Llamada de resultados del T3 2026 de Galaxy Digital Inc. Class A Common Stock

Antes de comenzar, tengan en cuenta que nuestros comentarios, incluidas las respuestas a sus preguntas, pueden contener declaraciones prospectivas. Los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los descritos en estas declaraciones debido a diversos factores, incluidos los identificados en las cláusulas de exención de responsabilidad de nuestro comunicado de resultados u otros documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y ante SEDAR+. Las declaraciones prospectivas se refieren únicamente a la fecha de hoy y no se actualizarán. Además, podemos hacer referencia a métricas no conformes con los principios contables generalmente aceptados (GAAP), cuyas conciliaciones también pueden consultarse en nuestro comunicado de resultados. Por último, la información de esta llamada no constituye una recomendación, solicitud u oferta de Galaxy o sus afiliadas para comprar o vender valores. Dicho esto, ahora cedo la palabra a Mike Novogratz, fundador y director ejecutivo de Galaxy, para que hable de nuestros resultados.

Buenos días a todos y bienvenidas al equipo de Galaxy, Taylor. Todos llegarán a conocerla bien y les caerá tan bien como a nosotros. Miren, tuvimos un trimestre increíble. Estoy muy orgulloso de lo que logró el equipo. Pero lo que más me entusiasma es lo que los resultados dicen sobre el rumbo de Galaxy. Llevamos años invirtiendo por anticipado en dos cambios enormes: el paso de las finanzas a la cadena de bloques y el desarrollo de infraestructura de IA. Cada vez vemos más cómo esas inversiones se traducen en resultados, y este trimestre la estrategia se materializó de tres maneras importantes. En primer lugar, vimos un fuerte repunte en los mercados de criptomonedas. Bitcoin subió más de 40%, con una mejora significativa del sentimiento y de la actividad de los clientes. Nuestro negocio de mercados globales capitalizó ese impulso, con un aumento de los volúmenes de negociación y una mayor participación de los clientes.

También vimos una apreciación significativa de nuestra cartera de inversiones, que refleja el valor del capital que hemos desplegado en el ecosistema de las criptomonedas y la tecnología en general. En segundo lugar, la oportunidad en los activos digitales es cada vez mayor y creo que apenas estamos empezando a ver lo que nos espera. Las criptomonedas siguen siendo una clase de activos importante y en crecimiento, pero la oportunidad va mucho más allá. Los activos digitales se están convirtiendo cada vez más en la base de las finanzas del futuro. Cada vez más, esos dos mundos están convergiendo. Esto se ve en la creciente adopción de las monedas estables, la tokenización de activos financieros tradicionales y la participación de importantes instituciones financieras. Tengo una enorme convicción de que la arquitectura financiera desarrollada por la industria de las criptomonedas será la base de gran parte del funcionamiento del sistema financiero en el futuro.

Galaxy lleva años invirtiendo en estas capacidades y, aunque todavía estamos en las primeras etapas, creo que esa inversión se traducirá en resultados significativos durante los próximos años. La claridad regulatoria será una parte importante de esto. Aunque, lamentablemente, la CLARITY Act no se ha convertido en ley, la SEC y la CFTC están trabajando para establecer marcos más claros. Aún queda mucho por resolver, pero el rumbo es alentador. Invertir por anticipado en estos cambios siempre ha sido parte de nuestra estrategia. Lo hicimos desde temprano en el sector de las criptomonedas, invirtiendo en empresas y tecnologías que ayudan a construir el ecosistema. Ahora estamos aplicando ese mismo enfoque a la IA e invirtiendo cada vez más en la próxima generación de empresas mediante nuestras estrategias de inversión y nuestro balance general. En tercer lugar están los centros de datos, donde estamos construyendo un negocio de gran envergadura. Helios ha avanzado mucho durante el último año.

