Llamada de resultados del T3 2026 de Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. American Depositary Shares

Gracias a todos por acompañarnos hoy para hablar sobre los resultados de ASUR del tercer trimestre de 2026. Me acompaña en la llamada de hoy Adolfo Castro, director general. Encontrarán detalles adicionales sobre nuestros resultados en el comunicado de prensa que publicamos ayer después del cierre del mercado y que está disponible en nuestro sitio web. Como de costumbre, todas las comparaciones que se presenten en esta llamada serán interanuales, y todas las cifras están expresadas en MXN, salvo que se indique lo contrario. Les recordamos que algunas declaraciones realizadas durante la llamada de hoy pueden constituir declaraciones prospectivas, basadas en las expectativas y creencias actuales de la administración y sujetas a diversos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente, incluidos factores que podrían estar fuera del control de nuestra empresa. Para obtener más información, consulten la información sobre declaraciones prospectivas incluida en esta presentación de resultados.

Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Adolfo. Adelante, Adolfo. Gracias, David, y buenos días a todos.

El tercer trimestre marcó un hito importante para ASUR. El 1 de septiembre completamos la adquisición de CPC Aeroportos a Motiva, lo que incorporó 20 aeropuertos a nuestro portafolio, la mayoría ubicados en Brasil. Junto con la adquisición en diciembre de 2025 de las operaciones comerciales en Estados Unidos, hemos tomado medidas significativas para diversificar las operaciones de ASUR. A su vez, ASUR se ha convertido en el principal operador aeroportuario internacional de las Américas. Hoy, nuestro portafolio abarca 36 aeropuertos en siete países, complementados por operaciones comerciales en tres importantes aeropuertos de Estados Unidos. Para poner esta escala en perspectiva, el portafolio combinado de aeropuertos atendió aproximadamente a 120 millones de pasajeros en 2025, sobre una base pro forma, frente a los 70 millones que reportamos el año pasado. Ahora tenemos un negocio mucho más amplio que el grupo aeroportuario mexicano que se estableció hace casi tres décadas.

CPC Aeroportos tenía 17 aeropuertos en Brasil y uno en cada uno de estos países: Ecuador, Costa Rica y Curaçao. Esto nos dio una presencia establecida en Brasil, el mayor mercado de aviación de América Latina, y amplía nuestras operaciones a tres mercados adicionales. El precio de compra final fue de BRL 5.5 mil millones, o aproximadamente $992 millones, después de los ajustes habituales al cierre. Nuestros resultados del tercer trimestre incluyen únicamente las operaciones correspondientes al mes de septiembre, que se consolidan en la región denominada Brasil y Otros. Como empresa más grande y diversificada, ahora nuestras operaciones se distribuyen en más mercados, con distintos perfiles de pasajeros, lo que reduce nuestra dependencia de un solo mercado. También nos brinda más oportunidades para aplicar la experiencia operativa y comercial que hemos acumulado durante muchos años. Aunque no esperamos obtener sinergias operativas significativas, ahora nos enfocamos en implementar una integración fluida y mantener nuestro enfoque disciplinado de inversión.

Estamos realizando cambios en nuestra estructura organizacional para respaldar mejor el crecimiento del negocio. Con ese fin, el 20 de agosto, los accionistas aprobaron internalizar el servicio de transferencia de tecnología de asistencia técnica que presta ITA. Una vez completada, la fusión incorporará directamente estas capacidades y al personal a ASUR, simplificará nuestra estructura y mantendrá la experiencia dentro de la empresa. Como recordatorio, asumiremos el costo de prestar estos servicios y eliminaremos el cargo recurrente externo por asistencia técnica, que ascendió a aproximadamente MXN 401 millones en 2025. Nuestro negocio comercial en Estados Unidos nos ofrece otra vía de crecimiento. En JFK, LAX y Chicago O'Hare, estamos desarrollando una plataforma basada en ingresos comerciales no regulados denominados en dólares. El próximo proyecto importante es la nueva Terminal 1, cuya apertura está prevista para fines del primer trimestre del próximo año. También seguimos desarrollando espacios comerciales en LAX para que estén listos para los Juegos Olímpicos de 2028.

