Llamada de resultados del T3 2026 de Acadian Asset Management Inc.

Antes de comenzar la presentación, tengan en cuenta que podemos hacer declaraciones prospectivas sobre nuestro negocio y desempeño financiero. Cada declaración prospectiva está sujeta a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los proyectados. Encontrarán información adicional sobre estos riesgos e incertidumbres en nuestras presentaciones ante la SEC, incluido el Formulario 8-K presentado hoy con el comunicado de resultados, nuestro Formulario 10-K de 2025 y nuestros Formularios 10-Q del primer y segundo trimestre de 2026. Cualquier declaración prospectiva que hagamos en esta llamada se basa en supuestos vigentes a la fecha de hoy, y no asumimos obligación alguna de actualizarla como resultado de nueva información o acontecimientos futuros. También podemos hacer referencia a ciertas medidas financieras no ajustadas a los principios contables generalmente aceptados (GAAP).

La información sobre las medidas no ajustadas a GAAP mencionadas, incluida una conciliación de dichas medidas con las medidas GAAP, está disponible en nuestro sitio web, junto con las diapositivas que utilizaremos en la conversación de hoy. Por último, nada de lo aquí expuesto se considerará una oferta o solicitud para comprar productos de inversión. Kelly Young, nuestra presidenta y directora ejecutiva, dirigirá la llamada. Ahora me complace ceder la palabra a Kelly.

Gracias, Melody. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Me complace informar otro sólido trimestre para Acadian, con un desempeño de inversión sobresaliente, flujos de clientes positivos continuos, activos bajo administración récord y rentabilidad récord. Al celebrar el 40.º aniversario de Acadian, nuestro negocio sigue cobrando un impulso significativo. Los activos bajo administración se han más que duplicado desde finales de 2024, y estamos viendo cómo ese crecimiento se traduce en beneficios para nuestros resultados financieros. Antes de pasar al trimestre, quisiera ofrecer una perspectiva más amplia sobre los avances que estamos logrando en todo el negocio. Primero, los flujos de clientes. Ya hemos registrado 11 trimestres consecutivos de flujos netos positivos de clientes. Tras un crecimiento orgánico de más del 20% en 2025, hemos generado $28.3 mil millones en entradas netas durante los primeros nueve meses de 2026, lo que representa un crecimiento orgánico anualizado del 21%. Estos son niveles de crecimiento excepcionales y reflejan una demanda sostenida por nuestras capacidades de inversión.

El financiamiento institucional naturalmente variará de un trimestre a otro, pero nuestra cartera de oportunidades sigue renovándose y nos alientan el nivel de actividad de los clientes y las oportunidades que tenemos por delante. Enhanced Equity sigue siendo un importante motor de crecimiento y ahora representa más del 30% de nuestros activos bajo administración. Nuestras estrategias Extension también siguen atrayendo un fuerte interés institucional y ahora representan aproximadamente el 5% de los activos bajo administración. Segundo, nuestro desempeño de inversión sigue siendo excepcional. En toda la firma, el 96% de nuestras estrategias ponderadas por ingresos supera sus índices de referencia en períodos de tres, cinco y 10 años. Nuestro desempeño a corto plazo ha mejorado considerablemente: la proporción de los ingresos correspondiente a estrategias que superan sus índices de referencia durante el período móvil de un año aumentó al 95%, frente al 73% de hace un año. Creemos que esta combinación de sólidos historiales de largo plazo y una mejora del desempeño reciente refuerza nuestra posición competitiva y constituye una base sólida para que la demanda de los clientes continúe.

Tercero, estamos avanzando en la ampliación de nuestras oportunidades de crecimiento. En Systematic Credit, esperamos recibir más adelante este año el primer financiamiento institucional externo de un destacado propietario de activos de EE. UU., un hito importante. También estamos observando una acogida inicial alentadora para nuestra estrategia Tax-Aware, lanzada en mayo, que ya ha recibido financiamiento inicial de clientes. Seguimos ampliando nuestro alcance en el canal de gestión patrimonial. Durante el trimestre, Acadian fue seleccionada como gestora de inversiones inaugural para el nuevo programa de fondos de acceso exclusivo a gestores de UBS Global Wealth Management en Asia, lo que crea otra oportunidad para acercar nuestras capacidades de inversión institucional a los clientes de gestión patrimonial. Estas iniciativas se encuentran en distintas etapas de desarrollo, pero representan vías adicionales de crecimiento junto con nuestras estrategias consolidadas. Por último, el crecimiento de nuestro negocio se está traduciendo en un sólido desempeño financiero.

