Llamada de resultados del T1 2027 de Applied Digital Corporation Common Stock

Gracias, Pascal. Hola a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica de Applied Digital sobre el primer trimestre del año fiscal 2027. Antes de que la gerencia comience sus comentarios formales, queremos recordarles a todos que algunas de las declaraciones que hacemos hoy podrían considerarse declaraciones prospectivas conforme a las leyes de valores e implican diversos riesgos e incertidumbres. Como resultado, les advertimos que existen diversos factores, muchos de ellos fuera de nuestro control, que podrían hacer que los resultados y acontecimientos reales difieran sustancialmente de los descritos en las declaraciones prospectivas. Para obtener información más detallada sobre los riesgos, las incertidumbres y los supuestos relacionados con nuestras declaraciones prospectivas, consulten las divulgaciones del comunicado de resultados y los documentos regulatorios presentados ante la SEC. Renunciamos a cualquier obligación o compromiso de actualizar las declaraciones prospectivas para reflejar circunstancias o acontecimientos ocurridos después de la fecha en que se hacen, salvo cuando la ley lo exija.

También analizamos métricas financieras no GAAP y les recomendamos leer detenidamente nuestras divulgaciones y las tablas de conciliación con las medidas GAAP correspondientes incluidas en el comunicado de resultados al considerar estas métricas. Consulten nuestros documentos regulatorios presentados ante la SEC para conocer las divulgaciones y descripciones detalladas de nuestro negocio, así como las incertidumbres y otras circunstancias variables, incluidos, entre otros, los riesgos e incertidumbres identificados bajo el título Factores de riesgo de nuestro informe anual Form 10-K y nuestros informes trimestrales Form 10-Q. Pueden consultar gratuitamente los documentos regulatorios de Applied Digital presentados ante la SEC en el sitio web de la SEC: www.sec.gov. También quisiera recordarles a todos que la llamada se está grabando y estará disponible para reproducirse mediante un enlace en la sección de relaciones con inversionistas del sitio web de Applied Digital. Ahora le cedo la llamada al presidente y director ejecutivo de Applied Digital, Wes Cummins.

Wes. Gracias, Matt, y buenas tardes a todos.

Gracias por acompañarnos en nuestra conferencia de resultados del primer trimestre del año fiscal 2027. Al comenzar el año fiscal 2027, quisiera actualizarles sobre nuestra visión, nuestra estrategia y, sobre todo, nuestra ejecución. Hoy tenemos aproximadamente $36 billion en ingresos contratados en cinco campus, tres estados y dos regiones geográficas muy distintas del país. Nos enfocamos en convertir nuestra cartera contratada en un crecimiento rentable y sostenible, mientras seguimos buscando selectivamente nuevas oportunidades en nuestras amplias carteras de terrenos y energía. Durante el último año, el éxito se midió principalmente por el crecimiento agresivo de nuestra cartera de campus y del valor total contratado asociado a esos campus. A corto y mediano plazo, esperamos seguir ampliando nuestros campus existentes y agregar selectivamente nuevas ubicaciones, con un fuerte enfoque en la ejecución y en poner en operación la capacidad contratada para nuestros clientes.

Durante los próximos 12 meses, esperamos poner en servicio más de 600 megavatios, frente a los 250 megavatios de los últimos 12 meses. Permítanme hablar de nuestra visión y estrategia, que no han cambiado. Nuestro objetivo es convertirnos en líderes de la categoría en el diseño, la construcción, el despliegue y la operación de nuestras fábricas de IA diseñadas específicamente para ese fin. Para lograrlo, debemos equilibrar bien varios aspectos. Seleccionar a los clientes adecuados, emparejarlos con una estrategia de financiamiento que optimice nuestros rendimientos financieros y ejecutar nuestros proyectos de manera consistente. Creemos que estamos bien posicionados para hacer las tres cosas. Contamos con un diseño propio y probado de centro de datos que ha sido aceptado por los principales hiperescaladores de primer nivel. Contamos con una cadena de suministro bien afinada, sólidas alianzas en el sector energético y una capacidad demostrada para cumplir nuestros compromisos de arrendamiento. Es importante destacar que nuestro diseño de centro de datos es distinto al de muchos de nuestros competidores.

