Llamada de resultados del T3 2026 de SLM Corporation

Buenas noches y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Sallie Mae. Es un placer estar hoy aquí con Jon Witter, nuestro director ejecutivo; Pete Graham, nuestro copresidente y director financiero; y Melissa Bernot, vicepresidenta ejecutiva y subdirectora financiera. Después de los comentarios preparados, abriremos la llamada para preguntas. Antes de comenzar, tengan en cuenta que nuestra conversación incluirá predicciones, expectativas y declaraciones prospectivas. Los resultados reales futuros podrían diferir sustancialmente de los que se analizan aquí debido a diversos factores. Los oyentes deben consultar el análisis de esos factores en el formulario 10-Q de la compañía y en otros documentos presentados ante la SEC. En el caso de Sallie Mae, estos factores incluyen, entre otros, los resultados de las operaciones, la situación financiera y/o los flujos de efectivo, así como cualquier posible impacto de diversos factores externos en nuestro negocio.

No asumimos ninguna obligación de actualizar ni revisar predicciones, expectativas o declaraciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias que ocurran después de hoy, jueves 22 de octubre de 2026. Gracias. Ahora le cedo la palabra a Jon.

Gracias, Kate y Leslie. Buenas noches a todos. Gracias por acompañarnos para hablar sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Sallie Mae. El tercer trimestre fue sólido para Sallie Mae, lo que refleja un buen desempeño operativo y la ejecución continua de nuestra estrategia. Esta noche hablaremos de nuestros resultados, los cambios en el entorno del mercado, cómo han evolucionado nuestras perspectivas y por qué seguimos confiando en la trayectoria de largo plazo de la compañía. Permítanme comenzar con una actualización sobre nuestra estrategia. Durante los últimos años, hemos estado desarrollando un modelo de financiamiento más diversificado y flexible. El año pasado lanzamos nuestro negocio de alianzas estratégicas con nuestro socio inicial, KKR, y agregamos un tercer canal de financiamiento junto con el balance general de nuestro banco y la venta de préstamos completos. Esta noche nos complace anunciar que hemos concretado una alianza estratégica con Sixth Street por un plazo inicial de tres años.

Sixth Street se ha comprometido a comprar un mínimo de $1.5 mil millones en préstamos privados para educación de nueva originación cada año, y el primer año incluye una cartera inicial de $600 millones en préstamos con cierta antigüedad. Esta transacción es sustancialmente similar a nuestra primera alianza estratégica. Esperamos ofrecer más detalles sobre nuestro negocio de alianzas estratégicas en un futuro cercano, una vez concluidas las ventas de la cartera inicial. La incorporación de un segundo socio valida aún más nuestro modelo de alianzas estratégicas. En conjunto, nuestras alianzas estratégicas con KKR y Sixth Street impulsan el crecimiento al ampliar nuestra capacidad de originación mediante el acceso a financiamiento escalable y eficiente en términos de capital, reducir nuestra dependencia de las condiciones de los mercados de capital a corto plazo y generar comisiones recurrentes y predecibles por gestión y administración de programas. Nuestra próxima prioridad en esta área será desarrollar la capacidad de originación continua para nuestros productos de préstamos para posgrado, ahora que estamos concluyendo nuestra primera temporada alta tras la reforma del programa PLUS.

Con ese contexto estratégico, permítanme hablar de la temporada alta. Las originaciones de préstamos del tercer trimestre fueron de $3.4 mil millones, lo que representa un crecimiento de 15% frente al mismo trimestre del año anterior y el mayor volumen trimestral de originación de nuestra historia. Nos complace particularmente el crecimiento que hemos observado en los préstamos para posgrado. Recordarán que invertimos considerablemente en desarrollar nuevos productos, programas de crédito, estrategias de marketing y otras capacidades para competir agresivamente y atender a estos clientes después de la reforma del programa PLUS. En T3, las originaciones para posgrado aumentaron 119% interanual, y el puntaje FICO promedio fue 9 puntos superior al promedio general de las nuevas originaciones de la cartera. Esta temporada alta se ha prolongado. Los cambios de último momento en la elaboración de normas federales, los desafíos de los sistemas y otros factores provocaron demoras de las escuelas en la entrega de los paquetes de ayuda financiera y en el consiguiente proceso de certificación. Como resultado, la actividad de la temporada alta se ha extendido hasta bien entrado octubre y, posiblemente, aún continúa.

