Llamada de resultados del T3 2026 de PHILLIPS 66

Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Phillips 66. Mi nombre es Hillary y seré la operadora de la sesión de hoy. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Más adelante, tendremos una sesión de preguntas y respuestas. Tengan en cuenta que esta conferencia está siendo grabada. Ahora le cedo la palabra a Sean Maher, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas y economista jefe. Shawn, puedes comenzar. Hola a todos.

Buenos días y gracias por acompañarnos en la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Phillips 66. Entre los participantes de la llamada de hoy estarán Mark Lashier, presidente y director ejecutivo; Kevin Mitchell, director financiero; Don Baldridge, responsable de Midstream y Química; Rich Harbison, responsable de Refinación; y Brian Mandell, responsable de Marketing, Comercialización y Combustibles Renovables. La diapositiva 2 contiene nuestra declaración de salvaguarda. Durante la llamada de hoy haremos declaraciones prospectivas. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de lo que comentemos hoy. Aquí se incluyen los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran, así como en nuestras presentaciones ante la SEC. También analizaremos medidas financieras tanto conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP) como no conforme a estos principios (no GAAP). Las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP con las medidas GAAP más directamente comparables se incluyen en la presentación de hoy y en el comunicado de resultados de Phillips 66. La presentación de hoy, el comunicado de resultados y la información financiera y operativa complementaria están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas del sitio web de Phillips 66.

Dicho esto, le cedo la palabra a Mark.

Gracias, Shawn. En Phillips 66, nos enfocamos en operar nuestros activos de manera segura y confiable, lo que nos permite suministrar los productos de los que dependen nuestros clientes y contribuir al crecimiento de la economía de Estados Unidos y del mundo. En mis comentarios de hoy, me centraré en tres fortalezas que definen a Phillips 66: desempeño operativo, asignación de capital y crecimiento futuro. En primer lugar, el desempeño operativo sigue siendo sólido, respaldado por una ejecución disciplinada y un desempeño en seguridad líder en la industria. Logramos una utilización sólida de nuestras refinerías, del 98%, y un rendimiento de destilados récord para un tercer trimestre, del 41%. En Midstream, alcanzamos volúmenes de fraccionamiento superiores a 1 millón de barriles por día, volúmenes en boca de pozo de 4.6 BCF por día y una utilización del 105% en la terminal de exportación de GLP de Freeport. Estos resultados demuestran nuestro sólido desempeño operativo. En segundo lugar, mantenemos nuestro compromiso con una asignación disciplinada de capital y con devolver a los accionistas más del 50% del flujo de caja operativo neto, excluido el capital de trabajo.

También financiaremos un programa de capital disciplinado, incluido el capital de sostenimiento, y conservaremos flexibilidad para realizar recompras adicionales de acciones y reducir la deuda. En tercer lugar, tenemos una trayectoria clara para el crecimiento futuro. Todos los proyectos deben competir sobre una base ajustada por riesgo. Esta disciplina nos mantiene enfocados en aumentar el ROCE corporativo al construir el mejor negocio, no simplemente el más grande. Contamos con un atractivo conjunto de oportunidades orgánicas en toda la cartera y nos entusiasma hacerlas realidad. Estos proyectos respaldan el crecimiento del rendimiento normalizado del capital hasta 2030 y más allá. En nuestro negocio de Midstream G&P, estamos aumentando los volúmenes en la cuenca Pérmica y sumando capacidad de procesamiento con las plantas de gas Iron Mesa y Zeus. En transporte y fraccionamiento de líquidos de gas natural (NGL), estamos ampliando el sistema de ductos Coastal Bend y construyendo un tercer fraccionador en Corpus Christi.

Por último, nuestro proyecto Western Gateway crea una oportunidad de cadena de valor integrada que se espera genere rendimientos en varios segmentos. Con estos proyectos de Midstream, estamos en condiciones de alcanzar nuestros objetivos declarados y generar un crecimiento del EBITDA ajustado de un dígito medio hasta el final de la década. En Refining, el proyecto de mejora de la calidad de la gasolina de Humber permitirá producir gasolina de mayor calidad para los mercados prémium. Estamos logrando un desempeño operativo récord en el Corredor Central, respaldado por la integración plena de las refinerías Wood River y Borger. Además, los sólidos resultados financieros se han beneficiado de más de $50 millones en sinergias operativas y comerciales anualizadas de corto plazo derivadas de la transacción WRB, y prevemos más sinergias. En Chemicals, los proyectos Golden Triangle Polymers y Ras Laffan Petrochemicals de CPChem siguen encaminados para iniciar operaciones plenas en 2027. Estos proyectos suman capacidad de generación de utilidades y aprovechan la ventaja de CPChem en el acceso a materias primas.

Nuestra cartera integrada de líquidos está diseñada para satisfacer la creciente demanda mundial. La mejora continua en nuestras operaciones, el crecimiento sostenido de Midstream, una presencia competitiva en Refining y activos de Chemicals del cuartil superior fortalecen nuestra capacidad para abastecer de manera confiable los mercados que atendemos. Con el respaldo de una infraestructura atractiva y un alcance comercial global, estamos bien posicionados para crear valor a lo largo del ciclo. Phillips 66 se distingue por un sólido desempeño operativo, una asignación disciplinada de capital y una trayectoria de crecimiento clara. En conjunto, estas fortalezas generan oportunidades de alto rendimiento y nos permiten aumentar los retornos de efectivo para los accionistas. Estamos preparados para competir en cualquier entorno y generar valor económico duradero. Hemos fortalecido los cimientos del negocio y creado una cultura de mejora continua. Avanzamos como una empresa más sólida y ágil. Ahora le cedo la palabra a Kevin.

