Llamada de resultados del T3 2026 de Nomad Foods

Hola y bienvenidos a la discusión pregrabada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Nomad Foods. Publicamos el comunicado de prensa y la presentación para inversionistas que acompañan esta llamada en el sitio web de Nomad Foods, nomadfoods.com. Soy Jason English, director de Relaciones con Inversionistas y Estrategia Corporativa, y me acompañan Dominic Brisby, nuestro CEO, y Ruben Baldew, nuestro CFO. Además de estos comentarios, hoy tendremos una sesión de preguntas y respuestas exclusiva para analistas a las 8:30 a. m. hora del Este. La repetición de esta transmisión web y de la posterior sesión de preguntas y respuestas estará disponible en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web. Estos comentarios preparados incluirán declaraciones prospectivas basadas en nuestra visión actual sobre las perspectivas, expectativas e intenciones de la compañía. Los resultados reales pueden diferir debido a riesgos e incertidumbres que analizamos en nuestro comunicado de prensa, nuestros documentos presentados ante la SEC y nuestra presentación para inversionistas, que incluye advertencias.

Hoy también analizaremos medidas financieras no basadas en las NIIF durante la llamada. Estas medidas financieras no basadas en las NIIF no deben considerarse un reemplazo de los resultados conforme a las NIIF y deben leerse junto con ellos. Los usuarios pueden encontrar las conciliaciones entre las NIIF y las medidas no basadas en las NIIF en nuestro comunicado de resultados y en los apéndices al final de la presentación de diapositivas disponible en nuestro sitio web. Tengan en cuenta que cierta información financiera de esta presentación corresponde a cifras ajustadas. Todas las cifras ajustadas se han ajustado principalmente por gastos de pagos basados en acciones y los impuestos sobre la nómina relacionados a cargo del empleador, partidas excepcionales, cargos o ganancias por conversión de moneda extranjera y falta de efectividad de coberturas, cuando corresponde. Salvo que se indique lo contrario, los comentarios a partir de este momento se referirán a esas cifras ajustadas. Dicho esto, cedo la palabra a Dominic.

Gracias, Jason, y buenos días a todos. Nuestros resultados del tercer trimestre representan un importante avance para Nomad Foods. Los ingresos orgánicos crecieron 1.6%, las ventas minoristas al consumidor volvieron a crecer y los volúmenes se mantuvieron estables. El EBITDA ajustado disminuyó 1.5%, a EUR 141 millones, mientras que el flujo de caja libre ajustado acumulado en lo que va del año aumentó 22%, con menores ajustes a la utilidad y al efectivo. Aunque aún tenemos trabajo por hacer, estos resultados muestran nuestros avances en la recuperación del crecimiento y la mejora de la generación de efectivo. Como señalamos en nuestro reciente día del analista, nuestro objetivo es construir un negocio más sólido y saludable, capaz de lograr un crecimiento sostenible, ampliar el flujo de caja y generar rendimientos atractivos para los accionistas a largo plazo. Los avances que logramos este trimestre están en línea con ese plan. El retorno al crecimiento de los ingresos orgánicos se vio impulsado por los precios y la vuelta a la estabilidad de los volúmenes. La utilidad bruta ajustada disminuyó 1.7%.

Si excluimos la recuperación de la compensación por incentivos y la reversión de los beneficios por efectos de calendario del trimestre anterior, creció a una tasa baja de un dígito. El EBITDA ajustado disminuyó 1.5%. Si excluimos únicamente la recuperación de la compensación por incentivos, creció a una tasa baja de un dígito. Un trimestre no define el éxito, pero las tendencias que observamos están en línea con los avances que esperábamos cuando presentamos nuestra estrategia. Pasando al mercado, como pueden ver en las diapositivas cuatro y cinco, nuestra categoría se mantiene saludable y nuestra posición competitiva sigue mejorando. Las ventas minoristas al consumidor aumentaron aproximadamente 1% interanual en el trimestre, y las tendencias de participación de mercado mejoraron en toda la cartera. Estos avances reflejan una ejecución más sólida, una mayor alineación en torno a nuestras prioridades y un mayor enfoque en ganar la preferencia de los consumidores. También estamos logrando avances alentadores en nuestra agenda de innovación y renovación.

En nuestro día del analista, hablamos de nuestro compromiso de mejorar la calidad de los productos y aumentar la innovación en toda la cartera. Aunque todavía es pronto, los lanzamientos y las renovaciones recientes están cumpliendo las expectativas y fortaleciendo la competitividad de nuestras marcas. Un buen ejemplo es nuestra cartera de productos de pescado renovada. Mediante mejoras directas en los productos y una campaña de marketing coordinada a nivel paneuropeo, ofrecimos una propuesta de valor más sólida para los consumidores y, al mismo tiempo, mejoramos la eficiencia publicitaria. La combinación de una mayor calidad de los productos, un marketing más eficaz y brechas de precios más competitivas impulsó mejores rendimientos sobre la inversión y contribuyó a las ventas minoristas de productos de pescado durante el trimestre. La productividad sigue siendo otra importante ventaja competitiva. Los ahorros se aceleraron durante el trimestre, lo que ayudó a mitigar el impacto de la creciente inflación de costos y, al mismo tiempo, respaldó la rentabilidad. Después del cierre del trimestre, anunciamos el cierre previsto de la planta de fabricación de pescado de Irida, en Croacia, que dejará de operar a finales de este año.

