Llamada de resultados del T4 2026 de Winnebago Industries, Inc.

Gracias, operador. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos para analizar nuestros resultados del cuarto trimestre y de todo el año fiscal 2026. Esta llamada se transmite en vivo en nuestro sitio web, investor.wgo.net, y más tarde hoy estará disponible una repetición en audio en nuestro sitio web. Nuestro comunicado de resultados se emitió y publicó en nuestro sitio web hoy temprano. Tengan en cuenta que la presentación de resultados, que acompaña nuestros comentarios preparados, también está disponible en la sección para inversionistas de nuestro sitio web, en Resultados trimestrales. Pasemos a la diapositiva 2. Algunas declaraciones realizadas durante la conferencia telefónica de hoy pueden considerarse declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. La compañía les advierte que las declaraciones prospectivas implican diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales escapan al control de la compañía, y podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de lo expresado en estas declaraciones.

Estos riesgos e incertidumbres se identifican en nuestras presentaciones ante la SEC, incluido nuestro informe anual en el Formulario 10-K, cuya lectura les recomendamos. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias que puedan surgir después de la llamada de hoy, excepto cuando la ley lo exija. Además, en la llamada de hoy haremos referencia a medidas financieras GAAP y no GAAP. La conciliación de las medidas no GAAP con las medidas GAAP comparables está disponible en nuestro comunicado de resultados y en el apéndice de la presentación de hoy; ambos se encuentran en la página para inversionistas de nuestro sitio web. Pasen a la diapositiva 3. Participan en la llamada de hoy Michael Happe, presidente y director ejecutivo de Winnebago Industries, y Bryan Hughes, vicepresidente sénior y director financiero. Mike comenzará con un resumen de nuestro desempeño del cuarto trimestre y nuestra perspectiva sobre las perspectivas del mercado.

Bryan analizará los factores relacionados con nuestros resultados financieros y la guía (guidance) para el año fiscal 2027. Mike concluirá nuestros comentarios preparados y, luego, la gerencia estará encantada de responder sus preguntas. Dicho esto, pasemos a la diapositiva 4 mientras cedo la llamada a Mike.

Buenos días a todos. Quiero comenzar agradeciendo a nuestros empleados de Winnebago Industries. El año fiscal 2026 fue otro año desafiante para las industrias de vehículos recreativos y embarcaciones, y nos exigió tomar decisiones difíciles sobre la estructura y el tamaño de nuestra organización en respuesta a las condiciones del mercado. A pesar de todo, nuestros equipos demostraron una enorme agilidad y disciplina, mientras seguían atendiendo a nuestros clientes y concesionarios al más alto nivel posible. Estoy profundamente agradecido por su compromiso y arduo trabajo. Su dedicación e ingenio me dan mucha confianza en nuestra capacidad para lograr un desempeño más sólido y duradero con el tiempo. A partir de la diapositiva 4, el interés de los consumidores por el estilo de vida de los vehículos recreativos y la navegación sigue siendo saludable, con una participación continua en ferias, canales digitales, campamentos, marinas y el mercado de usados.

Al mismo tiempo, las presiones sobre la asequibilidad, los elevados costos de financiamiento y la incertidumbre macroeconómica general siguen afectando a los consumidores y retrasando la conversión de ese interés en compras de productos nuevos. Esa cautela también se refleja en los pedidos de los concesionarios, que siguen gestionando cuidadosamente sus inventarios. En este contexto, seguimos enfocados en los aspectos que están bajo nuestro control: llevar productos nuevos relevantes al mercado, mejorar la ejecución operativa y gestionar con disciplina nuestra oferta de productos, costos y efectivo. Como resultado, los resultados del cuarto trimestre estuvieron sustancialmente en línea con nuestras expectativas. Mantuvimos niveles disciplinados de producción y envíos mayoristas y, aunque hay algunos segmentos débiles, la calidad del inventario de los concesionarios se mantuvo, en términos generales, dentro de rangos aceptables. La rotación del inventario de los concesionarios de vehículos recreativos mejoró a 1.8 veces, lo que refleja nuestro enfoque continuo en alinear los envíos con la demanda minorista y respaldar la solidez de nuestra red de concesionarios. Pasemos a la diapositiva 5. Los resultados minoristas más recientes de SSI ofrecen señales alentadoras sobre la competitividad de nuestras marcas.

