Stifel 2026 Healthcare Conference de OrthoPediatrics

Hola de nuevo. Bienvenidos a nuestra siguiente presentación. Me llamo Rick Wise. Me complace dar la bienvenida a Dave Bailey, presidente y director ejecutivo de OrthoPediatrics, cuyo símbolo bursátil es KIDS, y a Joe Hauser, a la izquierda de Dave, presidente de las áreas de Trauma, Corrección de Deformidades y OPSB. OPSB es la división de más rápido crecimiento de OrthoPediatrics. Muy impresionante. Diré que en estos últimos tres trimestres, Joe, el crecimiento ha sido de poco más del 20%. Buen trabajo. Dicho esto, Dave, en serio, quiero empezar hoy enfocándome tanto en el corto como en el largo plazo. Empecemos por sus excelentes resultados del tercer trimestre, no solo por la preparación para el cuarto trimestre, sino también como punto de partida para 2027. El trimestre fue excelente: el crecimiento de las ventas superó las expectativas, hubo EBITDA ajustado positivo y el flujo de caja libre mostró una dirección muy sólida. Se cumplieron todos los objetivos clave para ti y tu equipo.

¿Estoy exagerando o esa también fue tu reacción?

No, creo que el trimestre fue fantástico. El trimestre anterior también fue muy, muy sólido, particularmente si se toma en cuenta 7D y algunos de los vientos en contra que hemos enfrentado en Brasil. Creo que el negocio orgánico, excluyendo algunos de esos factores únicos, creció muy, muy rápidamente en el segundo trimestre. Ahora que el año se acerca a su cierre, si se analiza el desempeño de la compañía a lo largo de todo el año, ha sido realmente bueno. Creo que lo que más me complace es que el desempeño ha sido muy equilibrado, y el T3 fue sumamente equilibrado.

Sí. Obviamente, un crecimiento del 19% es muy, muy sólido, pero no se debió a grandes ventas únicas.

Se dio en todas las áreas del negocio. Trauma y Corrección de Deformidades tuvieron un desempeño muy bueno. Escoliosis tuvo un desempeño muy bueno. El negocio internacional tuvo un desempeño muy bueno y, obviamente, la estrella aquí es Joe, con la franquicia OPSB creciendo a más del 20%. Todas las áreas del negocio tuvieron un desempeño muy bueno. El EBITDA fue un récord para nosotros. Todavía tenemos trabajo por hacer para seguir viendo ese crecimiento del EBITDA, continuar ganando apalancamiento y generar un flujo de caja libre positivo en el T3. Como saben, por primera vez generamos $10 millones de FCF positivo en el T4 del año pasado y redujimos drásticamente el uso de efectivo de 2024 a 2025, con el compromiso de alcanzar el punto de equilibrio en 2026 desde la perspectiva del FCF.

Creo que, dado que generamos $10 millones en el cuarto trimestre del año pasado, estamos bien posicionados para generar al menos $6 millones en el T4 y alcanzar la meta que hemos planteado durante los últimos años y hacia la cual hemos avanzado de manera muy metódica. Me complace mucho ver cómo ha crecido el negocio, y creo que se debe en parte a los nuevos productos, pero también al uso realmente sólido de nuestros productos tradicionales y a las ventas adicionales impulsadas por muchos de esos productos tradicionales gracias a algunos de los productos del Super Ciclo. Creo que esto también nos deja muy bien posicionados para 2027 y los años posteriores.

Sin insistir demasiado en el cuarto trimestre, el negocio claramente parece sólido, y el impulso es positivo de cara al cuarto trimestre. Sé que, como ocurre quizá con todas las empresas de dispositivos médicos, el tercer trimestre suele ser un período algo más sólido que el cuarto por diversos motivos. Pero, según mis cálculos, llegar a unos $69 millones en el cuarto trimestre implica una desaceleración secuencial del 5%. ¿Es esa la forma correcta de verlo? ¿Sienten que, no sé bien cómo plantearlo, pero que el negocio en sí, el tono y la adopción de nuevos productos están avanzando bastante bien?

Sí, en general, si simplemente observan la estacionalidad de nuestro negocio, el T4 suele ser más débil que el T3 y el T2. Los niños no tienen clases en verano, así que les colocan aparatos ortopédicos y se someten a procedimientos para la escoliosis. Muchos de nuestros procedimientos más complejos, con un precio de venta promedio más alto, se realizan durante los meses de verano. Tuvimos un verano muy, muy sólido. Por eso, es razonable pensar que la estacionalidad seguirá el mismo patrón que en los últimos años. Parte de esa estacionalidad se compensa a medida que crece el negocio de OPSB, debido a los deducibles y a que la gente trata de resolver lo relacionado con sus aparatos ortopédicos de cara al cuarto trimestre. Pero seguimos pensando que la estacionalidad es una forma razonable de pronosticar el negocio. Seguiremos siendo relativamente conservadores en nuestra guía.

No daremos la guía, sé que me lo preguntarán, pero no daremos la guía para 2027. Sin embargo, creo que pueden esperar que nos apeguemos a lo que ha funcionado y que no nos adelantemos. Además, en el T4 tenemos una comparación interanual difícil relacionada con 7D y, como saben, hemos tratado de excluir de nuestra guía la mayoría de las ventas de 7D. No podemos determinar exactamente cuándo se concretarán esas unidades. El T4 del año pasado fue bastante sólido.

de 7D, y también seguimos limitando las ventas de sets a socios en América Latina porque eso está equilibrándose. Queremos aumentar nuestro saldo de cuentas por cobrar, y nos enfocamos en ventas rentables que contribuyan a generar un flujo de caja libre positivo, en lugar de posiblemente ralentizarnos en cuanto a nuestro objetivo de generar un flujo de caja libre positivo.

Anteriormente han señalado que esperan que el crecimiento fuera de Estados Unidos supere al de ese país en los próximos años, tras algunos de los cambios que han realizado en los últimos años; sin embargo, en el tercer trimestre, Estados Unidos creció más rápido. En el cuarto trimestre, entiendo que hay algunos vientos en contra o factores contrapuestos, por así decirlo, pero, dado que la adopción del Super Cycle de productos fue inicialmente tan sólida —y hablaremos más al respecto en un momento—, ¿es esa la manera correcta de pensar ahora sobre las perspectivas de crecimiento?

Sí, creo que tenemos una penetración internacional baja. Obviamente, comenzamos mucho antes en Estados Unidos. Nos enfocamos más en Estados Unidos y enfrentamos algunos vientos en contra. En particular, con algunos de nuestros distribuidores que mantienen inventario, simplemente no estamos ofreciendo las condiciones de pago que ofrecíamos antes.

Así es. Seguimos enfrentando vientos en contra, particularmente en Brasil y en América Latina.

Enfrentamos comparaciones interanuales difíciles en los lugares donde vendimos sets anteriormente. Pero creo que, si observan el crecimiento subyacente, es decir, el uso de reposición de nuestros productos fuera de Estados Unidos, probablemente ese uso de reposición esté creciendo mucho más rápido si se excluyen algunas ventas únicas y los vientos en contra.