M&A announcement de Lumentum Holdings

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Hoy más temprano, anunciamos un acuerdo para que Marvell se combine con Lumentum. Para hablar sobre este anuncio, me acompañan en la llamada Matt Murphy, presidente del consejo y director ejecutivo de Marvell; Dan Durn, director financiero de Marvell; y Michael Hurlston, director ejecutivo de Lumentum. Un comunicado de prensa y material complementario, incluida una presentación para inversionistas sobre esta transacción, están disponibles en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Tengan en cuenta que durante la llamada de hoy haremos referencia a ciertas páginas de esta presentación. Esta conferencia telefónica se transmite en vivo por internet, y habrá una grabación disponible mediante reproducción telefónica y también en el archivo de la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Como recordatorio, la llamada de hoy incluirá declaraciones prospectivas, entre ellas, declaraciones sobre los beneficios esperados, el plazo y el impacto financiero de la transacción, las sinergias esperadas, la acreción, la oportunidad de mercado, la adopción por parte de los clientes y el desarrollo de productos.

Estas declaraciones incluyen riesgos e incertidumbres que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de lo expresado en esta llamada. Consulten el comunicado de prensa de hoy y las presentaciones más recientes de cada empresa ante la SEC, incluidos los formularios 10-K y 10-Q, para obtener información sobre factores de riesgo específicos. A menos que se indique lo contrario, las cifras financieras que se analizarán hoy no se ajustan a los principios contables generalmente aceptados (no GAAP). Les pedimos que centren sus preguntas sobre la transacción durante la sesión de preguntas y respuestas, ya que no hablaremos sobre las condiciones actuales del negocio ni sobre otros temas. Dicho esto, le cedo la palabra a Matt.

Gracias, Ross, y buenos días a todos. Hoy nos complace anunciar que Marvell se combinará con Lumentum, un proveedor líder de tecnologías fotónicas. En Marvell, llevamos una década trabajando para construir una sólida posición en las tecnologías fundamentales que impulsan la industria de la IA, creando un enorme valor en el camino, y esta transacción marca un paso decisivo en ese recorrido. Creemos que una oportunidad como esta se presenta una vez en cada generación. Al combinar las dos empresas, esperamos definir y convertirnos en un líder de categoría en la próxima generación de conectividad para IA. No podría estar más entusiasmado con esta oportunidad. Como pueden ver en las diapositivas 6 y 7, Marvell y Lumentum son dos de las empresas de habilitación de IA de escala y más rápido crecimiento de la industria, y juntas formamos un líder de categoría en conectividad para IA.

Creemos que nuestros portafolios de tecnología complementarios, nuestra profunda experiencia en el sector y nuestro talento de ingeniería de clase mundial acelerarán la innovación e impulsarán un crecimiento significativo a largo plazo. Combinadas, seremos el líder puro en la industria de la conectividad óptica, con una escala significativamente mayor que la del siguiente competidor más grande. Desde una perspectiva más amplia, esperamos que la empresa combinada se convierta en una de las cinco mayores compañías de semiconductores para infraestructura de IA. La alineación estratégica de nuestras dos empresas es extraordinaria. Los portafolios de productos son altamente complementarios y compartimos una base común, cimentada en la excelencia de ingeniería, la innovación y un compromiso inquebrantable con el éxito de nuestros clientes. Creemos que, una vez que se cierre la transacción, la empresa combinada estará en una posición excepcional para resolver algunos de los desafíos más críticos de la industria de infraestructura de datos para IA, un mercado que, en nuestra opinión, representa una de las oportunidades de inversión tecnológica más importantes.

