Llamada de resultados del T3 2026 de PayPal Holdings, Inc. Common Stock

Bienvenidos a la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de PayPal. Me acompañan el director ejecutivo, Enrique Lores, y la directora financiera y de operaciones, Jamie Miller. Nuestras declaraciones de hoy incluyen afirmaciones prospectivas que conllevan riesgos e incertidumbres. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de estas afirmaciones. Nuestros comentarios se basan en nuestra mejor visión del mundo y de nuestros negocios tal como los vemos hoy. Como se describe en nuestro comunicado de prensa sobre resultados, nuestros documentos presentados ante la SEC y nuestro sitio web, esos elementos podrían cambiar a medida que cambie el mundo. Adelante, Enrique. Gracias, Steve, y buenos días.

Hoy hablaré sobre nuestros avances en el tercer trimestre, los diversos motores de crecimiento de PayPal y cómo nuestro trabajo en costos, tecnología e inteligencia artificial nos está ayudando a avanzar más rápido y a cumplir con nuestros clientes. Estamos aprovechando las fortalezas únicas de PayPal: la confianza en nuestras marcas, nuestra escala global y el poder de nuestra red de dos lados, mientras ampliamos nuestra oferta más allá del proceso de pago hacia los servicios financieros. Esta es una parte cada vez más importante de nuestra propuesta de valor y un motor más relevante de nuestro crecimiento. Los servicios financieros amplían nuestro mercado total direccionable, profundizan las relaciones con los clientes, aumentan el valor de vida del cliente y nos permiten convertirnos en un socio financiero más relevante en la vida cotidiana de los consumidores. Durante los últimos meses, hemos actuado rápidamente para simplificar PayPal, aclarar las responsabilidades en nuestras tres unidades de negocio y mejorar nuestra estructura de costos y productividad.

Ahora tenemos mayor claridad sobre dónde están nuestras mayores oportunidades y cómo las aprovecharemos. Este trimestre, empezamos a ver cómo nuestra estrategia se traduce en resultados financieros. Tuvimos un trimestre sólido: los dólares de margen por transacción crecieron aproximadamente 2% y las ganancias por acción no GAAP aumentaron 8%. También generamos $2 mil millones de flujo de caja libre ajustado y devolvimos más de $1.6 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Nuestras principales áreas de crecimiento siguen teniendo un buen desempeño. Observamos un fuerte impulso en los servicios financieros, incluidos Compra ahora, paga después, el crédito y el débito. Venmo y Braintree registraron cada uno un crecimiento de dos dígitos en el volumen total de pagos (TPV) y están contribuyendo de manera importante al crecimiento de los dólares de margen por transacción. El crecimiento del TPV de los pagos de marca se ha mantenido relativamente estable, en el rango de 1%-2%, durante cuatro trimestres, pese a diversos vientos en contra.

Aunque aún queda trabajo por hacer, nos alienta la mejora frente al mercado, el impulso sostenido en EE. UU. y la fortaleza de BNPL y Pay with Venmo. Estos resultados muestran que nuestro desempeño financiero proviene cada vez más de distintas áreas del negocio. El trimestre pasado, describí cinco cambios que estamos implementando para construir un PayPal más sólido y diversificado. Hemos logrado buenos avances y hoy cada una de nuestras unidades de negocio tiene un plan claro sobre cómo contribuirá a un crecimiento rentable y duradero. En primer lugar, los servicios financieros están convirtiéndose en una parte mucho más importante de nuestro negocio. En 2026 ya representan más del 20% de los dólares de margen por transacción y están creciendo a tasas de dos dígitos. Por ejemplo, seguimos observando un buen impulso en Pay Later, cuya distribución se amplió este trimestre a través de comercios líderes como Amazon en Alemania y Austria, American Eagle, Aerie y Dick's Sporting Goods.

El impulso se extiende más allá de Pay Later, con un fuerte crecimiento en ofertas para consumidores como crédito, débito y pagos sin contacto, así como en préstamos para comercios. En segundo lugar, seguimos impulsando el crecimiento de Venmo y PSP. Estamos aprovechando la fortaleza de la marca Venmo para ampliar la adopción de los servicios financieros, profundizar las relaciones con los clientes y aumentar el ingreso promedio por cuenta (ARPA). La tarjeta de débito Venmo alcanzó 6.7 millones de cuentas activas mensuales, un aumento de más del 55%, con un récord de 1.6 millones de usuarios nuevos en el tercer trimestre. También relanzamos la tarjeta de crédito Venmo con una propuesta de valor diferenciada que recompensa a los clientes por dividir compras con amigos. En PSP, estamos fortaleciendo nuestra posición con grandes empresas y socios líderes de comercio mediante el procesamiento unificado y una cartera más amplia de servicios de valor agregado prémium, como riesgo como servicio, desembolsos y préstamos para comercios.

El volumen de PSP creció 8%, mientras que la proporción de servicios de valor agregado asociados aumentó a 6%, frente al 5% de hace un año. En tercer lugar, seguimos convencidos de que un enfoque centrado en el consumidor es el catalizador adecuado para un crecimiento rentable y duradero. Hemos realizado un trabajo significativo para entender quiénes son nuestros consumidores de mayor valor, qué necesitan de PayPal y cómo podemos profundizar nuestras relaciones con ellos y ser más relevantes en su vida cotidiana. El crecimiento de los dólares de margen por transacción es nuestra estrella guía. Para impulsar ese crecimiento, estamos dando mayor importancia a las cuentas activas mensuales y al ingreso promedio por cuenta (ARPA) de estos consumidores. Esto significa aumentar la adopción de servicios financieros y mejorar la retención, a la vez que hacemos que sea más fácil encontrar y usar PayPal en los comercios donde compran estos consumidores. Con el tiempo, nuestra oportunidad consiste en atender más de sus necesidades financieras, y que el proceso de pago sea cada vez solo una parte de nuestra relación más amplia con ellos.

Este enfoque centrado en el consumidor también orienta nuestra manera de trabajar con los comercios. Como pueden ver en la diapositiva 5, en muchos de nuestros comercios más grandes de EE. UU. estamos mejorando la experiencia de pago, fortaleciendo la presentación de las opciones de pago y colaborando en el marketing dirigido a los consumidores para impulsar la elección de PayPal. En los casos en que hemos implementado varios elementos de este enfoque, empezamos a observar mejoras en nuestro desempeño en el proceso de pago. Estamos ampliando este enfoque comercio por comercio y país por país. En cuarto lugar, estamos cambiando nuestra forma de operar para lograr una mejor ejecución. Tenemos responsabilidades más claras, tomamos decisiones más rápido y contamos con formas de trabajar más sencillas. Hemos reducido la plantilla en más de 2,000 personas y eliminado tres niveles organizacionales en la mayoría de las áreas de la empresa. También estamos utilizando IA y automatización para impulsar la productividad. Por ejemplo, nuestros agentes de chat con IA ahora brindan atención al cliente en 190 países y en seis idiomas, y han resuelto más de 24 millones de interacciones en lo que va del año.

Acciones como estas están generando capacidad para reinvertir en nuestras oportunidades de mayor rendimiento. Estamos encaminados a alcanzar nuestra meta de al menos $1.5 mil millones en ahorros de costos anualizados a ritmo de ejecución en un plazo de dos a tres años, incluidos más de $700 millones al cierre del cuarto trimestre. En quinto lugar, estamos modernizando nuestra tecnología y aprovechando la IA para innovar más rápido y a escala para nuestros clientes. Estamos logrando avances sólidos. Este trimestre, migramos 7.5 mil millones de registros de clientes a una infraestructura en la nube. Nuestra nueva plataforma modular de riesgo utiliza datos en tiempo real e IA para reducir casi a la mitad los tiempos de decisión crediticia en Canadá, Italia y España. Venmo comenzó a procesar ciertos pagos a través de la infraestructura de PayPal, y la autenticación de Venmo ahora funciona íntegramente en la plataforma de identidad de PayPal. Estos son pasos importantes hacia una base tecnológica más unificada.

Completamos el despliegue global de nuestra nueva aplicación móvil de PayPal, basada en una arquitectura moderna que permitirá innovar más rápido a partir de los datos. Estamos preparándonos para lo que viene, colaborando con Meta y otras empresas de IA para integrar PayPal en la IA para agentes personales y llevar nuestra propuesta de valor confiable al comercio mediante agentes de IA. Aún estamos en las primeras etapas de estos cambios. Esta es una transformación de varios años y queda mucho por hacer, pero los avances que estamos viendo refuerzan nuestra convicción en la estrategia. Al mirar más hacia adelante, tengo cada vez más confianza en el potencial de crecimiento de las ganancias de PayPal. Con el tiempo, creemos que los cambios que he descrito pueden impulsar un crecimiento sostenible de los dólares de margen por transacción de toda la compañía en el rango medio de un dígito.

Junto con el apalancamiento operativo y una asignación disciplinada de capital, incluida la recompra de acciones, esto debería permitirnos lograr un crecimiento sólido de dos dígitos en el EPS (utilidad por acción). Es importante destacar que estamos desarrollando el negocio para que ese crecimiento sea duradero. La clave es una contribución más diversificada de las distintas áreas del negocio. Esperamos que los servicios financieros, Venmo y los servicios de pago contribuyan con una proporción significativamente mayor al crecimiento de los dólares de margen por transacción con el tiempo, y que cada uno crezca a tasas de dos dígitos. Aunque esperamos que el TPV de los pagos con marca propia mejore, este modelo no requiere que vuelva por completo a las tasas de crecimiento históricas. La creciente contribución del resto del negocio puede impulsar el crecimiento de los dólares de margen por transacción de toda la compañía en el rango medio de un dígito. También tenemos una importante oportunidad de reducir costos. Los ahorros de al menos $1.5 mil millones que hemos identificado nos dan la capacidad tanto de reinvertir como de impulsar el apalancamiento operativo con el tiempo.

PayPal sigue siendo un negocio que genera un sólido flujo de caja, lo que nos da flexibilidad para invertir donde vemos el mayor potencial y, al mismo tiempo, seguir devolviendo capital a los accionistas. Para llegar a ese punto será necesario invertir. Nuestro plan de acción en EE. UU. está mostrando resultados iniciales alentadores y, en 2027, planeamos ampliar lo que está funcionando a más comercios en EE. UU. y a nivel internacional. Planeamos invertir más tanto en dólares de margen por transacción como en gastos operativos. Nuestro objetivo para 2027 es lograr un crecimiento de la utilidad por acción (EPS) no GAAP similar al de este año, mientras posicionamos el negocio para alcanzar un crecimiento más rápido y sostenible con el tiempo. Lo que me da confianza es que muchos de los cambios que estamos realizando son estructurales. Tenemos una estrategia clara, un modelo operativo más sencillo y estamos mejorando la ejecución; además, ya empezamos a ver los resultados. Gracias al equipo de PayPal por su arduo trabajo y su enfoque constante. Jamie, te cedo la palabra. Gracias, Enrique.

Permítanme comenzar con el desempeño financiero del trimestre. En términos generales, los dólares de margen por transacción superaron nuestras expectativas, mientras que los gastos operativos estuvieron por debajo de nuestro pronóstico, lo que dio como resultado una utilidad por acción (EPS) no GAAP superior a nuestra guía (guidance). Un aspecto que destacaría es el progreso tangible que estamos viendo gracias a nuestra transformación. Esto se refleja no solo en la estructura de costos, sino también en la modernización tecnológica y en las áreas de crecimiento que Enrique mencionó, incluidos los servicios financieros y Venmo. Es importante destacar que los ahorros están creando capacidad para financiar internamente una mayor parte de nuestras inversiones en crecimiento, como mejorar la experiencia de los consumidores, fortalecer la presentación de opciones para los comercios y desarrollar y ampliar nuestros productos de servicios financieros. A medida que aprendemos qué está funcionando, actuamos con criterio al decidir dónde invertir más y dónde reducir la inversión. Con ese contexto, pasemos a la siguiente diapositiva. Permítanme ofrecerles más detalles sobre las distintas áreas del negocio.

En cuanto al proceso de pago con marca propia, el crecimiento del TPV se mantuvo relativamente estable, con una mejora continua en EE. UU. por tercer trimestre consecutivo y una estabilización en Alemania. Como comunicamos en septiembre, la eliminación de la exención fiscal de minimis de la UE afectó a ciertos comercios y generó en total un viento en contra de aproximadamente 70 puntos básicos. En el proceso de pago con marca propia en EE. UU., vemos señales alentadoras de que el trabajo en la experiencia, la presentación de opciones y la selección, enfocado principalmente en nuestros consumidores de alto valor y en los comercios donde compran, está teniendo efecto. En los últimos cuatro trimestres, hemos observado una mejora significativa en nuestra participación relativa en el proceso de pago en los grupos de comercios donde hemos implementado nuestro plan de acción completo. También mantenemos un sólido impulso en Pay Later y Pay with Venmo, que superaron al mercado, con un crecimiento de 25% y 43%, respectivamente.