Llamada de resultados del T3 2026 de Kamada

Gracias, operador. Soy Brian Ritchie, de LifeSci Advisors. Gracias a todos por participar en la llamada de hoy. Me acompañan por parte de Kamada Amir London, director ejecutivo, y Chaime Orlev, director financiero. Hoy más temprano, Kamada anunció sus resultados financieros correspondientes a los tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026. Si no han recibido este comunicado de prensa, visiten la página de relaciones con inversionistas del sitio web de la compañía en www.kamada.com. Antes de comenzar, quisiera advertirles que los comentarios de la gerencia durante esta conferencia telefónica incluirán declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres relacionados con las operaciones y los resultados futuros de Kamada. Les recomiendo revisar las presentaciones de la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores, incluidas, entre otras, las declaraciones 20-F y 6-K de la compañía, que identifican factores específicos que podrían hacer que los resultados o acontecimientos reales difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas.

Además, el contenido de esta conferencia telefónica incluye información sensible al tiempo que es precisa únicamente a la fecha de esta transmisión en vivo, lunes 9 de noviembre de 2026. Kamada no asume ninguna obligación de revisar o actualizar ninguna declaración para reflejar acontecimientos o circunstancias posteriores a la fecha de esta conferencia telefónica. Dicho esto, tengo el gusto de ceder la palabra a Amir London, director ejecutivo. ¿Amir? Gracias, Brian. También agradezco a nuestros inversionistas y analistas su interés en Kamada y su participación en la llamada de hoy.

Durante el tercer trimestre de 2026, mantuvimos el sólido desempeño operativo y financiero que hemos demostrado durante todo el año, con un crecimiento de dos dígitos en los ingresos y el EBITDA ajustado tanto en el tercer trimestre como en el período de nueve meses. Gracias a nuestro excelente desempeño, estamos elevando nuestra guía (guidance) anual para 2026 y proyectamos que el crecimiento rentable de dos dígitos continuará durante 2027. Los ingresos totales del período de nueve meses alcanzaron un récord de $152.2 millones, un aumento de aproximadamente 12% interanual (a/a). El EBITDA ajustado fue de $40.9 millones, un aumento de 20% interanual (a/a), y representó un margen de 27% de los ingresos. La utilidad neta totalizó $21.4 millones, un aumento de 29% interanual (a/a).

La demanda subyacente de nuestros productos, especialmente KEDRAB en el mercado estadounidense, así como VARIZIG y HEPAGAM, continúa creciendo. También nos complace anunciar otro dividendo en efectivo de $0.14 por acción, por un pago total de aproximadamente $8 millones a nuestros accionistas durante el cuarto trimestre de este año. Esto se suma a los pagos de dividendos por $24.2 millones que ya se realizaron a principios de este año, lo que eleva el dividendo total de 2026 a aproximadamente $32.2 millones. Nuestra capacidad para seguir pagando dividendos mientras mantenemos una sólida posición de efectivo y continuamos invirtiendo en el crecimiento comercial es indicativa de nuestro excelente desempeño financiero y operativo.

Gracias a nuestro excelente desempeño, estamos elevando nuestra guía (guidance) anual para 2026 a un rango de $205 millones-$208 millones en ingresos y de $52 millones-$54 millones en EBITDA ajustado; los puntos medios de estos rangos representan un crecimiento de 14% y 26%, respectivamente, frente a nuestros resultados de 2025. Es importante destacar que el significativo crecimiento que estamos experimentando actualmente se debe únicamente a nuestro portafolio comercial de productos existente. Una vez que concretemos las adquisiciones y las transacciones de fusiones y adquisiciones que estamos buscando como parte de un plan estratégico, esperamos que este crecimiento se acelere aún más y mejore nuestro desempeño financiero. Como saben, el crecimiento anual rentable de dos dígitos que Kamada mantiene está impulsado por nuestros cuatro motores estratégicos de crecimiento. En primer lugar, seguimos aumentando las ventas de todo nuestro portafolio comercial, que incluye seis productos especializados derivados del plasma aprobados por la FDA. Como mencioné, la demanda subyacente de nuestros productos sigue aumentando.

Nuestro principal producto sigue siendo nuestra inmunoglobulina antirrábica, KEDRAB. El uso del producto por parte de los usuarios finales en Estados Unidos sigue aumentando significativamente, y nuestro suministro del producto a nuestro distribuidor, Kedrion, está creciendo interanualmente y supera el compromiso mínimo de Kedrion. Durante el tercer trimestre, confirmamos que mantenemos un suministro y una capacidad de fabricación suficientes de KEDRAB para satisfacer el aumento de la demanda del producto en Estados Unidos, en respuesta a una alerta sanitaria publicada por los CDC. Contamos tanto con inventario como con capacidad de fabricación para respaldar el aumento de la demanda del producto, que es una de solo dos inmunoglobulinas antirrábicas aprobadas por la FDA e indicadas para el tratamiento profiláctico posterior a la exposición. Además de nuestra importante participación de mercado en Estados Unidos, seguimos aumentando las ventas de KAMRAB en mercados internacionales líderes como Canadá, América Latina e Israel.

GLASSIA, nuestro producto de alfa-1, también avanza favorablemente, con ingresos impulsados por el crecimiento de las ventas del producto en mercados fuera de Estados Unidos, como Argentina, Rusia, Suiza e Israel, así como en otros mercados, principalmente de América Latina, y por los ingresos por regalías generados por varios productos de Takeda en Estados Unidos y Canadá. Seguimos respaldando el programa integral de investigación posterior a la comercialización de CYTOGAM, nuestra inmunoglobulina anti-CMV, que lanzamos el año pasado y que, creemos, ayudará a demostrar las ventajas del producto en la prevención y el manejo de la enfermedad por CMV. En cuanto a VARIZIG, nuestra inmunoglobulina anti-varicela-zóster, y HEPAGAM, nuestra inmunoglobulina contra la hepatitis B, estamos observando una fuerte demanda del mercado para estos productos, impulsada, entre otros factores, por nuestras actividades para aumentar el conocimiento de los productos en el mercado estadounidense.

En nuestro segmento de distribución, el crecimiento está respaldado por el lanzamiento de productos biosimilares adicionales en el mercado israelí, así como por la expansión del negocio de distribución a la región de MENA, que ya está en marcha con la firma de nuevos acuerdos de distribución y la presentación de solicitudes de registro de productos ante las autoridades sanitarias locales. Durante el tercer trimestre, anunciamos la ampliación de nuestro portafolio de biosimilares con el lanzamiento comercial de dos productos nuevos adicionales en Israel. Los dos productos biosimilares recién lanzados son Ustekinumab-Kamada, un biosimilar de Stelara, y Enoxaparin-Kamada, un biosimilar de Clexane. Esperamos que nuestro portafolio de productos biosimilares genere aproximadamente $10 millones en ingresos anuales en 2028, y que estos aumenten a aproximadamente $20 millones-$25 millones en ingresos anuales para 2030. También esperamos lanzar al menos dos productos biosimilares adicionales el próximo año. Pasando a nuestras operaciones de recolección de plasma.

Como ustedes saben, en julio anunciamos un acuerdo de ventas por tres años, de aproximadamente $50 millones, para suministrar plasma de fuente normal a una empresa biofarmacéutica líder enfocada en terapias derivadas del plasma. Este acuerdo valida nuestra estrategia de recolección de plasma y las inversiones que realizamos en nuestros centros de recolección de plasma de última generación en Estados Unidos, así como nuestra estrategia de integración vertical y nuestros objetivos de crecimiento de ingresos a varios años. Las ventas comerciales iniciales en virtud de este acuerdo se registrarán en el trimestre actual y ya se incluyeron en nuestra guía anual actual. Por último, asegurar nuevas oportunidades de desarrollo de negocios y de fusiones y adquisiciones sigue siendo una prioridad central y, como ya mencioné, estamos comprometidos a ampliar nuestro portafolio comercial actual y acelerar nuestro crecimiento orgánico actual de dos dígitos.

Antes de cederle la palabra a Chaime para que analice en detalle nuestros resultados financieros, quisiera enfatizar que, durante el resto de 2026 y de cara a 2027, nuestro enfoque sigue siendo el crecimiento rentable de todo nuestro portafolio comercial, aprovechando nuestros múltiples motores de crecimiento. Aunque proporcionaremos la guía financiera detallada para 2027 en enero, ya puedo compartir nuestra proyección de que 2027 será otro año de crecimiento de dos dígitos en ingresos y rentabilidad. Dicho esto, ahora le cedo la palabra a Chaime.

Gracias, Amir. Como señaló Amir al inicio de la llamada, seguimos encaminados a tener un año récord. Los ingresos totales fueron de $52 millones en el tercer trimestre de 2026, un aumento del 11% frente al tercer trimestre de 2025. Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos totales fueron de $152.2 millones, un aumento del 12% frente a los $135.8 millones generados en los primeros nueve meses de 2025. El aumento de los ingresos se debió principalmente al incremento de las ventas de KEDRAB, VARIZIG y HEPAGAM, así como al crecimiento del segmento de distribución, cuyos ingresos aumentaron 35% hasta un total de $24.1 millones. La utilidad bruta y el margen bruto fueron de $23.3 millones y 45%, respectivamente, en el tercer trimestre de 2026. El aumento de la utilidad bruta y del margen bruto se debió principalmente a los mayores márgenes brutos de nuestros productos propios, gracias a una mejor combinación de ventas de productos y mercados.

Durante los primeros nueve meses de 2026, la utilidad bruta y el margen bruto fueron de $64.9 millones y 43%, respectivamente, frente a $59.4 millones y 44% en los primeros nueve meses de 2025. Los gastos operativos, incluidos los de investigación y desarrollo, ventas y marketing, administración y generales, y otros gastos, totalizaron $13 millones en el tercer trimestre de 2026 y $38.1 millones durante los primeros nueve meses de 2026. El aumento se debió principalmente a mayores gastos de administración y generales, y de ventas y marketing, para respaldar la expansión de las operaciones comerciales de la empresa. La utilidad neta fue de $8 millones, o $0.14 por acción diluida, en el tercer trimestre de 2026, un aumento del 51% frente al tercer trimestre de 2025. La utilidad neta durante los primeros nueve meses fue de $21.4 millones, o $0.37 por acción diluida, un aumento interanual del 29%. El EBITDA ajustado fue de $15.2 millones en el tercer trimestre, un aumento del 30%, y representó un margen sobre los ingresos del 29%.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el EBITDA ajustado fue de $40.9 millones, un aumento interanual del 20%, y representó un margen sobre los ingresos del 27%. El aumento del EBITDA ajustado es resultado de nuestro continuo crecimiento comercial. El efectivo generado por las actividades operativas durante los primeros nueve meses de 2026 fue de aproximadamente $37.6 millones, frente a $17.9 millones durante los primeros nueve meses de 2025. El aumento del flujo de caja operativo refleja la capacidad de Kamada para seguir convirtiendo su rentabilidad en flujos de efectivo. Al 30 de septiembre de 2026, el efectivo y equivalentes de efectivo, junto con las inversiones a corto plazo, sumaban $75.3 millones, frente a $75.5 millones al cierre de 2025. Durante los primeros nueve meses de 2026, pagamos un total de $24.2 millones en dividendos.