Llamada de resultados del T3 2026 de Biogen Inc. Common Stock

Gracias, Cynthia, y buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia sobre resultados del tercer trimestre de 2026 de Biogen. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres y que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras declaraciones prospectivas. En nuestros documentos presentados ante la SEC encontrarán una lista completa de los factores de riesgo, que les recomiendo revisar. Nuestro comunicado de resultados y otros documentos relacionados con nuestros resultados, así como las conciliaciones entre los resultados según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) y los resultados no GAAP que analizaremos en esta llamada, están disponibles en la sección para inversionistas de biogen.com. También publicamos en nuestro sitio web las diapositivas que utilizaremos durante la llamada. En la llamada de hoy me acompañan nuestro presidente y director ejecutivo, Chris Viehbacher; la Dra. Priya Singhal, directora de Desarrollo; y Robyn Kramer, nuestra directora financiera. Alisha Alaimo, presidenta para Norteamérica, también estará disponible durante la sesión de preguntas y respuestas.

Haremos algunos comentarios iniciales y luego pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas. Para que podamos responder la mayor cantidad posible de preguntas, les pedimos que se limiten amablemente a una sola pregunta. Ahora le cedo la palabra a Chris.

Muy bien. Gracias, Tim. Buenos días a todos. Esta mañana presentamos un trimestre muy sólido. De hecho, es uno de esos trimestres en los que las cifras casi hablan por sí solas. Los ingresos totales crecieron 11% interanual (a/a). Por supuesto, ese crecimiento no fue totalmente orgánico. Se vio impulsado significativamente por la adquisición de Apellis. También diría que, en mi opinión, la adquisición de Apellis y su integración han ido incluso mejor de lo esperado. Creo que el equipo de integración ha podido identificar y concretar sinergias de costos más rápido de lo que pensábamos. Alisha está aquí, y debo reconocerle el mérito por su liderazgo para garantizar que el equipo de Apellis se sintiera bienvenido en Biogen.

Creo que el mayor mérito corresponde a las personas de Apellis que se han unido a Biogen, han depositado su confianza en Biogen y han podido dejar de lado la inevitable distracción que implica una integración para enfocarse realmente en nuestros clientes: los profesionales de la salud y los pacientes a quienes atendemos. A mi juicio, es evidente que Apellis nos ha ayudado. A lo largo de los años, nuestra industria ha adoptado las adquisiciones complementarias, pero algo que he aprendido es que, si van a hacer una adquisición complementaria, deben sumarla a una base sólida. En Biogen, durante los últimos años hemos trabajado para mejorar nuestra estructura de costos, pero también para lanzar realmente nuestros productos de crecimiento y lograr que alcancen un alto nivel de desempeño. Eso es importante porque, al hacer una adquisición, inevitablemente se produce cierta distracción.

Si ya tienen un equipo que se desempeña bien, no solo puede encontrar el tiempo para recibir a un nuevo equipo que se incorpora a la empresa, sino que este también encuentra una cultura de energía y entusiasmo positivo que, en cierto modo, se vuelve contagiosa. Creo que realmente hemos logrado una sinergia entre las personas de Apellis que se han incorporado a los equipos de Biogen. Se han unido y, al observar SYFOVRE y EMPAVELI, se ve un crecimiento interanual de 37%, hasta $243 millones. Eso ya equivale a un ritmo anual de $1 mil millones. Estamos encaminados a alcanzar sinergias a un ritmo anual de $250 millones para fines de 2027. De hecho, verán en la guía (guidance) que publicamos —y Robyn Kramer dará más detalles al respecto— que redujimos nuestra estimación de la dilución durante este primer año tras la adquisición.

De hecho, la mayor parte de la dilución provendrá del financiamiento. A nivel operativo, la dilución ya es prácticamente insignificante. Si observo la cartera de crecimiento propia de Biogen, son $1.26 mil millones, lo que representa un crecimiento interanual de 50%. Eso ya se acerca a dos tercios de nuestros ingresos de productos farmacéuticos principales en el T3. La historia hasta ahora ha sido que, obviamente, contamos con una cartera de productos heredados que sigue siendo resiliente, pero el futuro está realmente en los productos de crecimiento. Si paso a la siguiente diapositiva, tenemos tres prioridades clave. Una es seguir haciendo crecer esa cartera comercial. Como digo, el crecimiento de 50% es sumamente sólido. Esperamos volver a crecer en ingresos en 2026. Diré que la resiliencia de la cartera heredada de esclerosis múltiple no es casualidad; ya lo he dicho antes.

Biogen cuenta con un equipo único de servicios para pacientes. Creo que hemos construido relaciones sólidas con médicos clave y nos hemos ganado la confianza de muchos pacientes. Creo que esa es una capacidad que será sumamente importante al pasar a la siguiente prioridad, que es el flujo plurianual de datos de estudios para registro. El primer punto que señalaría es que, dada la adquisición de Apellis, ahora creemos que la empresa puede crecer incluso sin la cartera de desarrollo. A medida que comiencen a conocerse los resultados de la cartera de desarrollo —y creo que el primer resultado se conocerá dentro de apenas unas semanas—, creemos que podremos lanzar productos, suponiendo que los resultados de los ensayos clínicos sean positivos. Podremos lanzar productos sobre una base en crecimiento. También diría que hay varias áreas en las que todavía estamos en una etapa innovadora.

Por ejemplo, AMR es un mercado que no existe. MVI es un mercado que no existe. De hecho, se necesita mucha educación. Pero ya estamos viendo altos niveles de conocimiento sobre esos temas. Sabemos cómo crear y desarrollar mercados. No somos una empresa que simplemente esté acostumbrada a entrar en un mercado existente y ganar participación de mercado. Eso también será importante en el lupus. Alicia Alaimo puede ofrecer mucha más información al respecto. Pero, si observan el mercado del lupus, representa una fracción del mercado de la esclerosis múltiple (EM), y no hay una buena razón para ello. Hemos descubierto algunos aspectos que ayudan a entenderlo. Uno es que se espera que los pacientes reciban tratamiento durante muchos años y, como solo hay dos medicamentos biológicos aprobados, los médicos tienden a reservarlos hasta que la enfermedad del paciente progresa.

Sin duda, estamos recibiendo muchísimos comentarios del mercado que indican que, si se aprueba otro medicamento biológico, habría una mayor disposición a usar estos medicamentos en una etapa más temprana. Vuelvo a cómo Biogen ha construido su negocio de EM y ha logrado mantenerlo frente a una competencia bastante feroz. Creo que muchas de esas capacidades y habilidades realmente nos permitirán pensar en cómo desarrollar el mercado del lupus mucho más allá de donde está hoy. En los próximos 18 meses, esperamos resultados de estudios de fase III, no solo en el lupus eritematoso sistémico (LES), sino también en el lupus cutáneo y en AMR; además, esperamos que nuestros socios de Stoke presenten resultados de zorevunersen en el síndrome de Dravet.

Creo que la tercera prioridad es una de las áreas más importantes y, a menudo, más desatendidas de nuestra industria. En Biogen, la alta dirección está dedicando mucho tiempo a esta área. Porque es en investigación y desarrollo temprano donde se construye el futuro de la empresa. No necesariamente fuimos muy buenos en eso. Pasamos 3 años sin presentar una sola solicitud de nuevo fármaco en investigación (IND). Bajo el liderazgo de Jane Grogan y en colaboración con Priya Singhal, llevaron a cabo una revisión radical de toda el área de investigación y desarrollo temprano. Ahora esperamos contar con seis nuevos programas, además de los tres nuevos medicamentos innovadores (NME). Este año ya hemos presentado cinco solicitudes IND. Como les contará Priya Singhal, en sus 48 años de historia, Biogen nunca había presentado cinco solicitudes IND en un solo año.

Nuestra ambición es contar con al menos 20 programas en desarrollo temprano durante los próximos años. Esto representa un gran cambio en nuestra forma de operar, porque históricamente Biogen ha evaluado cada activo por separado. Ahora realmente estamos pensando en carteras de oportunidades. ¿Cómo equilibramos el riesgo? ¿Cómo equilibramos eso con el desarrollo de franquicias y los medicamentos innovadores, junto con medicamentos de los mejores de su clase y no siempre solo los primeros de su clase? Así que esta es un área en la que ya estamos planificando el futuro. En este negocio, el día en que lanzas un producto nuevo es el día en que debes empezar a pensar qué producto lo sucederá. Esas son las tres áreas. Creo que es emocionante. El futuro de Biogen está ante nosotros.

Dicho esto, le cedo la palabra a Priya, quien puede darnos un poco más de información sobre lo que nos espera y nos entusiasma.

Gracias, Chris, y buenos días a todos. Durante los últimos años, nos han escuchado hablar de la transformación de nuestra cartera de desarrollo, como acaba de mencionar Chris. Quisiera dedicar unos minutos a recordarles dónde estamos hoy. Nuestra nueva estrategia de Biogen sigue centrada en trazar un camino hacia un crecimiento sostenible a largo plazo, y nos complace el progreso que hemos logrado para alcanzar ese objetivo. Este es un momento emocionante para Biogen y, gracias a esta estrategia, hoy hemos creado una de las carteras de desarrollo de fase avanzada más sólidas y diversificadas de la historia de Biogen, con potencial para atender importantes necesidades médicas no cubiertas en neurología, inmunología y enfermedades renales.