Este es otro ejemplo de cómo estamos tomando medidas decisivas para simplificar nuestra organización y generar ahorros de costos. También son alentadores los avances que estamos logrando en la generación de efectivo. Como comentará Ruben, el flujo de caja libre sigue mejorando, los desembolsos de efectivo excepcionales están disminuyendo y la calidad de las ganancias se está fortaleciendo. Una mayor generación de efectivo respalda nuestras prioridades de dividendos y reducción de deuda. Como comentará Ruben, nuestra sólida posición de efectivo nos permitió reducir en EUR 100 millones nuestro préstamo a plazo en octubre. De cara al futuro, nuestras prioridades no han cambiado. Primero, seguir reconstruyendo un crecimiento orgánico sostenible en nuestro negocio principal. Segundo, impulsar la rentabilidad absoluta mediante la productividad y una ejecución disciplinada. Tercero, fortalecer aún más la generación de efectivo y reducir el apalancamiento, al tiempo que financiamos nuestro dividendo. Y cuarto, ampliar nuestras oportunidades de crecimiento a largo plazo mediante adyacencias, canales, categorías y geografías atractivos en los que tenemos un camino claro hacia el éxito.

Aunque el entorno operativo sigue siendo dinámico y persisten las presiones inflacionarias, particularmente en el segmento de pescado, creemos que las medidas que hemos tomado nos han preparado bien para afrontar esos desafíos. Como resultado, reiteramos tanto nuestra guía (guidance) para 2026 como los objetivos para 2027 que presentamos en nuestro día del analista. Seguimos enfocados en la ejecución y en lograr avances constantes. A partir del impulso que vemos hoy, tengo cada vez más confianza en que estamos construyendo una Nomad Foods más sólida y creando una base firme para la creación de valor sostenible en los próximos años. Con esto, le cedo la palabra a Ruben.

Gracias, Dominic, y buenos días a todos. Los resultados del tercer trimestre aportan más evidencia de que las medidas que hemos estado tomando en toda la empresa están empezando a dar frutos. Nuestra organización está logrando avances en precios, volumen y productividad, al tiempo que mejora las tendencias subyacentes de ingresos y resultados. Esto se refleja en nuestros resultados del tercer trimestre. Los ingresos fueron de EUR 717 millones, un aumento de 2.3% frente al año anterior. Los ingresos orgánicos volvieron a crecer, con un aumento de 1.6%, respaldado por un crecimiento continuo de 1.8% en precio y mezcla, así como por una mejora significativa de las tendencias de volumen, que se mantuvieron comparables interanualmente, con una variación de -0.2% en el trimestre. La conversión de moneda extranjera aportó el 0.7% restante al crecimiento de los ingresos. La normalización de los inventarios de los minoristas y la recuperación del crecimiento de las ventas al consumidor en muchos mercados clave respaldaron la mejora frente al primer semestre de 2026. Al pasar a los resultados del estado de resultados, la utilidad bruta ajustada disminuyó 1.7% interanual.

Como se esperaba, esta comparación sigue viéndose afectada por la recuperación de la compensación por incentivos y por la reversión de los beneficios de calendario que respaldaron los resultados del trimestre pasado. Sin estos dos vientos en contra, la utilidad bruta habría aumentado a una tasa interanual de un dígito bajo. La productividad superó el 3% del costo de los bienes vendidos durante el trimestre, lo que demuestra la solidez de las iniciativas de ahorro que Eduardo mencionó en nuestro día del analista. La inflación representó aproximadamente el 5% del costo de los bienes vendidos, un aumento frente a lo que experimentamos en el primer semestre del año. Como hemos dicho de manera consistente, nuestra estrategia no consiste en depender únicamente de los precios para contrarrestar la inflación. En cambio, nos enfocamos en un enfoque equilibrado que combina precios disciplinados con sólidas iniciativas de productividad. Esto nos permite proteger la rentabilidad y, al mismo tiempo, seguir siendo competitivos en el mercado y gestionar nuestra prima de precio relativa de manera más eficaz que hace varios años.

