Llamada de resultados del T2 2027 de Dr. Reddy's Laboratories Limited American Depositary Shares

Soy Aishwarya Sitharam, directora de Relaciones con Inversionistas de Dr. Reddy’s. Hoy nos acompañan miembros del equipo directivo: el señor Erez Israeli, nuestro director ejecutivo, y el señor M.V. Narasimham, a quien llamamos MVN, nuestro director financiero. Nuestros resultados financieros trimestrales se publicaron hoy más temprano y están disponibles en nuestro sitio web para que los consulten. Comenzaremos la llamada de hoy con MVN, quien ofrecerá un resumen de nuestro desempeño financiero del trimestre. A continuación, Erez compartirá sus perspectivas sobre los principales aspectos destacados del negocio, así como sobre las perspectivas estratégicas de la compañía. Luego abriremos el espacio para preguntas. Todos los comentarios y análisis de esta llamada se basan en nuestros estados financieros consolidados conforme a las NIIF. Tengan en cuenta que también podríamos analizar ciertas medidas financieras no conforme a los GAAP. Las conciliaciones con las medidas GAAP correspondientes se incluyen en nuestro comunicado de prensa.

Quisiera recordarles a todos que las disposiciones de puerto seguro descritas en el comunicado de prensa de hoy se aplican a todas las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada. Antes de continuar, quisiera mencionar algunos puntos prácticos. Todos los participantes estarán en modo de solo escucha durante los comentarios iniciales. Si necesitan asistencia técnica durante la llamada, utilicen la función de chat de la aplicación Zoom. No se supervisará el chat para responder preguntas dirigidas a la gerencia. Esta sesión está siendo grabada, y tanto el audio como la transcripción estarán disponibles en nuestro sitio web. Tengan en cuenta que esta llamada es material de propiedad exclusiva de Dr. Reddy’s y no puede retransmitirse ni citarse en ningún medio ni foro público sin el consentimiento previo por escrito de la compañía. Dicho esto, cedo la palabra a MVN para que presente los aspectos financieros más destacados del trimestre.

Adelante, MVN. Gracias, Aishwarya.

Saludos a todos y gracias por acompañarnos hoy. Me complace presentarles nuestro desempeño financiero del segundo trimestre del AF 2027. La compañía reportó una caída interanual de 1.5% en los ingresos, mientras que el margen de EBITDA fue de 20.6% en el trimestre. Excluyendo la lenalidomida en Norteamérica, el negocio base subyacente mantuvo su impulso de crecimiento y registró un crecimiento de dos dígitos. Todas las cifras financieras de esta sección se convierten a USD utilizando un tipo de cambio de conveniencia de INR 95.83, correspondiente al tipo de cambio vigente al 30 de septiembre de 2026. Los ingresos consolidados ascendieron a INR 8,671 crores, equivalentes a $905 millones, lo que representa una caída interanual de 1.5% y un crecimiento de 7.4% frente al trimestre anterior. El sólido desempeño del negocio base subyacente en los principales negocios, excepto Europa y API, impulsado por los lanzamientos de nuevos productos y movimientos cambiarios favorables, ayudó a mitigar el impacto de las menores ventas de lenalidomida.

El margen bruto consolidado fue de 52.1%, un aumento de 562 puntos básicos frente al trimestre anterior y una disminución interanual de 254 puntos básicos. La caída interanual de los márgenes durante el trimestre se debió en gran medida a las menores ventas de lenalidomida. Como recordatorio, los márgenes del trimestre anterior se vieron afectados negativamente por una provisión para inventario y otros costos asociados con los desafíos relacionados con el API de semaglutida. El margen bruto reportado para el T2 del AF 2027 fue de 56.2% para Global Generics y de 11.8% para PSAI. El gasto en ventas, generales y administrativos fue de INR 2,808 crores, un aumento interanual de 6% y una disminución de 3% frente al trimestre anterior, equivalente al 32% de los ingresos. El aumento interanual se debió principalmente a mayores costos de personal tras los incrementos anuales, a movimientos cambiarios desfavorables y a mayores costos de transporte de carga debido a las interrupciones en la cadena de suministro derivadas de la crisis de Medio Oriente.

El gasto en investigación y desarrollo fue de INR 524 crores, una disminución interanual de 16% y de 9% frente al trimestre anterior, equivalente al 6% de los ingresos, y reflejó principalmente un menor gasto en desarrollo de medicamentos genéricos en comparación con el año anterior. El EBITDA, incluidos otros ingresos, ascendió a INR 1,783 crores, equivalentes a $186 millones, una disminución interanual de 614 puntos básicos y un aumento de 806 puntos básicos frente al trimestre anterior, lo que refleja un margen de 20.6% de los ingresos del trimestre. La utilidad antes de impuestos fue de INR 1,228 crores, es decir, $128 millones, lo que representa un margen de 14.2%. La tasa impositiva efectiva del trimestre fue de 25.6%, frente al 22.2% del período correspondiente del año anterior. La tasa impositiva efectiva del trimestre fue más alta, principalmente debido a una composición geográfica desfavorable de las jurisdicciones en comparación con el mismo período del año anterior.

La utilidad neta atribuible a los accionistas de la controladora durante el trimestre ascendió a INR 925 crores, equivalentes a $97 millones, con un margen de 10.7% sobre los ingresos. El EPS diluido del trimestre fue de INR 11.1. El capital de trabajo operativo al 30 de septiembre de 2026 fue de INR 14,650 crores, equivalentes a $1.53 mil millones, un aumento de INR 297 crores respecto al 30 de junio de 2026. La salida de efectivo por gastos de capital del trimestre fue de INR 186 crores, equivalentes a $19 millones. El flujo de caja durante el trimestre fue de INR 171 crores, equivalentes a $18 millones. Al 30 de septiembre, tenemos un excedente neto de efectivo de INR 2,502 crores, equivalentes a $261 millones. Las coberturas de flujos de efectivo en moneda extranjera ejecutadas mediante instrumentos derivados durante el período ascienden a $229 millones; se cubrieron mediante una combinación de contratos forward y una opción de reversión de riesgo, con vencimiento previsto para marzo de 2027. Estos contratos están cubiertos a una tasa de entre 93.03 y 95.54 por dólar estadounidense.

Con esto, ahora le pido a Erez que nos presente los aspectos más destacados del negocio.

Gracias, MVN. Buenos días y gracias por el interés constante en nuestra compañía. Disculpen mi voz. Espero que se mantenga así. Mantenemos nuestras prioridades estratégicas: lograr un crecimiento de dos dígitos en todas las geografías y una rentabilidad sostenible mediante una sólida ejecución en nuestros negocios principales, avances en activos clave, mejoras continuas de productividad e inversiones disciplinadas en los motores de crecimiento futuros, tanto orgánicos como inorgánicos. Durante el trimestre, el negocio subyacente, es decir, excluida la lenalidomida en Norteamérica, siguió teniendo un buen desempeño y registró un crecimiento general de dos dígitos, así como en Norteamérica, los mercados emergentes y la India. Logramos un margen de EBITDA de 20.6%, respaldado por la solidez de nuestro negocio base y nuestros esfuerzos continuos por impulsar la productividad. Sujeto a una validación satisfactoria, esperamos relanzar semaglutida tanto directamente como a través de nuestros socios en noviembre de 2026, de acuerdo con los plazos comunicados anteriormente.

También seguimos enfocados en avanzar con abatacept y otros medicamentos genéricos complejos a medida que atraviesan el proceso de revisión regulatoria en los próximos trimestres. Permítanme presentarles ahora algunos de los aspectos más destacados del trimestre. Nos asociamos con Takeda para llevar QDENGA, la primera vacuna contra el dengue aprobada en la India, al mercado privado de ese país durante el primer semestre de 2027. Ampliamos nuestra colaboración con Gilead Sciences para facilitar el acceso a lenacapavir en investigación, de administración una vez al año, para la prevención del VIH en 120 países. En colaboración con GARDP Foundation, obtuvimos la aprobación de zoliflodacina, un antibiótico utilizado para tratar la gonorrea, en Tailandia, en un plazo de seis meses desde la aprobación de la USFDA. Recibimos la aprobación de la USFDA para el biosimilar de rituximab, que nuestros socios, Fresenius Kabi, comercializarán en EE. UU. Lanzamos nivolumab en la India, lo que marca nuestra entrada en el área de la inmunooncología con biosimilares en ese país.

