24.ª Conferencia Anual Global de Servicios Financieros de Barclays de JPMorgan Chase & Co.

Es una excelente pregunta. Bueno, antes que nada, gracias de nuevo por invitarme. Es un gusto estar aquí con todos ustedes. Es un momento emocionante en J.P. Morgan. Sé que hablo en nombre de Troy cuando digo que ambos estamos muy entusiasmados y honrados de ocupar este cargo como copresidentes. Tuvimos una colaboración muy eficaz como codirectores de CIB. La movilidad es algo fantástico cuando uno impulsa a alguien y lo traslada dentro de la empresa. Ya estamos haciendo juntos cosas entre banca de consumo y banca mayorista que, por algún motivo, de otro modo no habríamos logrado abordar. Se está generando mucha sinergia y liberando valor. Es emocionante que eso esté ocurriendo; su curva de aprendizaje va en ascenso directo y será divertido trabajar juntos en esta nueva función. Lo otro que diría es que la salida de Jamie no deja un gran vacío.

Jamie Dimon no está dando un paso atrás. Al contrario, y creo que esto es una buena noticia, está tan activo como siempre y tan involucrado con los clientes como siempre. Está constantemente en los mercados. La empresa es grande. Estamos creciendo rápidamente. Tenemos grandes planes y grandes ambiciones. Troy y yo tenemos mucho por hacer para darle mayor capacidad de acción y completar nuestro equipo ejecutivo. Diría que eso aplica no solo a nosotros dos, sino también a una base más amplia de altos directivos en J.P. Morgan, mientras mantenemos una estrategia dinámica de talento para desarrollar a las personas y asegurarnos de contar con un plan de sucesión para todos los posibles líderes de la empresa. Tengo un equipo de liderazgo fantástico que me rodea y dirige CIB. Sería arriesgado sugerir que no dirijo CIB.

Estos equipos son bastante autónomos y están conectados, pero son muy autónomos; cada componente de CIB cuenta con líderes operativos sólidos que actúan como directores ejecutivos. Para la firma en su conjunto, tenemos un comité operativo muy eficaz. Compartimos la responsabilidad y la rendición de cuentas, como siempre lo hemos hecho, y dirigimos la empresa como una verdadera asociación. Para Troy y para mí, no es un cambio tan drástico.

Esto es algo de J.P. Morgan. Empezar a tiempo y terminar a tiempo.

No cambiará mucho. Si recuerdan, Troy y yo no dividimos las funciones y responsabilidades. Algunos codirectores se reparten entre funciones principales y secundarias: él se ocupa de los mercados y yo de banca y pagos. Ambos nos propusimos dirigir toda la franquicia de principio a fin en mercados, banca, pagos, servicios de valores y todo el negocio. Así que para los equipos que nos reportaban, en realidad no cambia nada. En mi caso, tengo que hacer algunos ajustes sutiles porque al pasar de dos a uno, obviamente, tengo un poco menos de capacidad de acción. Pero creo que eso solo implica ajustar un poco el tiempo que dedico a los clientes y adaptarme al tiempo que pasaré como presidente. Pero eso vuelve al punto que mencioné antes.

Tenemos un comité operativo de CIB muy sólido y eficaz, y ellos dirigen el negocio día a día. Mi trabajo es aprovechar las sinergias entre los distintos equipos de CIB.

Sí. Muy rápidamente, para ampliar el punto sobre la escala. Eso se relaciona con que los componentes de CIB son tan grandes como algunos de los bancos que han visto en esta conferencia. Por eso tenemos líderes operativos muy sólidos al frente de estos negocios. Tiene razón. Tenemos una franquicia de clientes muy amplia. Incluye a los mejores inversionistas institucionales de todo el mundo, gobiernos y empresas, desde startups en etapa inicial y de capital semilla hasta las multinacionales más grandes. Nos da una perspectiva extraordinaria de la economía mundial y una enorme cantidad de datos sobre el funcionamiento, el comportamiento crediticio y el desempeño de estas empresas e instituciones. Sinceramente, no se diría que estamos en guerra. El petróleo está por encima de $100, un nivel que no se veía desde 2007. Tenemos una Fed restrictiva y bancos centrales restrictivos en Europa.

Nuestros clientes están viendo más allá de la volatilidad de los mercados y la incertidumbre, y han demostrado una resiliencia extraordinaria. Siento como si estuviera teniendo un déjà vu. Creo que dije lo mismo en el escenario el año pasado. Creo que realmente refleja la diversidad y la fortaleza de la economía de EE. UU. Creo que EE. UU. es un punto favorable, una de las partes relativamente más estables y sólidas de la economía mundial en este momento. En realidad, no vemos ninguna señal en rojo y vemos muy pocas en amarillo. Las señales amarillas estarían en la categoría de empresas que están en el centro del blanco de la disrupción de la IA, o de aquellas expuestas al segmento de menores ingresos de los consumidores de EE. UU.

Ya se empieza a ver cierta debilidad en empresas cuyos productos o Ingresos están expuestos a los segmentos de ingresos más bajos, pero por ahora nada sistémico que nos preocupe. Las condiciones son bastante benignas. El crédito del mercado medio está bien. La confianza de la dirección y los consejos de administración es sólida. La actividad de operaciones es bastante vigorosa. Gran parte se relaciona con la fortaleza y resiliencia del consumidor de EE. UU., la diversidad de su economía y otras grandes fuerzas estructurales. El superciclo de la IA y el enorme gasto de capital en curso están impulsando mucha actividad económica. Se está reconfigurando la cadena de suministro en respuesta a gran parte de la incertidumbre del comercio mundial, quizá desde la pandemia de COVID y, sin duda, después del Liberation Day. Seguimos teniendo incertidumbre comercial con nuestro vecino más cercano, Canadá.

Nuestros clientes están trasladando sus cadenas de suministro, y gran parte de esa actividad está regresando a EE. UU. Está creando un renacimiento de la manufactura. Hay capital en movimiento en el sector privado. Por último, hay mucha actividad transaccional en el sector privado. Además de la IA, están las enormes necesidades de gasto en infraestructura, la electrificación de EE. UU. y la remilitarización. Así que hay mucho capital que se está destinando a tecnología de defensa y manufactura para defensa. Creo que estos son grandes motores poderosos que sustentan gran parte de la volatilidad y la incertidumbre de los mercados. Hasta ahora, todo va bien. En este momento, hay poco que realmente invite a la cautela. Pero quienes llevamos suficiente tiempo en esto sabemos que, si todavía no lo sienten, lo sentirán pronto. ¿Sienten como si todo estuviera demasiado bien, verdad?