También me entusiasma mucho que, una vez cerrada esta transacción, Michael y otros dos miembros del directorio de Lumentum se incorporen al directorio actual de siete integrantes de Marvell. Michael ha guiado a Lumentum a través de un crecimiento y una transformación excepcionales desde que se incorporó a la empresa, y he podido constatar de primera mano la calidad de la organización y la profundidad de su cultura de ingeniería y negocios. Esa experiencia me da una gran confianza en esta transacción y en el éxito futuro de la empresa combinada. Pasemos ahora a la diapositiva 8. La industria de infraestructura de IA se encuentra en un punto de inflexión. Durante la última década, Marvell ha desarrollado, integrado e incorporado mediante inversiones las capacidades necesarias para estar a la vanguardia de la transición de lo eléctrico a lo óptico. Tuvimos la visión de anticipar hacia dónde se dirigía la industria e invertimos de manera agresiva para posicionarnos y aprovechar las oportunidades de crecimiento que se avecinan.

Esto incluyó la creación de uno de los equipos de ingeniería más grandes de la industria en conectividad eléctrica y óptica. Al combinar nuestras operaciones con Lumentum, nos convertiremos en una de las organizaciones de ingeniería óptica y fotónica más grandes y estratégicas del mundo. La escala operativa que resultará de esta combinación aumentará significativamente nuestra capacidad para innovar e invertir en soluciones de próxima generación para nuestros clientes. Durante la próxima década, a medida que la infraestructura de IA crezca a un ritmo sin precedentes, creemos que la conectividad se está volviendo fundamental para resolver los tres principales cuellos de botella de los centros de datos de IA: rendimiento, ancho de banda y eficiencia energética. El rápido crecimiento de los requisitos de ancho de banda y las limitaciones físicas de la conectividad basada en cobre están acelerando la transición hacia las tecnologías ópticas. Creemos que la próxima década de redes estará definida por la óptica, así como la SerDes eléctrica definió la era anterior.

A medida que la infraestructura de IA crece y adopta arquitecturas cada vez más complejas, en particular scale-up y scale-in, vemos que la industria pasa de componentes modulares discretos a soluciones ópticas altamente integradas, que requieren un codiseño mucho más estrecho de las tecnologías eléctricas y ópticas para ofrecer mayor ancho de banda, rendimiento y eficiencia energética. De hecho, lo que realmente se necesita es un codiseño extremo, por lo que creemos que ahora es el momento ideal para combinar nuestras operaciones. Esta transición hacia arquitecturas de próxima generación aún se encuentra en sus primeras etapas, pero está claro que se trata de una oportunidad única en una generación para definir y liderar la categoría de conectividad para IA. Por eso estamos actuando ahora, cuando scale-up comienza a acelerarse el próximo año. Se espera que la oportunidad de contenido óptico en las arquitecturas de próxima generación sea significativamente mayor que en scale-out.

Una vez completada la transacción, estimamos que el mercado total direccionable combinado se ampliará a $550 mil millones para 2030, y creemos que la empresa combinada estará bien posicionada para captar una mayor participación de esa oportunidad, considerablemente más grande. La diapositiva 9 sitúa esta combinación en el contexto de la trayectoria más amplia de Marvell en la creación de valor. Durante más de una década, Marvell ha desarrollado sistemáticamente su negocio mediante una combinación de innovación orgánica y adquisiciones estratégicas disciplinadas. Nuestros esfuerzos de fusiones y adquisiciones se sustentan en cuatro pilares: visión estratégica, integración de primer nivel, ser un destino atractivo para el talento y una sólida creación de valor. Hemos integrado con éxito una serie de adquisiciones importantes, reuniendo tecnologías, productos y equipos complementarios para fortalecer nuestra posición competitiva en cada ocasión. Adquirir una empresa, por sí solo, no crea valor.

