Llamada de resultados del T3 2026 de ProPetro Holding Corp.

Agradecemos su participación en la llamada de hoy. Me acompañan el director ejecutivo, Sam Sledge; el director financiero, Caleb Weatherl; el presidente y director de Operaciones, Adam Muñoz; y el presidente de PROPWR, Travis Simmering. Esta mañana publicamos los resultados del tercer trimestre de 2026. Tengan en cuenta que cualquier comentario que hagamos en la llamada de hoy sobre proyecciones o nuestras expectativas respecto de acontecimientos futuros constituye una declaración prospectiva amparada por la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados. Las declaraciones prospectivas están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales escapan a nuestro control. Estos riesgos e incertidumbres pueden hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas actuales. Recomendamos a los oyentes que revisen nuestro comunicado de resultados y los factores de riesgo analizados en nuestras presentaciones ante la SEC. Además, durante la llamada de hoy haremos referencia a ciertas medidas financieras no GAAP.

Las conciliaciones de estas medidas no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables se incluyen en nuestro comunicado de resultados. Por último, después de nuestros comentarios preparados, tendremos una sesión de preguntas y respuestas. Dicho esto, quisiera pasar la llamada a Sam.

Gracias, Matt, y buenos días a todos. ProPetro tuvo un sólido tercer trimestre, con mayores ingresos, utilidad neta y EBITDA ajustado tanto en nuestro negocio de terminación de pozos como en PROPWR. PROPWR registró un aumento significativo frente al trimestre anterior, mientras seguimos avanzando en la ejecución comercial y operativa, así como en la actividad de fracturación hidráulica, cementación y otros servicios. Aunque el costo de reconstruir nuestra capacidad de terminación de pozos siguió presionando los márgenes, nuestra flota ya está prácticamente toda contratada y está en posición de renovar contratos en un mercado más ajustado y con mejores precios en 2027. Comencemos con PROPWR. Desde nuestra última actualización, hemos logrado avances significativos en todo el negocio. PROPWR generó aproximadamente $8 millones de EBITDA ajustado en el tercer trimestre, un aumento significativo frente al trimestre anterior. Los resultados y el desempeño de los márgenes a nivel de proyecto siguen cumpliendo nuestras ya elevadas expectativas, lo que refuerza nuestra confianza en el perfil de utilidades y rendimiento de esta área.

Esperamos seguir ampliando las implementaciones hasta fin de año, para alcanzar entre aproximadamente 250 y 275 megavatios implementados para fines de 2026 y aumentar gradualmente esa cifra a más de 500 megavatios para principios de 2028. Esperamos que este crecimiento provenga de tres fuentes: ampliar la capacidad que tenemos actualmente contratada, implementar o prepararnos para implementar el proyecto adjudicado por Targa, cuya implementación completa está prevista para principios de 2028, y comenzar a ampliar uno o más proyectos adicionales de centros de datos con el tiempo. De cara a 2027, gran parte de nuestro trabajo consistirá en prepararnos para proyectos de infraestructura de mayor escala, incluido el proyecto adjudicado por Targa y posibles adjudicaciones adicionales de centros de datos, cuya implementación podría comenzar tan pronto como a fines de 2027.

Como resultado, esperamos que las utilidades de 2027 se concentren en la segunda mitad del año, con un crecimiento gradual a medida que los proyectos entren en operación, en lugar de un avance lineal durante todo el año. Los proyectos de mayor escala requieren un plazo de preparación considerable. Esperamos incurrir en ciertos costos, incluidos los de personal, preparación del sitio y movilización, antes de estas implementaciones y de los correspondientes ingresos y contribuciones a las utilidades. Al dar prioridad a una ejecución disciplinada y reducir activamente los riesgos de estas implementaciones de mayor escala, estamos aprovechando la sólida base operativa que establecimos en 2026 y mantenemos la confianza en la guía de PROPWR y en el perfil de utilidades y rendimiento a largo plazo del negocio. En el ámbito comercial, el acuerdo que anunciamos recientemente con Targa, por aproximadamente 230 megavatios, eleva a aproximadamente 510 megavatios nuestra capacidad total comprometida mediante contratos. Esta adjudicación representa un avance significativo en nuestros esfuerzos comerciales.

