Llamada de resultados del T3 2026 de International Paper Co.

Gracias. Buenos días y buenas tardes a todos, y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de International Paper. Esta mañana nos acompañan Andy Silvernail, presidente y director ejecutivo, y Lance Loeffler, vicepresidente sénior y director financiero. Antes de comenzar, tengan en cuenta que este trimestre, a la luz de la separación prevista del negocio de EMEA y los requisitos regulatorios posteriores del Reino Unido, ya no incluiremos nuestra guía financiera de Packaging Solutions EMEA según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. en nuestro marco de guía, y no prevemos proporcionar esa guía en el futuro. El equipo directivo de EMEA brindará más información en el Día del Mercado de Capitales de DS Smith plc, el 3 de noviembre de 2026. Esto incluirá detalles sobre el modelo de negocio, la estrategia de crecimiento y las perspectivas financieras después de la separación. También quisiera recordarles que al inicio de nuestra presentación encontrarán información importante, incluidos ciertos avisos legales.

Por ejemplo, durante esta llamada haremos declaraciones prospectivas que están sujetas a riesgos e incertidumbres. La información sobre estos riesgos, incertidumbres y otros factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras declaraciones prospectivas se encuentra en nuestros comunicados de prensa e informes presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. También presentaremos ciertos datos no pertenecientes a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. información financiera que no se ajusta a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. La conciliación con las medidas financieras conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. está disponible en nuestro sitio web, junto con nuestro comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre y las diapositivas de la presentación de hoy. La conciliación con las medidas financieras conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU. está disponible en nuestro sitio web, junto con nuestro comunicado de prensa sobre los resultados del tercer trimestre y las diapositivas de la presentación de hoy. Ahora le cedo la palabra a Andy Silvernail.

Gracias, Mandy. Buenos días y buenas tardes a todos. Comencemos en la diapositiva tres. En el tercer trimestre, mejoramos la ejecución y logramos un importante punto de inflexión en las ganancias, en un entorno de baja confianza de los consumidores y aumento de la inflación. Nuestro enfoque consiste en controlar lo que podemos controlar y ejecutar los tres pilares de nuestra estrategia: una posición de clase superior, una experiencia superior para el cliente y una posición de suministro relativamente sólida en los mercados donde operamos. En Norteamérica, logramos avances importantes en la mejora de la productividad, particularmente en nuestro sistema de plantas. Una mejor ejecución nos ayudó a obtener resultados superiores a las expectativas y a compensar la inflación persistente, mientras seguimos atendiendo a los clientes y fortaleciendo nuestra posición en el mercado. Dado el desempeño hasta la fecha y nuestras expectativas para el T4, esperamos superar la demanda de la industria en aproximadamente dos puntos porcentuales en el año completo. En cuanto a la mejora de la ejecución, Pine Hill es un ejemplo concreto de nuestros avances.

Completamos las reparaciones del techo y reiniciamos la planta antes de lo previsto. El trabajo disciplinado del equipo y su compromiso con la seguridad nos permitieron restablecer las operaciones de manera segura, limitar las interrupciones en todo el sistema de plantas y minimizar el impacto en los envíos de cajas a los clientes. Quiero agradecer a todos los involucrados. Excelente trabajo. Packaging Solutions EMEA también mejoró frente al trimestre anterior, aunque los resultados estuvieron por debajo de nuestras expectativas. Los costos del gas natural aumentaron considerablemente y los consumidores siguen siendo cautelosos. La aplicación de los aumentos de precios del papel anunciados anteriormente avanza según lo previsto, y las medidas para reducir costos ayudan a mitigar el aumento de los costos de los insumos. También estamos avanzando en los preparativos para separar el negocio de EMEA, sobre lo cual hablaré más adelante en la llamada. En ambos negocios, los avances son alentadores, pero aún queda trabajo por hacer. Esperamos que las condiciones actuales del mercado persistan en el cuarto trimestre y durante 2027.

Nuestras prioridades siguen siendo claras: ejecutar con disciplina, gestionar lo que está bajo nuestro control y fortalecer los tres pilares de nuestra estrategia. Estoy en la diapositiva 4. Permítanme dedicar un minuto a la demanda en Norteamérica. Nuestros envíos de cajas disminuyeron aproximadamente 2% interanual (a/a) en el tercer trimestre, un punto porcentual menos que nuestra estimación de la demanda de la industria. Durante el trimestre, enfrentamos vientos en contra por las interrupciones en el negocio de frutas y verduras frescas de la costa oeste, y por la debilidad del segmento de proteínas, debido a la reducción de los rebaños de ganado, la inflación y la presión sobre los consumidores. En el cuarto trimestre, esperamos seguir creciendo por encima del mercado, junto con una recuperación moderada de la actividad agrícola en la costa oeste, y esperamos ver el aumento estacional habitual. Esperamos superar a la industria en más de 1% en el cuarto trimestre y en aproximadamente 2% en el año completo.

Dicho esto, le cedo la palabra a Lance para que analice con más detalle los resultados y las perspectivas del tercer trimestre.

Gracias, Andy. Pasemos a la diapositiva 5 y a los resultados de la empresa en el tercer trimestre. Los ingresos mejoraron frente al trimestre anterior, principalmente gracias a la aplicación de los aumentos de precios anunciados anteriormente. En EMEA, la menor demanda y un entorno macroeconómico desafiante siguieron afectando las ventas. Las utilidades y los márgenes mejoraron significativamente frente al segundo trimestre. En Norteamérica, los principales factores fueron la aplicación de los aumentos de precios, una menor actividad de paradas planificadas y la ausencia de gastos relacionados con la conversión de la máquina de Riverdale, ya concluida. La inflación, superior a la esperada, y la menor demanda compensaron parcialmente esos beneficios. En EMEA, seguimos enfrentando una menor demanda y un aumento de los costos de los insumos. El equipo respondió acelerando las medidas para reducir costos, lo que ayudó a mitigar el impacto de estas presiones. El EBITDA ajustado del tercer trimestre aumentó a $843 millones, incluidos $37 millones de gastos corporativos. De esos gastos, $30 millones correspondieron a mayores costos de seguros.

Nuestro margen de EBITDA ajustado mejoró casi 400 puntos básicos frente al trimestre anterior, hasta 13.6%, y la utilidad operativa ajustada por acción fue de $0.37. A pesar de la mejora de las utilidades, el flujo de caja libre fue negativo, de $267 millones en el trimestre. Esto reflejó pagos en efectivo por los elevados gastos de mantenimiento del segundo trimestre, los pagos anuales de intereses de la deuda heredada de DS Smith y un aumento de inventarios tras la temporada de paradas planificadas. Para el año completo, esperamos generar un flujo de caja libre de aproximadamente $100 millones-$200 millones. Pasando a la diapositiva seis, Packaging Solutions North America aumentó su EBITDA ajustado 56% frente al trimestre anterior. La realización de precios y un mejor desempeño operativo impulsaron la mejora, a pesar de la menor demanda y los mayores costos de los insumos. El precio y la mezcla tuvieron un efecto favorable de $141 millones, lo que refleja una realización más rápida de los aumentos de precios previamente publicados y anunciados hasta junio. El volumen tuvo un efecto desfavorable de $46 millones.

El beneficio de un día adicional de envíos se vio más que compensado por la menor demanda, incluidas las interrupciones en la agricultura de la Costa Oeste relacionadas con la inocuidad alimentaria, la debilidad en las proteínas, la menor demanda diaria estacional y las menores exportaciones. Las operaciones y los costos tuvieron un efecto favorable de $85 millones. La mejora en la eficiencia de las plantas fue el principal factor impulsor. También contribuyeron los beneficios iniciales de la puesta en marcha de Riverdale y la ausencia de gastos asociados con la conversión de maquinaria ya completada. También obtuvimos beneficios adicionales de un trimestre completo de utilidades de NORPAC, nuestras iniciativas estratégicas 80/20 y menores costos continuos de las plantas. La inflación fue superior a lo que anticipábamos durante el tercer trimestre. Los mayores costos del diésel, el OCC y la energía tuvieron un efecto desfavorable de $55 millones en los costos de los insumos. El cierre temporal de Pine Hill tuvo un efecto desfavorable de $20 millones en el trimestre, incluidos los gastos de reparación del techo y la interrupción del negocio, parcialmente compensados por la recuperación del seguro. Recibimos la mayor parte de la recuperación del seguro que esperábamos durante el trimestre.

En total, Packaging Solutions North America generó un EBITDA ajustado de $663 millones en el tercer trimestre. Pasando a las perspectivas para el cuarto trimestre de Packaging Solutions North America en la diapositiva siete. Se espera que el precio y la mezcla tengan un efecto favorable, impulsados por la realización continua de los aumentos de precios previamente publicados. Se espera que el aumento de precios publicado en septiembre comience a reflejarse hacia finales del cuarto trimestre, de acuerdo con nuestros patrones habituales de realización. Se espera que el volumen tenga un efecto favorable, ya que se prevé que la mayor demanda diaria estacional compense con creces los dos días menos de envíos. Se espera que las operaciones y los costos tengan un efecto ligeramente favorable frente al trimestre anterior, respaldados por la continuación de la puesta en marcha de Riverdale, las sinergias de NORPAC y la ausencia del gasto de Pine Hill del tercer trimestre. Como recordatorio, también esperamos que este sea el último trimestre en que recibamos ingresos del seguro de Ixtac, ya que esos beneficios no se repetirán en 2027.

También se espera que el aumento estacional de los costos laborales y de los beneficios médicos para empleados compense parcialmente estos beneficios. Nuestras perspectivas suponen que continuará la presión inflacionaria, y se espera que los costos de los insumos tengan un efecto desfavorable, impulsados principalmente por el aumento de los costos del diésel y del OCC. Como se indica en las notas al pie, nuestros supuestos sobre el diésel reflejan los precios del mercado de futuros y las proyecciones del Departamento de Energía de EE. UU. publicadas al 29 de septiembre. Estos factores dan como resultado una guía de EBITDA ajustado para Packaging Solutions North America de aproximadamente $700 millones-$740 millones para el cuarto trimestre. Pasando a la diapositiva ocho, quisiera explicarles nuestras perspectivas anuales actualizadas para 2026 para nuestro negocio de Packaging Solutions North America. La mejora del tercer trimestre fue significativa y nuestra confianza en la ejecución y nuestros resultados están mejorando, pero la mayor inflación y las expectativas de menor volumen han reducido nuestras perspectivas anuales. Nuestra guía anual de EBITDA ajustado pasa a $2.27 mil millones-$2.31 mil millones.

Desde nuestra llamada del segundo trimestre, surgieron vientos en contra adicionales de aproximadamente $145 millones. Los principales factores son el aumento de los costos del combustible diésel y de distribución, junto con una mayor presión sobre el volumen. Esos vientos en contra también incluyen aproximadamente $20 millones relacionados con el evento de Ixtac del tercer trimestre, netos de la recuperación del seguro, que no se habían incluido en nuestras perspectivas anteriores. El resto refleja principalmente mayores costos médicos para los empleados y el traslado de una parada del primer trimestre de 2027 al cuarto trimestre de este año. Compensa parcialmente estos vientos en contra un beneficio de precio de $35 millones, debido a la realización más rápida del aumento de junio y a la realización parcial del aumento de septiembre. En conjunto, estos factores reducen aproximadamente $110 millones el punto medio de nuestras perspectivas anuales para el negocio de empaques de Norteamérica. Nuestras iniciativas 80/20 siguen según lo previsto.

Logramos una mejora significativa en el tercer trimestre y esperamos seguir avanzando en el cuarto trimestre gracias a las mejoras de productividad, la puesta en marcha de Riverdale y las sinergias de NORPAC. Muchas de estas medidas que respaldan esa mejora ya se completaron y están contribuyendo a los resultados. Esa ejecución nos da confianza en la mejora prevista para el cuarto trimestre, aun cuando la demanda y la inflación siguen siendo desafiantes. Pasando a Packaging Solutions EMEA en la diapositiva 9, los resultados del tercer trimestre mejoraron frente al trimestre anterior, pero estuvieron por debajo de nuestras expectativas, lo que refleja la persistente debilidad de la demanda del mercado y la inflación sostenida de los costos. El precio y la mezcla tuvieron un efecto favorable de $27 millones frente al trimestre anterior, principalmente debido al traslado de los aumentos de precios del papel publicados previamente y a los mayores precios de las ventas externas de papel. Los mayores costos del papel presionaron los márgenes de las cajas, compensando parcialmente estos beneficios. El volumen tuvo un efecto desfavorable de $32 millones frente al trimestre anterior, ya que la demanda en todo el negocio siguió siendo débil y estuvo por debajo de nuestras expectativas.