Llamada de resultados del T3 2026 de Schneider National, Inc.

Hoy me acompañan en la llamada Jim Filter, presidente y director ejecutivo, y Darrell Campbell, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Hoy más temprano, la compañía publicó un comunicado de prensa sobre sus resultados. El comunicado de prensa y la presentación para inversionistas están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, schneider.com. En esta llamada haremos comentarios sobre las expectativas futuras, los planes de pronóstico y las perspectivas de Schneider. Estos constituyen declaraciones prospectivas para los fines de las disposiciones de puerto seguro de las leyes federales de valores aplicables. Las declaraciones prospectivas conllevan riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de las expectativas actuales. La compañía insta a los inversionistas a revisar los riesgos y las incertidumbres que se analizan en nuestras presentaciones ante la SEC, incluidos, entre otros, nuestro informe anual más reciente en el Formulario 10-K y los riesgos identificados en el comunicado de prensa sobre resultados de hoy.

Todas las declaraciones prospectivas se realizan a la fecha de esta llamada, y Schneider renuncia a cualquier obligación de actualizar dichas declaraciones, excepto cuando la ley lo exija. Además, de conformidad con la Regulación G, las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP mencionadas durante la llamada de hoy se encuentran directamente en nuestro comunicado de prensa sobre resultados y en la presentación para inversionistas, que incluyen conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables. Ahora quisiera ceder la llamada a nuestro director ejecutivo, Jim Filter.

Gracias, Christyne, y buenas tardes a todos. Gracias por acompañarnos hoy en la llamada sobre los resultados de Schneider National. Comenzaré compartiendo mi perspectiva sobre el mercado de carga, nuestra nueva alianza con Norfolk Southern y nuestros resultados del tercer trimestre. Luego le cederé la palabra a Darrell para que revise nuestros resultados financieros y las perspectivas para el resto de 2026. Después de eso, abriremos la llamada para preguntas. Al analizar nuestros resultados del tercer trimestre, seguimos confiando en la estrategia de Schneider. Nos enfocamos en el crecimiento orgánico rentable mediante la diferenciación en toda nuestra plataforma multimodal, la creación de un modelo operativo eficiente y de bajo costo, y un enfoque de inversión centrado en los rendimientos. Estas prioridades estratégicas no han cambiado, pero la forma en que las ejecutamos sigue evolucionando conforme cambia el mercado. Así es como ganamos. A medida que el mercado se recupera, esa agilidad se traduce cada vez más en una mejora de las utilidades y los márgenes.

En toda la empresa, nuestra estrategia de gestión de ingresos combina un enfoque disciplinado de fijación de precios con una selección de carga basada en datos y enfocada en la rentabilidad, para aprovechar al máximo la mejora de las condiciones del mercado. Los avances hacia nuestra meta de ahorro de costos de $40 millones están impulsando aumentos de productividad y reducciones de costos, lo que mejora nuestro apalancamiento operativo a medida que aumentan los ingresos. A medida que evolucionan las necesidades de los clientes, las condiciones de capacidad y las oportunidades, nuestra plataforma multimodal diversificada nos permite responder con rapidez. Por último, los sólidos rendimientos guían nuestras decisiones de inversión. La combinación de productividad y precios está financiando inversiones específicas para satisfacer la demanda de los clientes. Al mismo tiempo, seguimos fortaleciendo el posicionamiento competitivo de Schneider a largo plazo. En ese sentido, esta tarde anunciamos que Schneider firmó un acuerdo con Norfolk Southern para que sea el principal proveedor ferroviario de nuestra red intermodal del este a partir del 1 de enero de 2027.

La red más amplia de Norfolk Southern en el este amplía el alcance de Schneider y crea oportunidades adicionales para crecer con los clientes actuales, captar nueva carga y convertir envíos de carga por camión a intermodal. Al aprovechar los contenedores y chasis 100% propiedad de Schneider, complementados por nuestra flota de transporte local operada por la empresa, esperamos que este acuerdo fortalezca el servicio, amplíe el alcance de la red y respalde nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo. Una posible combinación de Norfolk Southern y Union Pacific podría generar beneficios adicionales mediante nuevos servicios de una sola línea y una mejor conectividad, pero esos beneficios no están contemplados en nuestras expectativas actuales. Aun así, el crecimiento que hemos observado en México tras la combinación que dio origen a CPKC no hace más que reforzar nuestra perspectiva sobre las oportunidades a largo plazo que puede ofrecer una red ferroviaria eficaz de una sola línea. Una combinación de Norfolk Southern y Union Pacific podría generar beneficios similares en velocidad y confiabilidad a mayor escala, además de incorporar nuevas rutas intermodales.