También demuestra la amplitud de la demanda de energía en distintos mercados finales, incluidos petróleo y gas, actividades upstream e industria, además de los centros de datos. En general, los términos contractuales y los factores económicos tienen plazos más cortos que en el segmento de centros de datos. Los precios y el rendimiento anual esperado son muy atractivos. Dicho esto, dado que los centros de datos requieren mayores cargas y contratos de mayor duración, además de la profundidad de nuestra cartera de proyectos en ese segmento, seguimos esperando destinar la mayoría de nuestros activos a proyectos de centros de datos con el tiempo. De los aproximadamente 2.6 gigavatios de capacidad de generación eléctrica que hemos asegurado, más de 1 gigavatio corresponde a unidades Caterpillar de 10 megavatios de alta eficiencia que forman parte de nuestro acuerdo marco estratégico. Dado que las cadenas de suministro de equipos de generación eléctrica siguen muy restringidas, creemos que este acuerdo y nuestra posición de pioneros nos brindan una ventaja significativa.

Además de asegurar el suministro, las unidades de 10 megavatios son motores estacionarios de gas natural de alta eficiencia, diseñados específicamente para instalaciones permanentes de alta densidad. Maximizan la eficiencia para nuestros clientes y reducen nuestro costo total de propiedad. La gran mayoría de nuestra flota estará compuesta por motores reciprocantes de gas natural de entre 2 y 10 megavatios, que creemos son ideales para todos los sectores que estamos atendiendo actualmente. Cabe destacar que nuestras unidades más pequeñas también están demostrando ser muy exitosas. Nuestra primera implementación en un centro de datos, que ya está en funcionamiento en el medio oeste de Estados Unidos, está construida en gran medida con unidades de 2.6 megavatios. Los motores reciprocantes ofrecen una serie de ventajas que, creemos, los convierten en la opción adecuada para nuestros clientes. Son una tecnología probada, con una larga trayectoria tanto en aplicaciones de accionamiento mecánico como de generación eléctrica.

Son máquinas diseñadas para operar continuamente y confiables en entornos que requieren alta disponibilidad, como centros de datos, operaciones de petróleo y gas, minería e industria, así como transporte marítimo y pesado, donde la disponibilidad y el rendimiento son fundamentales. Ofrecen flexibilidad, escalabilidad y módulos que se adaptan a la demanda de los clientes, con redundancia integrada. Ofrecen una alta eficiencia de combustible, son rentables tanto para PROPWR como para nuestros clientes y tienen un perfil favorable en materia de emisiones, lo que facilita la obtención de permisos. Estas ventajas se aplican a toda nuestra flota, y nuestras unidades de 10 megavatios ofrecen aún más capacidad para satisfacer las mayores necesidades de energía de nuestros clientes. En el segmento de centros de datos, pese a la volatilidad general y al ruido en el mercado de la IA, seguimos en negociaciones avanzadas por varios cientos de megavatios y continuamos avanzando en varias oportunidades adicionales. La cartera de proyectos también sigue creciendo, lo que refuerza nuestra convicción en la estrategia y las inversiones.

Como hemos señalado anteriormente, los plazos se han extendido mientras avanzamos en el proceso de debida diligencia con las contrapartes. Estos acuerdos implican compromisos de capital a largo plazo para ambas partes, por lo que es fundamental establecer correctamente las disposiciones para compartir los riesgos. La sólida demanda de nuestros activos también puede alargar, en lugar de acortar, el proceso de contratación, porque somos deliberados al elegir a los socios adecuados para el largo plazo. Además, un cambio en el alcance o el calendario del proyecto puede hacer viable una oportunidad que antes no lo era, o liberar capacidad para clientes que de otro modo no habrían podido respaldarla. Como asignamos capacidad entre varios clientes, los plazos de cada acuerdo pueden cambiar a medida que determinamos cómo encaja cada oportunidad en nuestra cartera más amplia. Por consiguiente, seguimos teniendo mucha confianza en la cartera de proyectos. Es importante destacar que actualmente estamos desplegados y operando en un proyecto de un hiperescalador, y la ejecución marcha excepcionalmente bien.

