrés oxidativo del cuero cabelludo con un peor estado del cuero cabelludo y una menor calidad del cabello. Esto llevó al desarrollo de la colección Abundant & Strong de Pantene, con una fórmula patentada de complejo de provitaminas.

A los consumidores les encantan las mejoras en la fortaleza del cabello y la menor caída, junto con la agradable fragancia y la estimulante sensación de hormigueo en la ducha. Pantene está registrando un crecimiento de ventas de un dígito medio en Estados Unidos y está ganando participación. Pampers Prestige ha sido un importante motor de crecimiento de nuestro negocio de cuidado para bebés en China, con un crecimiento de dos dígitos medios de manera constante durante los últimos ocho trimestres. Tomamos el mismo conocimiento del consumidor y presentamos en Estados Unidos el mejor pañal disponible con el lanzamiento de Amore en la segunda mitad del último año fiscal. Amore es nuestro pañal más avanzado y prémium; combina tecnologías patentadas para la salud de la piel y materiales prémium para ofrecer una protección superior y una comodidad para la piel similar a la cachemira. Se basa en un modelo de construcción de marca atractivo, centrado primero en las redes sociales, y en el conocimiento de que, cuando hay menos bebés en cada hogar, los padres gastan más en cada bebé.

Amore ha sido uno de los lanzamientos más exitosos en varios minoristas, ha contribuido al crecimiento de la participación de Pampers y se proyecta que supere los $100 millones en ventas durante su primer año. En el grupo del Golfo —Emiratos Árabes Unidos, Omán, Qatar, Kuwait y Bahréin—, el porcentaje de ventas que aumentó la penetración en los hogares se cuadruplicó, del 15% en el año fiscal 2025 a más del 60% en el año fiscal 2026, pese a la volatilidad del mercado. Fairy Dish registró un crecimiento de dos dígitos en el año fiscal 2026 y durante el primer trimestre del año fiscal 2027, después de que el equipo transformara la manera en que los consumidores interactuaban con Fairy. Crearon una campaña de contenido generado por usuarios y liderada por los consumidores que mostró los momentos más difíciles de lavar los platos que enfrentan los consumidores, y logró una participación récord equivalente a 20 veces nuestro parámetro de referencia de contenido de marca. Como resultado, Fairy recuperó su posición como la marca líder en valor de marca del mercado e hizo crecer la categoría en cuatro puntos y la participación de P&G en dos puntos.

Los otros ejemplos que hemos comentado recientemente también siguen dando resultados sólidos, incluido Tide Boosted en Estados Unidos. Además de Evo, potenciadores de telas en México, cuidado capilar en Brasil y cuidado personal en Estados Unidos. Mientras seguimos ejecutando nuestros planes a corto plazo para volver a un crecimiento sostenible, también avanzamos en una reinvención a largo plazo de las capacidades de P&G para convertirnos en lo que llamamos la empresa de productos de consumo envasados del futuro. Estamos adaptando nuestras capacidades, sistemas y estructura organizativa para aprovechar las importantes oportunidades de crecimiento que vemos en nuestros mercados y superar los cambios del entorno externo que afectan a nuestra industria. Aprovechamos el conocimiento más profundo y amplio de los consumidores de la industria, impulsado por aprendizajes y datos de millones de consumidores. Este conocimiento genera insights y señales que impulsan innovaciones más rápidas y mejores, respaldadas por capacidades líderes en la industria de investigación, desarrollo, modelado y pruebas.

Tenemos la mayor capacidad para conectar de manera auténtica con los consumidores, apoyándonos en nuestras marcas confiables y apreciadas. Tenemos un amplio acceso a información sobre el recorrido de compra de los consumidores. Tenemos sólidas alianzas con minoristas, y nuestra cadena de suministro es un factor diferenciador, ya que una cadena de suministro resiliente y ágil es fundamental para responder a la volatilidad global y las presiones de costos. Tenemos el programa de productividad de producción más eficaz de la industria. Lo que importa es ganar con los consumidores, y las empresas que mejor puedan responder al entorno cambiante y aprovechar las tecnologías y capacidades en rápida evolución para seguir de cerca a los consumidores serán las que realmente lideren la industria. Nuestra intención es que P&G sea una de ellas. Pasemos a la guía (guidance). Como vieron en nuestro comunicado de prensa de esta mañana, mantenemos los rangos de nuestra guía (guidance) para el AF 2027 en ventas orgánicas, EPS core y productividad del flujo de caja libre.

Esperamos que el entorno que nos rodea siga siendo volátil y desafiante, desde los costos y las divisas hasta la dinámica de los consumidores, los competidores, los minoristas y la geopolítica. Nuestras perspectivas totales conforme a los GAAP ahora incluyen el negocio de Thorne, cuya adquisición se cerró a principios de octubre. Seguimos esperando un crecimiento de las ventas de 1%-3%. Comenzamos el año por encima de este rango, pero esperamos que el crecimiento sea volátil de un trimestre a otro debido a la dinámica de los períodos base. Además, estaremos atentos a la demanda de los consumidores mientras los altos costos del combustible y la energía persistan durante el otoño y el invierno. Como recordatorio, nuestra guía (guidance) de ingresos incluye vientos en contra de aproximadamente 30-50 puntos básicos por las salidas de productos y mercados que forman parte de nuestro trabajo de reestructuración. Nuestra guía (guidance) de resultados contempla un crecimiento de la EPS core de cero a 3% frente al año anterior, lo que equivale a un rango de $6.89-$7.11 por acción.

Estas perspectivas incluyen un viento en contra de los costos de aproximadamente $1.4 mil millones después de impuestos, impulsado por el aumento de los costos de materias primas, energía y transporte, así como por otras primas derivadas principalmente del conflicto en Medio Oriente. Este estimado supone un precio efectivo del petróleo crudo Brent de $100 por barril. Debido a que los precios del petróleo se mantendrán altos por más tiempo, ahora esperamos vientos en contra de los costos sustancialmente mayores en el T2 y el segundo semestre del AF 2027. Esperamos un viento en contra por el tipo de cambio de aproximadamente $50 millones después de impuestos. También esperamos aproximadamente $300 millones más de gasto neto por intereses después de impuestos, de los cuales alrededor de $150 millones más se deben a la emisión de deuda relacionada con la actividad reciente de fusiones y adquisiciones. Estos impactos comienzan en el segundo trimestre. Por último, seguimos proyectando $150 millones menos de ingresos no operativos después de impuestos. Ahora esperamos que nuestra tasa impositiva efectiva core se ubique en un rango de 20%-21%.