En lo que va de octubre, hemos observado un aumento de 35% interanual en los desembolsos. Creemos que el volumen, superior al normal, continuará durante el cuarto trimestre y que, para fin de año, nuestras originaciones de todo el año estarán en línea con nuestra guía (guidance) de crecimiento de 12%-14%. Hemos dicho sistemáticamente que esta primera temporada alta brindaría una importante oportunidad de aprendizaje. Ahora tenemos una visión más completa de la elaboración de normas federales, experiencia directa sobre cómo responderán tanto las escuelas como los estudiantes al programa federal actualizado y más información sobre la combinación real de préstamos estudiantiles que se demanda. Actualmente estamos en las primeras etapas del procesamiento y análisis de esos datos, y sin duda seguiremos aprendiendo más sobre la naturaleza de la oportunidad del programa PLUS.

Esperamos compartir con ustedes nuestras conclusiones cuando corresponda, más adelante este otoño, y seguimos entusiasmados con el potencial de crecimiento futuro de las originaciones. Permítanme hablar de la cartera existente. Los castigos netos de préstamos privados para educación fueron de $90 million en el tercer trimestre. Estos resultados estuvieron moderadamente por encima de nuestras expectativas, y el aumento se concentró en el segmento de prestatarios afectados por las prácticas desalineadas de resolución de deudas de terceros que hemos comentado anteriormente. Los resultados de nuestro segmento no afectado estuvieron en línea con nuestras expectativas o fueron ligeramente mejores. Además, como pueden ver en la diapositiva 9 de nuestra presentación de resultados, nuestro programa de modificación de préstamos sigue superando las expectativas. Permítanme actualizarles sobre el segmento afectado que comentamos a principios de este año. Como comunicamos anteriormente, implementamos varios cambios para crear un enfoque de recuperación más alineado con los clientes. Estamos empezando a ver el impacto positivo de esas estrategias.

Por ejemplo, mediante el uso de IA, revisamos todas las llamadas pertinentes de cobro y recuperación, y observamos una disminución del 50% en las menciones de los prestatarios a los actores y las prácticas pertinentes en lo que va de octubre. Aunque estamos satisfechos con el desempeño general de estas estrategias, la adopción por parte de los clientes que ya se encuentran en etapas más avanzadas de morosidad y que están más involucrados con estos proveedores de resolución de deudas ha sido más lenta de lo que esperábamos inicialmente. Por ello, ahora estimamos que los castigos netos del año serán moderadamente superiores a lo que estimábamos el trimestre pasado. El trimestre pasado, estimamos que estas prácticas tendrían un impacto de aproximadamente $25 million en nuestros castigos netos de 2026, debido a la decisión de suspender muchos esfuerzos de recuperación. En ese momento, creíamos que podríamos absorber el aumento dentro de nuestro rango original de guía de $345 million-$385 million, aunque probablemente en el extremo superior.

Ahora esperamos una presión adicional moderada sobre los castigos brutos de estos clientes, lo que nos lleva a aumentar de $25 million a $45 million nuestra estimación del impacto para el año. Por ello, estamos elevando la guía de castigos netos para el año completo a $400 million-$420 million, con un punto medio $45 million por encima del de nuestro rango original. Como hemos dicho, creemos que los clientes cuyos préstamos se castigan como resultado de estas prácticas cuestionables tienen una capacidad de pago significativamente mayor que la de un cliente cuyos préstamos se castigaron históricamente. Hemos empezado a obtener las primeras recuperaciones de esta población mediante nuestras estrategias mejoradas. Aunque se trata de una muestra muy pequeña, estamos observando tasas de recuperación significativamente más altas. Si esta tendencia continúa, será un buen augurio para el desempeño futuro. Pete les presentará ahora algunos aspectos financieros destacados adicionales del trimestre. ¿Pete? Gracias, Jon. Buenas noches a todos.

En el tercer trimestre de 2026, generamos $339 millones de ingresos netos por intereses y $46 millones de otros ingresos. En comparación con el trimestre del año anterior, los ingresos netos por intereses disminuyeron $34 millones, mientras que los otros ingresos aumentaron $15 millones, impulsados por el crecimiento de las comisiones recurrentes por gestión de programas de nuestra alianza estratégica y el crecimiento interanual de los ingresos por comisiones de administración. El margen neto por intereses fue de 4.85% en el trimestre, un aumento de 10 puntos básicos frente al trimestre anterior. Aunque la volatilidad de las tasas de interés y las tasas de largo plazo más altas generaron algunos vientos en contra durante el periodo, las medidas que tomamos de manera intencional y proactiva a principios de este año ayudaron a compensar parte de esa presión. En concreto, extendimos la duración de nuestro financiamiento para alinearla mejor con la creciente proporción de préstamos a tasa fija en nuestra cartera.

Estas medidas aumentaron la vida promedio ponderada de nuestros depósitos a 37 meses, frente a 23 meses al cierre de 2025, y nos llevaron a una posición más neutral en cuanto al riesgo de tasas de interés. Los préstamos privados para educación con 30 días o más de atraso representaron el 4.2% de los préstamos en periodo de pago, un aumento frente al 4% del trimestre del año anterior. Nuestra tasa de reservas fue de 5.89% al cierre del trimestre, 4 puntos básicos menos que en el mismo periodo del año anterior, lo que refleja una suscripción disciplinada y el trabajo continuo para optimizar las estrategias de mitigación de pérdidas. La provisión para pérdidas crediticias fue de $214 millones en el tercer trimestre, principalmente como reflejo del impacto del significativo crecimiento de las originaciones durante el periodo. Los gastos distintos de intereses fueron de $221 millones, un aumento de $40 millones frente al trimestre del año anterior. El aumento se debió en gran medida a las inversiones realizadas para apoyar la temporada alta y posicionar a la compañía para crecer en un entorno cambiante de préstamos federales para estudiantes.

Al mismo tiempo, nos hemos enfocado intensamente en la gestión de los gastos distintos de intereses durante el año y nuestro desempeño en lo que va del año ha sido mejor que nuestras expectativas iniciales. El 1 de octubre ejecutamos un plan de reestructuración para alinear mejor los recursos con las prioridades estratégicas de la compañía y mejorar la eficiencia operativa. Nuestro desempeño superior a lo previsto en lo que va del año y el que esperamos alcanzar en el futuro nos permitirán absorber estos cargos de reestructuración dentro del rango de nuestra guía (guidance) para el año completo. Sin estos gastos únicos, los gastos distintos de intereses se habrían ubicado en el extremo inferior del rango, pero ahora estarán más cerca del extremo superior. Esta reestructuración alinea los recursos con nuestra estrategia de largo plazo y, junto con nuestro enfoque continuo en la gestión disciplinada de los gastos, debería ayudarnos a que el crecimiento de los gastos operativos vuelva a niveles más normalizados a medida que avancemos hacia 2027, incluso teniendo en cuenta que esperamos lograr un crecimiento significativo y continuo de las originaciones durante ese periodo.

Continuamos devolviendo capital a los accionistas durante el tercer trimestre mediante la recompra de 5.1 millones de acciones a un precio promedio de $25.69. Desde principios de año, hemos recomprado 18.1 millones de acciones a un precio promedio de compra de $23.02, lo que representa el 9% de las acciones en circulación. Por último, nuestras posiciones de liquidez y capital siguen siendo sólidas. Cerramos el trimestre con una liquidez equivalente al 15% de los activos totales. El capital total basado en riesgo fue del 12.5%, y el capital ordinario de nivel 1 fue del 11.2%. Seguimos creyendo en nuestra estrategia y en los cimientos que proporciona para respaldar un crecimiento sostenible y devolver capital a los accionistas. Ahora le devuelvo la palabra a Jon.