Llamada de resultados del T3 2026 de Agnico Eagle Mines Ltd.

Gracias, operadora. Buenos días y gracias a todos por acompañarnos en nuestra conferencia telefónica sobre el tercer trimestre de 2026 de Agnico Eagle. Antes de comenzar, quisiera recordarles a todos que haremos varias declaraciones prospectivas, así que ténganlo presente y consulten los avisos legales al comienzo de esta presentación. Siguiente diapositiva, por favor. Mi equipo y yo nos complace informar otro trimestre sólido en términos operativos. La producción de oro de 814,000 onzas se ubicó en el punto medio de nuestra guía de producción ajustada para el trimestre, y los costos de caja de $1,133 quedaron 1% por encima del límite superior de nuestra guía de costos. Esto no es poca cosa en un trimestre en el que el petróleo está a $100 por barril y el precio del diésel casi se ha duplicado, y en el que el comercio, los aranceles y la guerra están poniendo a prueba las cadenas de suministro y la logística establecidas.

Es importante destacar que, incluso en este entorno difícil, seguimos encaminados para cumplir nuestra guía de producción y costos para todo el año 2026, aunque en el extremo inferior de la guía de producción y en el extremo superior de la guía de costos, respectivamente. Estoy orgulloso de nuestros equipos y les agradezco que sigan ofreciendo aquello por lo que Agnico Eagle es más conocida. Es decir, resultados confiables y consistentes, incluso en tiempos difíciles. Este trimestre, logramos una sólida producción de oro y un sólido control de costos. Combinados con precios del oro que promediaron alrededor de $4,300 por onza, estos sólidos resultados operativos nos permitieron, como era de esperarse, generar otro trimestre de sólidos flujos de caja y sólidos retornos para los accionistas.

Dicho esto, dado que los resultados estuvieron en gran medida en línea con las expectativas y no hubo grandes sorpresas, esta mañana queremos dedicar menos tiempo a hablar del trimestre pasado y más tiempo a hablar de los importantes factores que impulsarán el valor sustancial de nuestro negocio en el futuro. Uno de los principales diferenciadores de Agnico Eagle en los últimos más de 20 años ha sido nuestro crecimiento y, en particular, nuestro crecimiento por acción. Esta mañana queremos hablar de cómo planeamos continuar este crecimiento mediante nuestras acciones e inversiones. Estas acciones e inversiones ya están en marcha y apuntan a aumentar la producción entre 20% y 30% durante la próxima década, hasta superar los 4 millones de onzas al año, a partir de principios y mediados de la década de 2030. Esta mañana queremos enfocarnos en ese crecimiento.

Les pedí a Dom y Natasha que repasaran brevemente el desempeño operativo trimestral, pero que dedicaran más tiempo a detallar algunos de los avances concretos que seguimos logrando para impulsar algunos de estos proyectos clave de crecimiento. Se prevé que nuestros cuatro proyectos más grandes —Detour Underground, llenar la planta de Malartic, construir Hope Bay y construir Upper Beaver— aporten en conjunto entre 1.3 millones y 1.5 millones de onzas adicionales al año de producción de larga vida útil y alto margen para mediados de la década de 2030. Todos están en jurisdicciones donde hemos operado durante décadas, con equipos establecidos y, en la mayoría de los casos, aprovechando la infraestructura existente. Insisto: no se trata de crecer por crecer. Se trata de un crecimiento por acción altamente rentable, con los mejores retornos del sector y también los mejores retornos ajustados por riesgo del sector.

Algunos de ustedes que están en la llamada han señalado que un crecimiento adicional de la producción de entre 1.3 millones y 1.5 millones de onzas para mediados de la década de 2030 es un plan de crecimiento ambicioso. Lo es. Sí, construir minas y ampliar la producción no es fácil, pero estos son proyectos muy buenos, con retornos excepcionales, y ya hemos superado la etapa de planificación. Estamos invirtiendo activamente para hacerlo realidad ahora mismo. Aún queda camino por recorrer, pero hasta ahora el avance ha sido bueno, muy bueno, y se harán una idea de ello cuando Dom y Natasha presenten sus secciones esta mañana. Dado que vemos oportunidades excepcionales de crecimiento rentable más allá de estos proyectos, Guy y su equipo, que siguen logrando trimestre tras trimestre algunos de los mejores resultados de exploración del sector, continúan con esa labor. Insisto: el mejor retorno sobre el capital y el mejor retorno sobre el capital ajustado por riesgo.

Guy hablará un poco más adelante sobre algunos de estos emocionantes resultados de perforación. Antes de entrar en todo eso, Jamie repasará brevemente otro trimestre de sólidos resultados financieros, otro trimestre en el que fortalecimos el balance general y aumentamos los retornos para nuestros accionistas, y otro trimestre en el que invertimos capital en la mejor cartera de proyectos de crecimiento que hemos tenido hasta ahora y en lo que creemos que, como le gusta decir a Jamie, podemos lograrlo todo con estos precios del oro. ¿Jamie? Gracias, Ammar, y buenos días a todos.

El tercer trimestre volvió a demostrar la calidad, consistencia y resiliencia de nuestro negocio. Logramos sólidos resultados operativos y control de costos, y generamos un flujo de caja libre de $852 millones. La producción de oro totalizó 814,000 onzas en el trimestre y estuvo en línea con nuestro pronóstico.

