LD Micro 20th Annual Main Event Conference de Upexi, Inc. Common Stock

Hola a todos y muchas gracias. Aprecio mucho que estén aquí. Soy Brian Rudick, director de Estrategia. Upexi es una empresa líder de tesorería de Solana. Eso significa que buscamos captar la mayor cantidad posible de capital de manera acrecentadora para comprar tanto Solana como podamos. Tenemos otras formas de generar valor adicional para los accionistas, que abordaremos en la presentación. Como pueden ver, Upexi comenzó como propietaria de marcas de consumo y continúa siéndolo. Actualmente tenemos una marca de consumo, una empresa innovadora de productos para mascotas, que vende directamente al consumidor o a través de terceros como Amazon. Ese negocio genera aproximadamente $5 millones en ingresos recurrentes anuales. Está aproximadamente en el punto de equilibrio y representa una parte muy pequeña de nuestra historia, como pronto verán.

Esto se debe a que en febrero del año pasado anunciamos nuestra transición a una empresa de activos digitales y, específicamente, en abril recaudamos $100 millones en lo que fue la primera emisión de acciones a gran escala para una tesorería de altcoins, es decir, de cualquier criptomoneda aparte de Bitcoin, aquí en Estados Unidos. De hecho, rápidamente comenzamos a hacer staking con nuestra tesorería para obtener un rendimiento que en ese momento era del 7% y convertirla en un activo productivo; además, compramos una gran cantidad de Solana bloqueada con descuento, lo que ofrece ganancias incorporadas para los accionistas. En un momento hablaremos de lo que esto significa exactamente. En julio le siguió una emisión de $200 millones altamente acrecentadora, con lo que el total recaudado hasta ese momento ascendió a $300 millones. Luego anunciamos que teníamos aproximadamente 2.4 millones de tokens Solana a principios de este año.

Más recientemente, como seguramente algunos saben, el mercado de las criptomonedas ha estado atravesando un mercado bajista. Nos hemos enfocado mucho en las cosas que podemos controlar. Esto consiste principalmente en reducir nuestros gastos y fortalecer el balance general. En breve daré más detalles al respecto, pero ese es, a grandes rasgos, el recorrido de nuestra empresa. Antes de entrar en lo que básicamente equivale a una introducción, hablaré de lo que diferencia a Upexi de sus pares, porque hay algunas otras empresas que intentan hacer cosas similares a las que hacemos nosotros. En primer lugar, está el equipo directivo. Nuestro director ejecutivo, Allan Marshall, fundó XPO Logistics. Es una empresa que cotiza en la Bolsa de Nueva York y tiene un valor de $22 billion, así que él ha tenido muchísimo éxito.

Anteriormente, nuestro director financiero, Andrew, fue director financiero de empresas públicas durante muchos años. De hecho, pasé la mayor parte de mi tiempo gestionando una cartera long-short para distintos fondos de cobertura, como Citadel y Millennium, con cobertura del sector bancario, que es lo más parecido a una empresa de tesorería de activos digitales antes de que estas existieran. En definitiva, creemos que sabemos lo que hacemos. En segundo lugar, tenemos lo que consideramos una estrategia líder. Intentamos aumentar al máximo el valor para los accionistas, pero de una manera prudente en cuanto al riesgo. Esto significa que apuntamos a un nivel moderado de apalancamiento, pues, en general, creemos que el apalancamiento es conveniente cuando se tiene una perspectiva positiva del activo a mediano plazo. Como saben, las criptomonedas son bastante volátiles, así que hay que asegurarse de no asumir riesgos excesivos.

Esto también significa que no hacemos ningún tipo de trading especulativo y descabellado en cadena, como algunos de nuestros pares que combinan tokens de staking líquido, poniendo en riesgo parte de la tesorería. Además, utilizamos únicamente custodios calificados y diversificamos entre proveedores externos para procurar aplicar las mejores prácticas operativas y de gestión de riesgos. En definitiva, intentamos aumentar el valor para los accionistas de manera prudente en cuanto al riesgo, y creemos que esto nos beneficia de dos maneras. En primer lugar, creemos que estamos bien posicionados para cualquier entorno de mercado que podamos enfrentar. En segundo lugar, creemos que esto ayudará a atraer a todo tipo de inversionistas. En tercer lugar, por lo general, hemos sido pioneros en innovación. Como mencioné, realizamos la primera emisión de acciones a gran escala para una tesorería de una criptomoneda alternativa.

En julio, parte de esa emisión de $200 million fue, de hecho, una emisión de notas convertibles en especie: emitimos una nota convertible y recibimos Solana como contraprestación. Seguiremos intentando liderar con innovación, particularmente en los mercados de capitales, para mantenernos por delante de nuestros pares. Por último, somos una de las pocas empresas de tesorería que han demostrado su capacidad para crear valor para los accionistas. El año pasado, utilizamos nuestros tres mecanismos de generación de valor para aumentar, según nuestros cálculos, la cantidad de Solana por acción en 35%.

Para ponerlo en perspectiva, y esta es precisamente la razón por la que alguien tendría acciones de una empresa de tesorería en lugar de comprar directamente la criptomoneda: si un inversionista hubiera comprado Solana y la hubiera puesto en staking por su cuenta, con inversiones de tamaño y fechas similares, habría obtenido 3% más Solana, mientras que nosotros pudimos darles a los inversionistas 35% más Solana. Así que existen estas formas de conseguirles más SOL a los inversionistas y, en teoría, si logramos ejecutarlas, podemos aspirar a superar el desempeño del activo subyacente. ¿Qué es todo esto? ¿Qué es una empresa de tesorería? Bueno, todo comenzó con MicroStrategy en agosto de 2020, cuando MicroStrategy era una empresa tecnológica de crecimiento lento. Era una empresa pública, cotizaba en Nasdaq y estaba cansada de ver cómo los dólares que mantenía en el balance general perdían poder adquisitivo.

Finalmente, compró Bitcoin, y el precio de Bitcoin comenzó a subir. Las acciones de MicroStrategy también comenzaron a subir y, de hecho, subieron aún más. Muy pronto, alcanzaron una prima en términos de capitalización de mercado con respecto al valor de sus Bitcoin. En otras palabras, si tenían $100 million en Bitcoin, el mercado podía valorar la empresa en $200 million, de modo que cotizaba a 2 veces su valor. Luego se dieron cuenta de que podían monetizar esa prima mediante emisiones dilutivas. Cuando emites acciones y cotizas a 2 veces el valor en libros, es como vender un dólar por 2 o, en la práctica, comprar Bitcoin a mitad de precio. Simplemente han repetido esta operación una y otra vez para generar Bitcoin gratis para los accionistas.

De hecho, hasta la reciente caída del mercado cripto, había sido la acción con mejor desempeño en Estados Unidos, incluso superando a Nvidia, Tesla y Google. Les ha ido realmente muy bien, y esto va más allá de una apuesta apalancada, porque pueden poner en marcha este círculo virtuoso de los mercados de capitales. Lo que hemos visto más recientemente es que estos esfuerzos históricos se centraban principalmente en Bitcoin y, luego, con una SEC más abierta, se extendieron a criptomonedas distintas de Bitcoin. Esto ofrece muchos beneficios para los accionistas. En primer lugar, pueden acceder a criptomonedas, o a un instrumento que las replica, mediante un valor de renta variable conocido. En segundo lugar, a menudo cotizamos con una beta respecto al activo subyacente, lo que generalmente es positivo si creen que el activo subyacente puede subir en el mediano plazo.

En tercer lugar, como mencioné, contamos con otras formas de generar valor para los accionistas, como las emisiones que aumentan el valor por acción. En cuanto a los componentes principales de una empresa de tesorería, en realidad hay 2. El primero es la visibilidad externa. Tienen que asegurarse de ser lo más visibles posible para que todos los conozcan. Eso realmente aumenta la demanda de las acciones y les permite obtener ese múltiplo de valoración prémium. El segundo consiste en monetizar ese múltiplo, lo que se logra mediante la emisión de acciones y de notas convertibles. Algunas empresas ahora están emitiendo acciones preferentes. Aquí pueden ver todo lo que Upexi ha hecho en ambos frentes, y creo que hemos ejecutado bastante bien y esperamos seguir haciéndolo. Esta diapositiva muestra cómo podemos generar valor para nuestros accionistas. Esto es lo que me entusiasma tanto.

Quizás empiece por el staking. Esto tiene que ver con la forma en que se creó la criptomoneda y también con el mecanismo de consenso. Solana es una red de prueba de participación. Eso significa que, en la práctica, pueden bloquear sus tokens durante un período muy breve. Están ayudando a proteger la cadena de bloques de una manera de muy bajo riesgo. A cambio, reciben un rendimiento en especie. Estamos generando un rendimiento de 5%-6% sobre nuestra tesorería, convirtiéndola en un activo productivo. Si no hiciéramos nada más, dentro de un año tendríamos 5%-6% más SOL. Otra opción son las compras de tokens bloqueados. Cuando se creó Solana, tenía un suministro inicial de 500 millones, y la Fundación Solana no quería que todos los SOL estuvieran circulando en el mercado abierto.

Vendió parte de esos tokens a fondos de capital de riesgo, sujetos a calendarios de adquisición de derechos. Nuestra estrategia es únicamente comprar y mantener, así que en realidad no importa si compramos Solana bloqueada; podemos comprarla con un descuento sólido y atractivo. Así que el 36% de nuestra cartera está bloqueado y, en general, lo compramos con un descuento de 14%, 15%. Seguimos obteniendo rendimiento por staking. Lo realmente interesante es que lo consideramos equivalente a ganancias incorporadas para los accionistas. Si expresamos ese descuento como un rendimiento equivalente, aproximadamente duplicamos ese rendimiento por staking. La última forma en que generamos valor es mediante esta emisión inteligente, que explicamos con más detalle en esta diapositiva. Continuemos con ese ejemplo.

Supongamos que actualmente tenemos un múltiplo y salimos a emitir acciones cuando cotizamos por encima de uno. Las matemáticas muestran que, al emitir acciones, efectivamente y por definición aumentamos la cantidad de criptomonedas por acción. Como mencioné, podemos emitir acciones directamente a través de nuestro programa de colocación en el mercado (ATM), realizar una colocación privada de acciones de gran tamaño o emitir notas convertibles, que hemos utilizado más en su versión en especie. Eso aumentará la cantidad de criptomonedas por acción y, mientras se mantenga ese múltiplo, el precio de nuestras acciones debería subir en la misma proporción; luego podemos simplemente seguir haciéndolo una y otra vez. MicroStrategy hizo esto el año pasado y creó Bitcoin por un valor de $9 billion sin costo mediante este arbitraje en los mercados de capitales.