Las instalaciones de algunos competidores están diseñadas principalmente en torno al ciclo de vida habitual de 5-6 años de una GPU. Adoptamos un enfoque distinto y construimos con una perspectiva de largo plazo, con horizontes de más de 30 años. Creemos que nuestras fábricas de IA están diseñadas para adaptarse mucho más a medida que evolucionen con el tiempo las arquitecturas de cómputo, las configuraciones de red y los requisitos eléctricos y mecánicos. Nuestro diseño y nuestra estrategia de inversión se basan en una serie de principios fundamentales destinados a prolongar la vida útil de nuestras fábricas de IA y nuestros campus mucho más allá de cualquier generación de arquitectura de cómputo. Eso importa porque creemos que los clientes que firman contratos de arrendamiento a largo plazo con nosotros esperan que estas instalaciones sigan satisfaciendo sus necesidades mucho más allá del plazo inicial del contrato. Por lo tanto, creemos que nuestra estrategia de diseño y construcción, junto con nuestro modelo de franquicia, es altamente diferenciada y generará rendimientos extraordinarios para nuestros accionistas a largo plazo.

Nuestro enfoque principal sigue siendo sencillo. Construir grandes campus sostenibles de fábricas de IA y firmar contratos duraderos, de alta calidad y a largo plazo. Buscamos contratos de tipo take-or-pay de al menos 15 años con hiperescaladores de primer nivel, probados y con grado de inversión, que sean líderes en la industria de IA y estén bien posicionados para convertir sus inversiones en un crecimiento sostenible y rentable. Consideramos que la capacidad de nuestros clientes para convertir sus inversiones en IA en ganancias duraderas y sostenibles es una métrica importante al decidir para quién construiremos. Se trata de un grupo relativamente reducido de clientes que representa una demanda enorme y un potencial de gasto significativo a largo plazo. Estos clientes nos han dicho que valoran la calidad de nuestro diseño, la calidad de nuestras construcciones y la solidez de nuestro equipo de clase mundial. Además de firmar nuevos contratos, una de nuestras prioridades es seguir ampliando nuestros campus existentes.

También vemos la oportunidad de obtener precios prémium a medida que crezca la demanda y aprovechemos las economías de escala inherentes al desarrollo de grandes campus de IA. Hemos seguido avanzando en las oportunidades de expansión con nuestros clientes actuales y, al mismo tiempo, hemos progresado en las conversaciones sobre campus adicionales. Actualmente esperamos firmar contratos de arrendamiento para aproximadamente 250 megavatios de expansión antes de que termine el año calendario, con precios sustancialmente más altos que los de contratos anteriores. A medida que seguimos ampliando nuestros campus existentes y buscamos fijar precios prémium, creemos que estos campus contienen un valor incorporado significativo que no se aprecia lo suficiente. Esperamos que ese valor crezca con el tiempo a medida que ejecutemos nuestra cartera de contratos y nos enfoquemos en ofrecer rendimientos extraordinarios a largo plazo a nuestros accionistas. Ahora quisiera hablar de nuestra ejecución en North Dakota, donde actualmente construimos varias fábricas de IA en tres campus.

North Dakota es nuestra mayor región operativa y sigue siendo fundamental para nuestra estrategia. Hemos dicho repetidamente que su bajo costo de energía, sus abundantes recursos energéticos, su baja densidad poblacional y su clima favorable la convierten en una de las regiones más atractivas de Norteamérica para desarrollar fábricas de IA a gran escala. Esperamos que, con el tiempo, otros hiperescaladores de primer nivel reconozcan esas ventajas. También es donde hemos realizado la mayoría de nuestras inversiones hasta la fecha, tanto en los campus que estamos construyendo como en las comunidades con las que nos hemos asociado. La energía sigue siendo el principal factor limitante de nuestra industria, y North Dakota es una de las pocas regiones donde creemos que puede agregarse nueva generación a una escala significativa.

