Llamada de resultados del T3 2026 de Boston Beer Company

Buenas tardes, bienvenidos. Soy Mike Andrews, asesor jurídico general adjunto y secretario corporativo de The Boston Beer Company. Me complace dar inicio a nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026. Por parte de Boston Beer, participan en la llamada Jim Koch, director ejecutivo, cervecero y fundador, y Matt Murphy, nuestro director financiero interino. Antes de hablar sobre nuestro negocio, comenzaré con nuestra declaración de descargo de responsabilidad. Como indicamos en nuestro comunicado de resultados, parte de la información que analizamos y que podría surgir durante esta llamada refleja las expectativas o predicciones de la compañía o de la gerencia sobre el futuro. Estas predicciones son declaraciones prospectivas. Es importante señalar que los resultados reales de la compañía podrían diferir sustancialmente de los proyectados en estas declaraciones prospectivas. En el informe trimestral (10-Q) y el informe anual (10-K) más recientes de la compañía encontrarán información adicional sobre los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los indicados en las declaraciones prospectivas.

La compañía no se compromete a actualizar públicamente las declaraciones prospectivas, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o por otros motivos. Ahora le doy la palabra a Jim para que haga algunos comentarios iniciales.

Gracias, Mike. Esta tarde comenzaré mis comentarios con un resumen de nuestra estrategia y nuestros resultados operativos. Después le daré la palabra a Matt Murphy para que analice los resultados financieros del tercer trimestre y nuestras perspectivas financieras para el resto de 2026. Después de los comentarios de Matt, abriremos la línea para preguntas. Ahora, comencemos con un análisis de las tendencias de la industria. El mercado cervecero en general continúa enfrentando presión sobre la demanda, lo que refleja diversos factores, en particular el impacto de los mayores precios de la gasolina y el efecto acumulado de la inflación en nuestros consumidores. Estimamos que el mercado combinado de cerveza y bebidas más allá de la cerveza cayó aproximadamente 3% en volumen en el tercer trimestre y 2% en lo que va del año. Las bebidas más allá de la cerveza continúan superando a la cerveza tradicional, con un crecimiento de 1% en volumen en lo que va del año, frente a una caída de 3% en la cerveza tradicional.

Esperamos que la continua presión macroeconómica sobre los consumidores pese sobre los volúmenes de la industria durante el resto de 2026. En cuanto al portafolio de The Boston Beer, nuestras tendencias de volumen quedaron por debajo de las de la categoría en general en el tercer trimestre, con resultados mixtos en todo nuestro portafolio. Las ventas al canal y los envíos cayeron 5% en el trimestre; las ventas al canal de té con alcohol y limonada aumentaron ligeramente, y el crecimiento de la sidra fue compensado principalmente por caídas en la cerveza y el seltzer con alcohol. En una nota más positiva, Sun Cruiser creció aproximadamente 60% en los canales monitoreados durante el trimestre. Angry Orchard creció por sexto trimestre consecutivo, y las tendencias en establecimientos de consumo aumentaron cifras bajas de un dígito en todo nuestro portafolio. Para el año completo, esperamos que los envíos se ubiquen ligeramente por encima de las ventas al canal. Esto refleja una comparación con el año anterior en la que hubo reducciones de inventario asociadas con las mejoras de nuestra cadena de suministro, que Matt analizará con más detalle en sus comentarios.

A pesar del entorno de debilidad en los volúmenes de la industria, más débil de lo que habíamos previsto al comienzo del año, seguimos avanzando con solidez en nuestras iniciativas para mejorar los márgenes. El margen bruto del tercer trimestre, de 51.7%, aumentó 90 puntos básicos interanual y es nuestro margen bruto más alto desde 2017. Nuestro plan de ahorro nos ha permitido absorber los mayores costos del aluminio, la energía y los aranceles, y vamos por delante de lo previsto en cuanto a los ahorros para todo 2026. El negocio está generando un sólido flujo de caja y hemos recomprado $80 million en acciones en lo que va del año hasta el 16 de octubre de 2026. Hoy estamos acotando nuestros rangos de guía (guidance) para todo el año, que reflejan nuestro desempeño durante los primeros tres trimestres del año y nuestra perspectiva sobre las tendencias de la industria, como comenté antes. Ahora esperamos que las ventas al canal y los envíos caigan cifras medias de un dígito, el extremo bajo de nuestro rango anterior.