Actualmente, este negocio representa solo una pequeña parte de lo que esperamos que sea el potencial a largo plazo de esta nueva actividad. Aunque nos entusiasman mucho estas nuevas oportunidades, México sigue siendo central para nuestro negocio y nuestro programa de inversión. En México, Cancún es un mercado importante para nosotros, con inversiones significativas en marcha para mejorar la eficiencia operativa y respaldar el crecimiento futuro. Estamos adoptando una perspectiva de largo plazo sobre el desarrollo de Cancún, al tiempo que gestionamos el entorno operativo actual. En primer lugar, se prevé que la remodelación y ampliación de la Terminal 1 concluyan durante este cuarto trimestre; después, procederemos con la preparación operativa y el traslado del aeropuerto para iniciar operaciones en el primer trimestre. La Terminal 1 nos permitirá redistribuir los flujos de pasajeros y aliviar la presión sobre la Terminal 2. También creará capacidad comercial adicional y mejorará la experiencia de los pasajeros.

También estamos invirtiendo en la Terminal 4, cuyo proyecto estará operativo a fines de 2028. Esta inversión proporcionará 12 puertas de embarque adicionales, además de las cuatro que añadimos durante 2027, y otras tres como resultado de la ampliación de la Terminal 1, junto con una calle de rodaje de conexión y la infraestructura relacionada. Nuestra asignación de capital sigue equilibrando la inversión en el negocio para respaldar el crecimiento y mejorar la eficiencia con los retornos para los accionistas. Hay dos dividendos extraordinarios de MXN 10 cada uno, pagaderos el 30 de noviembre y el 23 de diciembre de este año. Pasando a nuestra estrategia energética. Durante el tercer trimestre, comenzamos a adquirir energía limpia de un proveedor externo en México. Compramos 13.1 millones de kilovatios hora, lo que representó más del 40% del consumo de electricidad de nuestros aeropuertos en México durante el trimestre. También comenzamos el diseño ejecutivo de paneles solares adicionales en nuestras instalaciones de estacionamiento.

Se prevé que entren en operación en 2027 y podrían generar 8 millones de kilovatios hora adicionales de energía renovable al año. Nuestros esfuerzos por impulsar la energía renovable también fueron reconocidos durante el trimestre: Airports Council International otorgó el reconocimiento Green Airport Recognition a nuestro proyecto de sistema digital de gestión de energía renovable. Pasando al tráfico de pasajeros. El tráfico total disminuyó 1.2% a 20.9 millones de pasajeros e incluye la contribución de un mes de Brasil y Otros. Para fines comparativos, al considerar los datos de septiembre de 2025, el menor tráfico en México y Puerto Rico fue compensado parcialmente por el crecimiento de la cartera adquirida en Colombia. El tráfico en México disminuyó casi 5%, principalmente debido a la debilidad del tráfico internacional en Cancún. El crecimiento del tráfico nacional en nuestros otros 8 aeropuertos mexicanos compensó parcialmente esta debilidad. Las restricciones de capacidad de las aerolíneas, incluida la quiebra de Spirit Airlines, y los mayores precios del combustible para aviones siguen afectando la demanda, particularmente la de viajes internacionales.

Los volúmenes de pasajeros con origen o destino en EE. UU., Europa y Sudamérica disminuyeron 14.9%, 14.4% y 7.9%, respectivamente, mientras que los de Canadá aumentaron 5.7%. En Puerto Rico, el tráfico disminuyó ligeramente más de 3% debido al impacto persistente de la quiebra de Spirit Airlines a principios de mayo y a la debilidad de la demanda nacional e internacional. Como aspecto positivo, en septiembre se observó una mejora: el tráfico total aumentó poco más de 3%, tras las caídas de julio y agosto. Colombia siguió superando al resto de la cartera, con un tráfico que aumentó poco más de 5%, reflejo de una tendencia positiva tanto en el tráfico nacional como en el internacional, impulsada por una mejor conectividad y una demanda sólida. Las cifras de tráfico total del trimestre también incluyen un mes de contribución de las operaciones en Brasil y Otros que, en conjunto, aumentaron poco más de 1% y sumaron casi 4 millones de pasajeros en septiembre.

