Llamada de resultados del T3 2026 de Live Oak Bancshares, Inc.

Buenos días a todos. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Live Oak. Estamos transmitiendo en vivo por internet y esta llamada está siendo grabada. Para acceder a la llamada por internet y consultar los materiales de la presentación a los que haremos referencia durante la llamada, visiten nuestro sitio web, investor.liveoak.bank, y vayan a la pestaña de eventos y presentaciones, donde encontrarán los materiales complementarios. Nuestro comunicado de resultados también está disponible en nuestro sitio web. Antes de comenzar, quisiera advertirles que durante la llamada de hoy podríamos hacer declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de nuestras expectativas se detallan en los materiales que acompañan esta llamada y en nuestras presentaciones ante la SEC. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas para reflejar el impacto de circunstancias o eventos que puedan surgir después de la fecha de la llamada de hoy.

La información sobre las medidas financieras no GAAP mencionadas, incluida la conciliación de esas medidas con las medidas GAAP, también se encuentra en nuestras presentaciones ante la SEC y en los materiales de la presentación. Aquí en la sala están Chip Mahan, nuestro presidente y director ejecutivo, y Michael Cairns, nuestro director de crédito, quienes estarán disponibles para la sesión de preguntas y respuestas después de que nuestro presidente, BJ Losch, y nuestro director financiero, Walt Phifer, terminen sus comentarios preparados. Ahora le paso la llamada a BJ.

Muy bien. Gracias, Greg. Buenos días a todos. Permítanme comenzar por donde esperarían que comenzara. Reportamos un EPS de $0.52, que, obviamente, no es la cifra que queríamos presentar ni la que ustedes esperaban de nosotros. El factor principal fueron $17 millones de provisión adicional para nuestra cartera de préstamos a destilerías de la que salimos, equivalente a aproximadamente $0.27 de EPS. Excluyendo esa medida, el EPS ajustado fue de $0.76. Más adelante, Walt les explicará esa conciliación en la diapositiva 15. Esta mañana dedicaré tiempo desde el inicio a ese tema, pero luego me enfocaré en lo que corre el riesgo de pasar inadvertido este trimestre: nuestro desempeño operativo y el impulso que subyace a estos resultados, que son sencillamente excepcionales y representan uno de los trimestres operativos más sólidos en la historia de nuestra compañía. Comencemos con la diapositiva 4. Cinco temas del trimestre. Primero, la medida decisiva sobre la cartera de destilerías.

Segundo, un impulso excepcional en el apalancamiento operativo, con un récord de $88 millones en ingresos netos ajustados antes de provisiones (PPNR), un aumento interanual de 33%. Tercero, el motor principal de Live Oak, nuestro modelo de banca para pequeñas empresas, está funcionando muy bien. Cuarto, Live Oak Express y las cuentas corrientes comerciales ya generan ganancias significativas y tienen un largo camino de crecimiento por delante. Quinto, la implementación de IA es una prioridad para nosotros y seguimos acelerando su adopción. Apenas hemos explorado una pequeña parte de lo que es posible. El primero de esos cinco temas se refiere a abordar activamente un desafío de frente, algo que nos define; los demás se refieren a seguir construyendo una compañía con ingresos operativos sólidos y sostenibles, y crecimiento. La provisión total de este trimestre fue de $55 millones. Se compone de cuatro elementos, que no deberían considerarse de la misma manera, como pueden ver en la diapositiva 5. Primero, $17 millones, o 31%, corresponden a la cartera de destilerías de la que salimos. Hablaré más de eso en un momento.

Segundo, $16 millones, o 30% del total, corresponden al crecimiento de los préstamos. Este trimestre agregamos más de $700 millones en saldos de préstamos, un récord. Como he dicho antes, la norma CECL no favorece a empresas en crecimiento como la nuestra. Esos $16 millones son una reserva para préstamos con los que todavía no hemos tenido la oportunidad de ganar ni un centavo. Siempre elegiría esa alternativa por encima de un bajo crecimiento y menores provisiones. En tercer lugar, $13 millones, o el 24% de las provisiones, correspondieron a la banca comercial, distribuidos entre seis relaciones en tres sectores verticales, sin concentración. Como se trata de préstamos más grandes, en cualquier trimestre veremos una mayor combinación de deterioros, castigos y recuperaciones, lo que hará que los resultados sean más irregulares. En cuarto lugar, $9 millones, o el 16% de las provisiones, correspondieron a pequeñas empresas, donde la cartera estaba diversificada, sin que ninguna industria fuera el principal factor, en línea con el historial de nuestra cartera.