Los ingresos recurrentes por comisiones de administración aumentaron un 38% interanual (a/a), mientras que nuestro margen operativo ENI se amplió al 42.6%, lo que refleja el apalancamiento operativo de nuestro modelo de negocio. En conjunto, creo que estos resultados demuestran la solidez de nuestra franquicia de inversión, la consistencia de la demanda de los clientes y las oportunidades que tenemos para seguir haciendo crecer el negocio. Con ese contexto, paso a comentar nuestros resultados del tercer trimestre. Como se muestra en la diapositiva 2, seguimos obteniendo resultados sobresalientes en métricas clave durante el tercer trimestre. La utilidad neta atribuible a las participaciones controladoras según los principios de contabilidad generalmente aceptados en EE. UU. (GAAP) aumentó 135%, y el EPS (utilidad por acción) subió 138% frente al año anterior, impulsados por el aumento de las comisiones de administración y parcialmente compensados por gastos no monetarios que representan cambios en el valor de las participaciones accionarias y los intereses en las utilidades de Acadian LLC.

La ENI aumentó 78%, hasta $48.3 millones, y nuestro EPS diluido de ENI, de $1.36, subió 79%, impulsado por el crecimiento de los ingresos; fue el EPS más alto en la historia de la firma. Nuestro EBITDA ajustado aumentó 67%. En T3 2026, registramos flujos netos positivos de efectivo de clientes por $2.6 mil millones, lo que representa una tasa de crecimiento orgánico anualizada de 4%, impulsada por las estrategias Enhanced y Extension. Por último, los activos bajo administración (AUM) crecieron 44% frente a T3 2025, hasta $239.6 mil millones al 30 de septiembre de 2026, lo que marcó otro máximo histórico para Acadian. Pasando a la diapositiva 3, el historial de desempeño de inversión de Acadian sigue siendo sólido. Cinco implementaciones importantes representan la mayoría de nuestros activos. Al 30 de septiembre de 2026, Global Equity, Emerging Markets Equity, Non-US Equity, Small-Cap Equity y Enhanced Equity tenían el 100% de sus activos superando los índices de referencia en los períodos de tres, cinco y 10 años. Los mercados bursátiles globales avanzaron modestamente en T3 2026.

Los efectos del crecimiento económico resiliente y de la continua inversión impulsada por la IA compensaron con creces las elevadas tensiones geopolíticas y los mayores precios de la energía. Los mercados desarrollados superaron a los mercados emergentes, mientras que, en general, los factores de valor y calidad superaron significativamente a los de crecimiento y momentum. AAMI generó un alfa sólido en el tercer trimestre en la mayoría de las principales estrategias, impulsado principalmente por la solidez del modelo de factores de Acadian, con contribuciones particularmente fuertes de las estrategias EM, Small-Cap Equity y Extension. Nuestro desempeño a corto plazo siguió mostrando una mejora significativa durante el trimestre. El 95% de los activos superó su índice de referencia en el período móvil de un año. Creemos que estos excepcionales resultados de desempeño refuerzan la consistencia y resiliencia de nuestro disciplinado proceso de inversión sistemático, desarrollado y perfeccionado a lo largo de los 40 años de historia de Acadian. La diapositiva 4 detalla cómo nuestro proceso de inversión ha generado un alfa significativo a largo plazo para nuestros clientes.

Al cierre de T3 2026, el rendimiento anualizado a cinco años ponderado por ingresos que superó el índice de referencia fue de 4.8% a nivel consolidado de toda la firma. Al cierre de T3 2026, el rendimiento anualizado a cinco años ponderado por activos que superó el índice de referencia fue de 3.9%. Ponderado por ingresos, el 96% de las estrategias de Acadian superó sus respectivos índices de referencia en los períodos de tres, cinco y 10 años al 30 de septiembre de 2026. Ponderado por activos, al menos el 94% de las estrategias de Acadian superó sus respectivos índices de referencia en los períodos de tres, cinco y 10 años. En cuanto a los flujos netos, seguimos observando un impulso positivo en todo el negocio. Generamos entradas netas de $2.6 mil millones en T3 2026, lo que representa una tasa de crecimiento orgánico anualizada de 4% y eleva las entradas netas en lo que va del año a $28.3 mil millones, o un crecimiento orgánico anualizado de 21%. Este es nuestro 11.º trimestre consecutivo con flujos netos positivos.

