Llamada de resultados del T3 2026 de Capital One Financial

Para acceder a la transmisión web en vivo de esta llamada, visiten la sección para inversionistas de capitalone.com. También pueden encontrar una copia de la presentación de resultados, el comunicado de prensa y el suplemento financiero en la sección para inversionistas de capitalone.com, seleccionando «Financials» y luego «Quarterly Earnings Releases». Esta noche me acompañan el Sr. Richard Fairbank, presidente del Consejo de Administración y director ejecutivo de Capital One, y el Sr. Andrew Young, director financiero de Capital One. Rich y Andrew los guiarán por la presentación, que resume nuestros resultados del tercer trimestre de 2026. Tengan en cuenta que esta presentación puede contener declaraciones prospectivas.

La información sobre el desempeño financiero de Capital One y cualquier declaración prospectiva incluida en la conversación de hoy y en los materiales se refiere únicamente a la fecha o las fechas específicas indicadas en dichos materiales, y Capital One no asume ninguna obligación de actualizar o revisar esta información, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o por cualquier otro motivo. Numerosos factores podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas. Para obtener más información sobre estos factores, consulten la sección titulada «Forward-Looking Statements» de la presentación de resultados y la sección de factores de riesgo de nuestros informes anuales y trimestrales, disponibles en el sitio web de Capital One y presentados ante la SEC. Ahora le cedo la palabra al Sr. Young. ¿Andrew? Gracias, Jeff, y buenas tardes a todos.

Comenzaré en la diapositiva 3 de la presentación de esta noche. En el tercer trimestre, Capital One obtuvo $3.5 mil millones, o $5.61 por acción ordinaria diluida. Los resultados del trimestre incluyeron varias partidas de ajuste relacionadas con las adquisiciones de Discover y Brex, que se detallan en la diapositiva. Después de estos ajustes, la utilidad por acción del tercer trimestre fue de $6.69. Frente al trimestre anterior, tanto los préstamos al cierre del periodo como los préstamos promedio mantenidos para inversión aumentaron 1%, mientras que los depósitos al cierre del periodo y los depósitos promedio disminuyeron 1%. Los ingresos aumentaron 3% frente al trimestre anterior y los gastos distintos de intereses disminuyeron 2%, lo que se tradujo en un crecimiento de 10% de la utilidad antes de provisiones. Sobre una base ajustada, la utilidad antes de provisiones creció 9% frente al trimestre anterior. Nuestra provisión para pérdidas crediticias disminuyó $73 millones, o 2%, a $2.9 mil millones en el trimestre. La provisión refleja $3.1 mil millones en castigos netos y una liberación de reservas de $225 millones.

Pasando a la diapositiva 4, explicaré con más detalle la reserva. La liberación de reservas de $225 millones en el trimestre dejó el saldo de la reserva en $22.7 mil millones. Nuestro índice de cobertura total de la cartera disminuyó 10 puntos básicos y ahora se ubica en 4.92%. En la diapositiva 5 explicaré los factores que impulsaron los cambios en la reserva y el índice de cobertura por segmento. En nuestro negocio de tarjetas de crédito en Estados Unidos, liberamos $250 millones de reservas. La liberación de reservas se debió a que el crédito observado siguió mostrando condiciones favorables en el trimestre, parcialmente compensadas por una mayor consideración de escenarios económicos desfavorables relacionados con riesgos geopolíticos. El índice de cobertura disminuyó 13 puntos básicos y ahora se ubica en 6.86%. En nuestro segmento de banca de consumo, constituimos $41 millones en reservas. La constitución de reservas se debió principalmente al fuerte crecimiento del negocio automotriz, parcialmente compensado por una perspectiva más favorable para el valor de los vehículos.

El índice de cobertura cerró el trimestre en 2.34%, 5 puntos básicos por debajo del segundo trimestre. Por último, en nuestro segmento de banca comercial, el saldo de la reserva se mantuvo sin cambios, en alrededor de $1.5 mil millones, y el índice de cobertura disminuyó 2 puntos básicos, a 1.6%. Pasando a la página 6, ahora hablaré sobre la liquidez. Las reservas totales de liquidez cerraron el segundo trimestre en alrededor de $134 mil millones, $10 mil millones menos que en el trimestre anterior. Nuestra posición de efectivo al cierre disminuyó alrededor de $6 mil millones, a aproximadamente $49 mil millones. El valor de mercado de nuestros títulos de inversión disminuyó alrededor de $3 mil millones. Nuestro índice promedio preliminar de cobertura de liquidez en el trimestre fue de 163%. Pasando a la página 7, hablaré sobre nuestro margen neto de intereses. Nuestro margen neto de intereses del tercer trimestre fue de 8.41%, 40 puntos básicos más que en el trimestre anterior.

