Llamada de resultados del T3 2026 de Trinity Industries, Inc.

Buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen en la llamada sobre los resultados financieros del tercer trimestre de 2026 de la compañía. En nuestros comentarios preparados participarán Jean Savage, directora ejecutiva y presidenta de Trinity, y Eric Marchetto, director financiero de la compañía. Al finalizar los comentarios preparados de nuestros directivos, tendremos una sesión de preguntas y respuestas. Durante la llamada de hoy, haremos referencia a ciertas métricas financieras no GAAP. Las conciliaciones de las métricas no GAAP con las medidas GAAP comparables se incluyen en el apéndice de las diapositivas trimestrales para inversionistas, disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas, en www.trin.net. Estas diapositivas se encuentran en la sección de eventos y presentaciones del sitio web, junto con el enlace al evento de la llamada sobre los resultados del tercer trimestre. La grabación de la llamada de hoy estará disponible después de las 10:30 a. m. hora del Este, hasta la medianoche del 5 de noviembre de 2026.

La información para escuchar la grabación está disponible en la sección de eventos y presentaciones de nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Ahora tengo el gusto de cederle la palabra a Jean.

Gracias, Leigh Anne, y buenos días a todos. Tuvimos un sólido tercer trimestre, con un impulso creciente en todo el negocio, y Trinity está bien posicionada de cara al cierre del año. Los fundamentos de nuestro negocio de arrendamiento siguen siendo sólidos. Nuestros volúmenes de fabricación están mejorando, y la generación de efectivo sigue respaldando una asignación disciplinada del capital. La rentabilidad ajustada sobre el capital de los últimos 12 meses fue de 31.8%, impulsada por ganancias de transacciones y mejoras operativas. Comenzaré explicándoles lo que estamos observando en el mercado. La dinámica macroeconómica es muy favorable para el crecimiento futuro de los pedidos de vagones ferroviarios. Hemos observado un aumento interanual del 3% en el volumen de carga ferroviaria, en una variedad de categorías. Las tasas de desguace también son elevadas, y se prevé que la industria desguace aproximadamente 40,000 vagones ferroviarios en 2026, muy por encima de la producción esperada de vagones nuevos.

Los vagones ferroviarios almacenados siguen disminuyendo y actualmente representan el 18%, la cifra más baja desde mayo de 2023. Esta métrica mide la proporción de vagones ferroviarios que no han realizado un movimiento que genere ingresos durante 60 días o más. Octubre también marcó el 17.º mes consecutivo de contracción de la flota, una tendencia que continúa en una amplia variedad de tipos de vagones. En este contexto, es alentador observar un fortalecimiento de la demanda: los pedidos de Trinity aumentaron 40% frente al trimestre anterior y las consultas se mantienen sólidas. Observamos el mercado desde ambos lados. Lo que piden los clientes para entregas de vagones nuevos, así como alrededor de 20,000 renovaciones de contratos de arrendamiento y 5,000 asignaciones de vagones ferroviarios cada año. Esa perspectiva nos permite ajustar las tarifas a medida que evolucionan las condiciones y seguir ampliando el diferencial sobre nuestro costo de capital. Les explicaré ambos segmentos, comenzando por arrendamiento y servicios.

Nuestro negocio de arrendamiento y servicios tuvo un buen desempeño en el tercer trimestre. Los ingresos del arrendamiento principal disminuyeron interanualmente (a/a), debido a una flota consolidada más pequeña tras las transacciones de asociación relacionadas con vagones ferroviarios que completamos durante el último año. La disminución se vio compensada parcialmente por tarifas de arrendamiento más altas, mayores comisiones de administración y las inversiones en la flota que realizamos durante el último año. La utilización de nuestra flota de arrendamiento fue de 97%, y nuestra tasa de renovación exitosa fue de 89%, con tarifas de renovación 4.1% por encima de las tarifas de los contratos que vencían. El diferencial futuro de tarifas de arrendamiento, o FLRD, se mantuvo prácticamente sin cambios este trimestre, debido a tarifas más altas en los contratos que vencían y a una combinación menos favorable de renovaciones, principalmente como resultado de haber reajustado las tarifas de casi toda nuestra flota en un entorno de tarifas más altas. Las tarifas de arrendamiento aún no han seguido el ritmo de los valores de los activos y la inflación.

Nos enfocamos en maximizar el rendimiento de nuestros activos, y el entorno sigue siendo favorable para que las tarifas de arrendamiento continúen aumentando. El margen operativo de 34.2% de nuestro segmento de arrendamiento y servicios refleja una mayor proporción de actividad del segmento proveniente de negocios de menor margen, como mantenimiento y servicios, a medida que estas áreas continúan creciendo. Durante los últimos años, hemos mejorado el desempeño de nuestra red de mantenimiento para hacer frente al aumento de los trabajos de cumplimiento normativo en vagones cisterna. A medida que estos trabajos se moderan, anunciamos planes para reconvertir nuestras instalaciones de mantenimiento de Jonesboro en una instalación de almacenamiento y reparación móvil. Los volúmenes actuales y previstos pueden atenderse de manera eficiente en nuestras cuatro instalaciones restantes, lo que nos permite mejorar la utilización de toda la red. En colaboración con recursos locales y estatales, estamos apoyando a los empleados afectados para ayudarles a identificar oportunidades alternativas.