Dado nuestro sólido desempeño del margen bruto en lo que va del año, elevamos el extremo bajo de nuestra guía (guidance) de margen bruto y EPS (utilidad por acción). Esto es particularmente notable considerando que los costos de transporte siguen elevados, y refleja la mentalidad orientada a la productividad que hemos desarrollado en toda la organización durante los últimos años. Nuestras prioridades para el resto del año siguen siendo mejorar las tendencias de participación de mercado, lanzar innovaciones sólidas e impulsar la expansión del margen bruto. Seguimos apoyando nuestras marcas mediante sólidas alianzas, programas atractivos y activaciones eficaces en los mercados locales, en colaboración con nuestros mayoristas. En el comercio minorista, hemos logrado avances modestos en el aumento del espacio en estantería para el portafolio total, mientras que el espacio de exhibición sigue siendo una oportunidad, ya que continúa sobrerrepresentado para las bebidas espirituosas listas para tomar (RTD).

Antes de repasar el desempeño de nuestras marcas y los próximos planes, quisiera tomarme un momento para darle la bienvenida a Allison Stransky, quien se incorporó a Boston Beer a principios de este mes como nuestra nueva directora de Marketing. Allison aporta una combinación única de experiencia en desarrollo de marcas de consumo y marketing digital basado en datos. Ha ocupado cargos en Google, Samsung, L'Oréal y Johnson & Johnson, y además es una gran aficionada a la cerveza artesanal. Nos entusiasma que se una al equipo mientras seguimos fortaleciendo y desarrollando nuestras capacidades de marketing. Ahora, pasemos a nuestras marcas. En la categoría de té y limonada con alcohol, seguimos trabajando para mejorar las tendencias de participación y aumentar el volumen total combinado de nuestras dos marcas líderes, Sun Cruiser y Twisted Tea.

Sun Cruiser se ha convertido en una de las 4 principales marcas de bebidas espirituosas listas para tomar (RTD) en poco más de 2 años y sigue estando entre las marcas de mayor crecimiento de la categoría en los canales medidos de consumo dentro y fuera del establecimiento, en conjunto. También sigue siendo la marca líder de té y limonada de bebidas espirituosas listas para tomar (RTD) en el canal medido de consumo dentro del establecimiento y registra el mayor crecimiento en velocidad de ventas entre las principales marcas de té y limonada de bebidas espirituosas listas para tomar (RTD) en el canal de consumo fuera del establecimiento. Sun Cruiser está aprovechando su sólida activación durante el campeonato de golf US Open de verano, mientras reforzamos su posición como una marca para todo el año, que crecerá tanto en los mercados actuales como en los nuevos y en todos los canales. Sun Cruiser sigue aumentando su presencia en medios relacionados con deportes y otros eventos, como el PGA, las Grandes Ligas de Béisbol, los campeones mundiales New York Knicks y el patrocinio de numerosas series de conciertos.

El mes pasado, la marca amplió su presencia deportiva en el canal de consumo dentro del establecimiento mediante una alianza con MetLife Stadium, los New York Jets y los New York Giants. El apoyo publicitario de Sun Cruiser incluye contenido de la campaña en medios Let the Good Times Cruise, en televisión, publicidad paga en redes sociales y medios digitales, además de la colaboración con influencers y creadores destacados. Sun Cruiser está apostando por la temporada de esquí con exhibiciones en los mercados, materiales de punto de venta para comercios y establecimientos de consumo, artículos promocionales de marca como trajes para la nieve y tablas de snowboard, alianzas con importantes centros de esquí y una campaña en medios con temática invernal que comienza en diciembre. Seguimos observando una sólida velocidad de ventas y oportunidades de distribución para Sun Cruiser, lo que nos da confianza en el potencial de crecimiento continuo de la marca. Twisted Tea sigue siendo claramente la marca número 1 en el mercado de té con alcohol a base de malta, con más del 85% de participación de mercado, mientras que la siguiente marca más grande apenas tiene una participación de un dígito bajo.