Consideramos que posicionar a Schneider como el único proveedor totalmente basado en activos en el primer ferrocarril transcontinental de una sola línea de Estados Unidos ofrece un valor convincente. En cuanto al tercer trimestre, la empresa registró un sólido crecimiento interanual de las utilidades, y los resultados estuvieron en gran medida en línea con lo que anticipábamos, gracias al impulso generado por la exitosa recuperación de precios en toda la cartera y nuestro programa de ahorro de costos de $40 millones. Aunque la utilidad operativa disminuyó frente al trimestre anterior, esto refleja los patrones estacionales habituales de nuestro negocio, así como la pérdida de un cliente importante de servicios dedicados y la moderación prevista de ciertos negocios por proyecto. Durante el trimestre también hubo un impacto por mayores costos de reclamaciones y en Logística, como resultado de un acuerdo confidencial relacionado con una reclamación. Aunque esto se compensó en gran medida en la utilidad neta por el impacto positivo de la evolución favorable de un acuerdo distinto. Darryl hablará de esto con más detalle en breve.

Es importante destacar que nuestra perspectiva constructiva sobre el ciclo general no ha cambiado. En cuanto al entorno de carga, la tesis sobre la oferta sigue vigente. Aunque la reducción de la capacidad se produjo a un ritmo más moderado que el observado en el primer semestre del año, seguimos viendo una oferta restringida en términos generales, pese a que las tarifas del mercado spot llevan casi un año al alza. La capacidad sigue limitada por la disponibilidad de conductores, los elevados costos operativos y las mayores barreras de entrada. Además, seguimos observando varios factores que deberían propiciar una racionalización adicional en el futuro. Continúan las iniciativas de aplicación de la normativa en ámbitos como la capacitación de conductores principiantes y los dispositivos electrónicos de registro. Estas medidas deberían mejorar la calificación de los conductores y el cumplimiento de las normas sobre horas de servicio, además de dificultar la entrada o permanencia en el mercado de capacidad no rentable. Al mismo tiempo, los costos del combustible han aumentado significativamente.

Los salarios de los conductores están subiendo y las empresas de transporte más pequeñas enfrentan una presión económica cada vez mayor. En conjunto, estas dinámicas limitan la capacidad de la oferta para responder a la mejora de las condiciones de precios y, con la salida del mercado de la capacidad que no cumple con las normas, seguimos esperando que la oferta se comporte de manera racional a medida que avanzamos en este ciclo alcista. Si bien las dinámicas de oferta siguen siendo favorables, la actividad de transporte de carga retrocedió ligeramente frente al segundo trimestre, como reflejo de los patrones estacionales previstos tras el feriado del 4 de julio. En general, el gasto de los consumidores se mantuvo resiliente, aunque varió según la categoría. Las tasas de interés más altas y las limitaciones de asequibilidad siguen afectando a algunos mercados finales clave, como vivienda y automóviles. En conjunto, creemos que la actividad de volumen de carga del tercer trimestre reflejó la estacionalidad habitual y cierta normalización de los patrones de inventario, más que un deterioro de las tendencias subyacentes de la demanda, que se mantienen estables. Como resultado, las tarifas del mercado spot también se moderaron durante el trimestre.

Aunque la caída fue mayor que la habitual según los patrones estacionales, particularmente en agosto, se produjo después de la fortaleza significativa de fines de la primavera y comienzos del verano. El crecimiento interanual se mantuvo sólido durante el trimestre y las tarifas del mercado spot comenzaron a mejorar nuevamente en septiembre. Al mismo tiempo, los precios de los contratos siguieron avanzando. De hecho, estamos viendo un reconocimiento cada vez mayor por parte de los clientes de la necesidad de contar con capacidad segura, que cumpla con las normas y sea confiable en toda nuestra plataforma multimodal, lo que refuerza aún más nuestra opinión de que la recuperación de los precios sigue intacta. Por ello, esperamos una recuperación adicional de las tarifas a medida que los clientes sigan adaptándose al mayor costo subyacente de contar con capacidad confiable. Los costos operativos de la industria han aumentado más de 30% en los últimos cinco años, mientras que los precios de los contratos apenas se acercan a la paridad. Es necesario seguir avanzando en los precios, no solo para recuperar esta inflación de costos, sino también para respaldar los niveles de servicio, las inversiones en capacidad y los rendimientos necesarios para un crecimiento duradero.