Pasemos a la diapositiva 6, sobre destilerías. Como comentamos el trimestre pasado, salimos de este sector vertical en 2024, hace más de dos años, y ahora solo estamos trabajando en la recuperación de esos créditos. Aunque ocho de los 13 préstamos todavía generan intereses, el 98% de la cartera está clasificado y hemos asignado recursos específicos para la recuperación de todos ellos, y cada préstamo restante está sujeto a un monitoreo reforzado. Lo que ocurrió en toda la industria es bastante sencillo de entender si leen las noticias. Es el segundo año consecutivo de caída en la demanda de bebidas espirituosas en Estados Unidos, lo que ha generado un exceso aún mayor de inventario de barricas en toda la industria y está provocando una fuerte caída en el valor de las garantías. Hasta la fecha, hemos reconocido $29 millones en provisiones para esta cartera mediante reservas específicas y castigos netos. Esa cartera representa aproximadamente la mitad del 1% de nuestra cartera total de préstamos. Por supuesto, esto nos afecta, pero es manejable dada la solidez de nuestro PPNR.

En Live Oak tenemos un dicho: cuando tienes que comer algo desagradable, no das bocados pequeños, y eso es exactamente lo que hemos hecho aquí. Cada trimestre, hemos registrado todos los castigos y deterioros que podíamos sustentar razonablemente, tan pronto como podíamos hacerlo. No hemos distribuido esto entre varios trimestres para suavizar los resultados, y no lo haremos con este ni con ningún otro desafío que enfrentemos. De aquí en adelante, vigilaremos la recuperación de las garantías frente a nuestras estimaciones actuales, el desempeño continuo de esas empresas y la cooperación activa de nuestros prestatarios. Hemos actuado de manera proactiva con cada relación y exposición, y seguiremos haciéndolo. Hemos logrado avances significativos en la gestión de la cartera durante los últimos seis meses. Seguiremos siendo transparentes mientras trabajamos en las exposiciones restantes.

Ahora, pasemos a la diapositiva 7. Dejemos atrás el ruido en torno a las destilerías y veamos las excelentes ganancias operativas, que son sobresalientes. Los ingresos ajustados crecieron 15% interanual, hasta $172 millones, mientras que los gastos ajustados crecieron apenas 1%. 15 y 1. Apalancamiento operativo de 15 veces. Esto generó un PPNR ajustado récord de $88 millones, un aumento de 33% frente al año anterior y de 16% frente al trimestre pasado, y nuestro índice de eficiencia ajustado mejoró 7 puntos interanuales, de 56% a 49%. Hemos creado un modelo operativo que genera $88 millones de ingresos antes de provisiones por trimestre, y sigue creciendo. Esa es la cifra que más me importa, porque es la que nos permite absorber medidas como las que tomamos este trimestre. Sobre ese último punto, la diapositiva 8 demuestra cuánto hemos mejorado el negocio en los últimos 2 años. Retrocedamos 2 años, hasta el tercer trimestre de 2024.

El PPNR ajustado era de $53 millones. Hoy es de $88 millones, un aumento de 64%. Los ingresos ajustados aumentaron 31% en ese período, mientras que los gastos subieron 9%. Más de 3 veces de apalancamiento operativo. Los activos totales aumentaron 35%. Ahora, veamos la provisión. En el T3 de 2024, registramos $35 millones en provisiones y generamos $19 millones de utilidad ajustada antes de impuestos. Este trimestre, registramos $55 millones, $20 millones más, y aun así generamos $33 millones de utilidad antes de impuestos. Eso representa 74% más de utilidad antes de impuestos en tan solo 2 años, mientras absorbíamos una provisión sustancialmente mayor. Excluyendo las destilerías, fue de $50 millones, 163% por encima de donde estábamos hace apenas 2 años. Ese es un excelente apalancamiento operativo, y nos da la flexibilidad para abordar el problema y mantener el impulso. Una flexibilidad que no teníamos hace 2 años.

