Conferencia de Inversionistas de Otoño 2026 de Lytham Partners de Comstock Inc.

Muy bien. Hola a todos y gracias por acompañarnos durante toda la jornada aquí en la Conferencia de Inversores de Otoño 2026 de Lytham Partners. Mi nombre es Robert Blum, socio gerente de Lytham Partners. A continuación, nos acompaña el director ejecutivo de Comstock, cuyo símbolo bursátil es LODE, Corrado De Gasperis, quien presentará las diapositivas de la compañía. Corrado, muchas gracias por participar. Tienes la palabra.

Robert, gracias a ti y a Lytham por invitarme. Te lo agradezco mucho. Espero poder darles a todos una actualización sobre el progreso y los avances de Comstock durante los últimos tres o cuatro meses, algunos de los cuales son muy importantes. Antes de empezar, solo quisiera decir que siempre existe el riesgo asociado con las declaraciones prospectivas. Asegúrense de tratar esa información y ese conocimiento de manera adecuada y conforme a todas las disposiciones legales aplicables a las decisiones de inversión. Hoy haré la presentación yo solo. Verán que Judd Merrill, nuestro director financiero, también aparece al final de la presentación, y ambos siempre estamos disponibles para conversar, dar actualizaciones y proporcionar información a nuestros inversionistas. Supongo que empezaría diciendo que, para casi todos los efectos, nuestra asignación de capital, nuestro enfoque y nuestro compromiso se centran en los metales renovables.

Creo que a estas alturas la mayoría sabe que empezamos como una compañía de minería de roca dura, dedicada a la extracción de plata y oro. Esos activos se vendieron. El efectivo de esas ventas se incorporó a nuestra tesorería y ahora estamos desarrollando nuevas tecnologías y acelerando la comercialización de estas tecnologías de gran impacto, principalmente en la categoría de metales renovables. También tenemos inversiones en combustibles renovables y en una plataforma de terrenos con suministro eléctrico bastante extraordinaria, perteneciente a una entidad llamada Sierra Springs Opportunity Fund, Inc. El avance de Comstock Metals es el que ha logrado abrirse paso. Nos complace informarles hoy que recientemente anunciamos que nuestra planta de reciclaje de paneles solares a escala industrial está operando. Opera de manera continua. Eso significa 24 horas al día, siete días a la semana. Eso nos coloca en la categoría TRL8 para tecnologías innovadoras.

Pasar de un nivel de madurez tecnológica 3, 4, 5, incluso 6, a 7 y 8 se considera un logro bastante significativo. La expresión «morir o estancarse en el valle de la muerte» se refiere a quienes no logran alcanzar una escala industrial ni una escala comercial. Lo realmente maravilloso es que ya llegamos a esa etapa. Ya llegamos. La gente llevaba tiempo esperando escuchar esto. Hoy les decimos, y ya lo comunicamos públicamente, que estamos operando con una tecnología revolucionaria de impacto extraordinario. También seguimos avanzando con nuestras otras inversiones y plataformas hacia ese mismo objetivo; como mencioné, Sierra Springs Opportunity Fund formará parte de esta actualización. Pero, lo más importante: los metales. Ahora hemos implementado una tecnología que creemos que nadie ha replicado. No vemos que nadie siquiera esté intentando replicarla de manera significativa, y tiene algunas características muy poderosas.

La más importante es que podemos eliminar todos los contaminantes de manera muy eficiente. Eso significa un costo variable extremadamente bajo. Eso significa la eliminación total de los contaminantes. Eso significa producir materiales limpios que se pueden revender. También significa que no generamos residuos peligrosos y que eliminamos para nuestros clientes la responsabilidad que conlleva ese material peligroso. La capacidad de hacerlo de manera eficiente, a bajo costo, eficaz —es decir, de forma completa— y rápida. El hecho de que podamos procesar a velocidades muy altas, cargando un panel cada 7 segundos o menos, significa que podemos escalar. Y dado que hay una cantidad tan significativa de paneles instalados, más de 1 billion, y que están llegando rápidamente al final de su vida útil, estamos en posición de resolver el problema para nuestros clientes y nuestras industrias. Lo repetimos: ya estamos operando.

Operamos 24/7. Operamos a escala y de una manera que no vemos que ninguna otra compañía pueda lograr actualmente. Así es como se ve el sistema: es sofisticado, estable, está operando y es avanzado. En el centro se ven cuatro líneas, cuatro hornos, señalados allí con flechas. Esos hornos representan literalmente cada uno el 25% de la capacidad total del sistema. La capacidad total es de 3.3 millones de paneles al año; el 25% corresponde a uno de esos hornos y, por supuesto, el 100% a todos ellos. Ya empezamos a diseñar la segunda planta. Todavía no estamos invirtiendo ese capital. Todavía no hemos tomado la decisión de hacerlo, pero estamos teniendo un éxito extraordinario con clientes en la región del Atlántico Medio, en la zona de Ohio, Pensilvania e Indiana.

Ya diseñamos la segunda planta, y su diseño busca aumentar la escala un poco más lentamente. ¿Qué ven aquí? Ven un horno, no cuatro. Pero recuerden mis palabras: es exactamente el mismo sistema. Es exactamente el mismo proceso y, en última instancia, querríamos ampliarlo rápidamente hasta tener cuatro hornos. Nos estamos posicionando para desplegar capital de manera inteligente. Nos estamos posicionando para aumentar rápidamente la escala y, francamente, para ser realmente el líder y el ganador en este mercado. Una vez instaladas esas plantas de reciclaje, produciremos en todo el país aluminio limpio, vidrio limpio y estos residuos ricos en minerales o en plata. Ya lo estamos haciendo en Nevada, lo cual es excelente. Esperamos hacerlo en varios lugares del país. En última instancia, lo ideal serían cinco.