Esto se debe principalmente al crecimiento de un dígito bajo en Brasil y Ecuador, que compensó con creces las disminuciones de un dígito bajo en Costa Rica y Curazao. En términos macroeconómicos generales, no vemos una mejora a corto plazo, ya que las condiciones siguen siendo desafiantes, particularmente para el tráfico internacional en México. Aunque las aerolíneas programaron para la temporada de invierno más asientos disponibles en diciembre que hace un año, esto no es alentador para toda la temporada de invierno. La mejora de septiembre en Puerto Rico es alentadora, mientras que Colombia sigue creciendo. Seguimos siendo cautelosos respecto al ritmo de la recuperación y, al mismo tiempo, nos enfocamos en respaldar los fundamentos de la demanda a largo plazo en toda nuestra cartera. Con CPC, reducimos la dependencia de México y, básicamente, de un solo aeropuerto. Pasando ahora al desempeño financiero. Como recordatorio, las cifras que comentaré excluyen los ingresos y costos de construcción, salvo que se indique lo contrario.

Los ingresos aumentaron casi 13%, a MXN 7.8 mil millones. Los ingresos no aeronáuticos crecieron poco menos de 27%; incluyen MXN 456 millones de las operaciones en EE. UU., MXN 362 millones del primer mes de consolidación de Brasil y Otros, y un crecimiento de 16% en Colombia, que compensaron el menor desempeño en México y Puerto Rico. Los ingresos aeronáuticos aumentaron 5%, a MXN 4.8 mil millones, e incluyen una contribución de MXN 315 millones de Brasil y Otros. El mayor tráfico de pasajeros impulsó un aumento de los ingresos aeronáuticos en Colombia, mientras que los ingresos aeronáuticos de Puerto Rico crecieron principalmente debido a la diferencia cambiaria. Estas ganancias fueron compensadas parcialmente por la debilidad del tráfico en México. Los ingresos comerciales por pasajero aumentaron 3.5%, a MXN 130.5, principalmente por la contribución de nuestras operaciones comerciales en EE. UU. Puerto Rico registró los mayores ingresos comerciales por pasajero, con MXN 163.3, un aumento de 2%, seguido de México, con MXN 129.

Aunque esta cifra fue 10% menor interanual, principalmente debido al menor tráfico y a la composición de pasajeros. Colombia registró un crecimiento de dos dígitos, hasta alcanzar 65.2 pesos, mientras que Brasil y Otros aportaron 64.7 pesos de ingresos comerciales por pasajero. Seguimos ampliando nuestra presencia comercial. En los últimos 12 meses, abrimos 39 nuevos espacios comerciales en México, Puerto Rico y Colombia: 31 en Colombia, siete en Puerto Rico y uno en México. Pasando a la rentabilidad, el EBITDA consolidado aumentó 1.7%, a MXN 4.7 mil millones. Brasil y Otros aportaron MXN 313 millones en septiembre, y nuestras operaciones comerciales en EE. UU. sumaron MXN 49 millones en el trimestre. Estos resultados, junto con los aumentos de 7% en Puerto Rico, impulsado por menores costos operativos, y de casi 2% en Colombia, compensaron con creces la caída de 10% en México. El margen de EBITDA ajustado disminuyó 7.4 puntos porcentuales interanual, hasta 60.3%.

Esto refleja la presión sobre los ingresos de México, junto con la consolidación de Brasil y Otros y de EE. UU., ambos con márgenes inferiores a los nuestros. Brasil y Otros registraron un margen de EBITDA ajustado de 46.3% en septiembre de 2026, mientras que EE. UU. registró un margen de EBITDA cercano a 11%. Recuerden que este negocio tiene una estructura de costos distinta a la de nuestras operaciones aeroportuarias, que incluye obligaciones de arrendamiento con las autoridades aeroportuarias, por lo que el margen no es directamente comparable. También estamos incurriendo en gastos en proyectos que aún no generan ingresos, incluidos espacios comerciales en nuestras operaciones en EE. UU., cuya apertura está prevista recién para 2027 y 2028. En el balance general, cerramos el trimestre con efectivo y equivalentes de efectivo por MXN 20 mil millones y una deuda total de casi MXN 70 mil millones. De esta deuda, 26.5% estaba denominada en pesos mexicanos, 46.4% en dólares estadounidenses, principalmente correspondiente a Puerto Rico, y 27.1% en reales brasileños.