El aumento se debió a un mayor rendimiento en el negocio de tarjetas de crédito nacional, una disminución de $13 mil millones en los saldos de efectivo promedio y un día adicional en el trimestre. Pasando a la diapositiva 8, concluiré hablando sobre nuestra posición de capital. Nuestro índice de capital ordinario de nivel 1 cerró el trimestre en 13.8%, prácticamente sin cambios frente al segundo trimestre, ya que la utilidad neta del trimestre se vio compensada en gran medida por recompras de acciones por $2.6 mil millones, dividendos y crecimiento. Dicho esto, le cedo la palabra a Rich. ¿Rich? Gracias, Andrew, y bienvenidos todos a nuestra llamada sobre resultados de esta noche.

La diapositiva 10 muestra los resultados del tercer trimestre de nuestro negocio de tarjetas de crédito. Los resultados del segmento de tarjetas de crédito dependen en gran medida de los resultados y las tendencias de nuestro negocio de tarjetas de crédito nacional, que se muestran en la diapositiva 11. El negocio de tarjetas de crédito nacional registró otro trimestre de crecimiento de los ingresos y sólidos resultados crediticios. Las tendencias interanuales de los resultados de tarjetas de crédito nacional ahora incorporan plenamente los efectos de la adquisición de Discover. Las comparaciones interanuales y trimestrales siguen reflejando los efectos mucho menores de la incorporación de Brex al negocio de tarjetas de crédito nacional y del traslado de nuestro pequeño negocio heredado de tarjetas de crédito corporativas del banco comercial al segmento de tarjetas de crédito nacional en el segundo trimestre de este año. El volumen de compras del tercer trimestre creció 11% interanual, impulsado principalmente por el crecimiento del volumen de compras de Capital One heredado.

La incorporación de Brex y del negocio de tarjetas corporativas en el segundo trimestre fue un viento a favor moderado para el crecimiento del volumen de compras, mientras que el volumen de compras de Discover heredado fue un viento en contra moderado. Debido a la pausa en el crecimiento de los préstamos de Discover, el volumen de compras de Discover heredado se mantuvo prácticamente sin cambios frente al trimestre del año anterior. Los saldos de préstamos al cierre aumentaron alrededor de 2% interanual. Los préstamos de Discover Card heredados disminuyeron alrededor de 3% frente al año anterior, mientras continuaba la pausa temporal en el crecimiento de los préstamos de Discover. Excluyendo Discover, los préstamos al cierre crecieron alrededor de 6%. Los ingresos aumentaron 5% frente al tercer trimestre de 2025, impulsados por el crecimiento del volumen de compras y los préstamos de Capital One heredados. El margen de ingresos del trimestre fue de 17.8%. La tasa de castigos de tarjetas nacionales del tercer trimestre fue de 3.98%, 73 puntos básicos (pb) menos que en el trimestre anterior y 65 puntos básicos (pb) menos interanual.

Nuestros castigos se están beneficiando de la mejora constante en la morosidad que observamos durante el primer semestre de este año y del sólido desempeño de las recuperaciones. La tasa de morosidad fue de 3.74% al cierre del trimestre, 35 puntos básicos (pb) más que en el trimestre anterior y 15 puntos básicos (pb) menos que hace un año. La tendencia frente al trimestre anterior estuvo en línea con la estacionalidad normal. Los gastos sin intereses de tarjetas nacionales aumentaron 9% frente al tercer trimestre de 2025, impulsados por las continuas inversiones en tecnología, un mayor gasto en marketing y la incorporación de Brex. Las decisiones que tomamos en el negocio de tarjetas nacionales son el principal factor que impulsa el gasto en marketing de toda la compañía. El gasto total en marketing de la compañía durante el trimestre fue de alrededor de $1.6 billion, un aumento interanual de 14%, impulsado por un mayor gasto en marketing directo en nuestro negocio de tarjetas nacionales, un aumento del gasto en medios y las continuas inversiones en beneficios prémium.

