Llamada de resultados del T3 2026 de H.B. Fuller Company

Gracias, operador. Bienvenidos a H.B. Llamada de resultados para inversionistas del tercer trimestre de 2026 de Fuller. Hoy nos acompañan Celeste Mastin, presidenta y directora ejecutiva, y John Corkrean, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Después de nuestros comentarios preparados, tendremos una sesión de preguntas y respuestas. Antes de comenzar, permítanme recordarles que nuestros comentarios de hoy incluirán referencias a ciertas medidas financieras no GAAP. Estas medidas complementan los resultados determinados de conformidad con los GAAP. Creemos que estas medidas son útiles para que los inversionistas comprendan nuestro desempeño operativo y comparen nuestro desempeño con el de otras empresas. La conciliación de las medidas no GAAP con la medida GAAP más comparable se incluye en nuestra publicación de resultados. Salvo que se indique lo contrario, los comentarios sobre Ingresos se refieren a los Ingresos orgánicos, y los comentarios sobre EPS, EBITDA y márgenes de utilidad se refieren a medidas ajustadas no GAAP. También haremos declaraciones prospectivas durante esta llamada.

Estas declaraciones se basan en expectativas y supuestos actuales sujetos a riesgos e incertidumbres. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de estas expectativas debido a factores incluidos en nuestra publicación de resultados, los comentarios realizados durante esta llamada y los factores de riesgo detallados en nuestros documentos presentados ante la SEC, todos disponibles en nuestro sitio web, investors.hbfuller.com. Ahora le cedo la llamada a Celeste Mastin.

¿Celeste? Gracias, Scott, y bienvenidos a la llamada de hoy.

Mediante una ejecución disciplinada, logramos un sólido crecimiento de Ingresos, EBITDA y EPS en el trimestre, y seguimos mejorando la rentabilidad y avanzando hacia nuestra meta de margen de EBITDA superior a 20%. Las medidas de precios están compensando los mayores costos de materias primas, y nuestros esfuerzos de reestructuración siguen mejorando el apalancamiento operativo. Ante el cierre previsto de la adquisición de AMS antes de fin de año, seguimos enfocados en fortalecer nuestro portafolio, ejecutar nuestro programa Quantum Leap y crear valor a largo plazo para los accionistas. Pasando a nuestros resultados consolidados del tercer trimestre, los Ingresos aumentaron 5.2% interanual. Al ajustar por tipo de cambio y adquisiciones, el crecimiento orgánico fue de 4.4%, impulsado por precios de 7.4%, parcialmente compensados por un menor volumen interanual. En cuanto a la rentabilidad, el EBITDA de $187 million aumentó 9% interanual, y el margen de EBITDA se expandió 80 puntos básicos hasta 19.9%, mientras que el EPS aumentó 21% frente al mismo periodo del año pasado.

La ejecución continua de nuestras medidas de precios impulsó el crecimiento del EBITDA y la expansión del margen en las tres GBU, lo que nos permitió compensar con éxito la elevada inflación de las materias primas. Ahora revisaré el desempeño de cada uno de nuestros segmentos en el tercer trimestre. HHC logró un crecimiento de Ingresos orgánicos de 6% interanual en el trimestre; la fortaleza en higiene, etiquetado de bebidas, cintas y etiquetas compensó con creces la debilidad en empaques. Los márgenes de EBITDA fueron de 17.6%, un aumento de 70 puntos básicos frente al año pasado, que refleja un desempeño de precios de dos dígitos. EA logró un crecimiento de Ingresos orgánicos de aproximadamente 5% interanual, excluida la energía solar, con una fortaleza continua en los sectores aeroespacial e industrial general. El segmento de electrónica se debilitó en el trimestre, ya que la escasez de chips afectó la producción de teléfonos móviles en Asia Pacífico, en contraste con el sólido crecimiento que vimos en la primera mitad del año. Incluida la energía solar, los Ingresos orgánicos aumentaron 1% en el trimestre.

Ya completamos la comparación interanual tras la salida del negocio solar y no anticipamos un impacto significativo en EA ni en H.B. Fuller en el crecimiento orgánico futuro. El margen de EBITDA de EA fue de 23.8%, un aumento de 50 puntos básicos frente al año pasado, impulsado por precios favorables y ahorros de reestructuración. BAS logró otro sólido trimestre, con un aumento interanual de 5% en los Ingresos orgánicos. El crecimiento fue impulsado por la fortaleza en techos y vidrio aislante, parcialmente compensada por la debilidad en madera. A pesar del moderado entorno de construcción, BAS logró otro trimestre de crecimiento constante y ejecución sólida, lo que demuestra la importancia de la innovación que el grupo ha llevado al mercado. El EBITDA de BAS aumentó 8%, y sus márgenes de EBITDA se expandieron 50 puntos básicos interanuales, impulsados principalmente por el efecto de los precios positivos. Geográficamente, los Ingresos orgánicos de América aumentaron 4% interanual, con crecimiento orgánico positivo en las tres GBU, encabezadas por BAS, con un aumento de 9%.

El crecimiento orgánico positivo fue impulsado por un sólido desempeño en los segmentos de mercado de techos, vidrio aislante y aeroespacial. En EIMEA, los Ingresos orgánicos aumentaron 9% interanual, con precios positivos en las tres GBU y un sólido crecimiento del volumen en los mercados de EA, incluidos los sectores automotriz y aeroespacial. Los Ingresos orgánicos de Asia Pacífico aumentaron 4% interanual, excluida la energía solar, impulsados por la fortaleza de HHC, particularmente en empaques. Los Ingresos orgánicos totales se mantuvieron aproximadamente sin cambios interanuales, incluida la energía solar. Ahora quiero actualizarles sobre la interrupción de la cadena de suministro petroquímica y lo que estamos viendo al entrar en el cuarto trimestre y mirar hacia 2027. La dislocación sigue siendo un rasgo definitorio de nuestro entorno operativo. Las cadenas de suministro siguen desarticuladas y no esperamos que se normalicen hasta mucho después de que cese el conflicto. Actuamos con rapidez y decisión en respuesta a esta situación, y hemos logrado mantener la continuidad del suministro para nuestros clientes; seguiremos haciéndolo.

En cuanto a las materias primas, los precios se han estabilizado en niveles elevados y esperamos que se mantengan en los niveles actuales o cerca de ellos al menos durante el resto del año. Según lo justifiquen las condiciones, aumentaremos los precios con prudencia para compensar los costos de las materias primas y proteger nuestros márgenes. Seguimos confiando en nuestra capacidad para continuar mitigando las presiones inflacionarias. Ahora quiero dedicar un momento a actualizarles sobre Project Quantum Leap, nuestra iniciativa plurianual para optimizar nuestra red de manufactura y distribución, mejorar la utilización de las fábricas y los niveles de servicio, y aumentar la eficiencia de nuestra cadena de suministro global. Seguimos avanzando bien y la implementación marcha según lo previsto. El equipo sigue enfocado en una ejecución disciplinada y en lograr los beneficios a largo plazo que hemos señalado. Como recordatorio, comenzamos este proyecto con 82 instalaciones de manufactura a fines de 2024.

Esperamos terminar 2026 con aproximadamente 62 instalaciones y, excluida AMS, reducir aún más nuestra presencia a menos de 60 para fines de 2027, mientras avanzamos hacia nuestra meta de 55. Estas medidas están mejorando la eficiencia de la red y, al mismo tiempo, nos posicionan para atender mejor a nuestros clientes con un modelo operativo más ágil. Desde el punto de vista financiero, Quantum Leap sigue siendo una importante oportunidad de creación de valor. Seguimos apuntando a aproximadamente $75 million en ahorros anualizados de costos de conversión para fines de 2030. Esperamos haber materializado aproximadamente $25 million de esos beneficios para fines de 2026. De cara al futuro, esperamos que el programa genere ahorros incrementales adicionales de $20 million-$25 million en 2027. Para respaldar esta iniciativa, esperamos invertir $150 million de capital durante la vigencia del programa.

Planeamos invertir aproximadamente $50 million de capital en 2026 y anticipamos gastos de capital inferiores a $25 million en 2027, a medida que se completen proyectos clave; se espera una reducción adicional del gasto después de 2027. Anticipamos aproximadamente $50 million en costos totales de efectivo únicos asociados con el programa, de los cuales ya se ha realizado alrededor de un tercio. Cabe destacar que se proyecta que los costos totales únicos sean más que compensados por los ingresos de la venta de bienes raíces. Además de los ahorros directos en costos, se espera que Quantum Leap genere importantes beneficios de flujo de caja mediante una mayor eficiencia del capital de trabajo, la reducción de inventarios y menores necesidades de inversión de capital para mantenimiento. En general, seguimos encaminados y hoy tenemos aún más confianza en la capacidad de Quantum Leap para contribuir a un crecimiento significativo de las ganancias, mejorar el flujo de caja y avanzar hacia nuestros objetivos de margen a largo plazo.

Ahora le cedo la llamada a John Corkrean para que revise con más detalle nuestros resultados del tercer trimestre y nuestras perspectivas actualizadas para el resto de 2026.

Gracias, Celeste. Comenzaré con algunos detalles financieros adicionales del tercer trimestre. En el trimestre, los Ingresos aumentaron 5.2% interanual. Las divisas y las adquisiciones aportaron un efecto positivo de 0.8%. Al ajustar por esos elementos, los Ingresos orgánicos aumentaron 4.4%, con precios de 7.4% que compensaron la reducción del volumen. El margen bruto ajustado fue de 33.5%, un aumento de 120 puntos básicos frente al año pasado, impulsado por la ejecución de precios y los ahorros de reestructuración. Los gastos ajustados de venta, generales y administrativos aumentaron 8% interanual y disminuyeron 7% secuencialmente frente al segundo trimestre de 2026, lo que refleja el calendario de ciertos gastos. El EBITDA ajustado del trimestre, de $187 million, aumentó 9% frente al año pasado, ya que la ejecución de precios y los ahorros de reestructuración compensaron con creces el menor volumen. El EPS ajustado de $1.52 aumentó 21% frente al mismo trimestre de 2025, impulsado por una mayor utilidad operativa.

El capital de trabajo neto en el tercer trimestre del AF 2026 fue de 18.5% de los Ingresos netos anualizados, un aumento interanual de 150 puntos básicos. El aumento se debió principalmente a las medidas tomadas para respaldar Quantum Leap, así como a inversiones estratégicas en inventario realizadas para asegurar materias primas y garantizar la continuidad del suministro a los clientes. El flujo de caja de las operaciones en lo que va del año fue de $183 million, un aumento interanual de 17%, impulsado por mayores ingresos. Al cierre del tercer trimestre, la deuda neta respecto del EBITDA ajustado era ligeramente inferior a tres veces, frente a 3.3 veces al cierre del tercer trimestre del año pasado. Con esto, pasaré ahora a nuestra guía para el año fiscal 2026. Tengan en cuenta que estas perspectivas no reflejan el impacto de nuestra adquisición propuesta de Advanced Medical Solutions.

Se sigue esperando que los Ingresos netos aumenten en un rango de un dígito medio, y que los Ingresos orgánicos aumenten en un rango de un dígito bajo frente al AF 2025, con precios al alza en un rango de un dígito medio y volumen a la baja en un rango de un dígito bajo. Ahora se espera que el EBITDA ajustado para el AF 2026 se ubique en el rango de $655 million-$670 million, y que el EPS ajustado se ubique en el rango de $4.70-$4.85. Se sigue esperando que el flujo de caja de las operaciones, excluidos los elementos relacionados con AMS, se ubique en el rango de $300 million-$325 million. Le devuelvo la llamada a Celeste para que cierre.