Conferencia virtual sobre empresas de pequeña capitalización de Evolution Petroleum Corporation

¿Kelly? Gracias, Steve. Te lo agradezco.

Bienvenidos todos. Me alegra que hayan podido acompañarnos. Hoy me acompañan nuestro director financiero, Ryan Stash, y nuestro director de Operaciones e Ingeniería, Peter Pham. La diapositiva de avisos legales. No hace falta que se la aprendan de memoria. Aunque todo es importante. ¿Quién es Evolution? ¿A qué nos dedicamos? ¿Qué lugar ocupamos en este sector de las empresas de energía? Somos una empresa de participaciones de trabajo no operativas y de intereses minerales y de regalías. Nos enfocamos en devolver dividendos a nuestros accionistas. Muchas empresas de nuestro sector tienden a producir petróleo y gas y, si les queda algo, intentan pagar un dividendo. Nosotros somos un poco diferentes. Queremos asegurarnos de tener los activos necesarios para poder financiar nuestro dividendo. Es un principio fundamental de quiénes somos y de lo que hacemos.

Como pueden ver, hemos devuelto casi $152 millones en dividendos durante los últimos más de 10 años, y actualmente ofrecemos un rendimiento de alrededor de 13%. Ese mismo monto de dividendo equivale a alrededor de $4.77 por acción. Lo que buscamos aportar es una estrategia de crecimiento orgánico e inorgánico, respaldada por un historial demostrado de adquisiciones altamente acrecibles. Participamos en perforaciones de desarrollo de bajo riesgo. Una de las ventajas que vemos en nuestro modelo frente al de una empresa operadora es que nos permite tener un vehículo de inversión de menor riesgo en la industria energética. Operaciones ágiles. Tenemos un equipo de 10 profesionales. Eso nos permite aprovechar nuestros gastos generales y administrativos y entrar en cuencas sin tener que crecer de golpe, porque no necesitamos un equipo operativo completo. No necesitamos tener ese tamaño para justificarlo. Por lo tanto, es muy escalable.

Tenemos reservas de un par de maneras diferentes. Como mencioné, nuestro modelo de participación de trabajo no operativa es lo que realmente nos interesa aquí: tenemos participaciones de trabajo y recibimos una parte proporcional del flujo de caja a nivel de activo. También pagan su parte proporcional de esos costos. Hemos trabajado con operadores establecidos que son realmente muy buenos ejecutando actividades en campo. Por eso decidimos trabajar con ellos. Tenemos participación en Barnett Shale y Jonah. En Wyoming tenemos Hamilton Dome; en Oklahoma, SCOOP/STACK; también tenemos nuestro campo TexMex y, en la cuenca Pérmica, en Northwest Shelf, nuestras participaciones de trabajo no operativas. También tenemos intereses minerales y regalías. Tenemos un interés en los ingresos del arrendamiento sin gastos de extracción, capital de perforación ni gastos generales. No se requiere capital para futuras perforaciones.

Los operadores realmente controlan el momento del desarrollo, por lo que para nosotros es importante entrar en cuencas activas. Esta es una plataforma de adquisiciones escalable en varias cuencas. ¿Por qué es escalable? Bueno, tenemos un equipo ágil. Me gusta decir que cada operación que hacemos se vuelve más acrecible, no más costosa, porque podemos llevarla a cabo con la misma cantidad de ingenieros y personal que tenemos internamente. Es muy eficiente en el uso del capital y nos permite diversificarnos. Cuando iniciamos esta empresa, nuestro presidente y cofundador, Bob Herlin, la comenzó con un solo campo: Delhi Field, en Louisiana. Ha sido un activo extraordinario para nosotros. Pero con el tiempo, cuando decidimos de manera muy deliberada adoptar el modelo de dividendos, nos dimos cuenta de que tendríamos que añadir diversificación.

Como pueden ver, ahora estamos en 10 áreas, tras haber realizado nueve adquisiciones o transacciones diferentes. Empezamos, nuevamente, con Delhi. El extremo opuesto sería la operación de Permian Minerals, que anunciamos hace aproximadamente un mes. Voy a continuar. Pero quiero que Ryan, nuestro director financiero, intervenga y hable sobre parte de lo que hemos hecho con los intereses minerales y las regalías.

Sí, gracias, Kelly. En agosto de 2025, nos esforzamos más deliberadamente por buscar activamente intereses minerales y regalías, principalmente para complementar la cartera. Ya habíamos comprado algunas participaciones de trabajo no operativas en SCOOP/STACK, y nos gustaban mucho esa zona y esa operación. En agosto de 2025 también pudimos adquirir algunos intereses minerales, en lo que fue nuestra primera adquisición grande de minerales. Desde entonces, hemos podido añadir intereses adicionales en Haynesville y, como mencionó Kelly, más recientemente en Permian. Estamos trabajando con un grupo local de Texas para que nos ayude a encontrar estas operaciones y a trabajar sobre el terreno. Así que no estamos comprando operaciones ofrecidas en el mercado. Compramos operaciones identificadas desde cero, lo que obviamente nos ha permitido incorporar estos activos muy valiosos de manera muy eficiente y asequible.

Y, como pueden ver abajo, nuestras acres netas de regalías han aumentado, digamos, al menos 150% durante los últimos dos años. En cuanto al flujo de caja, en el año fiscal 2025 prácticamente no tuvimos flujos de caja provenientes de regalías. Tenemos un par de regalías preferentes más pequeñas en algunas propiedades donde ya tenemos participaciones de trabajo, pero prácticamente no había nada en términos de flujo de caja. Al cierre de 2026, al incluir, como mencioné, la adquisición de intereses minerales en SCOOP/STACK y muchas de las regalías de Haynesville, alrededor de 10% de nuestro flujo de caja provenía de intereses minerales y regalías. Luego, al incorporar a modo pro forma la reciente operación en Permian, ahora estamos alrededor de 20% del flujo de caja.

Esperamos que esa proporción aumente con el tiempo a medida que se desarrollen activamente los activos que añadimos en Haynesville y Permian. Esperamos que entre en producción más producción sin costos para nosotros, a medida que los operadores sigan perforando allí. Mencionamos la naturaleza diversificada de nuestros activos, y obviamente esto fue intencional. Cuando empezamos como una empresa con un solo activo y una sola materia prima, obviamente había ciertos riesgos, especialmente con un modelo de dividendos. Hemos hecho un esfuerzo deliberado por diversificarnos geográficamente y por materia prima, y ahora estamos muy bien equilibrados en todas esas áreas. Como pueden ver, tenemos una ponderación algo mayor hacia el petróleo y los líquidos sobre la base de los ingresos. Pero, sobre la base de la producción, estamos bastante equilibrados entre gas, petróleo y líquidos de gas natural.

En cuanto a los activos, pueden ver que ninguno domina realmente alguna de nuestras áreas. Barnett es el más grande, en parte porque es un activo de gas, pero también tenemos una muy buena diversificación de activos en todo Estados Unidos. En cuanto a nuestra estrategia, como mencionó Kelly Loyd, la principal estrategia es devolver capital a los accionistas y aumentar el valor para ellos mediante operaciones acrecibles, ¿verdad? Para lograrlo, sin duda tenemos que seguir ampliando nuestra base de activos. Como empresa de petróleo y gas, tenemos activos en declive, así que debemos reemplazar las reservas y la producción. Lo hacemos principalmente mediante adquisiciones y, más recientemente, también mediante crecimiento orgánico, como en las adquisiciones de regalías que acabamos de realizar. En la línea de SCOOP/STACK, tanto en el lado de las participaciones de trabajo como en el de los intereses minerales.

En Chaveroo Field, ahora tenemos la capacidad de crecer orgánicamente y no depender solo del mercado de adquisiciones. Por último, obviamente queremos administrar el balance general a medida que crece la empresa. Nuestro objetivo es minimizar la dilución, lo que maximizará el valor para los accionistas, y queremos mantener un nivel sólido de apalancamiento y un balance general sólido para poder aprovechar las oportunidades que vemos. Esto muestra el historial de dividendos. Aquí hay bastante información, pero lo que quiero destacar es la longevidad del dividendo, ¿verdad? Hemos pagado dividendos de manera constante desde 2013. El monto ha variado con el tiempo y, si se remontan a 2013 y avanzan hasta aproximadamente 2020, como mencioné, éramos una empresa con un solo activo y una sola materia prima; prácticamente solo éramos una empresa petrolera en ese momento.

Pueden ver que, cuando el precio del petróleo cayó drásticamente en 2015, durante las guerras entre la OPEP y el shale de aquel entonces, redujimos el dividendo para proteger el balance general y luego lo aumentamos gradualmente a medida que se recuperaban los precios. En 2020 llegó el COVID y el precio se volvió negativo. Todos recortaron el dividendo para entender qué estaba pasando en el mundo, y después lo volvimos a aumentar. Pero también quiero señalar que, de 2020 hasta ahora, con una base de activos mucho más diversificada, pueden ver que el petróleo y el gas se mueven de cierta manera independientemente, y aun así podemos mantener el mismo dividendo porque podemos vender ambos productos y aprovechar el que tenga mejor desempeño en cada momento. Antes de darle la palabra a Peter Pham, hablaré de la adquisición en sí.

Sin duda hemos hablado de usar adquisiciones para hacer crecer la empresa. Creemos que es importante demostrar cómo le ha ido a la empresa al comprar operaciones. Esto muestra todas las operaciones hasta ahora; no hemos incluido las recientes operaciones de minerales en Permian que acabamos de anunciar. Hasta ese momento, el área azul representa el efectivo que realmente gastamos en las adquisiciones. La línea verde representa el flujo de caja acumulado generado. Como pueden ver, hemos recuperado con creces lo invertido en nuestras adquisiciones. Si consideran nuestras perspectivas, creemos que el programa actual generará una tasa de rendimiento de alrededor de 90%. Ya hemos generado un flujo de caja equivalente a aproximadamente 1.3 veces el efectivo invertido. Así que son adquisiciones muy, muy acrecibles, con rendimientos claramente superiores a nuestro costo de capital.