Ahora generamos aproximadamente $80 millones en ingresos por arrendamiento por trimestre en la primera fase. A medida que la segunda fase entre en operación el próximo año, esperamos cerrar 2027 con un ritmo anualizado de ingresos por arrendamiento de entre $800 millones y $850 millones, según nuestros calendarios actuales de entrega. Eso representa un negocio considerable gracias a la capacidad que ya hemos arrendado, y el impulso sigue creciendo. Tenemos una capacidad eléctrica adicional significativa, ya aprobada y disponible para arrendar, además de una sólida cartera de proyectos de desarrollo. Quiero hablar sobre el momento del anuncio de arrendamiento en Helios 2. A principios de este año, hablé sobre la posibilidad de llegar a un acuerdo durante el verano. Estábamos en conversaciones avanzadas sobre una posible transacción, pero, cuando las dinámicas del mercado cambiaron considerablemente a fines del verano, finalmente decidimos no avanzar con las condiciones que se estaban considerando.

El mercado de grandes volúmenes de energía para centros de datos se ha vuelto cada vez más limitado, mientras que la demanda de capacidad a partir de 2028 y en adelante se ha fortalecido. Con más de 800 megavatios de capacidad eléctrica asegurada y la infraestructura complementaria, creemos que Helios 2 es hoy un activo aún más valioso que hace apenas unos meses. Con un plan de entrega para 2028, tenemos la flexibilidad para evaluar nuestras oportunidades y concretar el acuerdo adecuado. Hemos construido Galaxy adaptándonos a los cambios del mercado y siendo disciplinados respecto de dónde comprometemos capital. Se trata de acuerdos grandes y de largo plazo, y no vamos a comprometer las condiciones solo para cumplir con una fecha de anuncio. Seguimos manteniendo conversaciones productivas y activas con posibles clientes, con el objetivo de maximizar el valor a largo plazo para los accionistas. A medida que el campus Helios crece, estamos transformando fundamentalmente el perfil de resultados de Galaxy.

Hemos establecido una franquicia de activos digitales con una capacidad significativa para generar utilidades y oportunidades crecientes de ingresos recurrentes basados en comisiones; además, un negocio de centros de datos está incorporando flujos de efectivo contratados a largo plazo. En conjunto, estos negocios nos ofrecen múltiples motores de crecimiento y una base de utilidades más diversificada que, creemos, hará de Galaxy una franquicia más sólida y resiliente con el tiempo. También contamos con el balance general necesario para respaldar esa ambición. Es una ventaja competitiva que nos permite comprometer capital como principal, invertir en el crecimiento de nuestros negocios y aprovechar las oportunidades a medida que surgen. Nos enfocamos en destinar ese capital a las áreas donde vemos los rendimientos más atractivos a largo plazo. Eso incluye invertir en nuestras propias acciones cuando creemos que cotizan con un descuento significativo. Hemos recomprado acciones por $200 millones en lo que va del año y esta mañana anunciamos una autorización adicional para recomprar acciones por $200 millones.

Como nosotros mismos somos accionistas importantes, consideramos que las recompras son otra forma potencial de asignar capital de manera prudente para generar valor a largo plazo. Chris les explicará ahora cómo estamos convirtiendo estas oportunidades en resultados en nuestros negocios y en qué nos enfocaremos a continuación. Chris, adelante. Gracias, Mike.

Empezando por los activos digitales, una de las fortalezas de nuestro negocio de mercados globales es la amplitud de las soluciones que podemos ofrecer a nuestros clientes. Observamos una creciente demanda de soluciones más sofisticadas de negociación y financiamiento, particularmente a medida que las instituciones financieras tradicionales buscan participar en mercados descentralizados mediante productos y estructuras que conocen. Llevamos años desarrollando capacidades para clientes nativos del mundo cripto, y esa experiencia nos da una ventaja a medida que las finanzas tradicionales adoptan cada vez más la tecnología on-chain. Entendemos estos mercados, podemos actuar con rapidez y tenemos la flexibilidad para desarrollar soluciones para ambos grupos. Los préstamos son un excelente ejemplo. Hemos ampliado Galaxy Onchain Financing Rate, o GOFR, que brinda a los clientes acceso a financiamiento on-chain, junto con nuestra línea de financiamiento para el crecimiento, que nos permite respaldar más actividad crediticia mediante capital externo. Estamos ampliando nuestras capacidades de sindicación de préstamos, préstamos con collar y financiamiento estructurado, y extendiendo la gama de clientes y necesidades de financiamiento que podemos atender.