En un momento en que la asequibilidad sigue siendo una consideración importante para los consumidores, nuestro portafolio prémium mantiene su posición general en vehículos recreativos, al tiempo que gana participación por unidades y en dólares en categorías selectas. Creemos que este desempeño refleja las fortalezas de nuestras marcas, el atractivo de nuestros productos nuevos y el firme respaldo de los concesionarios, reforzados por las medidas que hemos tomado para ofrecer nuestros productos en una gama más amplia de precios. En los 12 meses terminados el 31 de agosto, Newmar amplió su liderazgo en los vehículos diésel Clase A, lo que ayudó a elevar la participación de la compañía en las ventas minoristas por unidades a 35.4% y la participación en dólares a 41%. También ganamos participación en la Clase C, donde Grand Design Motorized alcanzó una participación minorista por unidades de 3.6%, un aumento de 170 puntos básicos frente al mismo período del año anterior.

En los remolques de viaje, ganamos participación en los últimos 12 meses, tanto por unidades como en dólares, incluso cuando las ventas minoristas de unidades de la industria cayeron aproximadamente 13%. Dentro de esa categoría, los remolques de viaje de la marca Winnebago alcanzaron una participación minorista por unidades de 1.7%, un aumento de aproximadamente 30 puntos básicos frente al mismo período del año anterior. En Grand Design Towables, nuestro negocio más grande, la rotación del inventario de los distribuidores mejoró a 2 veces al cierre del año fiscal, frente a 1.6 veces en el tercer trimestre. Esta mejora en la rotación refleja un inventario más saludable en el canal y ofrece una base más sólida para el negocio de cara al futuro. En la diapositiva seis, Barletta aumentó su participación de mercado en el segmento de pontones de aluminio de EE. UU. durante los últimos 12 meses a 9.7%, un aumento de aproximadamente 70 puntos básicos frente al año anterior. Esta ganancia de participación frente a competidores establecidos y a un creciente grupo de nuevos participantes refuerza nuestra confianza en la fortaleza de la marca Barletta y el atractivo de sus productos diferenciados.

En toda nuestra cartera, estamos comprometidos con impulsar un crecimiento rentable de la participación de mercado, llevar nuevos productos al mercado y mantener inventarios saludables en los distribuidores. Una red de distribuidores financieramente sólida es esencial para ofrecer un desempeño sostenible a nuestros socios y a Winnebago Industries. A lo largo del AF 2026, tomamos medidas deliberadas en cuatro iniciativas estratégicas, que se describen aquí en la diapositiva siete, para mejorar la eficiencia, fortalecer la flexibilidad financiera y posicionar el negocio para el crecimiento futuro. Nuestro objetivo es contar con una empresa más resiliente y de mejor desempeño, con una estructura de costos disciplinada y eficiente, márgenes más sólidos a lo largo del ciclo y, con el tiempo, un crecimiento de EPS que supere el crecimiento de los ingresos. Algunas de estas iniciativas ya están contribuyendo a nuestra posición competitiva, mientras que otras requerirán tiempo para implementarse y madurar, y luego traducirse en un mejor desempeño financiero. En primer lugar, dimos pasos adicionales para mejorar la eficiencia operativa y adaptar nuestra presencia de manufactura a la demanda.

Durante el cuarto trimestre, anunciamos planes para trasladar la producción de Winnebago Towables al campus de Middlebury de Grand Design, consolidar determinadas líneas de manufactura de Grand Design y también reunir la producción de Winnebago B Van con nuestras operaciones principales de casas rodantes en Forest City. Estas medidas en conjunto están diseñadas para mejorar la utilización de las instalaciones, simplificar las operaciones y aumentar la eficiencia y flexibilidad de nuestra red de manufactura. Ahora nos enfocamos en ejecutar bien estas transiciones; esperamos que los beneficios financieros se materialicen gradualmente a medida que avance la implementación y se estabilicen las operaciones. En segundo lugar, seguimos invirtiendo en innovaciones importantes para nuestros propietarios. La plataforma Omega Frame de Grand Design y el uso ampliado de la tecnología de techo compuesto en toda la cartera de esa marca son algunos ejemplos de nuestro enfoque en la calidad y durabilidad de los productos. Estas inversiones buscan fortalecer la calidad y la experiencia de propiedad, reforzar el posicionamiento prémium de nuestras marcas y dar a los consumidores motivos adicionales para elegirlas.