Gracias, Mark. Pasando a la diapositiva 4, nuestro marco de asignación de capital no ha cambiado. Financiamos el dividendo y el capital de mantenimiento, invertimos selectivamente en oportunidades de alto rendimiento, mantenemos la solidez del balance general y devolvemos efectivo mediante recompras de acciones. Nuestro compromiso de devolver más del 50% del flujo de caja operativo neto, excluido el capital de trabajo, es una prioridad. Hace poco anunciamos un segundo aumento del dividendo en 2026, lo que refleja nuestra confianza en la solidez del modelo de negocio y en la capacidad de la compañía para generar flujo de caja sostenible.

Esto representó un aumento de 10.8% frente al cuarto trimestre de 2025. Durante el trimestre, redujimos la deuda en $2 mil millones al pagar el saldo restante del préstamo a plazo con vencimiento en marzo de 2027 y mediante compras de deuda en el mercado abierto. La deuda total cerró el trimestre en $18.5 mil millones y la deuda neta fue de $12.7 mil millones. Además, pagamos un bono con vencimiento de $500 millones el 1 de octubre. Seguiremos asignando capital de manera prudente, devolviendo efectivo mediante dividendos y recompras de acciones, mientras invertimos en oportunidades de alto rendimiento y fortalecemos el balance general para aumentar el valor patrimonial a largo plazo. La utilidad reportada y ajustada fue de $5.6 mil millones, o $14.08 por acción. El flujo de caja operativo fue de $7.3 mil millones.

Excluido el beneficio de $1.1 mil millones del capital de trabajo, el flujo de caja operativo fue de $6.2 mil millones. Seguimos fortaleciendo el balance general y redujimos la razón de deuda neta a capital a 26%. Alcanzamos antes de lo previsto la meta para 2027 de la razón de deuda neta a capital. El gasto de capital del trimestre fue de $680 millones. Devolvimos $2.8 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Pasando al cuarto trimestre, en la diapositiva seis. En productos químicos, esperamos que la tasa mundial de utilización de O&P se ubique a mediados de los 80%. En refinación, esperamos que la tasa mundial de utilización de crudo se ubique a mediados de los 90%. Se espera que los gastos de mantenimiento mayor se sitúen entre $140 millones y $170 millones. Prevemos que los costos corporativos y otros se sitúen entre $350 millones y $380 millones. Pasando a la diapositiva siete, Mark compartirá ahora algunas reflexiones finales. Luego abriremos la línea para recibir preguntas.

Antes de comenzar la sesión de preguntas y respuestas, quisiera tomarme un momento para reconocer a Rich Harbison, nuestro vicepresidente ejecutivo de Refinación desde 2022. Después de una distinguida trayectoria en Phillips 66, Rich ha decidido jubilarse a fines de este año. Rich ha sido fundamental para fortalecer nuestro enfoque en operaciones seguras, confiables y competitivas, y para construir una organización preparada para seguir teniendo éxito. En nombre de toda la compañía, quiero expresar nuestro más profundo agradecimiento a Rich por su extraordinario liderazgo, servicio y contribuciones a la compañía. Le deseamos lo mejor en su jubilación. También nos complace dar la bienvenida a Chris Chandler, quien trabajará estrechamente conmigo durante los próximos meses antes de asumir el liderazgo de Refinación a principios de 2027. Chris cuenta con más de 30 años de experiencia en la industria de refinación y midstream, incluidos más de dos decenios en puestos directivos en Phillips 66.

Sus capacidades complementan las enormes fortalezas que Rich y nuestra organización de refinación han desarrollado a lo largo de muchos años.

Gracias, Mark. Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas. Al abrir la llamada para preguntas, y como cortesía para todos los participantes, les pedimos que se limiten a una pregunta y una pregunta de seguimiento. Si tienen una pregunta, presionen asterisco y luego uno en su teléfono de tonos. Si desean salir de la fila, vuelvan a presionar asterisco y uno. Si están usando un teléfono con altavoz, quizá deban levantar primero el auricular antes de presionar los números. Una vez más, si tienen una pregunta, presionen asterisco y luego uno en su teléfono de tonos. Por favor, esperen mientras preparamos la lista de participantes para la sesión de preguntas y respuestas. Su primera pregunta es de Manav Gupta, de UBS. Su línea está abierta. Adelante, por favor.

Buenos días. En realidad, quería preguntarles sobre los diferenciales del crudo. Ustedes tienen la mayor exposición al diferencial del WCS, que claramente se está ampliando. Mi pregunta general —y me limitaré a una sola— es que intento entender la ventaja de la refinación norteamericana en su conjunto frente a sus pares globales. Si observamos a qué precio cotiza el TTF, a qué precio cotiza el NG, es decir, el gas natural, y algunas de estas políticas de carbono que Europa busca implementar. Entiendo que también tienen algunos activos europeos, pero básicamente intento precisar dónde están los diferenciales y cuáles son las ventajas de la refinación norteamericana frente a sus pares globales. ¿Podrían hablar de eso?