En cuanto a esa escala, recientemente dimos un paso importante para ampliar nuestra posición energética en North Dakota al celebrar un acuerdo de compra de energía a largo plazo con Base Electron, un productor independiente de energía en el que tenemos una participación accionaria de aproximadamente 10%. El acuerdo cubre una instalación de gas natural de aproximadamente 1,200 megavatios que Base Electron está desarrollando en el centro de North Dakota, junto a nuestro campus Polaris Forge 3, y se espera que las entregas comiencen en 2030. Este es exactamente el tipo de resultado que nuestro modelo está diseñado para producir. Mientras muchos operadores esperan en las filas de interconexión por capacidad que no controlan, nosotros contratamos generación dedicada a la escala de nuestros campus, mediante un acuerdo que puede acompañar a nuestros arrendatarios y con un calendario alineado con nuestras futuras necesidades de desarrollo.

Creemos que este suministro dedicado fortalece sustancialmente nuestra capacidad de ampliar nuestro campus de North Dakota según nuestro propio calendario y no el de la red eléctrica, y nos da mayor visibilidad sobre los recursos energéticos que respaldarán nuestro crecimiento futuro en la región. Para poner en perspectiva el ritmo de nuestra ejecución en North Dakota, firmamos nuestro primer contrato de arrendamiento con CoreWeave en mayo de 2025 para los dos primeros edificios de Polaris Forge 1; el primero estaba entonces en construcción. Al cierre del año calendario 2025, el primer edificio estaba plenamente operativo y podía soportar más de 40,000 NVIDIA GB300 con refrigeración líquida. El segundo edificio, cuya construcción comenzó en el verano de 2025, entró en operación aproximadamente un año después. A la fecha, hemos alcanzado la plena disponibilidad para el servicio, o RFS, en nuestros dos primeros edificios del campus Polaris Forge 1, y el tercer edificio avanza según lo previsto.

Los edificios operativos comprenden 10 salas de datos y cuentan con el respaldo de 250 megavatios de carga de TI crítica. Esto representa un aumento de 150% en la capacidad entregada. Creemos que, solo en Ellendale, estamos muy por delante de nuestros competidores más cercanos en capacidad entregada. Con el inicio previsto de las operaciones en nuestro campus de Harwood, North Dakota, anticipamos tener 300 megavatios de capacidad total de TI crítica en línea en North Dakota para fines de este año calendario. Creemos que este nivel de capacidad entregada nos sitúa entre las principales compañías de nuestra categoría, sin importar la ubicación geográfica. En Estados Unidos, fuera de North Dakota, desarrollamos campus con un potencial de expansión sustancial en Louisiana y Alabama. Estos mercados ofrecen características atractivas, como acceso a energía y un sólido apoyo estatal y local para ampliar la capacidad nacional de IA.

Consideramos que la presencia de otros hiperescaladores de primer nivel que desarrollan grandes campus de IA en estas regiones refuerza aún más su importancia estratégica. Nuestra actividad de desarrollo en Louisiana y Alabama sigue avanzando y nos alienta la escala de la demanda de clientes en toda la región. Esperamos que esta región del país comience a contribuir a los ingresos en el primer semestre del año calendario 2027. Recientemente dimos nuestros primeros pasos fuera de Estados Unidos. Aunque nuestro enfoque sigue firmemente puesto en ejecutar nuestros proyectos nacionales, creemos que algunos mercados europeos podrían ofrecer oportunidades atractivas para aprovechar nuestra experiencia y ampliar nuestra plataforma con el tiempo, mientras seguimos convirtiendo a Applied Digital en líder de la categoría. Como parte de esta evaluación inicial, firmamos un acuerdo por hasta 1 gigavatio de posible capacidad energética en Finlandia. Consideramos que este es un primer paso mesurado.