Con una producción acumulada en lo que va del año de aproximadamente 2.5 millones de onzas, estamos bien posicionados para alcanzar el extremo inferior de nuestra guía de producción para todo el año. Nuestro desempeño operativo se tradujo en sólidos resultados financieros trimestrales, que incluyeron una utilidad neta ajustada de aproximadamente $1.3 mil millones, o $2.62 por acción, y un EBITDA ajustado de aproximadamente $2.5 mil millones. En el tercer trimestre, los costos totales de efectivo fueron de $1,133 por onza y los costos sostenibles totales fueron de $1,648 por onza. Los costos acumulados en lo que va del año se mantienen dentro del rango de nuestra guía para todo el año y seguimos esperando que al cierre del año se ubiquen dentro del extremo superior de ese rango, a pesar de las presiones inflacionarias en toda la industria, lo que refleja la sólida disciplina de costos en todas nuestras operaciones. Durante el trimestre, los elevados precios del diésel aumentaron los costos totales de efectivo en más de $30 por onza frente al presupuesto.

Si bien no somos inmunes al aumento de los costos del combustible, nuestra exposición es significativamente menor que el promedio de la industria, dado nuestro acceso a la red eléctrica en Ontario y Quebec y nuestra cartera de operaciones mineras predominantemente subterráneas, que requieren menos diésel que las operaciones a cielo abierto. Actualmente, el diésel representa aproximadamente el 11% de nuestros costos operativos. De cara al futuro, nuestros equipos siguen enfocados en la productividad, la optimización operativa y la gestión disciplinada de costos para ayudar a compensar las presiones externas sobre los costos. Junto con la calidad de nuestra cartera de activos y una sólida ejecución operativa, este enfoque sigue respaldando márgenes sólidos y la generación de flujo de caja. Pasemos a la diapositiva 5. Nuestra estrategia de asignación de capital sigue siendo disciplinada y equilibrada, con un enfoque claro en invertir en proyectos de crecimiento con altos retornos, mantener la solidez financiera y ofrecer sólidos retornos a los accionistas. En última instancia, nuestro trabajo es generar ganancias para nuestros accionistas, y ese principio sigue siendo central en la forma en que asignamos el capital.

Seguimos logrando avances concretos en nuestros principales impulsores de valor en Detour Lake, Odyssey, Hope Bay y Upper Beaver, con aproximadamente $1.6 mil millones invertidos en capital de desarrollo en lo que va del año para impulsar estos proyectos de crecimiento con altos retornos. Como director financiero de Agnico Eagle, reconozco que estamos invirtiendo una cantidad récord del capital de nuestros accionistas en nuestra cartera de proyectos de crecimiento. Pero confío en que esto es lo correcto, dada la calidad de nuestra cartera de proyectos de crecimiento y el potencial de estos proyectos para generar sólidos retornos a largo plazo para los accionistas. A los precios spot actuales, se espera que estos proyectos generen retornos de aproximadamente 25%-50%, al tiempo que respaldan el crecimiento previsto de nuestra producción de 20%-30%, que comenzará a principios de la década de 2030. Es importante destacar que contamos con la solidez financiera necesaria para financiar este crecimiento y creemos que se traducirá en un valor significativo a largo plazo por acción.

Con una posición de caja neta de aproximadamente $3.4 mil millones al 30 de septiembre, nuestro balance general nos brinda la flexibilidad para avanzar con nuestra cartera de proyectos de alto retorno y, al mismo tiempo, seguir devolviendo capital a los accionistas. Este trimestre, la sólida generación de flujo de caja libre respaldó retornos totales para los accionistas de aproximadamente $478 millones en dividendos y recompras de acciones, equivalentes a cerca del 56% del flujo de caja libre. Esto lleva los retornos para los accionistas acumulados en lo que va del año al 51% del flujo de caja libre, por encima de nuestro objetivo inicial del 40%. Nuestra prioridad sigue siendo ofrecer un dividendo estable y reinvertir en el negocio, al tiempo que aprovechamos las recompras de acciones cuando las condiciones del mercado son atractivas. A los precios spot actuales del oro y sujeto a las necesidades del negocio, ahora esperamos devolver a los accionistas más del 50% del flujo de caja libre correspondiente al año completo 2026. Nos enorgullece especialmente nuestra trayectoria en materia de dividendos: hemos pagado dividendos durante 43 años consecutivos.

Desde 1983, Agnico Eagle ha devuelto más de $7 mil millones a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. Estamos orgullosos de esta trayectoria. Seguimos comprometidos con una asignación de capital disciplinada y equilibrada, con inversiones enfocadas en generar valor sostenible a largo plazo por acción. Dicho esto, le cedo la palabra a Dom.

Gracias, Jamie. Buenos días a todos. En mi sección, hablaré de los negocios de Quebec, Nunavut y Finlandia. El mensaje clave que quisiera que se lleven de mis comentarios es que la ejecución de los proyectos es sólida. Nuestras operaciones son resilientes y hay un sólido impulso detrás de la ejecución de nuestros proyectos. Como mencionó Ammar, está sucediendo ahora. El primer aspecto destacado de las operaciones es el tajo Barnat. Es un buen ejemplo de la resiliencia que acabo de mencionar. El 1 de julio, se produjo un desplazamiento de roca en el tajo Barnat y, en las 24 horas siguientes, el equipo evaluó la situación y estableció un plan seguro para avanzar. El plan se completó el 27 de septiembre e incluyó la construcción de un banco de contención de rocas; esto se realizó ligeramente antes de lo previsto. Se reanudó la extracción y ahora estamos operando de manera segura en el tajo Barnat.