Llamada de resultados del T3 2026 de Builders FirstSource, Inc.

Me acompañan en esta llamada Peter Jackson, nuestro director ejecutivo, y Pete Beckmann, nuestro director financiero. El comunicado de prensa y la presentación sobre los resultados están disponibles en nuestro sitio web, investors.bldr.com. Haremos referencia a la presentación durante nuestra llamada. Los resultados que analizaremos hoy incluyen resultados conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP) y resultados no conformes a GAAP ajustados por ciertos conceptos. Presentamos estos resultados no conformes a GAAP con fines informativos y no deben considerarse de forma aislada de las medidas GAAP más directamente comparables. Pueden encontrar la conciliación de estas medidas no conformes a GAAP con las medidas GAAP correspondientes, cuando corresponda, y una explicación de por qué creemos que podrían ser útiles para los inversionistas, en nuestro comunicado de prensa sobre los resultados, nuestras presentaciones ante la SEC y la presentación.

Nuestros comentarios en el comunicado de prensa, la presentación y durante esta llamada contienen declaraciones prospectivas y de advertencia, en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados, así como proyecciones de resultados futuros. Revisen la sección sobre declaraciones prospectivas del comunicado de prensa de hoy y nuestras presentaciones ante la SEC para conocer diversos factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran de las declaraciones prospectivas y las proyecciones. Dicho esto, cedo la palabra a Peter.

Gracias, Heather, y buenos días a todos. Nuestros resultados del tercer trimestre reflejan la ejecución disciplinada de nuestro equipo y la resiliencia de nuestra plataforma. Aunque las condiciones del mercado de la vivienda siguen siendo difíciles, nos enfocamos en lo que podemos controlar: ofrecer soluciones que ayuden a los constructores a operar con mayor eficiencia e invertir en productos de valor agregado y tecnología para impulsar la productividad y fomentar el crecimiento. Estos esfuerzos refuerzan nuestra posición de liderazgo y nuestro papel como socio preferido de los constructores de viviendas. Este entorno pone de relieve la importancia de la excelencia operativa y de nuestras capacidades diferenciadoras a escala, que nos posicionan para superar el desempeño del mercado en cualquier entorno. Pasemos ahora a la diapositiva 4. Obtuvimos resultados del tercer trimestre en línea con nuestras expectativas de ventas y EBITDA, aunque la actividad de viviendas unifamiliares se mantuvo débil. Nuestras ofertas de valor agregado, las medidas de reducción de costos y los esfuerzos continuos por mejorar la productividad ayudaron a amortiguar el impacto de los menores volúmenes.

Quiero agradecer a los miembros de nuestro equipo por su compromiso inquebrantable con nuestros clientes de cara al último trimestre del año. Antes de pasar a nuestras prioridades estratégicas, permítanme dedicar un momento al contexto del mercado. Durante el trimestre, las tasas hipotecarias volvieron a superar el 7% y, dado que la confianza de los consumidores sigue siendo débil, la asequibilidad continúa siendo la principal limitación para la demanda de viviendas nuevas. Los mayores costos del diésel y el transporte también están añadiendo presión en toda la cadena de suministro. A pesar de estos vientos en contra, mantenemos los puntos medios de nuestras perspectivas para las ventas netas y el EBITDA ajustado de todo el año. Los inicios de construcción de viviendas unifamiliares están evolucionando de acuerdo con los supuestos que establecimos el trimestre pasado, y desde entonces las previsiones económicas se han acercado más a nuestra visión. Pete Beckmann repasará los detalles en sus comentarios. La demanda en otoño ha sido débil y es probable que algunos constructores tengan que reducir aún más los inicios de construcción para que el inventario se ajuste a las ventas.

Nuestras perspectivas ya reflejan esta visión cautelosa. En un mercado como este, los constructores dependen aún más de los socios que pueden ayudarlos a controlar los costos y construir de manera eficiente, lo que favorece nuestras fortalezas. Esperamos ganar participación de mercado al ofrecer un servicio al cliente excepcional, combinar nuestra amplia cartera de productos para ayudar a los constructores con la asequibilidad y aplicar tecnología de manera que nuestros equipos de ventas sean más eficaces. El desempeño varió según la región: la debilidad persistió en Texas y Colorado, parcialmente compensada por la fortaleza relativa de California, Florida y el noreste. En el segmento multifamiliar, las ventas aumentaron moderadamente durante el trimestre, pero los desarrolladores siguen siendo cautelosos respecto de nuevos inicios de construcción, mientras la industria avanza con los proyectos existentes y la ocupación se mantiene por debajo de los niveles deseados en muchos mercados. Con base en la cartera actual de proyectos, esperamos que los resultados del segmento multifamiliar sigan moderados en el corto plazo. Nuestras prioridades no han cambiado.