De cara al cuarto trimestre, esperamos que el crecimiento porcentual del gasto en marketing del T3 al T4 sea similar al que observamos en 2025, impulsado principalmente por la estacionalidad. La diapositiva 12 muestra los resultados del tercer trimestre de nuestro negocio de banca de consumo. El volumen de transacciones de la Red Global de Pagos durante el trimestre fue de aproximadamente $191 billion. El volumen de transacciones de la red aumentó 25% frente al tercer trimestre de 2025, impulsado principalmente por la exitosa migración de los clientes de débito de Capital One a la red Discover. Las originaciones de préstamos para automóviles aumentaron 22% frente al trimestre del año anterior. Seguimos en una posición sólida para buscar un crecimiento resiliente en el mercado actual. Los saldos de préstamos al cierre de la banca de consumo aumentaron alrededor de $11 billion, o alrededor de 13% interanual. Los préstamos promedio aumentaron 12%.

Tanto los saldos de depósitos al cierre como los saldos promedio de depósitos disminuyeron alrededor de 1% frente al trimestre anterior, impulsados por efectos del volumen y decisiones relacionadas con la integración de Discover, incluida la venta de una pequeña cartera de cuentas IRA que adquirimos de Discover. Los depósitos minoristas heredados de Capital One continuaron creciendo. Los ingresos de banca de consumo del trimestre aumentaron alrededor de 17% interanual, impulsados principalmente por las sinergias de ingresos de Discover y el crecimiento de los préstamos automotrices. Los gastos sin intereses aumentaron alrededor de 10% frente al tercer trimestre de 2025, impulsados por el incremento en las originaciones de préstamos automotrices y las continuas inversiones en tecnología. La tasa de castigos de préstamos automotrices del trimestre fue de 1.59%, un aumento de cinco puntos básicos interanual y de 16 puntos básicos frente al trimestre anterior. El aumento interanual se debe en gran medida a un cambio gradual en la composición de las nuevas originaciones y los préstamos, a medida que la proporción de préstamos de alto riesgo vuelve a los niveles previos a la pandemia.

La tasa de morosidad de los préstamos automotrices fue de 4.64%, un aumento de 32 puntos básicos frente al trimestre anterior y una disminución de 35 puntos básicos frente al año anterior. La diapositiva 13 muestra los resultados del tercer trimestre de nuestro negocio de banca comercial. Frente al trimestre anterior, tanto los saldos de préstamos al cierre como los saldos promedio aumentaron alrededor de 1%. Los depósitos al cierre y los depósitos promedio también aumentaron alrededor de 1% frente al trimestre anterior. Los ingresos aumentaron 6% frente al trimestre anterior, con un sólido crecimiento de los ingresos sin intereses. Los gastos sin intereses aumentaron alrededor de 1%. La tasa de castigos netos de la banca comercial fue de 0% en el segundo trimestre. La tasa de préstamos comerciales vigentes clasificados como de riesgo fue de 4.4%, una disminución de cuatro puntos básicos frente al trimestre anterior. La tasa de préstamos clasificados como de riesgo y no vigentes disminuyó 10 puntos básicos, hasta 1.22%. Para concluir, los resultados del tercer trimestre continuaron reflejando un sólido crecimiento de los ingresos y un sólido desempeño crediticio.

El tercer trimestre suele ser un trimestre estacionalmente sólido en la mayoría de los años, con fortaleza estacional en los márgenes y los castigos. Este año, los resultados trimestrales también se beneficiaron de una liberación de reservas. De cara al futuro, esperamos intensificar nuestras inversiones en marketing en 2027, impulsados por varios factores. Estamos aprovechando plenamente nuestras oportunidades de originación, y la oportunidad está abierta en todos nuestros negocios. Nuestros principales competidores continúan invirtiendo fuertemente en marketing, y necesitamos estar en nuestro mejor nivel. Además, ahora tenemos previsto volver a impulsar el marketing de Discover. La tendencia al aumento del marketing también se ve impulsada por un cambio gradual en la mezcla. Algunas de las áreas de mayor crecimiento de la compañía son negocios en los que el marketing constituye, por naturaleza, un componente mucho más importante del modelo de negocio. Esto incluye nuestra apuesta por los clientes de mayor gasto en el segmento más alto del mercado, Capital One Shopping y nuestro negocio de banca nacional.