En cuanto a los gastos operativos, los gastos operativos totales se mantuvieron prácticamente sin cambios frente al año anterior. Excluyendo la recuperación de la compensación por incentivos, los gastos generales disminuyeron frente al año pasado gracias a nuestras iniciativas de ahorro de costos. La inversión en publicidad y promoción también disminuyó interanualmente durante el trimestre. Seguimos reduciendo los costos de medios que no generan resultados; los honorarios de las agencias de medios disminuyeron en torno a la mitad de la decena porcentual, tanto en el trimestre como en lo que va del año, mientras concentramos la inversión en medios en las campañas con nuestra propuesta más sólida para los consumidores, como nuestra campaña del Fish Finger más crujiente de todos los tiempos. El impacto fue evidente. Esta comunicación, junto con brechas de precios más competitivas, impulsó una mejora en las ventas y la participación de mercado de pescado durante el trimestre. El EBITDA ajustado fue de EUR 141 millones, una disminución de 1.5% frente al año anterior. Como recordatorio, la recuperación de la compensación por incentivos sigue siendo un viento en contra importante este año y tuvo un impacto de un dígito medio en el crecimiento del EBITDA ajustado durante el trimestre.

Excluyendo únicamente la recuperación de la compensación por incentivos, el EBITDA ajustado creció a un dígito bajo por segundo trimestre consecutivo. En cuanto al flujo de caja y al balance general, el flujo de caja libre ajustado acumulado en lo que va del año fue de EUR 80 millones, un aumento de 22% frente al año anterior. Los desembolsos de efectivo excepcionales acumulados en lo que va del año disminuyeron a EUR 28.8 millones, frente a EUR 49.4 millones, una reducción de 40%. Como resultado, nuestro flujo de caja libre no ajustado mejoró sustancialmente y aumentó a EUR 51.3 millones, frente a EUR 17.2 millones en el mismo período del año anterior. Esto dio lugar a un mayor saldo de efectivo interanual y, al cierre del trimestre siguiente, amortizamos EUR 100 millones de nuestro préstamo a plazo con efectivo disponible. Esto generará un ahorro anualizado de intereses de EUR 3 millones y reafirma nuestro compromiso de reducir el apalancamiento con el tiempo. Nuestras prioridades siguen siendo las mismas que comentamos en el reciente día del analista. Tenemos la intención de mantener nuestro atractivo dividendo y, al mismo tiempo, reducir el apalancamiento y fortalecer nuestro balance general.

En cuanto a las perspectivas, reiteramos nuestra guía (guidance) para 2026. Seguimos esperando que el EBITDA ajustado de todo el año disminuya entre 5% y 10%, inclusive un viento en contra de hasta un dígito medio debido a la recuperación de la compensación por incentivos; que el EPS ajustado se ubique en un rango de EUR 1.38-EUR 1.52; y que la conversión del flujo de caja libre ajustado sea superior a 90%. A pesar del retorno al crecimiento en el tercer trimestre, seguimos esperando que los ingresos orgánicos de todo el año disminuyan entre 2% y 3%, frente al rango de disminución de entre 2% y 5% que dimos a conocer a principios de este año. Las perspectivas para todo el año reflejan la debilidad del primer semestre y una comparación difícil en el cuarto trimestre. El cuarto trimestre enfrenta una comparación difícil con el año anterior porque los clientes adelantaron sus compras ante nuestros aumentos de precios de principios de 2026. También esperamos un impacto de la inflación adicional, principalmente en el pescado, antes de que se materialicen beneficios significativos de nuestras próximas medidas de precios en 2027.

Cualquier mejora operativa respaldaría la recuperación de la compensación por incentivos y las reinversiones específicas, en lugar de traducirse automáticamente en mayores ganancias. De cara a los próximos años, también reiteramos los objetivos que presentamos en nuestro día del analista. Para 2027, seguimos esperando un crecimiento de los ingresos orgánicos de entre 0% y 2%, un crecimiento del EBITDA ajustado de entre 0% y 2%, y una conversión del flujo de caja libre ajustado de al menos 90%. Los objetivos para 2027 reflejan una recuperación gradual, no una extrapolación de la mejora de un solo trimestre. Se espera que los beneficios de nuestros nuevos aumentos de precios comiencen en 2027, pero asegurar esos aumentos, fortalecer las relaciones con los minoristas y mejorar la distribución siguen siendo prioridades de ejecución. Para concluir, la prioridad es convertir el retorno al crecimiento de los ingresos en un crecimiento sostenible de las ganancias, manteniendo al mismo tiempo una sólida conversión de efectivo. Al mismo tiempo, nos enfocamos en establecer expectativas pragmáticas y cumplir lo que prometemos.

Nuestro objetivo es claro: crecimiento constante de los ingresos, crecimiento rentable de las ganancias, sólida generación de efectivo, menor apalancamiento y un dividendo saludable y confiable. Creemos que este enfoque equilibrado, junto con las medidas que ya estamos implementando en toda la empresa, posiciona a Nomad Foods para crear un valor significativo para los accionistas en los próximos años.