Tanto rituximab como nivolumab se desarrollan y fabrican internamente. El semaglutide genérico ya está aprobado en 10 países de América Latina, África y Medio Oriente, así como, por supuesto, en Canadá y la India. En los últimos 12 meses, nuestro negocio de CDMO, bajo Aurigene Pharmaceutical Services, generó ingresos superiores a $100 millones. Seguimos recibiendo reconocimiento mundial por nuestro compromiso con la sostenibilidad genuina. En los premios FinanceAsia Awards, recibimos una medalla de plata en la categoría de mejor empresa de gran capitalización de la India, dentro de Asia's Best Companies 2026, lo que refleja un fuerte respaldo de la comunidad asiática de inversionistas y analistas. Mejoramos nuestra puntuación ESG de CRISIL de 66 a 73 sobre 100, y nos convertimos en la única empresa farmacéutica en la categoría de liderazgo. Permítanme presentarles los aspectos más destacados de nuestros negocios durante el trimestre. Tengan en cuenta que todas las cifras financieras mencionadas están expresadas en las respectivas monedas locales.

Nuestro negocio de genéricos en Norteamérica registró ingresos de $264 millones en el trimestre, equivalentes al 29% de nuestros ingresos totales, con una caída interanual del 29% y un crecimiento del 12% frente al trimestre anterior. La caída se atribuye a las ventas de lenalidomida frente al año pasado. El negocio base subyacente, excluida la lenalidomida, siguió registrando un sólido crecimiento de dos dígitos, impulsado por el lanzamiento de nuevos productos. Durante el trimestre, lanzamos seis productos nuevos, incluido el lanzamiento de sugammadex inyectable como primera opción en el mercado. Seguimos encaminados para lanzar productos adicionales durante el año, incluidos inyectables complejos. Nuestra franquicia de marcas, que comprende los negocios de la India, mercados emergentes y salud del consumidor en terapia de reemplazo de nicotina (NRT), representó en conjunto el 53% de nuestros ingresos totales y sigue ofreciendo una sólida base para la estabilidad de los márgenes de la compañía.

Nuestro negocio en mercados emergentes registró ingresos de INR 2,059 crore, equivalentes al 25% de nuestros ingresos totales, con un sólido crecimiento interanual del 24% y del 12% frente al trimestre anterior. El crecimiento del trimestre fue impulsado por lanzamientos de nuevos productos en los distintos mercados, incluidas adquisiciones, junto con una evolución favorable de las monedas. Lanzamos 27 productos nuevos en distintos países en el T2 del AF 2027. Los ingresos de nuestro negocio en la India fueron de INR 1,851 crore, equivalentes al 21% de los ingresos totales, y registraron un sólido crecimiento interanual sostenido de dos dígitos, del 17%, y un crecimiento del 8% frente al trimestre anterior. El crecimiento fue impulsado por lanzamientos recientes, incluidas marcas adquiridas, así como por aumentos de precios y mayores volúmenes. Según los datos de IQVIA de septiembre de 2026, nuestra posición en el IPM mejoró a 8 en el trimestre y a 9 en el año.

Seguimos superando al mercado farmacéutico de la India (IPM), con un crecimiento móvil trimestral total del 21%, frente al 14.7% del IPM, y un crecimiento móvil anual total (MAT) del 19.4%, frente al 13.2% del mercado. Cuatro de nuestras marcas figuran entre los 50 principales lanzamientos nuevos del IPM, y durante el trimestre lanzamos cuatro marcas nuevas. Nuestro negocio en Europa, que incluye NRT, registró ingresos de EUR 127 millones en el trimestre, equivalentes al 16% de nuestros ingresos totales. Los ingresos disminuyeron 6% interanual y 3% frente al trimestre anterior debido a la erosión de precios en los genéricos, parcialmente compensada por los ingresos de los lanzamientos de nuevos productos. El crecimiento también se vio afectado por el impacto continuo de los cambios en el modelo operativo tras la integración de NRT, como se destacó el trimestre pasado. Durante el trimestre, lanzamos seis nuevos productos genéricos en distintos mercados. Nuestro negocio de PSAI registró ingresos de $88 millones, equivalentes al 10% de los ingresos totales.