Llamada de resultados del T3 2026 de Rithm Capital Corp.

Quisiera agradecerles por acompañarnos hoy en la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Rithm Capital. Hoy me acompañan Michael Nierenberg, presidente del directorio, director ejecutivo y presidente de Rithm Capital; Nick Santoro, director financiero de Rithm Capital; Baron Silverstein, presidente de NewRez; y Peter Brindley, director de bienes raíces de Elecor Properties. Durante la llamada, haremos referencia al suplemento de resultados que se publicó esta mañana en el sitio web de Rithm Capital, www.rithmcap.com. Si aún no lo han hecho, les recomiendo que descarguen la presentación ahora. Quisiera señalar que algunas de las declaraciones que se harán hoy serán declaraciones prospectivas. Por su naturaleza, estas declaraciones son inciertas y los resultados reales podrían diferir sustancialmente de ellas.

Les recomiendo que revisen las advertencias de nuestro comunicado de prensa y del suplemento de resultados relativas a las declaraciones prospectivas, así como los factores de riesgo incluidos en nuestros informes anuales y trimestrales presentados ante la SEC. Además, durante la llamada de hoy analizaremos algunas medidas financieras no GAAP. Las conciliaciones de estas medidas con las medidas GAAP más directamente comparables se encuentran en nuestro suplemento de resultados. Dicho esto, cedo la palabra a Michael.

Gracias, Emma. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos esta mañana. Este trimestre demostramos la solidez de nuestra plataforma y la disciplina de riesgo que ofrecemos a nuestros inversionistas y socios, a pesar de un entorno muy desafiante. Si analizamos el trimestre en perspectiva, todos los índices relacionados con los mercados en los que invertimos se ampliaron. Las tasas de interés subieron significativamente. Las preocupaciones geopolíticas persisten. El petróleo subió y, aun así, tuvimos un excelente trimestre. Nuestras líneas de negocio operativas, NewRez y Genesis, tuvieron un desempeño muy sólido. La escala es importante en esos negocios y, con nuestro negocio de MSR, que representa aproximadamente $880 mil millones en MSR en NewRez, y Genesis funcionando a toda marcha, ocupamos una posición muy favorable en el mercado. Las iniciativas de IA y la gestión de gastos nos ayudarán a impulsar mayores utilidades en el futuro, y creo firmemente que la IA cambiará el carácter arcaico de la industria hipotecaria.

Nuestro negocio inmobiliario en Rithm y nuestro negocio de gestión de activos deberían ser áreas de crecimiento muy sólidas para nosotros de aquí en adelante. Nuestra inversión en Elecor, anteriormente conocida como Paramount, en la que privatizamos la compañía e invertimos en oficinas en la ciudad de Nueva York y San Francisco, es un área que nos entusiasma mucho. Estamos viendo una actividad de arrendamiento significativa y un aumento de los alquileres, y sumamos a un socio en 1301 6th Avenue. Como ocurre con la mayoría de los activos, el precio de entrada importa, y comprar con un descuento del 75% respecto del costo de reposición debería generar buenos beneficios para nuestros accionistas. El negocio inmobiliario de Crestline es de primer nivel y tiene una trayectoria impresionante. Siguen registrando mayores entradas de capital en todas sus estrategias diferenciadas, así como en su reciente levantamiento de fondos, que fue de aproximadamente $5.5 mil millones. Nuestro negocio de gestión de activos está registrando entradas de capital reales.

Estamos lanzando nuevos fondos y realizamos un primer cierre de nuestro nuevo fondo ABF. Ahora tenemos varios fondos en el mercado, incluidas alianzas con grandes bancos en el área de distribución. Invertir en nuestros clientes, nuestra gente y nuestros productos es fundamental para nuestro éxito. Diré que, cuando nos propusimos lanzar nuestro negocio de gestión de activos en 2022, tras nuestra separación de Fortress, recorríamos el mundo estableciendo contactos y desarrollando relaciones con inversionistas de todas partes. Hoy contamos con más de $60 mil millones en activos bajo gestión de terceros. Tenemos bastante más de 200 socios y socios comanditarios distintos, y siento que apenas hemos comenzado. Nuestro lema de priorizar el desempeño y asegurarnos de contar con la experiencia necesaria en los productos que ofrecemos a nuestros clientes es la columna vertebral de nuestro negocio. Tenemos que diferenciarnos de los demás, y lo haremos.

Nunca me había entusiasmado tanto la trayectoria de nuestra firma y la colaboración que está teniendo lugar. Son tiempos realmente emocionantes para nosotros y nuestros socios. Este trimestre modificamos un poco nuestra presentación y hablamos brevemente sobre la trayectoria de Rithm y hacia dónde nos dirigimos. Échenle un vistazo. Ahora me referiré a la presentación que se publicó en línea. Comenzaré en la página 3. Al observar Rithm hoy, cuenta con aproximadamente $110 mil millones en activos invertibles. Esto incluye tanto los activos del balance general como los activos de terceros que administramos en nombre de otros. En el lado izquierdo de la página, Newrez es el tercer mayor administrador de hipotecas de Estados Unidos. Mencioné antes que tenemos aproximadamente $880 mil millones en derechos de administración hipotecaria. Originamos aproximadamente $60 mil millones en hipotecas.