Somos uno de los pocos proveedores de energía detrás del medidor que actualmente operan en las instalaciones de un centro de datos, y creemos que esta trayectoria operativa valida nuestra estrategia y ha contribuido a acelerar nuestro crecimiento general. Nuestra guía (guidance) de PROPWR también se mantiene clara y sin cambios. Seguimos esperando costos de capital de aproximadamente $1.4 millones a $1.5 millones por megavatio. Esa cifra incluye el balance de planta y la inflación prevista durante la vigencia del acuerdo marco con Caterpillar, y refleja la ventaja de haber sido pioneros. Seguimos apuntando a períodos de recuperación de la inversión de cuatro a seis años, y de cerca de cuatro años para los proyectos de petróleo y gas y de transporte y procesamiento de hidrocarburos, dado que sus contratos suelen ser más cortos. Desde la perspectiva del financiamiento, hemos recaudado aproximadamente $1.5 mil millones para respaldar PROPWR, incluida nuestra muy exitosa oferta de $690 millones en notas convertibles a principios de mayo, que cubre en gran medida nuestras necesidades de capital a corto plazo.

De cara al futuro, abordaremos las decisiones futuras de capital de manera oportunista, mientras seguimos ampliando nuestra presencia comercial y ejecutando nuestra estrategia. Ahora pasemos a completaciones. Quiero abordar el costo que afectó los márgenes este trimestre. A medida que la actividad disminuyó durante 2024 y 2025, y la incertidumbre relacionada con los aranceles y los aumentos de producción de OPEC+ se sumaron a la presión, tomamos medidas decisivas para reducir los costos operativos y el gasto de capital durante esos años. Eso protegió el flujo de caja libre durante un mercado difícil, pero hemos tenido que reconstruir parte de esa capacidad a medida que la demanda se ha recuperado este año. La mejora de los precios y una mayor visibilidad sobre la duración del trabajo respaldaron la reactivación de dos flotas este año, con lo que hoy tenemos 13 flotas activas. La incorporación más reciente se desplegó en el tercer trimestre, antes de lo que habíamos previsto originalmente. Ahora prácticamente hemos vendido toda la capacidad de fracturación hidráulica disponible.

Para respaldar el aumento de la actividad, ha sido necesario volver a contratar personal de campo, reponer inventarios y repuestos, y preparar bombas adicionales para su despliegue. La mayor utilización también ha generado presión en nuestras operaciones de campo y en el taller de mantenimiento. Aunque el costo de reanudar las operaciones a mayor escala ha sido superior al previsto inicialmente, estamos orgullosos de la capacidad de respuesta de nuestro equipo de operaciones para satisfacer el aumento de la demanda de los clientes. Esperamos mantener aproximadamente 13 flotas activas en el cuarto trimestre. Dicho esto, esperamos una estacionalidad significativa en el cuarto trimestre debido a la desaceleración habitual por las fiestas, que afectará temporalmente la utilización y los resultados, además de una presión continua sobre los márgenes por los costos de reconstrucción que tuvimos en el segundo y tercer trimestres. A medida que la actividad se estabilice al avanzar hacia 2027, esperamos empezar a optimizar esos costos, aunque los beneficios completos podrían tardar en materializarse.

Somos optimistas y creemos que nuestras inversiones darán frutos y crearán un valor significativo para nuestros accionistas a medida que concretemos la renovación de los contratos de las flotas. La manera en que hemos gestionado este período, ajustando la capacidad al alza y a la baja según el mercado y manteniendo sólido nuestro balance general, refleja tanto nuestra disciplina como la resiliencia de nuestro modelo industrializado. Ahora, veamos el panorama general del mercado. El conflicto en Medio Oriente sigue influyendo en los precios de las materias primas y en la actividad de los clientes, pero también ha puesto de relieve algo de lo que venimos hablando desde hace varios años: la cantidad de capacidad de fracturación hidráulica que ya ha salido del mercado debido a la consolidación y al desgaste. Los competidores más pequeños y menos disciplinados no pudieron sostenerse durante la caída, y gran parte del exceso de capacidad está desapareciendo. A medida que se estabiliza la actividad, los clientes reconocen cada vez más este entorno de oferta más limitada, lo que favorece nuestro negocio.