Llamada de resultados del T3 2026 de Travel + Leisure Co.

Buenos días a todos. Antes de comenzar, quisiera recordarles que en nuestra conversación de hoy se incluirán declaraciones prospectivas. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los indicados en las declaraciones prospectivas, y las declaraciones prospectivas que hagamos hoy solo tienen vigencia a partir de hoy. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente estas estimaciones. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran se analizan en nuestras presentaciones ante la SEC y en el comunicado de prensa que acompaña esta llamada sobre resultados. También pueden encontrar una conciliación de las medidas financieras no GAAP analizadas en la llamada de hoy en el comunicado de prensa sobre resultados, disponible en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. Tengan en cuenta que todas las referencias a EBITDA, utilidad neta, utilidad por acción y flujo de caja libre durante esta llamada se presentan sobre una base ajustada, tal como se indica en nuestro comunicado de prensa sobre resultados. Además, todas las referencias a la utilidad por acción corresponden a cifras diluidas.

Esta mañana, Michael Brown, nuestro presidente y director ejecutivo, ofrecerá un resumen de nuestros resultados y de nuestra estrategia de crecimiento a largo plazo. Luego, Erik Hoag, nuestro director financiero, dará más detalles sobre nuestros resultados, nuestra estrategia de asignación de capital y nuestras perspectivas para 2026. Después de nuestras observaciones preparadas, abriremos la llamada para preguntas. Por último, todas las comparaciones de hoy son con el mismo período del año anterior, salvo que se indique específicamente lo contrario. Dicho esto, le paso la llamada a Mike.

Buenos días y gracias por acompañarnos. Travel + Leisure tuvo otro trimestre sólido y prolongó el impulso que hemos generado a lo largo del año. Nuestros propietarios siguen dando prioridad a los viajes, la demanda se mantiene saludable y estamos convirtiendo esa fortaleza en crecimiento de las utilidades y del flujo de caja. En términos más generales, este trimestre demuestra cómo las medidas que hemos tomado en los últimos años están mejorando la calidad de la empresa. El negocio principal está creciendo, nuestra plataforma multimarca está ampliando su escala y nuestras adquisiciones y acciones en el portafolio están aumentando tanto nuestra capacidad de generar utilidades como nuestro potencial de ingresos a largo plazo. Trimestre tras trimestre, nuestros resultados validan esa estrategia, y su efecto acumulativo en nuestros resultados financieros es evidente. De 2024 al punto medio de nuestra guía (guidance) para 2026, esperamos aumentar el EBITDA en 16% y la utilidad por acción en 33%.

En cuanto a la rentabilidad, estamos generando márgenes de EBITDA líderes en la industria, de aproximadamente 25%, mientras realizamos inversiones significativas en nuestras estrategias de crecimiento a largo plazo. En materia de asignación de capital, desde 2024 hemos aumentado nuestro dividendo anual en 20%, reducido en 10% nuestras acciones ordinarias en circulación y realizado dos adquisiciones estratégicas por aproximadamente $350 millones. Hemos hecho todo esto manteniendo nuestro índice de apalancamiento en alrededor de 3.3 veces, el más bajo entre nuestros pares. La solidez de nuestro modelo y el flujo de caja libre que genera nos dan una ventaja distintiva. Podemos invertir en crecimiento, realizar adquisiciones estratégicas y devolver capital significativo a los accionistas al mismo tiempo. Cada dólar tiene un propósito claro: fortalecer la empresa y aumentar el valor por acción. Nuestros resultados de los últimos 24 meses demuestran la eficacia de ese enfoque.

En el trimestre, generamos ingresos de $1.1 mil millones, EBITDA de $283 millones y utilidad por acción de $2.21. Las ventas brutas de VOI aumentaron 6% interanual (a/a), impulsadas por una sólida ejecución y la contribución inicial de las adquisiciones recientes. Los tours aumentaron 7%, liderados por los tours de nuevos propietarios, lo que refleja una demanda saludable en las primeras etapas del embudo de ventas. El volumen por huésped orgánico aumentó un dígito bajo y se ubicó dentro de nuestro rango de guía (guidance), lo que refleja una ejecución consistente de nuestros equipos de ventas y marketing. El volumen por huésped reportado, de $3,286, disminuyó 1% interanual (a/a), lo que refleja el impacto de la mezcla de las adquisiciones recientes. En cuanto al consumidor, los indicadores que monitoreamos se mantienen saludables. Aunque seguimos monitoreando el entorno general del consumidor, nuestros propietarios siguen dando prioridad a los viajes. Las encuestas a huéspedes y los datos de la industria muestran que nuestros propietarios planean hacer un viaje más en los próximos 12 meses que el viajero promedio de EE. UU.

Ese compromiso también se refleja en nuestras reservas, que apuntan a un impulso sostenido durante la temporada festiva. El comportamiento de viaje de los propietarios, incluidos los plazos de reserva, la duración de la estadía y la distancia que recorren hasta nuestros resorts, se mantiene estable. También observamos tendencias subyacentes positivas en nuestra cartera de negocios de financiamiento al consumidor, sobre las que Erik hablará con más detalle más adelante en la llamada. Ahora quisiera ofrecer una actualización sobre nuestras adquisiciones recientes, que ya están contribuyendo de inmediato a mejorar nuestro desempeño financiero general. Cerramos la adquisición de Spinnaker Resorts antes de lo previsto, el 1 de agosto, y la integración de ambos negocios adquiridos avanza bien. Nuestro enfoque de integración es sencillo: preservar las fortalezas locales que hicieron atractivos a estos negocios y, al mismo tiempo, adoptar las mejores prácticas. Estamos implementando rápidamente nuestras capacidades tecnológicas y comerciales, y esperamos poder materializar todos los beneficios de costos de esta integración durante los primeros 12 meses.

También estamos invirtiendo en los resorts adquiridos para mejorar la experiencia de los huéspedes y ofrecer más opciones a nuestros propietarios. En las últimas semanas, he dedicado mucho tiempo a reunirme con los líderes y colaboradores de ambos negocios y he visitado casi todos los resorts. Esas interacciones no han hecho más que reforzar mi confianza en el encaje estratégico de estas adquisiciones. Más allá de la integración y la materialización de sinergias de costos a corto plazo, estas dos adquisiciones amplían nuestra base de propietarios en más de 100,000. En noviembre, comenzaremos a vender puntos de Club Wyndham en propiedades seleccionadas, junto con su oferta de productos actual. Durante estos primeros meses, pondremos a prueba y optimizaremos metódicamente nuestras ofertas para atraer a la base de propietarios existente. Veo una importante oportunidad a largo plazo para ampliar las ventas en los negocios adquiridos, al ofrecer productos basados en puntos y una red ampliada de resorts a sus bases de propietarios.

Otra iniciativa de crecimiento para nosotros es nuestra estrategia multimarca, que está pasando de la prueba de concepto a una plataforma a escala. Esta estrategia nos permite llegar a nuevos segmentos de consumidores, geografías y experiencias vacacionales, aprovechando al mismo tiempo nuestra tecnología e infraestructura operativa establecidas. Cada marca avanza en su curva de madurez. Desde Margaritaville Vacation Club y Accor Vacation Club, que están generando un crecimiento excepcional, hasta Eddie Bauer Adventure Club y Sports Illustrated Resorts, que se encuentran en una etapa más temprana de comercialización. Cada marca amplía nuestras oportunidades de crecimiento sin aumentar significativamente la complejidad ni la intensidad de capital. Durante el trimestre, seguimos observando un fuerte impulso en toda la cartera. Margaritaville Vacation Club va camino a generar más de $175 millones en ventas brutas de VOI este año. Accor Vacation Club se acerca a los $50 millones en ventas brutas anuales de VOI en tan solo su tercer año de operación.

Eddie Bauer Adventure Club sigue expandiéndose con el anuncio de su segundo resort en Hill Country, a las afueras de Austin, Texas. Con cabañas, geodomos, senderos para caminatas y actividades al aire libre, da vida a la marca mediante una experiencia inmersiva en contacto con la naturaleza. Está previsto que el resort abra a más tardar el próximo verano. Sports Illustrated Resorts alcanzó un hito importante con la apertura del resort de Nashville, y la respuesta inicial ha sido alentadora. Hasta la fecha, hemos anunciado cuatro Sports Illustrated Resorts y estamos cerca de alcanzar nuestro primer mes con ventas de un millón de dólares. A principios de este mes, anunciamos la ampliación de nuestra alianza con Wyndham Hotels and Resorts para llevar el concepto de Sports Illustrated a hoteles tradicionales y destinos de uso mixto. Juntos, vemos la oportunidad de crear destinos inmersivos durante todo el año en ciudades universitarias y grandes mercados urbanos, con una programación distintiva, eventos deportivos de primer nivel y experiencias únicas para los huéspedes.

Con esta alianza ampliada, creo que podremos entrar en más mercados y ampliar Sports Illustrated Resorts aún más rápido. Nuestra estrategia multimarca está logrando exactamente lo que nos propusimos: ampliar nuestro mercado potencial, crear nuevas vías de crecimiento y demostrar el poder de la plataforma de Travel + Leisure. Lo que comenzó como un conjunto de oportunidades individuales se está convirtiendo cada vez más en un aporte significativo a nuestro algoritmo de crecimiento a largo plazo. Como recordatorio, esperamos que estas nuevas marcas representen aproximadamente el 10% de nuestra combinación total de ventas este año y que sigan creciendo como porcentaje de dicha combinación en los próximos años. Para concluir, hemos dedicado los últimos años a demostrar la resiliencia de nuestro modelo. En 2026, estamos mostrando cuánto más puede llegar a ser la plataforma.

Desde que elevamos nuestras perspectivas para el año completo el trimestre pasado, alcanzamos el extremo superior de nuestra guía de EBITDA para el tercer trimestre, completamos dos adquisiciones y seguimos ampliando nuestra plataforma de crecimiento multimarca. Este trimestre, volvemos a elevar el punto medio de nuestra guía de ventas brutas de VOI y de EBITDA. En general, estamos entregando resultados, ampliando nuestro horizonte de crecimiento y mejorando la calidad de la empresa, y lo hacemos con la disciplina financiera que esperan nuestros accionistas. Con esto, le cedo la palabra a Erik. ¿Erik? Gracias, Mike, y buenos días a todos.

Comenzaré con nuestros resultados del tercer trimestre; después hablaré sobre el negocio de propiedad vacacional, las empresas que adquirimos, Travel y Membership, la asignación de capital y el balance general y, por último, nuestras perspectivas. Los ingresos del tercer trimestre crecieron 5%, hasta $1.1 mil millones, y el EBITDA aumentó 6%, con una expansión de 20 puntos básicos en el margen de EBITDA. La utilidad neta creció 16%, y las ganancias por acción de $2.21 aumentaron 23% frente al año pasado. La evolución de este tercer trimestre refleja el desempeño constante que hemos logrado durante todo el año. En los primeros tres trimestres, los ingresos aumentaron 4%, el EBITDA subió 8%, la utilidad neta creció 15% y el EPS aumentó 21%. Crecimiento compuesto en todo el estado de resultados, en línea con la forma en que está diseñado el negocio para desempeñarse a lo largo del tiempo. Crecimiento de alta calidad de las ganancias que se convierte en efectivo y valor por acción. Los ingresos del segmento de propiedad vacacional fueron de $953 millones en el tercer trimestre, y el EBITDA del segmento fue de $250 millones.

Las ventas brutas de VOI aumentaron 6% interanual, sobre el crecimiento de 13% en las ventas de VOI que reportamos en el T3 del año pasado. Como mencionó Mike anteriormente, logramos un crecimiento interanual saludable de los tours y del VPG en términos orgánicos. En términos reportados, incluidas las adquisiciones, los tours aumentaron 7%, mientras que el volumen por huésped, de $3,286, disminuyó 1% interanual. Como el cierre de Spinnaker Resorts se concretó antes de lo previsto, su contribución al trimestre fue mayor que la proyectada, lo que se tradujo en un mayor crecimiento del flujo de tours y una mayor dilución del VPG. Los nuevos propietarios representaron el 33% de las ventas brutas de VOI durante el trimestre, en línea con la combinación objetivo de aproximadamente un tercio de nuevos propietarios y dos tercios de propietarios actuales. Creemos que este equilibrio respalda la productividad actual de las ventas y, a la vez, amplía la base de clientes para futuras oportunidades de mejora. En nuestro negocio de financiamiento al consumidor, el desempeño crediticio siguió mejorando durante el trimestre.