Pero también trabajamos en paralelo para desarrollar nuestra capacidad de recuperar metales de esos residuos. Eso maximiza el valor: no solo podemos producir aluminio limpio y vidrio limpio, sino que, en última instancia, también podemos extraer de los residuos plata, cobre, metales de silicio, sílice y, en algunos casos, incluso materiales más raros. Eso realmente nos da una doble diferenciación. No solo somos el reciclador de paneles solares y materiales más rápido y de mayor escala que los limpia, sino que podemos convertirnos en la única compañía que toma esos residuos y realmente extrae de ellos metales de mayor valor y mayor rendimiento. Terminamos una enorme instalación de almacenamiento justo al lado de nuestra planta de producción, que ahora está operando. La imagen inferior ofrece la mejor vista aérea del lugar donde almacenaríamos los paneles antes de procesarlos.

Obviamente, nuestro objetivo es procesarlos en cuanto lleguen, pero, dado el crecimiento del mercado y la magnitud de lo que se avecina, y debido a ciertas restricciones regulatorias que prohíben almacenar los paneles en el mismo lugar donde se procesan, tenemos un área de almacenamiento muy cercana para lograr una manipulación de materiales y una logística sumamente eficientes. También contamos con los controles ambientales más avanzados. Realmente no vemos que nuestro proceso genere nada más que CO2 y vapor de agua. Si hubiera partículas o cierta opacidad, las capturamos en nuestro depurador, que pueden ver a la izquierda. Si se carga un panel cada 7 segundos, automatizar el proceso es fundamental. Así que ven brazos robóticos muy sofisticados que nos permiten no solo cargar un panel cada 7 segundos, sino mantener ese ritmo de manera continua, 24 horas al día, 7 días a la semana.

Como ven, no tenemos solo uno: aquí tenemos algo así como un sistema de doble turbo, con dos brazos robóticos alimentando el sistema simultáneamente. Hemos mostrado videos de eso cuando logramos alcanzar la velocidad necesaria para la escala que diseñamos. Eso fue un gran alivio. Dedicamos bastante tiempo a procesar el vidrio en bruto que ven. Ese vidrio en bruto de la parte inferior izquierda de la imagen está libre de contaminantes. Ese fue nuestro primer éxito. Algunos de nuestros clientes decían: «Bueno, todavía quedan algunos residuos de metales en esos materiales». Así que tomamos esas extrusiones de vidrio en bruto y separamos los metales.

Como ven, todavía recuperamos una pequeña cantidad de metales de esos materiales, pero ahora cumplimos las especificaciones que buscan nuestros clientes más grandes para reprocesar vidrio limpio. Esta es la vista aérea de toda la planta. Ven la planta grande, la planta pequeña y muchos paneles solares en el estacionamiento. Ahora nos estamos preparando para procesarlos todos y emitir certificados de destrucción a nuestros clientes. Esta es la mejor vista de toda esa zona de almacenamiento que ven en el estacionamiento triangular, en esta imagen justo arriba de la planta. Por último, con la planta operando de manera continua, la gran mayoría de nuestros esfuerzos sigue enfocada en el mercado, y estamos aumentando ese enfoque. Lo que ven aquí es un mapa anterior de las zonas donde observábamos las mayores oportunidades.

Cuanto más grandes son los círculos, más antiguos son los paneles a los que apuntábamos; por eso, California, Arizona y Nevada indicaban que una planta en Nevada ofrecía la mejor ubicación logística para captar ese mercado. Nos gustan Ohio, Carolina del Norte, Florida y Texas en cuanto a dónde vemos otros paneles que están llegando al final de su vida útil. Francamente, en cierta medida, en esas jurisdicciones han llegado al final de su vida útil antes de lo que esperábamos. Así que actualmente nos están enviando materiales desde todo el país. Eso nos indica que no hay muchas buenas alternativas de reciclaje para los clientes que buscan ese servicio. Están dispuestos a enviar los materiales desde todo el país. A veces, eso nos genera un costo temporalmente más alto. Estamos dispuestos a hacerlo si eso significa obtener cuentas nacionales, clientes clave y una participación de mercado importante.

Pero, al ver cómo evoluciona la situación y cómo se aceleran y se producen las instalaciones en Texas y, francamente, en todo el país, resulta realmente extraordinario. Hoy no solo hay una gran cantidad de instalaciones que están llegando al final de su vida útil, sino que también se están instalando cada vez más. Realmente sentimos que poner en marcha esta planta fue un logro enorme. Hemos hablado de llevarla a una tasa de operación de aproximadamente 25%. Queremos operarla a esa tasa durante varios meses, demostrar de manera inequívoca no solo su capacidad y estabilidad, sino también la economía unitaria, y luego hacer crecer ese mercado durante 2027 y 2028, y seguir implementando esta solución en todo el país. En cuanto a Sierra Springs, solo quiero destacar brevemente que estamos ubicados en una zona geográfica extraordinaria.

La zona es extraordinaria no solo por las ventajas económicas y fiscales de Nevada, sino también por las ventajas federales de las zonas de oportunidad. Estamos atrayendo mucho interés en esta zona, tanto en términos de capital como de empresas. Es extraordinariamente segura. No es casualidad que las compañías que ven en la lista operen en esta jurisdicción: por las condiciones ambientales, por el clima económico y por la seguridad y estabilidad que ofrece para establecerse allí. No conocemos ninguna gran compañía tecnológica que no lo haya considerado, y la mayoría ha elegido esta ubicación. Eso nos parece muy bien.