Llamada de resultados del T3 2026 de Weyerhaeuser Company

Gracias, Rob. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy para hablar sobre los resultados de Weyerhaeuser del tercer trimestre de 2026. Esta llamada se transmite por internet en www.weyerhaeuser.com. Nuestro comunicado de resultados y los materiales de la presentación también están disponibles en nuestro sitio web. Les recomendamos revisar las advertencias incluidas en nuestro comunicado de resultados y en las diapositivas de la presentación sobre los riesgos asociados con las declaraciones prospectivas, ya que durante esta llamada de conferencia se harán declaraciones prospectivas. Analizaremos medidas financieras no GAAP; en los materiales de resultados disponibles en nuestro sitio web encontrarán una conciliación con las cifras GAAP. En la llamada de esta mañana participan Devin Stockfish, director ejecutivo, y Davie Wold, director financiero. Ahora le cedo la palabra a Devin Stockfish.

Gracias, Andy. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Ayer, Weyerhaeuser informó una utilidad GAAP del tercer trimestre de $61 millones, o $0.08 por acción diluida, sobre ingresos netos de $1.9 mil millones. El EBITDA ajustado sumó $248 millones, un aumento de 14% frente al tercer trimestre de 2025. Quisiera comenzar agradeciendo a nuestros equipos por su enfoque constante y su resiliencia ante un entorno de mercado cada vez más desafiante. Las elevadas tasas de interés siguen afectando a los consumidores y a la actividad de vivienda, mientras que el alza de los costos del diésel y el transporte se ha sumado a un entorno inflacionario más amplio. A pesar de los vientos en contra recientes, seguimos bien posicionados gracias a la solidez de nuestro portafolio y balance general, nuestra cultura de disciplina en los gastos operativos profundamente arraigada y la flexibilidad de nuestro marco de asignación de capital.

Como expusimos en nuestro Día del Inversionista en diciembre pasado, estamos impulsando iniciativas de crecimiento en todo nuestro portafolio integrado para aumentar el valor y la resiliencia de nuestra compañía con el tiempo. Nuestro objetivo es aumentar nuestra capacidad de generación de efectivo, reducir la volatilidad a lo largo de los ciclos de mercado y mejorar nuestra posición competitiva. El entorno actual no hace más que reforzar la importancia de esta estrategia, y en los últimos meses hemos logrado avances significativos en varias iniciativas de crecimiento. La construcción de nuestra planta de productos de madera de ingeniería (EWP) en Monticello avanza bien, y se espera que entre en operación a mediados de 2027. En biocarbón, iniciamos la construcción de nuestra primera planta en McComb, Mississippi, y avanzamos favorablemente en la selección de ubicaciones para instalaciones adicionales en todo nuestro portafolio. También comenzó la construcción de otros dos sitios solares, con lo que nuestro portafolio suma dos sitios operativos y cinco en construcción.

En cuanto al carbono forestal, hemos monetizado aproximadamente 340,000 créditos en lo que va del año, lo que nos encamina a alcanzar el mayor volumen anual de ventas desde el inicio del programa. Por último, recientemente firmamos un acuerdo para explorar oportunidades de energía geotérmica en 145,000 acres de Oregon y Washington. Estamos logrando avances significativos y me enorgullece enormemente lo que han conseguido nuestros equipos mientras seguimos ejecutando nuestra estrategia de crecimiento. Antes de pasar a los resultados de nuestros negocios, comentaré brevemente una medida reciente para optimizar nuestro portafolio de terrenos forestales. Como informamos ayer, firmamos un acuerdo para vender aproximadamente 81,000 acres de terrenos forestales no estratégicos en Arkansas por $146 millones. Se espera que la transacción se cierre antes de fin de año y demuestra aún más nuestro compromiso continuo con la gestión activa del portafolio y nuestro enfoque disciplinado para mejorar con el tiempo la calidad y el valor de nuestros terrenos forestales.

Como siempre, seguiremos evaluando oportunidades estratégicas para optimizar el perfil de rendimiento de nuestros terrenos forestales, al tiempo que generamos flexibilidad adicional para una asignación de capital más amplia y nuestras prioridades de crecimiento. En términos más generales, seguimos enfocados en asignar capital de una manera que genere el mayor valor a largo plazo para nuestros accionistas. En línea con este enfoque y considerando el precio actual de nuestras acciones, vemos la recompra de acciones como una oportunidad particularmente atractiva en este momento y esperamos aumentar la actividad de recompra en el cuarto trimestre. Pasemos ahora a los resultados de nuestros negocios en el tercer trimestre. Comenzaré con Terrenos Forestales, en las páginas 6 a 9 de nuestras diapositivas de resultados. Terrenos Forestales contribuyó con $67 millones a las ganancias del tercer trimestre. El EBITDA ajustado fue de $133 millones, un aumento de 8% frente al segundo trimestre, impulsado en gran medida por mayores volúmenes de ventas en el Sur.

En el Oeste, el EBITDA ajustado fue de $67 millones, una cifra similar a la del trimestre anterior. Comenzando por el mercado interno del Oeste, la demanda de trozas fue saludable al inicio del tercer trimestre, ya que los aserraderos respondieron a un mercado de madera aserrada más sólido y mantuvieron inventarios elevados de trozas durante la temporada de incendios forestales. A medida que avanzó el trimestre, los aumentos estacionales habituales de la actividad de tala por parte de propietarios de terrenos no industriales, junto con una temporada de incendios más leve de lo esperado en el oeste de Washington y Oregón, incrementaron la oferta de trozas en el sistema. Al mismo tiempo, los mercados de fibra del Oeste se volvieron más difíciles debido a interrupciones operativas en varias plantas de celulosa y papel. En nuestras operaciones, los volúmenes de cosecha en terrenos propios fueron similares a los del segundo trimestre, mientras que los volúmenes de ventas internas fueron moderadamente menores, principalmente debido a una disminución de las ventas de trozas para fibra. Nuestros precios promedio de venta en el mercado interno aumentaron ligeramente, impulsados por una mayor proporción de trozas de calidad.

Los costos forestales y de caminos fueron similares a los del trimestre anterior, y los costos por unidad de troza y transporte disminuyeron, principalmente debido a una menor proporción de volúmenes de exportación, que conllevan costos asociados más altos. Esto se vio compensado parcialmente por mayores costos de combustible. Pasando ahora a nuestro negocio de exportación en el Oeste. Los mercados de trozas en Japón se mantuvieron relativamente estables en el tercer trimestre, y nuestros clientes siguen bien posicionados frente a la madera aserrada importada de Europa, que continúa enfrentando dificultades en el mercado japonés. La demanda y los precios de nuestras trozas fueron similares a los del segundo trimestre. Nuestros volúmenes de ventas fueron menores debido al calendario de los buques. Pasando brevemente a China. Durante el trimestre, enviamos un buque a clientes estratégicos de la región, y nuestros precios promedio de venta fueron similares a los del trimestre anterior.

Además, como nota positiva, a raíz de las recientes reuniones entre el presidente Trump y el presidente Xi, entendemos que el arancel de 10% sobre las trozas exportadas a China se eliminará relativamente pronto. Pasando al Sur, el EBITDA ajustado de Terrenos Forestales del Sur fue de $65 millones, un aumento de 12% frente al segundo trimestre. Los mercados de trozas del Sur estuvieron relativamente equilibrados en el tercer trimestre, ya que la mejora de las condiciones climáticas favoreció una mayor disponibilidad de trozas junto con una demanda estable de los aserraderos. Los aserraderos siguieron reponiendo inventarios tras las limitaciones de suministro causadas por el clima en el segundo trimestre, mientras que la actividad de las plantas de fibra aumentó tras las paradas de primavera. Gracias a las condiciones climáticas favorables, nuestros volúmenes de cosecha en terrenos propios y de ventas aumentaron significativamente frente al segundo trimestre. Dicho esto, nuestros precios promedio de venta disminuyeron ligeramente, lo que refleja una mayor proporción de trozas para fibra debido al aumento de las actividades de raleo.

A pesar del aumento de los costos de combustible, nuestros costos por unidad de troza y transporte disminuyeron ligeramente, gracias a las eficiencias operativas asociadas con mayores volúmenes. Los costos forestales y de caminos fueron moderadamente más altos, lo que refleja la actividad estacional habitual. En el Norte, el EBITDA ajustado aumentó ligeramente, principalmente debido a mayores volúmenes de ventas como resultado del aumento estacional de la actividad de cosecha, habitual en el tercer trimestre. Pasando ahora a nuestro negocio de Soluciones Estratégicas de Terrenos, en las páginas 10 y 11. En el tercer trimestre, Soluciones Estratégicas de Terrenos aportó $67 millones a las ganancias. El EBITDA ajustado fue de $86 millones, una disminución de $43 millones frente al segundo trimestre, impulsada principalmente por el calendario y la composición de las ventas inmobiliarias. Cabe señalar que, por lo general, los resultados inmobiliarios se concentran más en la primera mitad del año.

Dicho esto, los mercados inmobiliarios se han mantenido estables en lo que va del año, y seguimos aprovechando la demanda y los precios estables de propiedades inmobiliarias que se venden con primas significativas respecto del valor de la madera. También hemos observado una demanda estable de nuestras ofertas de Soluciones Climáticas en 2026. Hasta el tercer trimestre, hemos generado $140 millones de EBITDA ajustado en este negocio, superando ya los resultados de todo el año 2025. Nos alienta el impulso de este negocio y las oportunidades que vemos para impulsar un crecimiento continuo en los próximos años. Pasando ahora a Productos de Madera, en las páginas 12 a 14. Productos de Madera aportó $32 millones a las ganancias del tercer trimestre. El EBITDA ajustado fue de $91 millones, una disminución de $38 millones frente al segundo trimestre. Esto se debió principalmente a precios más bajos en la mayoría de los productos y a mayores costos, incluidos los mayores costos de transporte debido a que los precios del diésel alcanzaron niveles récord.

Cabe señalar que seguimos trasladando estos mayores costos de transporte a nuestros precios de venta con entrega siempre que es posible. En cuanto a la madera aserrada, el índice compuesto de madera estructural inició el tercer trimestre con una tendencia al alza y alcanzó un máximo de varios años a fines de julio. Los precios recibieron el apoyo de una mejora estacional de la actividad de construcción, junto con una oferta más limitada tras las reducciones de producción y cierres de aserraderos implementados anteriormente, así como menores importaciones europeas. Los elevados costos de transporte y las limitaciones en la disponibilidad de camiones también han respaldado los precios de la madera aserrada este año. Sin embargo, a medida que avanzó el trimestre, los precios del índice compuesto bajaron de manera constante, ya que la actividad de construcción de viviendas se moderó ante las mayores tasas de interés y la estacionalidad habitual de fines del verano. En nuestro negocio de madera aserrada, el EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $69 millones, una disminución de 5% frente al trimestre anterior, debido principalmente a costos unitarios de fabricación y de troncos ligeramente más altos. Los volúmenes de producción y ventas aumentaron a medida que se aliviaron los desafíos operativos relacionados con el transporte del segundo trimestre.

Nuestros precios promedio de venta con entrega fueron ligeramente más altos frente al trimestre anterior. Pasando al mercado de OSB. La demanda se mantuvo relativamente estable en el tercer trimestre, con muy pocos cambios en los precios del índice compuesto durante gran parte del período. Los precios subieron en septiembre, aunque partiendo de un nivel bajo, cuando los compradores reaccionaron a los recortes de producción de aserraderos anunciados recientemente; desde entonces, los precios se han estabilizado en las últimas dos semanas. En nuestro negocio de OSB, el EBITDA ajustado del tercer trimestre registró una pérdida de $18 millones, una disminución de $12 millones frente al trimestre anterior. Esto se debió principalmente a volúmenes de producción y ventas ligeramente menores y a mayores costos unitarios de fabricación, debido a un mantenimiento anual planificado más extenso que en el segundo trimestre. Los costos de resina también fueron más altos, mientras que los costos de fibra se mantuvieron comparables. Nuestros precios promedio de venta disminuyeron 2%, lo que fue ligeramente desfavorable frente al índice compuesto de OSB.

Esto se debe principalmente a la duración de nuestras carteras de pedidos, que provoca un efecto de desfase en los precios de venta de OSB. Pasando a los productos de madera de ingeniería. El EBITDA ajustado fue de $41 millones, una disminución de $13 millones frente al segundo trimestre, debido principalmente a menores precios promedio de venta y mayores costos de flete. Un factor clave que afectó los precios de venta durante el trimestre fue un cambio desfavorable en la mezcla de productos de sección sólida. Además, los aumentos de precios anunciados anteriormente se aplicaron a un ritmo más lento de lo previsto inicialmente, dadas las condiciones macroeconómicas más difíciles y la menor actividad de construcción de viviendas. Dicho esto, al entrar en el cuarto trimestre, estamos observando beneficios incrementales de estos aumentos de precios recientes en los productos de sección sólida y vigas I. Y actualmente esperamos que nuestros precios promedio de venta de productos de madera de ingeniería sean ligeramente más altos frente al trimestre anterior.