Nuestro enfoque incansable en alinearnos con los temas adecuados, integrar eficazmente e invertir en los negocios que adquirimos es lo que impulsa una creación de valor significativa y duradera. Hemos establecido una trayectoria comprobada en la identificación de grandes transiciones de la industria, la realización de adquisiciones decisivas y, posteriormente, la inversión para desarrollar negocios mucho más grandes. Para ilustrar este punto, permítanme remontarme a la adquisición de Inphi. Anticipamos la transición de NRZ a la conectividad óptica basada en DSP en las redes scale-out, adquirimos Inphi en el punto de inflexión adecuado e invertimos con convicción para ampliar el negocio. Ese negocio va camino de crecer más de 10 veces desde que anunciamos la transacción hasta este año, y esperamos que siga creciendo significativamente. Ahora, avancemos hasta el día de hoy. Creemos que otro cambio arquitectónico, impulsado por las redes scale-up y scale-in, está generando un punto de inflexión de una magnitud aún mayor y nos posiciona para crear un valor enorme para nuestros accionistas.

Marvell tiene una sólida trayectoria en la integración de líderes y talento de ingeniería de las empresas adquiridas, cuyos ejecutivos asumen funciones importantes en la definición y dirección del negocio. Lumentum aporta una experiencia excepcional en semiconductores compuestos, tecnologías ópticas y manufactura avanzada, que creemos fortalecerá aún más la organización combinada. Esperamos dar la bienvenida al equipo de Lumentum a Marvell una vez cerrada la transacción. Nuestra estrategia de adquisiciones ha contribuido a crear una plataforma tecnológica líder, ampliar nuestros mercados potenciales y generar un valor sustancial para los accionistas. Como pueden ver en el gráfico, el precio de nuestras acciones ha subido considerablemente durante la última década, lo que refleja el efecto acumulativo de nuestras adquisiciones y de nuestra ejecución orgánica desde que asumí como CEO en 2016.

Bien, pasemos ahora a la diapositiva 10. Esta transacción busca combinar las capacidades de conectividad de Marvell con la experiencia de Lumentum en fotónica para crear un líder de categoría en conectividad para IA en la era de la óptica integrada. Creemos que esta nueva era exige un codiseño extremo de extremo a extremo entre la XPU, el switch y toda la cadena de señales, desde la eléctrica hasta la óptica. Como explicaremos en las siguientes diapositivas, creemos que los beneficios para los clientes de este paso a la óptica integrada se optimizan por completo cuando todas estas tecnologías críticas están bajo un mismo techo. Pasemos ahora a la diapositiva 11. Cada empresa aborda por separado mercados potenciales totales (TAM) grandes y atractivos, pero cuando los equipos empezaron a comparar nuestras oportunidades, quedó claro que la combinación generaría una oportunidad conjunta mucho mayor que la suma de sus partes.

Como resultado, esperamos que el TAM combinado alcance los $550 mil millones en 2030, y que la mayor parte del potencial incremental provenga de NPO y CPO. Es importante destacar que creemos que podemos captar una mayor parte de esta oportunidad. Por todas estas razones, tenemos claro que este es el momento de unir fuerzas y aprovechar esta oportunidad única en una generación. Ahora, le cedo la palabra a Michael para que profundice en este punto de inflexión tecnológico. Con eso, Michael, te cedo la palabra.

Gracias, Matt, y buenos días a todos. Antes de comenzar, quiero agradecer al equipo de Lumentum, cuyo extraordinario trabajo hizo posible este día. Antes de entrar en las diapositivas, permítanme ofrecer una perspectiva general desde el lado de Lumentum. Lumentum se ha forjado una reputación por estar preparada para resolver los desafíos ópticos más complejos y satisfacer los requisitos más exigentes de nuestros clientes. A medida que la industria avanza hacia soluciones ópticas altamente integradas, reconocemos que ofrecer niveles cada vez mayores de complejidad técnica requiere una escala y una capacidad sin precedentes. Al analizar el camino a seguir para Lumentum, consideramos todas las opciones disponibles, entre ellas continuar operando como empresa independiente y posibles objetivos de adquisición propios. Lo que quedó claro durante ese proceso es que una combinación con Marvell es una oportunidad única en su categoría.