La inversión neta en la flota durante el trimestre fue de $115 millones, con lo que el total acumulado en lo que va del año asciende a $241 millones. El mercado secundario sigue muy activo y sólido, y continuamos participando como compradores y vendedores. También quiero destacar una pequeña adquisición que completamos en octubre. Adquirimos los activos de Rubber Lining Specialists, LLC, un proveedor con sede en Orange, Texas, de servicios especializados de revestimiento de caucho, protección contra la corrosión y la abrasión, inspección y reparación. Esta adquisición amplía nuestras capacidades para brindar apoyo y servicios a vagones ferroviarios revestidos con caucho. En Productos Ferroviarios, nos alienta el impulso del mercado. Aumentamos las entregas 29% frente al trimestre anterior y aun así registramos una relación entre pedidos y entregas superior a 1, con 2,190 pedidos y 2,030 entregas durante el trimestre. También completamos 355 conversiones de vagones ferroviarios. Los precios más altos del acero deberían impulsar un mayor número de conversiones en el futuro. Los ingresos del segmento reflejan el mayor volumen de entregas.

El margen del segmento durante el trimestre fue de 9%, beneficiado por una ganancia por la venta de una parte de nuestras instalaciones de Longview. Sin la ganancia de $13.4 millones, el margen del segmento habría sido de 5.1%, un avance significativo frente al segundo trimestre. Seguimos esperando un margen del segmento de entre 5% y 6% para todo el año. Este negocio se beneficia de un apalancamiento operativo significativo, y esperamos que el margen mejore a medida que aumenten los volúmenes. Como comentamos el trimestre pasado, estamos llevando a cabo un gran proyecto para modernizar y consolidar nuestras instalaciones de vagones cisterna en Longview. Este proyecto sigue en marcha y avanza bien. Esto refleja la decisión estratégica que tomamos hace un año de ampliar nuestra presencia manufacturera en EE. UU., una decisión que valoramos especialmente dado el entorno actual de incertidumbre en materia de política comercial.

Antes de cederle la palabra a Eric, quiero referirme a la petición de derechos antidumping y compensatorios presentada por Union Tank Car, una subsidiaria de propiedad absoluta de Berkshire Hathaway Incorporated, ante el Departamento de Comercio de EE. UU. y la Comisión de Comercio Internacional de EE. UU., que apunta a las importaciones de vagones cisterna ferroviarios procedentes de México. Nuestras instalaciones en Monclova, México, han sido una parte integral de nuestra red de fabricación de vagones ferroviarios en Norteamérica desde 1998, y Trinity también ha producido más de 73,000 vagones cisterna en Estados Unidos durante los últimos 15 años. Nuestras instalaciones en EE. UU. y México producen vagones cisterna de alta calidad para satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Trinity es un importante comprador de acero fabricado en Estados Unidos, que enviamos a nuestras instalaciones en México para incorporarlo en los vagones cisterna que Union Tank Car alega que son objeto de dumping y reciben subsidios. Nuestras instalaciones atienden la demanda de los clientes en toda Norteamérica como parte de una cadena de suministro totalmente integrada.

No estamos de acuerdo con las alegaciones de la petición y defendemos enérgicamente nuestra posición; además, cooperaremos plenamente con el Departamento de Comercio y la Comisión de Comercio Internacional mientras completan su revisión de los hechos. Permítanme dejarles tres puntos. Primero, nuestra generación de efectivo nos ha permitido ampliar la flota, invertir en nuestra presencia manufacturera en EE. UU. y devolver capital a los accionistas. Segundo, el mercado se está ajustando. Los pedidos están aumentando, el desguace supera ampliamente las nuevas entregas y creemos que 2026 marca un mínimo cíclico en las entregas de la industria. Tercero, estamos enfocados en cumplir con nuestros clientes en toda Norteamérica. Quiero tomarme un momento para agradecer a los miembros de nuestro equipo por su arduo trabajo este trimestre y por poner siempre a los clientes en primer lugar. Ahora le cedo la palabra a Eric.

Gracias, Gene, y buenos días a todos. Comenzando por el estado de resultados, los ingresos aumentaron 18% interanual (a/a), impulsados por un incremento de las entregas a terceros y una mayor proporción de reparaciones para terceros en nuestro negocio de mantenimiento, parcialmente compensados por la reducción del tamaño de nuestra flota consolidada de arrendamiento tras las transacciones con Napier Park. La utilidad operativa fue de $96 millones, una disminución de 19% frente al año anterior. Esto se debió a menores ganancias por la venta de carteras de arrendamiento, mayores gastos de venta, generales y administrativos, y una menor contribución a la utilidad operativa de las flotas de arrendamiento de propiedad parcial como resultado de las transacciones de las sociedades de ferrocarriles. Estas disminuciones fueron parcialmente compensadas por una ganancia de $13.4 millones por la venta de una planta de manufactura del grupo Rail Products.

Nuestra tasa impositiva en el tercer trimestre fue de 29%, más alta debido a los impuestos sobre los ingresos de nuestras operaciones en el extranjero, y el EPS del tercer trimestre fue de $0.27, favorecido por mayores entregas externas de vagones y un mejor desempeño de los márgenes por segmento. El rendimiento ajustado sobre el capital de los últimos 12 meses fue de 31.8%, por encima de nuestro rango objetivo. Este indicador se benefició de las ganancias por las transacciones de las sociedades de ferrocarriles, pero también refleja una mejora en el desempeño operativo. Pasando al estado de flujos de efectivo. La generación de efectivo sigue siendo sólida, con $243 millones en lo que va del año. Seguimos dando prioridad a la devolución de capital a nuestros accionistas y pagamos nuestro dividendo número 250 consecutivo durante el trimestre. También aprovechamos oportunidades durante el trimestre y recompramos 787,000 acciones por $23 millones. En lo que va del año, hemos devuelto $119 millones a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones.