Llamada de resultados del T3 2026 de Summit Midstream

Buenos días y gracias por esperar. Les damos la bienvenida a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Summit Midstream Corporation. En este momento, todos los participantes están en modo de solo escucha. Después de la presentación del orador, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Para hacer una pregunta durante la sesión, deberán presionar asterisco 11 en su teléfono. Luego escucharán un mensaje automático que les indicará que su turno para hablar está en espera. Para retirar su pregunta, presionen asterisco 11 nuevamente. Les informamos que esta conferencia está siendo grabada. Ahora quisiera ceder la palabra al primer orador de hoy, Randall Burton. Adelante. Gracias, operadora, y buenos días a todos.

Si aún no tienen una copia de nuestro comunicado de resultados, visiten nuestro sitio web, summitmidstream.com, donde lo encontrarán en la página de inicio, en la sección Events and Presentation o en la sección Quarterly Results. Hoy me acompañan para analizar nuestros resultados financieros y operativos del tercer trimestre de 2026 Heath Deneke, nuestro presidente, director ejecutivo y presidente del directorio; Bill Mault, nuestro director financiero; y otros integrantes de nuestro equipo directivo sénior. Antes de comenzar, quisiera recordarles que nuestra conversación de hoy puede contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones pueden incluir, entre otras cosas, nuestras estimaciones sobre los volúmenes futuros, los gastos operativos y los gastos de capital. También pueden incluir declaraciones sobre el flujo de caja previsto, la liquidez, la estrategia comercial y otros planes y objetivos para las operaciones futuras.

Si bien creemos que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones prospectivas son razonables, no podemos asegurar que sean correctas. Consulten el informe anual (10-K) de SMC correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2025, que la compañía presentó ante la SEC el 16 de marzo de 2026, así como nuestras otras presentaciones ante la SEC, para ver una lista de los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los resultados esperados. Tengan en cuenta también que en esta llamada usamos los términos EBITDA, EBITDA ajustado, flujo de caja distribuible y flujo de caja libre. Estas son medidas financieras no basadas en los principios contables generalmente aceptados (GAAP), y hemos presentado conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables en nuestro comunicado de resultados más reciente. Dicho esto, le cedo la palabra a Heath.

Muy bien, excelente. Gracias, Randall. Summit reportó sólidos resultados en el tercer trimestre, con un EBITDA ajustado de $70.7 millones, un aumento del 16% frente al segundo trimestre y uno de los trimestres más sólidos en la historia de Summit. El aumento se debió principalmente a nuestro segmento Rockies, donde este trimestre se reflejó claramente la actividad de la que hablamos en nuestra última llamada. Conectamos 51 pozos en Williston y DJ, y los volúmenes de líquidos aumentaron 40% frente al trimestre anterior. Al hacer un balance y ver dónde comenzamos el año, el entorno favorable de precios de las materias primas ha llevado a nuestros clientes a acelerar el desarrollo, y los nuevos pozos y el crecimiento de volumen resultantes han añadido aproximadamente $16.5 millones al EBITDA ajustado trimestral desde el primer trimestre, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 30% en solo dos trimestres. Esto realmente pone de relieve el impulso que tiene este negocio.

Con siete equipos de perforación operando actualmente detrás de nuestro sistema y un inventario de pozos perforados pero no completados (DUC) que ha aumentado a aproximadamente 140, tenemos una gran visibilidad sobre los volúmenes de cara a 2027. Con ese impulso, quisiera hablar brevemente sobre la guía (guidance) antes de analizar lo que estamos viendo en cada cuenca. Con tres trimestres ya transcurridos y una sólida actividad de cara al cierre del año, elevamos nuestra guía (guidance) de EBITDA ajustado para todo 2026 a un rango de $250 millones-$260 millones, frente al rango anterior de $235 millones-$255 millones. Seguimos esperando que los gastos de capital para todo el año, incluido Double E, sean de aproximadamente $100 millones-$120 millones, en línea con la actualización que proporcionamos el trimestre pasado. También esperamos cerrar el año con una razón de apalancamiento neto total de aproximadamente 3.6 veces, lo que nos abre el camino para considerar iniciar el pago de un dividendo común el próximo año.

