Baird 2026 Global Industrial Conference de Flowserve

Les habla Mike Halloran, de Baird, y nos complace dar la bienvenida hoy a Scott Rowe y al equipo de Flowserve. También tenemos algunos asistentes que llegaron un poco tarde. Lo que haremos aquí sigue un formato bastante estándar. Scott hará algunos comentarios preparados, no muy extensos, y luego tendremos una sesión de preguntas y respuestas bastante larga. Si tienen alguna pregunta, levanten la mano y avísenme. Envíenme un correo electrónico. Con gusto responderé aquí a los correos y me aseguraré de incorporar sus preguntas a la conversación. Scott, gracias por venir. Adelante, tienes la palabra.

Sí. Primero, Mike, gracias por invitarme. Gracias a Baird por organizar la conferencia. Siempre es una de las mejores conferencias del año, así que nos alegra estar aquí y contar la historia de Flowserve. Quizás empiece con un breve contexto y luego pasemos a las preguntas y respuestas. Flowserve siempre está en evolución. Siempre aspiramos a hacer cosas más grandes y mejores. Diría que el T3 fue muy sólido; hace dos semanas tuvimos nuestra llamada sobre resultados del tercer trimestre. Las reservas fueron fantásticas, de alrededor de $1.3 mil millones; tuvimos una cartera de pedidos récord y un negocio de posventa récord. Por eso, sentimos que nuestros mercados finales avanzan en la dirección correcta y nos brindan apoyo. El negocio sigue teniendo un buen desempeño gracias al sistema operativo de Flowserve. Hemos seguido ampliando los márgenes.

Ya llevamos varios años ampliando los márgenes del negocio, y tanto las bombas como las válvulas están logrando avances extraordinarios. A finales del cuarto trimestre del año pasado, publicamos nuestra guía y nuestros objetivos a largo plazo: un crecimiento de los ingresos de un dígito medio hasta 2030, una utilidad operativa del 20% para 2030 y un crecimiento de EPS de dos dígitos. Solo diría que, por ahora, seguimos teniendo mucha confianza en nuestros objetivos a largo plazo. Todo se está configurando estructuralmente para seguir respaldando ese objetivo, y esperamos trabajar con nuestros clientes en los mercados finales que tengan sentido para impulsar ese crecimiento y esa rentabilidad.

Quizás podríamos empezar con una visión general antes de profundizar en todos los factores que están cambiando ahora mismo. Y, sin duda... Hay muchos factores en juego, sin duda.

Muchos, ¿verdad?

Dejé la introducción muy abierta.

¿Sabes qué? Eso me facilita el trabajo, ¿verdad? ¿Por qué no empezamos con la trayectoria de los márgenes y luego hablamos de la confianza en el marco de crecimiento de los ingresos? Creo que así podremos enlazarlo con algunas de las dinámicas de ingresos a más corto plazo. Pero esta ha sido una historia de márgenes con un avance de unos 100 puntos básicos al año. La meta era alcanzar márgenes de EBIT del 16%. Ya superaron esa meta. Sí. Van camino a superar el 20% en este período.

¿En qué aspectos estamos trabajando hoy para llegar al 20%? ¿Cuánto depende del volumen? Y, más importante aún, ¿qué aspectos estructurales están tratando de impulsar para alcanzar ese nivel?

Sí, por supuesto. En los últimos cuatro años, hemos logrado avances extraordinarios cada año. Este año no es diferente. Estamos avanzando en la dirección correcta. Tenemos que superar el 20% en 2030. Ese es nuestro objetivo. Cumplimos antes de tiempo el último plan quinquenal, así que siempre buscamos avanzar más. Como organización, siempre tratamos de hacer las cosas lo mejor posible. Si retrocedemos un poco, podremos responder qué estamos haciendo hoy. Pusimos en marcha el Sistema Empresarial Flowserve hace unos tres años. Lo lanzamos en 2023. Tiene un pilar de excelencia operativa y excelencia de portafolio. Tenemos excelencia comercial, excelencia de las personas y excelencia en innovación. Los dos primeros son los que impulsan el margen: la excelencia operativa y la excelencia de portafolio.

En cuanto a la excelencia operativa, se trata realmente de impulsar la productividad en las plantas de manufactura, con un enfoque claro en reducir las variaciones, bajar nuestro costo por hora estándar y hacer todo lo necesario en el área de manufactura. Hemos logrado grandes avances en ese ámbito. En cuanto a la excelencia de portafolio, se trata del enfoque 80/20. El proceso 80/20 también nos ha ayudado mucho a mejorar los márgenes. Por definición, con el enfoque 80/20 se eliminan productos que podrían tener un margen más bajo o se dejan de atender clientes que quizá no contribuyan de la mejor manera al negocio, y se concentran los recursos en los productos y clientes A. Ahora estamos en el tercer año de ese proceso y estamos viendo resultados extraordinarios. Esas dos iniciativas por sí solas están impulsando una buena expansión de los márgenes.

Luego, el tercer pilar, aunque no necesariamente forma parte del sistema empresarial, recibe el apoyo de este: el mercado de posventa. Hemos visto un crecimiento extraordinario en el mercado de posventa. Para nosotros, los productos y servicios del mercado de posventa tienen márgenes más altos que los de equipo original (OE). Lo que estamos viendo es que hemos podido impulsarlo y, en los últimos tres años, lo hemos hecho crecer a tasas de un dígito medio a alto, por encima de los ingresos de equipo original. Así que los márgenes del mercado de posventa nos están dando un buen impulso. Seguiremos haciéndolo. Si decimos que estamos alrededor del 16% en el T3 y que nuestro objetivo es llegar al 20%, tendremos que lograr otros 100 puntos básicos cada año para alcanzar la meta de 2030. Entre las medidas que tenemos por delante, debemos continuar el proceso de excelencia operativa. Diría que seguiremos logrando mejoras modestas en ese ámbito.

Creemos que el enfoque 80/20 seguirá impulsando la expansión de los márgenes. Consideramos que ese marco implica alrededor de 100 puntos básicos al año en el margen de equipo original. Estamos poniendo en marcha, o ya pusimos en marcha, una iniciativa de precios y creemos que empezará a impulsar los márgenes. Otro factor es que, gracias a la eficacia de la excelencia operativa, las mejoras de productividad y la optimización de nuestras plantas de fabricación, junto con la reducción de la complejidad mediante el enfoque 80/20, estamos liberando capacidad en la fabricación. Ahora vamos a retomar algo que siempre hemos hecho: consolidar una o dos instalaciones al año. Ahora estamos empezando a ver consolidaciones más significativas. Cuando lo hacemos, vemos un aumento sustancial del margen al eliminar esos gastos generales de fabricación y concentrar la escala en nuestras mejores plantas de fabricación.

Creemos que será una palanca muy favorable para nosotros en adelante. En general, diría que confiamos en la progresión de nuestros márgenes. Ya lo hemos demostrado durante cuatro años consecutivos. Tenemos que seguir avanzando, pero contamos con planes que estamos ejecutando en toda la empresa.

Sin duda, parece que la mayor parte de eso está bajo su control, en lugar de... Sí, está bajo nuestro control.