Seguiremos conteniendo los costos estructurales y creciendo más rápido que el mercado. Incluso en un año débil, los constructores siguen iniciando la construcción de una cantidad considerable de viviendas. La creciente escasez de trabajadores calificados está llevando a los constructores a optar por soluciones fabricadas fuera de la obra e instaladas, áreas en las que nuestras ofertas y nuestra escala nos posicionan como el socio preferido. La diapositiva 5 destaca cómo estamos gestionando la desaceleración mientras protegemos nuestra capacidad de invertir a largo plazo. Seguimos encaminados para concretar las medidas de reducción de costos por $140 millones que anunciamos. Como recordatorio, $25 millones de esos ahorros se materializarán el próximo año. En lo que va del año, hemos simplificado nuestra organización, reducido los gastos generales en el centro de soporte de campo y en las operaciones, y concentrado nuestras inversiones en las iniciativas con el valor más claro a corto plazo.

En lo que va del año, hemos consolidado 45 instalaciones y 100 en los últimos tres años, manteniendo nuestra tasa de entregas puntuales y completas por encima del 90%. Gracias a nuestra escala y a nuestro equipo experimentado, estamos bien posicionados para gestionar el mercado actual y beneficiarnos de un apalancamiento operativo significativo cuando se recupere. La diapositiva 6 presenta las principales iniciativas en curso dentro de nuestros cuatro pilares estratégicos. Este trimestre, ganamos participación de mercado en un entorno difícil. También generamos $23 millones en ahorros de productividad mediante iniciativas específicas en la cadena de suministro y eficiencias de fabricación, y avanzamos de manera constante en la implementación de nuestro ERP. Pasando a la diapositiva 7, destinamos aproximadamente $161 millones en el tercer trimestre a oportunidades que mejoran el rendimiento y están alineadas con nuestras prioridades de asignación de capital. La sólida generación de flujo de caja libre a lo largo del ciclo nos da flexibilidad para invertir en el negocio, realizar adquisiciones y devolver capital a los accionistas con el tiempo.

Las fusiones y adquisiciones siguen siendo una herramienta importante. Como se muestra en la diapositiva 8, nos enfocamos en adquisiciones que amplían nuestra oferta de productos de valor agregado y fortalecen nuestra posición en geografías atractivas. Este trimestre, adquirimos ICG y Gleckler and Sons, lo que mejora nuestra capacidad para atender a los clientes en el sureste. Desde la fusión con BMC en 2021, hemos completado 44 adquisiciones, que representan aproximadamente $2.5 mil millones en ventas anuales, el equivalente a uno de los seis principales actores del mercado de materiales de construcción y madera. La industria sigue fragmentada y vemos un amplio margen para que las fusiones y adquisiciones contribuyan a nuestro crecimiento. Pasando a la diapositiva 9, consideramos que la tecnología es un facilitador de nuestras iniciativas de mejora interna, tanto en la forma en que gestionamos el negocio como en la manera en que atendemos a nuestros clientes. Nuestro objetivo es ayudar a construir un ecosistema de construcción de viviendas donde los datos fluyan eficientemente de una etapa a la siguiente.

Cuando la información circula sin problemas entre constructores, oficios y proveedores, todos trabajan de manera más eficiente, incluidos nosotros. Nuestras inversiones están integrando distintos componentes de ese ecosistema. En el tercer trimestre, lideramos la ronda de financiamiento Serie A de Digs, cuya plataforma de IA reúne los documentos de construcción de un constructor en una única fuente confiable de información que acompaña a la vivienda desde la etapa previa a la construcción hasta la garantía. También invertimos en Scaffold junto con varios de los mayores constructores de viviendas del país. La IA de Scaffold conecta a los contratistas de oficios con los sistemas que ya utilizan los constructores de viviendas y mantiene actualizados los cronogramas y las órdenes de compra en todos ellos. También usamos la tecnología para ayudar a que nuestros propios sistemas y equipos sean más productivos. Probamos una nueva aplicación de ventas con una función para recoger pedidos, que redujo hasta en 90% el tiempo que les toma a los clientes hacer un pedido. Eso significa un servicio más rápido para nuestros clientes y más capacidad para nuestros equipos.

Es un ejemplo de cómo la tecnología respalda los ahorros de productividad que esperamos lograr en adelante. En el Día del Inversionista compartiremos más información sobre cómo la tecnología beneficia a nuestro negocio y sobre nuestra visión del ecosistema de construcción de viviendas. Una de mis partes favoritas de estas llamadas es reconocer a un miembro de nuestro equipo. Hoy quiero reconocer a Kay Moberg, analista de precios en nuestra sucursal de Wasilla, Alaska. En 1986, Ferris Bueller hizo que faltar a clases pareciera todo un arte. Ese mismo año, Kay se incorporó a Spenard Builders Supply, una de nuestras empresas predecesoras, como recepcionista y, a diferencia de Ferris, desde entonces no ha dejado de presentarse a trabajar. Su gerente de área la describe como un rayo de luz, y siempre está lista para colaborar dondequiera que se la necesite. Cuando no está trabajando, probablemente encontrarán a Kay en algún lugar de la naturaleza de Alaska, haciendo senderismo, ciclismo, cazando o pescando.

Sus compañeros también se benefician de ello, porque cuando llega el momento del inventario, ella trae salchicha de verano y salmón ahumado. Me dicen que nadie se reporta enfermo el día del inventario en Wasilla. Gracias, Kay, por 40 años de mantener bien abastecido a nuestro equipo de Alaska, en más de un sentido. Ahora le cedo la palabra a Pete Beckmann para que analice nuestros resultados financieros con más detalle.

Gracias, Peter, y buenos días a todos. Nuestros resultados del tercer trimestre estuvieron en línea con nuestras expectativas y reflejan una ejecución sólida y un enfoque continuo en la gestión de costos. La generación de flujo de caja y la liquidez nos dan la capacidad de aprovechar oportunidades de crecimiento, a la vez que mantenemos flexibilidad financiera. Pasando a las diapositivas 10 a 12, las ventas netas disminuyeron aproximadamente 2%, hasta $3.9 mil millones, ya que las menores ventas orgánicas del negocio principal se vieron parcialmente compensadas por el crecimiento proveniente de adquisiciones. Las ventas orgánicas del negocio principal disminuyeron 6% en el segmento de viviendas unifamiliares, aumentaron 2% en el multifamiliar y se mantuvieron prácticamente sin cambios en reparación y remodelación. Incluso con un entorno más débil en el segmento de viviendas unifamiliares, ganamos aproximadamente entre 1 y 2 puntos de participación de mercado durante el trimestre. Como recordatorio, nuestras ventas en el segmento de viviendas unifamiliares no varían en la misma proporción que los inicios de construcción. En primer lugar, hay un desfase de aproximadamente tres meses entre el inicio de una construcción y nuestra primera venta.

En segundo lugar, el valor de un inicio de construcción comparable ha disminuido en promedio alrededor de 10% desde 2019, a medida que las viviendas se han vuelto más pequeñas y se han diseñado para ofrecer mayor valor. En tercer lugar, las presiones sobre la asequibilidad se han extendido a los precios en toda la cadena de suministro, lo que ha reducido los precios de venta promedio por inicio de construcción. La utilidad bruta fue de $1.1 mil millones, una disminución de 11%. El margen bruto fue de 27.8%, una disminución de 260 puntos básicos, principalmente debido al menor nivel de inicios de construcción de viviendas y a los vientos en contra relacionados. Los gastos de venta, generales y administrativos ajustados fueron de $785 millones, una disminución de $5 millones. La menor compensación variable, la reducción de personal y el beneficio de nuestras medidas de ahorro de costos compensaron con creces las operaciones adquiridas y el aumento de los gastos de seguros, combustible y entrega. Seguimos encaminados a lograr $115 millones en medidas de ahorro de costos en 2026, o $140 millones sobre una base de ritmo anual completo, incluidos los ahorros adicionales identificados el trimestre pasado. Estas medidas son independientes de los ahorros de productividad.