Creemos que las caídas de volumen de la marca reflejan una combinación de factores, entre ellos cierta interacción con los tés con alcohol a base de bebidas espirituosas, como Sun Cruiser; un cambio en las prioridades de exhibición y promoción de los minoristas hacia las bebidas espirituosas RTD; y una mayor exposición de la marca a consumidores sensibles al precio. El mayor viento en contra para el volumen de Twisted Tea sigue siendo el de los paquetes de 12 unidades, afectados por la reducción de las exhibiciones de bebidas saborizadas a base de malta (FMB) y los cambios en el comportamiento de compra de los consumidores. En cuanto a la participación, Twisted Tea Singles, Twisted Tea Light y Twisted Tea Extreme siguen aumentando su participación en la categoría de bebidas saborizadas a base de malta (FMB) en lo que va del año. Este año, hemos aumentado la inversión publicitaria para Twisted Tea, sumado nuevas alianzas, lanzado nuevos tamaños de empaque y ampliado Twisted Tea Extreme. Seguimos aplicando en la marca un enfoque disciplinado de prueba y aprendizaje para la gestión de ingresos, que incluye ajustes de precios focalizados y ofertas en tamaños de empaque más pequeños. Seguiremos evaluando su impacto a medida que reunamos más datos.

Twisted Tea también lanzó una alianza con Realtree Camo, una popular marca de ropa de camuflaje y equipo para actividades al aire libre, que nos ayuda a estrechar los vínculos de la marca con las ocasiones de consumo al aire libre e impulsar las exhibiciones. Actualmente hay 3 empaques de edición limitada envueltos en camuflaje en el mercado. Respaldamos esta alianza con una importante inversión en medios, además de un patrocinio de Field & Stream, alianzas con creadores y apoyo en medios para compradores en tiendas de conveniencia, con el fin de impulsar la conversión de las latas individuales de Twisted Tea. También estamos aprovechando la temporada de fútbol americano, que es una de las ocasiones de consumo más importantes para la marca. Estamos transmitiendo nuestros anuncios de Tea Drop, de gran rendimiento, durante los partidos universitarios más destacados de fútbol americano; seguimos con nuestro patrocinio principal de Pardon My Take, de Barstool, e invertimos en medios para compradores con el fin de impulsar la conversión de los paquetes para fiestas en los puntos de venta.

Aunque existe cierta interacción entre Twisted Tea y Sun Cruiser, cada una cumple una función en nuestro portafolio, y creemos que su posicionamiento diferenciado brinda la oportunidad de mejorar con el tiempo el desempeño combinado de ambas marcas. Como hemos mencionado anteriormente, en la medida en que Sun Cruiser capte parte de la demanda de consumidores de Twisted Tea, sigue siendo positivo para nosotros tanto en ingresos como en margen. Pasando a las bebidas gasificadas con alcohol, aunque Truly sigue enfrentando tendencias difíciles, continúa siendo la marca número 2 de la categoría. Seguimos evaluando la estrategia de la marca y tomando medidas para mejorar su desempeño con el tiempo. En el corto plazo, estamos dando prioridad a los paquetes de 12 unidades de nuestros sabores más vendidos y principales. Estamos replanteando nuestros paquetes variados rotativos y ampliando las presentaciones de nuestro sabor principal, Truly Wild Berry.

En la categoría de sidra, Angry Orchard está registrando crecimiento tanto en sus sabores principales como en los paquetes de temporada por segundo año consecutivo. El paquete variado de temporada de otoño, Thriller Variety Pack, lanzado en agosto, ha crecido a tasas de tres dígitos en los canales minoristas medidos fuera de establecimientos. La alianza de la marca con la icónica serie de películas de terror "Scream" incluye la integración de Scream y Angry Orchard en todos los programas de marketing, empaques de edición limitada para las presentaciones individuales de Crisp Apple y Crisp Imperial, y la integración de celebridades en los medios hasta Halloween. En cuanto a la cerveza, este otoño lanzamos dos nuevos anuncios clásicos remasterizados de nuestra campaña independiente Since Forever de la marca Samuel Adams. Han tenido resultados excelentes en las pruebas con nuestros consumidores. Durante el verano, observamos una mejora significativa en las tendencias de velocidad de ventas de Boston Lager, impulsada por el programa America 250. La temporada de Oktoberfest ya está en marcha, con el lanzamiento de la nueva Samuel Adams Non-Alcoholic Oktoberfest. El apoyo incluye una alianza nacional con Snyder's Pretzels, eventos de levantamiento de jarras en establecimientos y activaciones en importantes festivales de Oktoberfest.