En este contexto, nuestra ejecución comercial fue sólida en el tercer trimestre, aunque todavía hay margen para que las tarifas sigan subiendo. Hay evidencia clara en toda la empresa: las acciones de precios se están acelerando, mientras que la retención de clientes se mantuvo saludable. En Network, las renovaciones promedio alcanzaron casi 20% en el trimestre, y tanto la retención como las tasas de adjudicación de nuevos negocios mejoraron frente al trimestre anterior. Los clientes de Dedicated aceptan cada vez más los ajustes de precios necesarios para asegurar capacidad en un mercado de conductores que evoluciona rápidamente. Los precios de renovación de Intermodal alcanzaron su nivel más alto desde la pandemia y también está aumentando la actividad de mini-subastas. En Logistics, estamos aprovechando las oportunidades del mercado spot y, al mismo tiempo, reajustando los precios de los contratos, lo que impulsa un crecimiento interanual de dos dígitos en los ingresos netos por pedido. Estos resultados reflejan una combinación de condiciones de mercado más restrictivas, el valor de los servicios de Schneider y la ejecución de nuestra estrategia de gestión de ingresos.

Al analizar con más detalle nuestros negocios, los ingresos de Truckload se mantuvieron relativamente estables interanualmente, mientras que las ganancias se más que duplicaron. Los resultados se benefician del trabajo que hemos realizado en los últimos años para mejorar la productividad, aumentar la eficiencia de los activos y ejecutar acciones disciplinadas de precios. Los ingresos por camión por semana crecieron significativamente tanto en Dedicated como en Network y compensaron con creces la reducción en la cantidad de tractocamiones. Esta última sigue limitada por la disponibilidad de conductores, situación que se vio agravada por la pérdida de un cliente grande en Dedicated, anunciada previamente. En Dedicated, las oportunidades de crecimiento siguen siendo atractivas a largo plazo, pero también mantenemos el foco en la rentabilidad y los rendimientos, no simplemente en la cantidad de camiones. Las acciones proactivas de precios continuaron durante todo el trimestre y avanzamos en asegurar que los rendimientos reflejen adecuadamente el aumento de los costos de los conductores y de operación.

Al mismo tiempo, seguimos observando una actividad alentadora en nuestra cartera de oportunidades, incluidas las oportunidades en soluciones especializadas de Dedicated, donde la diferenciación es mayor. En lo que va del año, hemos vendido casi 850 camiones de todas nuestras marcas, lo que refuerza nuestra confianza para seguir abordando las cuentas con bajo desempeño. Network se benefició de importantes mejoras en los precios, una mejor selección de carga y una mayor productividad, lo que impulsó un aumento de dos dígitos interanual en los ingresos por camión por semana. Aunque la actividad spot de la industria se moderó con respecto a los niveles elevados del segundo trimestre, nuestro desempeño se vio respaldado por oportunidades de carga premium. Nos alienta el progreso que hemos logrado, pero también creemos que aún hay importantes oportunidades por delante a medida que los precios continúan recuperándose. La ejecución de nuestra estrategia comercial está financiando inversiones adicionales y específicas en capacidad de conductores. Para fortalecer la retención y proteger los rendimientos, nuestro enfoque de compensación reconoce la productividad y el desempeño de los conductores.

También estamos tomando medidas específicas para ampliar la cartera de conductores en nuestros mercados más restringidos, entre ellas, recursos adicionales de reclutamiento, un uso más amplio de herramientas basadas en IA y la utilización selectiva de aumentos salariales y bonos de contratación. Intermodal registró un sólido crecimiento de las ganancias. Tras crecer a una tasa de un dígito alto el año pasado, los volúmenes disminuyeron levemente, lo que también reflejó cierta moderación en la actividad de importación. Los ingresos por pedido crecieron frente al trimestre anterior y de forma interanual, y las ganancias se beneficiaron de la ejecución de precios, el control continuo de costos y el enfoque sostenido en el crecimiento rentable en los segmentos donde nos diferenciamos. Durante el trimestre, el volumen ofrecido siguió aumentando, pero la selección disciplinada de carga nos permitió optimizar la rentabilidad. Las mejoras en los precios ya se están traduciendo en mejoras en la capacidad, lo que respalda un crecimiento adicional. Creemos que la combinación de tarifas contractuales en aumento, un servicio sólido y oportunidades continuas para convertir carga del transporte por carretera nos posiciona bien de cara al futuro.