Las entradas brutas se mantuvieron saludables y diversificadas entre productos y tipos de clientes, lideradas por nuestras estrategias Enhanced Equity y Extension. Nuestras estrategias Extension, que ofrecen a los clientes un enfoque de inversión sistemática con mayor convicción, ahora representan aproximadamente $13 mil millones en activos bajo gestión, lo que refleja una demanda sólida y continua. Aunque los flujos netos se moderaron este trimestre, esto se debió en gran medida a que ciertos clientes rebalancearon sus carteras tras la fuerte apreciación de los mercados de renta variable. Dicho esto, le cedo la palabra a Scott para que revise nuestros resultados financieros y prioridades de asignación de capital.

Gracias, Kelly. Pasando a la diapositiva 7, aquí se resumen trimestralmente nuestras principales métricas de desempeño GAAP y ENI. Como señalamos anteriormente, gestionamos el negocio utilizando métricas ENI, que reflejan mejor nuestro desempeño operativo subyacente. En el apéndice pueden encontrar las conciliaciones completas de GAAP a ENI. Ahora pasaré a los resultados de nuestro negocio principal. En la diapositiva 8, los ingresos ENI totales de $189 millones aumentaron 39% interanual, impulsados principalmente por el crecimiento de las comisiones de gestión recurrentes. Las comisiones de gestión, de $188 millones, aumentaron 38% interanual, reflejo de un mayor promedio de activos bajo gestión impulsado por la apreciación del mercado y la continuidad de los flujos netos de efectivo positivos de clientes. Pasando a la diapositiva 9, los gastos operativos ENI aumentaron 18%, impulsados principalmente por mayores gastos generales y administrativos, incluida la inversión continua en tecnología e infraestructura, los costos de servicio vinculados a los activos bajo gestión y mayores gastos de compensación. La compensación variable aumentó 21% interanual, impulsada principalmente por una mayor utilidad antes de la compensación variable.

Nuestro margen operativo ENI se expandió casi nueve puntos porcentuales, hasta 42.6%, impulsado principalmente por mayores comisiones de gestión recurrentes. Nuestra razón de gastos operativos cayó seis puntos porcentuales interanuales, hasta 37.1%, lo que refleja un mejor apalancamiento operativo. La razón de compensación variable disminuyó aproximadamente nueve puntos porcentuales interanuales, hasta 32.6%. Ahora se espera que la razón de compensación variable para el año completo 2026 sea de aproximadamente 34%-38%; la razón efectiva dependerá del nivel y el momento de las comisiones por desempeño y de la compensación diferida. Pasando a la diapositiva 10, sobre nuestros recursos de capital y nuestro sólido balance general. Al 30 de septiembre de 2026, teníamos $150 millones en efectivo y $113 millones en inversiones semilla en el balance general, con un saldo de $200 millones en nuestra línea de crédito a plazo y ningún saldo pendiente en nuestra línea de crédito revolvente.

Al cierre del período, el 30 de septiembre de 2026, nuestra razón de deuda bruta a EBITDA ajustado era de 0.7 veces y nuestra razón de deuda neta a EBITDA ajustado era de 0.2 veces. Cabe señalar que nuestras razones de apalancamiento han mejorado con respecto al cierre de 2025, respaldadas por un mayor EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, y que nuestro apalancamiento bruto se encuentra ahora muy por debajo del objetivo de 1.5 veces a lo largo del ciclo, presentado en nuestro foro para inversionistas de mayo. Pasando a la diapositiva 11, en los últimos años hemos demostrado una trayectoria de creación de valor significativo mediante la recompra de acciones. Las acciones diluidas en circulación han disminuido 59%, de 86 millones en el T4 de 2019 a 35.6 millones en el T3 de 2026. Durante el mismo período, se han devuelto $1.5 mil millones de capital excedente a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos.