Foro Minero de las Américas 2026 de Harmony Gold Mining Company Limited

2026, y para ofrecer una actualización sobre el desempeño de Harmony, así como sobre nuestra estrategia y nuestra propuesta de valor a largo plazo. El año pasado demostró el valor de una estrategia clara ejecutada con disciplina. Esto dio lugar a un desempeño excepcional y fortaleció aún más la posición de Harmony como productor global de cobre y oro en crecimiento. Nuestra tesis de inversión sigue sustentándose en tres factores: ejecución disciplinada, avance de la cartera y valor duradero. En conjunto, destacan no solo la solidez de nuestro desempeño operativo y financiero, sino también el avance de nuestra cartera y nuestro compromiso con el valor sostenible para los accionistas a largo plazo. Antes de comenzar, tengan en cuenta nuestra declaración de puerto seguro. Esta presentación incluye declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres, como se describe en nuestras divulgaciones públicas y en el descargo de responsabilidad incluido en esta diapositiva. En Harmony, la ejecución disciplinada significa tres cosas. Primero, mejorar nuestra seguridad. Segundo, lograr un desempeño operativo predecible.

Y, por supuesto, asignar capital para maximizar el valor para los accionistas a largo plazo. Hoy, en Harmony, estamos cumpliendo con esos tres objetivos. Nuestra confianza se basa no solo en nuestro desempeño actual, sino también en la calidad de la cartera que lo sustenta. Hoy, Harmony es una empresa considerablemente más sólida que hace unos años, con mayor resiliencia, más opciones y un horizonte más amplio para crear valor. La Harmony de hoy es el resultado de una década de inversión deliberada y disciplinada. Si pensamos en Hidden Valley, Moab Khotsong, Mponeng, Mine Waste Solutions, Eva Copper y, más recientemente, CSA, todas se adquirieron para reducir el perfil de riesgo general y mejorar la calidad de la producción. En conjunto, estos activos sustentan nuestra cartera actual. Hasta 2025, nos enfocamos en las adquisiciones y en mejorar la calidad de la cartera. De 2026 a 2030, nuestro enfoque es la ejecución: cumplir y liberar el valor que ya está incorporado en lo que poseemos.

Después de 2030, esperamos un punto de inflexión en el flujo de caja, márgenes más sólidos, menores costos unitarios reales y un flujo de caja libre creciente. En Harmony, cada decisión que tomamos busca, ante todo, mejorar nuestra seguridad, ampliar nuestros márgenes, proteger nuestros flujos de caja y crear valor a largo plazo mediante una asignación disciplinada del capital. A medida que nuestra cartera sigue evolucionando, nos complace que nuestro desempeño refleje su calidad y la oportunidad inherente a nuestra base de reservas en Harmony. Cifras del AF26 de un vistazo. Una ejecución constante y oro de mayor calidad se traducen en un flujo de caja más sólido y mejores retornos para los accionistas. En Harmony, la seguridad siempre es lo primero. Seguimos avanzando bien y alcanzamos nuestra tasa de frecuencia de lesiones con tiempo perdido más baja hasta la fecha: 5.05. Por supuesto, nuestro objetivo final siempre sigue siendo cero daños, y lo que más nos importa es proteger a nuestra gente en el trabajo.

En cuanto a la producción, cumplimos con la guía de oro por 11.º año consecutivo. Es un logro extraordinario para cualquier empresa minera. Produjimos 1.43 millones de onzas de oro y entregamos 18,200 toneladas de cobre; ambas cifras se ubicaron en el extremo superior de nuestra guía. Tanto las leyes como los costos también se mantuvieron holgadamente dentro de la guía: el oro tuvo un costo sostenido total de poco menos de $2,200 por onza y los costos C1 del cobre fueron de $2.47 por libra. La constancia convirtió los mayores precios del oro en certeza de flujo de caja en Harmony. Logramos un crecimiento excepcional de las ganancias junto con retornos récord para los accionistas. Las ganancias principales por acción aumentaron 100% a ZAR 258 por acción, y la empresa declaró un dividendo final récord de ZAR 47 por acción, por un total de alrededor de $500 millones en el ejercicio fiscal. Los márgenes siguen aumentando en Harmony.

Nuestro enfoque en la ejecución y la disciplina de costos sigue reflejándose en mayores márgenes de costo sostenido total del negocio. En el AF26, el precio promedio recibido por el oro aumentó 46% a $3,800 por onza. Actualmente presentamos nuestros informes en rand sudafricano, y durante el último ejercicio fiscal la moneda local se fortaleció 7% a 16 rand y 89 centavos frente al dólar estadounidense. Por supuesto, esto afectó nuestros costos sostenidos totales en dólares estadounidenses, que aumentaron 22% a alrededor de $2,200 por onza, frente a un aumento de 13% en nuestra moneda local, el ZAR. A pesar de esto, la creciente diferencia entre estas dos cifras demuestra nuestra capacidad continua para captar el beneficio del mayor precio del oro en Harmony. El resultado es un margen de costo sostenido total de 42%, frente a 31% en el ejercicio fiscal anterior.

Por lo tanto, diríamos que la expansión de nuestros márgenes es estructural y está impulsada por una gestión prudente de costos y la mejora continua de la calidad de la cartera. Esto fortalece nuestra resiliencia a lo largo de los ciclos de las materias primas y nos da flexibilidad financiera para financiar el crecimiento y ofrecer retornos sostenibles a nuestros accionistas. La disciplina de costos forma parte del ADN de Harmony. Nos hemos mantenido enfocados en controlar lo que podemos controlar, independientemente del entorno de precios del oro. Los aumentos de nuestros costos operativos de caja son predecibles, están controlados y se ajustan al plan. El crecimiento subyacente de los costos de 7%, antes de sumar ocho meses de producción y regalías de CSA, está holgadamente por debajo de la inflación minera planificada de 10%. La mano de obra es nuestro mayor componente individual de costos. Las relaciones laborales siguen siendo excelentes en Sudáfrica y la inflación salarial está controlada. Quedan dos años del acuerdo salarial de cinco años vigente que tenemos con nuestros sindicatos en el negocio de Sudáfrica.

La exposición de Harmony al diésel sigue limitada a solo 1% de los costos totales. Eskom, la empresa nacional de servicios eléctricos de Sudáfrica, suministra energía de base a nuestras operaciones subterráneas, y estamos mitigando los aumentos y los riesgos de suministro mediante nuestra amplia estrategia de energía renovable. Las regalías han aumentado a alrededor de 7% de nuestros costos, impulsadas por una mayor rentabilidad. Los márgenes de nuestra cartera de oro siguen siendo excepcionales. Nuestro margen de costo total en el AF26 fue de 36%, lo que demuestra resiliencia, flexibilidad y opciones que nos permiten invertir tanto en crecimiento como en el mantenimiento de nuestros cuerpos mineralizados. La intensidad de capital de nuestras operaciones de oro sigue siendo muy atractiva, en alrededor de $650 por onza. Esto refleja la excelencia operativa continua y nuestra inversión en onzas y proyectos de calidad. Nuestro balance general es sólido y hemos mantenido nuestro programa de cobertura para gestionar los riesgos mientras ejecutamos nuestra atractiva cartera de crecimiento y avanzamos en la curva de valor.

El oro sigue siendo nuestra base y la piedra angular de Harmony. La incorporación del cobre ha fortalecido la cartera al aportar diversificación, resiliencia y crecimiento futuro. La estrategia de Harmony no consiste en aumentar el volumen, sino en liberar valor. Valor mediante activos de alta calidad, mejores retornos y una asignación disciplinada del capital. El crecimiento sí importa, pero solo si fortalece la cartera y crea valor a largo plazo para nuestros accionistas. En Harmony, cada dólar del negocio compite por generar retornos por acción ajustados al riesgo. Siempre empezamos por proteger la base. La seguridad, la integridad de los activos, la flexibilidad minera y el capital de sostenimiento son imprescindibles. Esto protege, ante todo, a nuestra gente, garantiza una producción confiable y protege nuestro flujo de caja. Después, invertimos para mejorar la calidad y la duración de la cartera. La conversión de reservas de bajo costo, las mayores leyes y las extensiones continuas de la vida útil de las minas aumentan el valor a largo plazo. Luego, consideramos crecimiento adicional.

Antes de asignar capital en Harmony, las oportunidades inorgánicas y de exploración en áreas nuevas deben demostrar una creación de valor atractiva ajustada al riesgo y cumplir nuestros estrictos criterios de inversión. Hacemos todo esto mientras pagamos retornos a los accionistas conforme a nuestra política de dividendos mejorada. De cara al futuro, el AF27 será un año de inversión deliberada: mantendremos lo que tenemos hoy, mejoraremos la calidad y creceremos con disciplina. Alrededor de 20% de nuestro capital planificado se destina a proteger la base. Lo hacemos mediante inversiones continuas de sostenimiento que mantienen la seguridad de nuestras minas y la confiabilidad de la producción. Está previsto destinar alrededor de 40% a mejorar la calidad de la cartera. Los proyectos de expansión en áreas existentes que mejoran los márgenes y prolongan la vida de nuestras operaciones subterráneas siguen siendo nuestra vía de menor costo para convertir recursos en reservas. Esto también es minería sostenible en acción, ya que estas extensiones son fundamentales para quienes dependen de nuestras minas para su sustento.

El 40% restante de nuestro CapEx planificado financiará el proyecto Greenfields Eva Copper. En Harmony, la conversión de reservas genera retornos atractivos, como se muestra en las siguientes diapositivas. Convertir recursos minerales en reservas minerales es una fuente importante de creación de valor en Harmony, y lo hacemos con algunos de los costos de reemplazo de reservas más bajos del sector. En Moab Khotsong, Tshepong North y Doornkop, hemos convertido aproximadamente 10 millones de onzas adicionales en reservas minerales a un costo muy competitivo de $180 por onza. Los valores presentes netos oscilan entre $400 millones y $2.4 mil millones, con tasas internas de retorno extraordinarias de entre 30%-65%. Es fundamental señalar que esas tasas internas de retorno se basan en un supuesto de precio del oro de alrededor de $3,400 por onza, muy por debajo del precio spot actual.

Dada la escala de nuestros recursos minerales, esta es una de nuestras principales ventajas competitivas en Harmony, y tenemos pleno control sobre su conversión. Conocemos bien la geología, las leyes y los métodos de extracción de estas opciones, y tenemos plena confianza en nuestra capacidad para ejecutar estos proyectos. Lo mismo se aplica a nuestra cartera de cobre. Ahora hemos aplicado el modelo de Harmony a CSA y trazado una ruta clara hacia 40,000 toneladas de cobre al año. Como resultado, el desempeño en seguridad de CSA también se ha fortalecido desde que Harmony asumió el control, y la tasa de frecuencia de lesiones con tiempo perdido está en su nivel más bajo desde la adquisición. Se avanzó bien en la solución de la principal limitación operativa: el suministro de ventilación subterránea en CSA. El CVP o Proyecto de Ventilación de Capital sigue según lo previsto: ya se perforó y completó la primera chimenea de ventilación.

Para mejorar la flexibilidad, en junio de 2026 se logró un desarrollo récord de 560 metros. Esto acelera el avance tanto de las obras de acceso para ventilación como del desarrollo de la rampa. En conjunto, estos avances mejoran el acceso a futuras fuentes de mineral y respaldan el perfil de crecimiento a largo plazo de la mina CSA. CSA produjo poco más de 29,000 toneladas en el año completo, incluido el período previo a la adquisición como parte del AF26. Ahora se prevé que este perfil aumente a aproximadamente 30,000 en el AF27, 34,000 para el AF28 y 40,000 toneladas para el AF29. CSA está cumpliendo con la tesis de inversión que sustentó la adquisición. Un activo de alta ley y larga vida útil, con un potencial de crecimiento significativo. Ya se registraron interceptaciones de perforación significativas de hasta 12% de cobre fuera del recurso mineral existente. Este programa de perforación también incluye una posible extensión de más de 500 metros por debajo de la mina actual.

Continúan los programas de perforación en superficie y subterráneos, con casi 12,000 metros perforados solo en el cuarto trimestre. La mina CSA tiene una sólida trayectoria en conversión de reservas, en línea con la estrategia de Harmony de obtener el máximo valor de nuestros cuerpos mineralizados. Estamos avanzando bien en el proyecto Eva Copper. La guía original de capital no ha cambiado, y la primera producción sigue prevista para fines del año calendario 2028. Esto está sujeto a la recepción oportuna de las aprobaciones ambientales pertinentes relacionadas con el hallazgo de especies protegidas en el sitio. Ya comenzaron las actividades previas a la minería en el área aprobada de Little Eva, y la construcción de la planta de procesamiento está aumentando su ritmo de cara a alcanzar su máxima actividad en el año calendario 2027. El gasto de capital del proyecto sigue dentro del rango de la guía original de $1.55 mil millones-$1.75 mil millones, sujeto al proceso regulatorio y a las aprobaciones necesarias.

Se sigue esperando que Eva Copper produzca en promedio alrededor de 60,000 toneladas de cobre y 19,000 onzas de oro al año durante una vida útil mínima de la mina de 15 años. En Harmony, nuestra base de recursos minerales y reservas minerales sigue creciendo y, lo que es más importante, mejorando en calidad. Los recursos minerales de oro se mantuvieron estables en 107 millones de onzas. Las reservas minerales de oro aumentaron a 27.4 millones de onzas gracias a las incorporaciones de Tshepong North, Mponeng, Kusasalethu y Eva Copper. En cobre, los recursos minerales aumentaron significativamente 18.5% a 7.4 millones de toneladas, mientras que las reservas minerales aumentaron considerablemente 71% a 4 millones de toneladas, impulsadas principalmente por Eva Copper y CSA. Las leyes de las reservas también siguen siendo excelentes y reflejan una cartera de mayor calidad de cara al futuro. Una dotación de esta escala y ley es poco común en nuestra industria y brinda una ventaja competitiva, bajos costos, potencial de conversión interna, larga duración y una mayor generación de efectivo de cara al futuro.