Solo para señalarlo, no necesitamos originar una hipoteca para ganar dinero. Si la economía de la operación es favorable, lo haremos. De lo contrario, el negocio tiene un desempeño sumamente sólido y genera mucho dinero. Genesis, el segundo mayor prestamista para la transición residencial del país, hoy tiene mucha más actividad tanto en préstamos RTL como en el segmento multifamiliar, y atendemos a bastante más de 700 patrocinadores. Elecor Properties, como mencioné antes, es la empresa que privatizamos. Anteriormente se conocía como Paramount, y Peter Brindley, que está aquí conmigo hoy y dirige el área inmobiliaria allí, hablará de eso en un momento. En el lado derecho de la página, nuestros activos bajo gestión superan los $60 mil millones.

Mencioné que cuando comenzamos este camino en 2022 para recaudar dinero de terceros, corríamos de un lado a otro; ahora tenemos bastante más de $60 mil millones en activos reales bajo gestión, varios fondos en el mercado, una gran marca y, lo más importante, excelentes equipos que administran el dinero en nombre de nuestros socios en el mercado. En conjunto, contamos con más de 30 años de desempeño en todas nuestras distintas estrategias. Otro factor que, en mi opinión, nos diferenciará en el futuro es que invertimos nuestro propio capital junto con quienes invierten en nuestros fondos. En cuanto al trimestre, en la página 4, fue un trimestre muy sólido. En el tercer trimestre, las ganancias disponibles para distribución (EAD) fueron de $0.55 por acción diluida; ya son 28 trimestres consecutivos en los que nuestras EAD superaron los dividendos pagados.

Los dividendos acumulados pagados suman poco menos de $7 mil millones, con un total de $6.8 mil millones. Las ganancias disponibles para distribución del trimestre fueron, nuevamente, de $315 millones. Utilidad neta según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) de $217 millones, o $0.38 por acción diluida. En cuanto al valor en libros del trimestre, fue de $7 mil millones. De hecho, fue un poco más alto frente al trimestre anterior. Gran parte de eso se debe, sinceramente, a nuestras actividades de cobertura, así como a nuestro negocio de derechos de administración hipotecaria (MSR), que tendrá un desempeño sumamente sólido en un entorno de tasas más altas. El dividendo de nuestras acciones ordinarias fue de 11.2%, o $0.25 por acción diluida, y terminamos el trimestre con $1.9 mil millones en efectivo y liquidez. En la página 5, si revisan la historia de Rithm y algunas de las diapositivas que les presentaré, voy a explicar esta rápidamente.

Fundamos esta empresa en 2013 para aprovechar oportunidades de inversión en derechos de administración hipotecaria; en ese momento, los bancos necesitaban venderlos debido a las reglas de capital de Basilea III relativas al monto de capital que debían mantener en el balance general. A lo largo de los años, nos enfocamos en ampliar nuestras capacidades internas mediante adquisiciones, mientras trabajábamos con el negocio de capital privado de Fortress, que en ese momento era propietaria de Mr. Cooper; además, en ese entonces también habíamos creado OneMain Financial. En 2018, cuando quedó claro que íbamos a vender estas empresas de cartera porque formaban parte de nuestro negocio de capital privado, decidimos crear nuestra propia empresa. Así que adquirimos una empresa llamada New Penn Financial, y ese fue el inicio de Newrez. Hoy, nuevamente, Newrez es una de las principales compañías hipotecarias de EE. UU.

En 2022, recompramos a Fortress el contrato de administración y cambiamos la marca de la empresa a Rithm Capital. Anteriormente se conocía como New Residential. A lo largo de los años, dijimos: «Bien, ampliemos nuestro negocio de administración de activos». En 2023 adquirimos Sculptor; en 2025, Crestline; y también convertimos Paramount en una empresa privada en 2025. Ese fue, en realidad, el comienzo de cómo llegamos a donde estamos hoy en el área de administración de activos. Cuando consideran nuestros negocios de originación en Newrez y Genesis, estos realmente diferencian nuestra oferta de productos en el espacio de financiamiento basado en activos (ABF).

No solo podemos evaluar la solvencia de un prestatario, sino también administrar su préstamo. Ya sea que esos préstamos subyacentes se incorporen a fondos o permanezcan en balances generales, esto nos diferencia de otros en el mercado, porque no tenemos que salir a competir con todos los demás para comprar una determinada clase de activos. Como señalé antes, contamos con más de 200 inversionistas institucionales a nivel global y bastante más de $61 mil millones en activos bajo gestión. Entonces, ¿hacia dónde nos dirigimos? Nuestros negocios de originación seguirán siendo el núcleo de nuestras ganancias como empresa que cotiza en bolsa. Seguiremos buscando expandir nuestro negocio de administración de activos, algo que nos entusiasma mucho.

A medida que crezcan las ganancias de administración de activos, tendremos la posibilidad de optimizar nuestra estructura corporativa y convertirlo en un segmento independiente. Pero para lograrlo, debemos seguir aumentando nuestras llamadas FRE, o ganancias relacionadas con comisiones. En la página 6, el trimestre en retrospectiva. En cuanto a la administración de activos, como señalé, empezamos a ver un impulso real en algunos de los nuevos fondos que tenemos en el mercado. Durante el trimestre, recaudamos $569 millones de capital nuevo y empezamos a ver compromisos concretos de cara al cuarto trimestre para las entradas de capital a los fondos. Las entradas brutas de capital en lo que va del año están un poco por debajo de $3 mil millones. Los activos bajo gestión sujetos a comisiones representan alrededor del 76% de nuestros activos totales bajo gestión, y esto es clave para convertir la plataforma en una fuente de ganancias más estable.