De cara a 2027, ya se perfila como otro año sólido. Con base en la actividad actual de los equipos de perforación y el inventario de pozos DUC detrás de nuestros sistemas, esperamos conectar entre 200 y 250 pozos el próximo año, lo que creemos impulsará un crecimiento significativo interanual del volumen y del EBITDA. De cara al futuro, empezamos a ver un cambio sustancial en las perspectivas de crecimiento orgánico de la compañía para los próximos dos o tres años, impulsado principalmente por nuestros segmentos Rockies y Permian. En Rockies, el entorno de precios más altos del crudo ha acelerado los planes de desarrollo tanto en Williston como en DJ, y nuestros productores están presentando planes que muestran un aumento sustancial de los niveles de actividad y los volúmenes hasta bien entrado 2028 y más allá.

En Williston, hemos hablado de la migración de la actividad de perforación desde el condado de McKenzie, donde gran parte del área ya se ha perforado, hacia los condados de Williams y Divide, y eso es exactamente lo que estamos viendo. Estamos viendo un aumento sustancial de la actividad de Chord y Kraken detrás de nuestros sistemas en el condado de Williams, tanto en 2027 como en 2028, y también observamos un aumento de la actividad en virtud de los nuevos contratos que anunciamos a principios de año, que abarcan una nueva área dedicada de 240,000 en el condado de Divide. En DJ, con base en los planes de desarrollo más recientes de Bison y Peoria, esperamos llenar nuestras plantas de procesamiento existentes para fines de 2027, y ahora estamos evaluando una expansión en instalaciones existentes de nuestro complejo de procesamiento Jackson Lake, que nos permitirá impulsar el crecimiento futuro hasta 2028, tanto para clientes nuevos como existentes.

Les mantendremos informados sobre el estado de la expansión de Jackson Lake mientras seguimos trabajando para llegar a una decisión final de inversión (FID) en los próximos meses. En conjunto, si estos planes y niveles de actividad se mantienen, prevemos que el EBITDA ajustado del segmento Rockies podría registrar una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de hasta 30% durante los próximos dos años. En Permian, la producción de gas asociado sigue creciendo a un ritmo acelerado y, aunque muchos nuevos proyectos de salida por ductos de la cuenca, como Desert Southwest, Solitude y Permian Link, parecen suficientes para manejar el aumento de la oferta de Permian al menos hasta 2030. Sin embargo, la infraestructura de ductos dentro de la cuenca necesaria para transportar ese gas desde las salidas de las plantas de procesamiento hasta esos ductos de salida está limitada, lo que ha aumentado considerablemente la dependencia de Double E e impulsa la necesidad de ampliar aún más nuestra infraestructura.

Como anunciamos anteriormente, estamos avanzando con la expansión de compresión de nuestra línea principal, que esperamos que entre en operación para fines de 2028. Esta expansión aumenta en 50% nuestra capacidad de transporte en la línea principal y de entrega a Waha, y también permite una mayor capacidad bidireccional que puede acceder a mercados y puntos de salida adicionales en el extremo norte del ducto. Seguimos esperando vender toda la capacidad restante de transporte hacia Waha en los próximos meses, y pronto iniciaremos un nuevo proceso de acceso abierto para solicitar muestras de interés en la capacidad bidireccional. Con el impulso y el éxito que estamos teniendo para asegurar nuevos acuerdos de transporte a largo plazo con obligación de pago independientemente del volumen transportado, esperamos plenamente que el EBITDA ajustado del segmento Permian crezca de aproximadamente $40 millones en 2026 a más de $100 millones en 2029. Y no tenemos previsto detenernos ahí.