En tercer lugar, mantuvimos un enfoque prudente respecto de los costos, el capital de trabajo y la liquidez. A lo largo del año, nuestros equipos ajustaron el gasto y los niveles de inventario a la demanda vigente, mientras seguían respaldando las prioridades clave de productos y crecimiento. Cerramos el trimestre con un apalancamiento neto de 2.2 veces, una reducción significativa frente a 3.1 veces el año anterior, lo que fortaleció nuestro balance general y aumentó nuestra capacidad para invertir selectivamente en el negocio. Además, renovamos con éxito nuestra línea de crédito basada en activos de $350 million, preservando una amplia liquidez al entrar en el año fiscal 2027. En cuarto lugar, ampliamos nuestro portafolio de productos y facilitamos el acceso a nuestras marcas. Los productos lanzados durante el año fiscal 2026 amplían nuestra participación en distintos segmentos de clientes, casos de uso y niveles de precios. En conjunto, estas acciones están diseñadas para fortalecer nuestra capacidad de competir a lo largo del ciclo.

Aún queda trabajo por hacer y, en el año fiscal 2027, nuestro enfoque estará en una ejecución disciplinada y en convertir estas iniciativas en una mejora financiera sostenida. La diapositiva ocho muestra varios de los productos lanzados durante el año. Estos lanzamientos representan ampliaciones deliberadas de nuestro portafolio, diseñadas para llegar a nuevos segmentos de clientes, ingresar en categorías adicionales y ofrecer una gama más amplia de precios. En varios eventos de reuniones con minoristas, profesionales del sector y distribuidores, celebrados en septiembre, los comentarios de los distribuidores sobre nuestras marcas fueron alentadores y reforzaron que las inversiones que hemos realizado para ampliar nuestro portafolio y llegar a más consumidores están bien alineadas con la evolución de las preferencias de los consumidores. Dicho esto, le cedo la palabra a nuestro director financiero, Bryan Hughes, para que revise con más detalle el trimestre y nuestras perspectivas para el año fiscal 2027. ¿Bryan? Gracias, Mike. Pasando a nuestros resultados consolidados en la diapositiva 10, los ingresos netos del cuarto trimestre fueron de aproximadamente $645.1 million, mientras que el EBITDA ajustado fue de aproximadamente $32.6 million, lo que representa un margen de 5.1%.

La utilidad ajustada por acción diluida fue de $0.49. Para el año completo, los ingresos netos fueron de aproximadamente $2.7 mil millones y la utilidad ajustada por acción diluida fue de $1.79. Los ingresos consolidados disminuyeron frente al trimestre del año anterior debido a un menor volumen de unidades y a una mezcla de productos desfavorable, parcialmente compensados por ajustes selectivos de precios. La demanda minorista se mantuvo débil y los distribuidores continuaron haciendo pedidos con cautela. Mejoramos deliberadamente la rotación de inventario de los distribuidores en todas nuestras marcas, lo que, junto con las tendencias minoristas, fue un factor importante en la disminución del volumen. La rentabilidad reflejó el impacto del menor volumen, parcialmente compensado por menores gastos de venta, generales y administrativos, una gestión de costos enfocada y una mejora del desempeño en el segmento de casas rodantes motorizadas.

En cuanto a nuestro segmento de casas rodantes remolcables en la diapositiva 11, los ingresos del cuarto trimestre fueron de aproximadamente $220.3 million, por debajo de los del trimestre del año anterior, ya que el menor volumen de unidades y una mayor proporción de modelos de menor precio compensaron con creces la realización de precios. Los patrones de pedidos de los distribuidores se mantuvieron cautelosos y la intensidad competitiva siguió siendo elevada en toda la categoría. La utilidad operativa fue de aproximadamente $9.3 million, lo que representa un margen operativo de 4.2%. A lo largo del año fiscal 2026, nuestros equipos se mantuvieron enfocados en equilibrar la asequibilidad, la salud del inventario de los distribuidores y la rentabilidad. Aunque las condiciones del mercado siguieron siendo difíciles, creemos que las medidas operativas y de manufactura anunciadas durante el cuarto trimestre nos permitirán mejorar la ejecución y la eficiencia con el tiempo. Pasando ahora al segmento de vehículos recreativos motorizados, en la diapositiva 12, los ingresos del segmento fueron de aproximadamente $323.6 millones, mientras que la utilidad operativa fue de aproximadamente $7.9 millones, lo que representa un margen operativo de 2.4%. El margen operativo mejoró más de 250 puntos básicos frente al mismo trimestre del año anterior.