Llamada de resultados del T3 2026 de Principal Financial Group, Inc.

Gracias y buenos días. Bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Principal Financial Group. Como siempre, los materiales relacionados con la llamada de hoy están disponibles en nuestro sitio web, investors.principal.com. Después de leer la cláusula de salvaguarda, la directora ejecutiva, Deanna Strable, y el director financiero, Joel Pitz, presentarán sus comentarios preparados. Luego abriremos la llamada para preguntas. También están disponibles para la sesión de preguntas y respuestas otros miembros de la alta gerencia. Algunos de los comentarios realizados durante esta llamada pueden contener declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados. La compañía no las revisa ni actualiza para reflejar nueva información, acontecimientos posteriores o cambios en la estrategia. Los riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los expresados o implícitos se analizan en el informe anual más reciente de la compañía en el Formulario 10-K, presentado por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Además, algunos de los comentarios realizados durante esta llamada pueden referirse a medidas financieras no GAAP.

Las conciliaciones de las medidas financieras no GAAP con las medidas financieras GAAP de EE. UU. más directamente comparables se encuentran en nuestro comunicado de resultados, suplemento financiero y presentación de diapositivas. ¿Deanna? Gracias, Humphrey, y buenos días a todos los que están en la llamada.

Esta mañana hablaré sobre nuestro desempeño en el tercer trimestre y el progreso continuo que estamos logrando en relación con nuestras prioridades estratégicas. Luego, Joel brindará más detalles sobre nuestros resultados financieros y nuestra posición de capital. Si pasamos a la diapositiva 2, nuestros resultados del tercer trimestre se apoyan en nuestro sólido desempeño en lo que va del año y refuerzan nuestra confianza en alcanzar nuestros objetivos financieros para 2026. El EPS ajustado no GAAP aumentó 12% en lo que va del año, en el extremo superior de nuestro rango objetivo, incluido un crecimiento de 7% en el tercer trimestre frente a una sólida comparación con el año anterior. El desempeño subyacente del trimestre se mantuvo sólido en un entorno volátil y dinámico. Sobre una base ajustada, la utilidad operativa antes de impuestos no GAAP del tercer trimestre aumentó 3%, con un crecimiento de 4% en los ingresos netos.

Esto se debió principalmente a mayores ingresos y una gestión disciplinada de los gastos en RIS, una mejor experiencia de mortalidad en Life y el crecimiento de Pensiones Internacionales. La utilidad operativa antes de impuestos no GAAP ajustada aumentó 10% en lo que va del año, respaldada por un crecimiento de 5% en los ingresos netos y una expansión del margen de 120 puntos básicos. También seguimos obteniendo sólidos resultados en generación de capital, con un ROE superior a 16% y una conversión del flujo de capital libre de los últimos 12 meses de 77%, ambos dentro de nuestros rangos objetivo. En el tercer trimestre, devolvimos casi $430 millones de capital a los accionistas, con lo que el total devuelto en lo que va del año supera los $1.2 mil millones. Seguimos encaminados para alcanzar nuestro objetivo de despliegue de capital para todo el año. Pasando a la diapositiva 3, seguimos avanzando en nuestras tres prioridades estratégicas de crecimiento: el ecosistema de jubilación, las pequeñas y medianas empresas y la gestión global de activos.

Dentro del ecosistema de jubilación, que incluye servicios de registro y administración de planes, gestión de activos, soluciones de ingresos y asesoría, nuestra escala y amplitud de capacidades crean múltiples oportunidades para generar valor y profundizar las relaciones con nuestros clientes. Seguimos ampliando nuestra base de participantes y ayudándolos a ahorrar más para la jubilación. Los depósitos recurrentes aumentaron 8% interanual, mientras que tanto el número de participantes que contribuyen a sus planes de jubilación como los diferimientos promedio por participante aumentaron 4%. Los participantes también están consolidando una mayor parte de sus ahorros para la jubilación en nuestra plataforma. En el trimestre, recibimos $1.8 mil millones en transferencias de saldos y $7.4 mil millones en los últimos 12 meses, aumentos de 9% y 15%, respectivamente. El atractivo de nuestras soluciones de jubilación y nuestra experiencia impulsaron ventas de DCIO por $1.5 mil millones y ventas de PRT por $900 millones durante el trimestre.

También seguimos ampliando las opciones de inversión disponibles en toda nuestra plataforma de jubilación, incluso mediante nuestro programa de socios destacados, que ahora ofrece estrategias de mercados privados en planes de jubilación. Nuestra colaboración con destacados gestores de activos alternativos, entre ellos Principal Asset Management, nos permite ofrecer soluciones más integrales e innovadoras a través de cuentas de jubilación administradas profesionalmente. Esto se apoya en nuestra larga experiencia en el respaldo de activos privados en nuestra plataforma de registro y administración de planes, y es otro ejemplo de cómo aprovechamos nuestra escala y experiencia para satisfacer las necesidades cambiantes de los patrocinadores de planes, asesores y participantes. Cabe destacar que nuestra solidez sigue siendo reconocida. En los premios NAPA Advisors' Choice Awards 2026, Principal fue nombrada una de las principales proveedoras de servicios de jubilación en todos los segmentos del mercado, tanto por sus capacidades para ofrecer una experiencia positiva a los participantes como por el apoyo que brinda a los patrocinadores de planes y asesores. Este reconocimiento refleja nuestra colaboración y nuestro firme compromiso con los profesionales financieros a quienes atendemos.

En el segmento de pequeñas y medianas empresas, nuestro enfoque y nuestras capacidades diferenciadas en este atractivo mercado siguen impulsando el crecimiento en todos nuestros negocios. Aunque no aparece en la diapositiva, recientemente realizamos la última edición de nuestro Well-Being Index, una encuesta a empleadores de EE. UU. sobre la salud de sus negocios y sus perspectivas. Los resultados recopilados en septiembre y octubre muestran que las pequeñas y medianas empresas son cada vez más cautelosas respecto del entorno económico y el crecimiento futuro. A pesar de esa cautela, la dotación de personal y los beneficios siguen siendo una prioridad para los dueños de empresas. Observamos una tendencia similar en nuestra propia base de clientes, con un crecimiento positivo del empleo tanto en B&P como en RIS. Como se muestra en la diapositiva 3, el empleo en Specialty Benefits creció casi 2% en los últimos 12 meses. En jubilación, los depósitos por transferencias de saldos de las pymes aumentaron 21% y los depósitos recurrentes aumentaron 7% interanual, lo que refleja la atractiva propuesta de valor de nuestras soluciones para este segmento del mercado.

En Specialty Benefits, las ventas crecieron 10% frente al mismo trimestre del año anterior y 15% en los últimos 12 meses, lo que contribuyó a una tercera mejora consecutiva del crecimiento de las primas frente al trimestre anterior. Nos entusiasma aprovechar este impulso con Beam Benefits. El 1 de septiembre completamos esta adquisición, que sumó más de 26,000 clientes de pequeñas empresas y una plataforma nativa de la nube y digital desde su concepción. Beam fortalece nuestra capacidad para atender a las pymes con mayor rapidez y facilidad, amplía nuestro alcance y acelera el crecimiento en este atractivo mercado. Al pasar a Gestión Global de Activos, primero quiero abordar el flujo neto de efectivo antes de destacar los avances que seguimos logrando en toda la plataforma. El flujo neto de efectivo de toda la compañía fue negativo en $11 mil millones durante el trimestre, impulsado en gran medida por algunas estrategias activas de renta variable en gestión de inversiones.

Reconocemos que el flujo neto de efectivo debe mejorar y nos enfocamos en las medidas que están bajo nuestro control para fortalecer el desempeño de las inversiones e impulsar un mayor crecimiento con el tiempo. Los flujos de renta variable activa siguen enfrentando dificultades en toda la industria y esperamos que la presión continúe a corto plazo. Al mismo tiempo, observamos demanda en áreas en las que hemos estado invirtiendo para hacer crecer la plataforma. Los mercados privados generaron un flujo neto de efectivo positivo de $800 millones durante el trimestre, y los ETF activos generaron un flujo positivo de $500 millones. En los últimos 12 meses, cada uno generó flujos positivos de aproximadamente $2 mil millones. Seguimos aprovechando ese impulso; lo más reciente fue el lanzamiento del Principal Equity Premium Income ETF para satisfacer la creciente demanda de estrategias orientadas a generar ingresos. Es importante destacar que nuestras capacidades internacionales siguen aportando otra fuente de diversificación y crecimiento.

Pensiones Internacionales generó más de $400 millones de flujo neto de efectivo positivo, con flujos positivos en todas las ubicaciones y un aumento interanual de 10% en los activos bajo administración. También estamos ampliando el alcance de nuestras capacidades globales. A principios de este mes, nos asociamos con ASB Capital en Medio Oriente para lanzar un fondo multiactivo que reúne nuestra experiencia en renta variable, renta fija y mercados privados. Broadridge nos nombró uno de los cinco mejores proveedores de distribución internacional de fondos en América Latina. Ambos ejemplos reflejan cómo nuestras capacidades globales de inversión y nuestra experiencia local en distribución ayudan a los clientes a acceder a oportunidades fuera de sus mercados locales. Aunque aún tenemos trabajo por hacer, el crecimiento que observamos en los mercados privados, los ETF y nuestros negocios internacionales refleja las medidas que hemos tomado para diversificar nuestra plataforma y prepararla para el crecimiento a largo plazo.

Antes de cederle la palabra a Joel, también quiero señalar que el viernes pasado se cumplió el 25.º aniversario de la salida a bolsa de Principal. Salimos a bolsa con un precio inicial por acción de $18.50 y, desde entonces, hemos generado sólidos rendimientos anualizados de 10% para nuestros accionistas. Ese fue un momento decisivo en nuestra historia, que creó nuevas oportunidades para crecer, competir a nivel global y atender las necesidades de nuestros clientes. 25 años después, esa misma disposición a evolucionar sigue dando forma a cómo posicionamos a Principal para el futuro. Hoy, nuestro enfoque en el ecosistema de jubilación, las pequeñas y medianas empresas y la gestión global de activos refleja dónde estamos mejor posicionados para tener éxito, y seguiremos invirtiendo en estas áreas para impulsar el crecimiento y obtener rendimientos atractivos, a fin de generar valor a largo plazo para nuestros clientes y accionistas. ¿Joel? Gracias, Deanna. Buenos días a todos los que están en la llamada.

Repasaré los aspectos más destacados de nuestro desempeño financiero del tercer trimestre y brindaré una actualización sobre nuestra posición de capital. Seguimos cumpliendo nuestras metas financieras: el crecimiento de las ganancias por acción en lo que va del año fue de 12%, tanto sobre la base reportada como ajustada, en el extremo superior de nuestro objetivo de 9%-12%. Pasando a la diapositiva 4, la utilidad operativa del tercer trimestre según los principios contables no GAAP fue de $482 millones, un aumento interanual de 2%, y la utilidad por acción fue de $2.22, un aumento de 6%. Los detalles de nuestras variaciones significativas se encuentran en la diapositiva 9 y se debieron principalmente a ingresos por inversiones variables y al desempeño del encaje inferiores a lo esperado. Estos factores tuvieron un impacto después de impuestos de $59 millones, o $0.27 por acción, en el tercer trimestre.

Excluyendo estos conceptos, la utilidad operativa según los principios contables no GAAP fue de $541 millones, un aumento interanual de 3%, mientras que la utilidad por acción de $2.49 aumentó 7%. El rendimiento sobre el capital (ROE) operativo según los principios contables no GAAP, excluidas las variaciones significativas, fue de 16.6%, una mejora interanual de 110 puntos básicos, y estuvo por encima del punto medio de nuestro rango objetivo de 15%-17%. En cuanto al capital y la liquidez, cerramos el trimestre en una sólida posición, con más de $1.5 mil millones de capital excedente y disponible. Esto incluye $1.15 mil millones en la sociedad controladora, $300 millones en nuestras subsidiarias y $80 millones por encima de nuestro objetivo de una razón de capital basado en riesgo de 375%, que fue de aproximadamente 380% al cierre del trimestre. En el tercer trimestre, devolvimos $429 millones a los accionistas, incluidos $250 millones en recompras de acciones y $179 millones en dividendos. El despliegue de capital superó los $1.2 mil millones en lo que va del año, y estamos bien posicionados para cumplir nuestro objetivo para el año completo de $1.5 mil millones-$1.8 mil millones.