Estamos en las primeras etapas de planificación para desarrollar una segunda fase de expansión de compresión de la línea principal, que también podría agregar más de 1 BCF por día de capacidad bidireccional adicional alrededor de 2030. Hay mucho impulso en nuestro segmento de transporte de gas de Permian, y esperamos seguir manteniéndolos al tanto de nuestros avances. Pasando a Mid-Con, los volúmenes aumentaron este trimestre gracias a un trimestre completo de contribución de los pozos conectados en el segundo trimestre. También estamos viendo que los productores de Anadarko empiezan a enfocarse en una zona emergente de gas seco cerca de nuestro sistema. Como mencionamos a principios de este año, la primera plataforma de pozos de gas que conectamos en esa zona comenzó a producir aproximadamente 50 millones por día con solo tres pozos. Son algunos de los pozos más grandes que hemos visto en el sistema y claramente han llamado la atención de los productores de la zona.

Estamos trabajando estrechamente con nuestros clientes para determinar cómo podría ser el desarrollo en esa zona y, aunque todavía es temprano, creemos que podría convertirse con el tiempo en una oportunidad de crecimiento significativa para el segmento. Sumado a una actividad constante en Barnett, vemos perspectivas sólidas para Mid-Con en los próximos años. En conjunto, las sólidas perspectivas de los segmentos Rockies y Permian, junto con las perspectivas estables de Mid-Con, podrían impulsar una tasa de crecimiento anual compuesta del EBITDA ajustado de entre mediados y altos de la decena porcentual durante los próximos años. Lo más emocionante es que este crecimiento es 100% orgánico y está impulsado principalmente por clientes que desarrollan terrenos ya dedicados a nuestros sistemas y que ya están cubiertos por contratos a largo plazo de Double E. Y eso nos da mucha visibilidad y confianza en las perspectivas futuras del negocio.

Esperamos ofrecer más detalles sobre nuestras perspectivas financieras para 2027 cuando presentemos la guía (guidance) a principios del próximo año, y los mantendremos al tanto de los principales hitos en el camino. Dicho esto, le cedo la palabra a Bill para que repase los resultados financieros.

Gracias, Heath, y buenos días a todos. Summit reportó un EBITDA ajustado de $70.7 millones, un flujo de caja distribuible de $32.6 millones y un flujo de caja libre de $5.2 millones en el tercer trimestre de 2026. Los gastos de capital totales fueron de $21.2 millones en el trimestre, incluidos $4.7 millones de gastos de capital de mantenimiento, y la mayor parte del capital de crecimiento se destinó a conexiones de plataformas en los segmentos Rockies y Mid-Con. También aportamos $10.9 millones a Double E durante el trimestre para financiar nuevos laterales en el proyecto de expansión de compresión de la línea principal. En cuanto al balance general de Summit, cerramos el trimestre con $12.5 millones de efectivo sin restricciones y $80 millones utilizados de nuestra línea de crédito revolvente, con una capacidad de endeudamiento disponible de aproximadamente $417 millones, después de considerar $2.7 millones en cartas de crédito no utilizadas. El apalancamiento neto total al cierre del trimestre era de aproximadamente 3.9 veces, y esperamos cerrar el año en aproximadamente 3.6 veces.

El préstamo a plazo de Summit Permian Transmission tenía un saldo de $360 millones al cierre del trimestre y sigue siendo sin recurso para Summit; Summit Midstream Permian tenía $9.2 millones de efectivo disponible al cierre del trimestre. Ahora pasemos a los segmentos. El segmento Rockies generó un EBITDA ajustado de $40 millones, un aumento de $9.6 millones frente al segundo trimestre de 2026, impulsado por un incremento de 39.7% en el volumen de líquidos transportado. Durante el trimestre, el volumen promedio de líquidos fue de 95,000 barriles diarios y el volumen promedio de gas natural fue de 168 millones de pies cúbicos diarios. Conectamos 51 pozos durante el trimestre, incluidos 32 en la cuenca Williston y 19 en la cuenca DJ; en Williston, nueve pozos reciben nuestros servicios de recolección tanto de petróleo crudo como de agua producida. Como recordatorio, la proporción de agua respecto del petróleo crudo en esta zona de Williston es de aproximadamente tres barriles por cada uno.