Observamos el mismo nivel de innovación en las operaciones de negociación. Nuestro negocio de derivados ejecuta estrategias sofisticadas de opciones y cobertura para los clientes. Este trimestre completamos nuestra primera transacción de derivados de Compute Link, ampliando nuestras capacidades a un mercado emergente que creemos que podría convertirse en una nueva clase de activos independiente y de gran tamaño. En gestión de activos, estamos ampliando nuestras estrategias de inversión y nuestra oferta de productos para atender la evolución de la demanda institucional. Durante el trimestre, lanzamos Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, una estrategia de gestión activa que ofrece acceso a oportunidades de rendimiento en las finanzas descentralizadas mediante una cuenta gestionada por separado (SMA) para una empresa que cotiza en bolsa. Siguiendo con el tema de la gestión de activos on-chain, SWEEP, el primer fondo del mercado monetario on-chain descomponible y disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana, creado en colaboración con State Street Global Advisors, se acerca ahora a los $300 millones en activos bajo administración (AUM). Creemos que esto es una señal temprana de una sólida adecuación entre el producto y el mercado entre las instituciones pioneras que interactúan con activos del mundo real tokenizados.

Con Galaxy Digital Ventures, estamos avanzando hacia un primer cierre de Fund 2, previsto para fines del T4, con un tamaño objetivo de entre $250 millones y $300 millones. Como inversionista, solo se gana el derecho a recaudar un segundo fondo de mayor tamaño después de demostrar un proceso sólido y excelentes rendimientos, y el equipo de GEV lo ha logrado con Fund 1, que actualmente tiene un MOIC bruto de 2.25. En infraestructura de activos digitales, observamos un impulso creciente entre algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo y estamos ampliando nuestras capacidades y ofertas en tokenización, custodia y staking para atender sus necesidades cambiantes. El staking es un área en la que observamos una participación cada vez mayor de grandes instituciones. Los activos en staking crecieron 64% durante el trimestre, hasta alcanzar los $4.6 mil millones.

Si bien esto se debió principalmente a la apreciación del precio de los activos subyacentes durante el trimestre, también hemos visto que varios grandes proveedores de ETF comenzaron a delegar sus posiciones en staking de ETH y SOL a la infraestructura de Galaxy, lo que generó más de $400 millones en nuevas entradas brutas en el T3 y después del cierre del trimestre. Esperamos nuevos lanzamientos de socios de tamaño considerable antes de fin de año. En términos más generales, la relación con BNY que anunciamos este verano ha sido una importante validación de nuestras capacidades, mientras seguimos profundizando nuestra colaboración con las principales instituciones financieras globales. Se trata de relaciones complejas, con ciclos de venta prolongados, pero el potencial es significativo. Nuestro objetivo es convertirnos en un socio estratégico a largo plazo a medida que las instituciones desarrollan sus negocios de activos digitales, creando oportunidades para ampliar las relaciones más allá de un mandato inicial y generar ingresos recurrentes significativos con el tiempo. Pasando a nuestro negocio de centros de datos.

Seguimos avanzando conforme a nuestros planes de desarrollo y, al mismo tiempo, impulsamos una importante cartera de oportunidades futuras. Este fue nuestro primer trimestre completo de ingresos por arrendamiento de Helios, un hito importante, ya que nuestras inversiones en desarrollo y los ingresos contratados a largo plazo comienzan a convertirse en flujos de efectivo contratados realizados. La Fase 2, que aportará 260 megavatios adicionales de capacidad crítica de TI, cuenta con financiamiento completo y está en construcción, lo que nos coloca en una posición sólida mientras el financiamiento para nuevos desarrollos de centros de datos se vuelve cada vez más limitado. Ambos edificios y la subestación de apoyo avanzan según lo previsto y dentro del presupuesto, sobre la base de la exitosa entrega de la Fase 1. La instalación de la estructura de acero está muy avanzada en el primer edificio, la construcción del segundo avanza y se están instalando componentes clave de la infraestructura eléctrica. Esperamos que la actividad de construcción aumente significativamente durante los próximos meses, y que las entregas de las salas de datos comiencen en el segundo trimestre de 2027.