Es la razón por la que podemos asumir el gran impacto y aun así generar utilidades, seguir creciendo 16% y financiar todas las iniciativas que son importantes para nosotros. Pasando a la diapositiva 9, el principal impulsor de ese desempeño sigue siendo nuestra franquicia de pequeñas empresas, el motor de esta compañía. Volvemos a ser el prestamista número 1 de la SBA en el país por monto en dólares, y no hay comparación. Nuestra profunda experiencia en 30 sectores verticales, junto con una velocidad y calidad de ejecución incomparables, es la razón. El negocio está demostrando claramente solidez y rentabilidad, además de crecimiento. El desempeño de nuestros incumplimientos sigue superando significativamente al del sector de la SBA en general. Hemos suscrito esta cartera a lo largo de varios ciclos y está haciendo exactamente lo que esperamos. En la diapositiva 10 se presenta una iniciativa clave para ampliar nuestro alcance en la SBA.

Live Oak Express, nuestro negocio de préstamos SBA 7(a) de bajo monto, registró otro récord, con $107 million en originaciones, un aumento de 173% frente a hace un año y superior a los $82 million del trimestre anterior. Este es un motor que genera comisiones y requiere poco capital. Vendemos más de 75% de la porción garantizada con sólidas primas por ganancias en la venta, lo que libera liquidez. Obtenemos comisiones por administración y mantenemos en el balance general la porción no garantizada, de aproximadamente 25%, que genera ingresos netos por intereses recurrentes. La ganancia en la venta de Express fue de $7 million este trimestre, un aumento interanual de 250%. Ahora hemos generado $18 million en los últimos 5 trimestres, lo que representa aproximadamente $0.30 de incremento en las utilidades, y sigue creciendo. Este es un trabajo fantástico de nuestro equipo de Live Oak Express y de todos los involucrados. Nuestro objetivo, una vez que alcancemos un ritmo estable, sigue siendo superar los $750 million anuales en este negocio.

Y, nuevamente, hagan los cálculos con ese volumen y esas primas. El impacto en las utilidades que aún tenemos por delante es considerable. Pasando a la diapositiva 11, nuestra segunda iniciativa clave: aumentar las cuentas corrientes para profundizar las relaciones y reducir nuestros costos de financiamiento. Los saldos de las cuentas corrientes superaron los $0.5 billion este trimestre, un aumento interanual de 39%, y los depósitos totales de clientes con los que tenemos una relación alcanzaron ahora los $1.3 billion. Su importancia radica en el costo y la estabilidad. Nuestra base de depósitos de clientes con los que tenemos una relación nos cuesta solo 184 puntos básicos, frente a un costo total de depósitos de 347. La profundidad de las relaciones sigue aumentando. Ahora, 25% de nuestros clientes tienen tanto un préstamo como una cuenta de depósito, frente a 20% hace un año; hace cuatro años, esa cifra era de solo 3%. Representamos aproximadamente 5% de los depósitos en cuentas corrientes y DDA sobre el total de depósitos, y nuestra meta es alcanzar 10% o más.

Sobre una base de depósitos de aproximadamente $15.5 mil millones que crece 16% al año, aún tenemos por delante una enorme oportunidad de mejorar el financiamiento. Nuestros equipos de crédito y de gestión de tesorería han hecho un trabajo fenomenal, y aún queda mucho por hacer. Pasando a la diapositiva 12, nuestros esfuerzos en IA siguen acelerándose. 100% de nuestros empleados tienen acceso a herramientas nativas de IA, y ahora contamos con 200 usuarios expertos de Claude en toda la empresa. Este otoño comenzaremos el despliegue de Claude para empresas en todo el banco, lo que habilitará aún más capacidades. Nuestra gente está creando soluciones concretas, como pueden ver en la parte inferior izquierda. Pero hemos actuado con criterio: estamos desarrollando habilidades y prompts comunes y exigiendo capacitación, a la vez que fomentamos la innovación. Quiero llamar intencionalmente su atención hacia el área de crédito de esa lista.