Llamada de resultados del T3 2026 de Starz Entertainment Corp. Common Shares

Gracias por acompañarnos en la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Starz Entertainment. Comenzaremos con las palabras de apertura de nuestro presidente y director ejecutivo, Jeffrey Hirsch, seguidas de los comentarios de nuestro director financiero, Scott MacDonald. También nos acompaña hoy en la llamada Alison Hoffman, presidenta de Starz Networks. Después de nuestras palabras de apertura, abriremos la sesión para preguntas. Los temas tratados en esta llamada incluyen declaraciones prospectivas, entre ellas las relativas al desempeño futuro esperado. Dichas declaraciones están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres. Los resultados reales podrían diferir de manera sustancial y desfavorable de los descritos en las declaraciones prospectivas debido a diversos factores. Esto incluye los factores de riesgo establecidos en nuestro informe 10-KT más recientemente presentado para Starz Entertainment Corp. Starz no asume obligación alguna de actualizar estas declaraciones prospectivas debido a nueva información o acontecimientos futuros, salvo que la ley lo exija.

Los temas tratados hoy también incluirán medidas financieras no GAAP e indicadores clave de desempeño. Estas medidas no GAAP incluyen OIBDA ajustado, flujo de caja libre sin apalancamiento, flujo de caja libre de capital y deuda neta. La conciliación de estas medidas con las medidas US GAAP más directamente comparables, así como la información adicional requerida, está disponible en el 8-K que presentamos esta tarde, disponible en el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Starz, en investors.starz.com. Esta información financiera no GAAP no debe considerarse de forma aislada ni como sustituto de la información financiera presentada de conformidad con US GAAP. Ahora le cedo la palabra a Jeff.

Gracias, Nilay, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Me complace informar que Starz tuvo otro trimestre sólido. Estamos ejecutando nuestras cuatro prioridades clave: aumentar los ingresos OTT, el OIBDA ajustado y el flujo de caja libre, al tiempo que reducimos el apalancamiento. El negocio está teniendo un desempeño superior al plan, pese al difícil entorno operativo para muchos en la industria. Por segundo trimestre consecutivo, los ingresos OTT crecieron interanualmente y los ingresos totales también volvieron a crecer interanualmente, lo que refleja la mejora de nuestro desempeño financiero. Generamos un flujo de caja libre significativo y aceleramos nuestro avance hacia el objetivo de apalancamiento. En los últimos cuatro meses, cerramos varios nuevos acuerdos de distribución, incluido uno nuevo con Verizon Fios, lo que subraya el valor que Starz ofrece a nuestros socios de distribución. Nuestro portafolio de contenido sigue impulsando un sólido desempeño.

«Raising Kanan» concluyó su temporada final con la mayor audiencia de su historia, mientras que «Fightland», nuestra primera producción original propia, siguió consolidando el éxito de su estreno. «Blood of My Blood» reafirmó el atractivo perdurable del universo de «Outlander», mientras que la serie adquirida «S.W.A.T. Exiles» agregó a nuestra programación contenidos de una franquicia probada. Sobre todo, «Michael», de Lionsgate, se convirtió en el título Pay-One de mejor desempeño en la historia de Starz. Programamos Starz de manera deliberada, utilizando nuestro enfoque de portafolio para mantener la participación de la audiencia durante todo el año y, a la vez, mantener una inversión disciplinada. Una oferta consistente de títulos atractivos genera una mayor participación, lo que favorece la retención y una base de ingresos más sólida. Volvimos a observar esa relación en el tercer trimestre, cuando los suscriptores de larga permanencia en la aplicación —aquellos que llevan con nosotros un año o más— alcanzaron máximos históricos tanto en cantidad como en proporción. Pasando a nuestras perspectivas. El trimestre pasado, elevamos nuestro pronóstico de crecimiento del OIBDA ajustado y nuestra guía (guidance) de flujo de caja libre sin apalancamiento.

Con base en nuestro desempeño hasta el tercer trimestre, reafirmamos nuestras perspectivas para todo el año de crecimiento de un dígito medio del OIBDA ajustado y nuestra guía (guidance) de flujo de caja libre sin apalancamiento. De cara al futuro, seguimos confiando en alcanzar un margen de OIBDA ajustado del 20% y un apalancamiento de 2.5 veces o menos en el segundo semestre de 2027. Nuestra próxima programación refuerza esa confianza. «P-Valley» regresa en el cuarto trimestre y su avance fue el de mejor desempeño en más de 2.5 años, lo que señala un fuerte interés de la audiencia antes de la nueva temporada. Esperamos que la serie impulse tanto el crecimiento de suscriptores como la participación de la audiencia al cerrar 2026 y entrar en 2027. El próximo año estrenaremos varios títulos importantes, incluida la primera temporada de 18 episodios de «Power: Origins», la quinta entrega del universo «Power», y nuestra segunda producción original propia, la serie aún sin título «Black Rodeo», que ya está en producción.

Apenas estamos comenzando a liberar el potencial financiero de estos títulos propios. Ser propietarios de más contenido nos da un mayor control sobre los costos y nos permite retener una mayor parte del valor a largo plazo de la propiedad intelectual exitosa. Ya estamos viendo los beneficios. Nuestro acuerdo de licencia con Bell Canada estableció una nueva fuente de ingresos internacionales, mientras que la coproducción de «Fightland» con Sky generó ingresos internacionales y mejoró la economía de la serie. A medida que crezca nuestro catálogo propio, esperamos captar una mayor parte del valor económico que crea nuestro contenido. También creemos que Starz está bien posicionada para beneficiarse a medida que la industria avanza hacia una mayor consolidación y la agrupación de servicios. Anticipamos este cambio hace años y construimos Starz como un servicio complementario, independiente de la plataforma, con programación enfocada en una audiencia específica.

Eso nos convierte en una opción natural dentro de las ofertas agregadas y nos permite complementar servicios de entretenimiento más grandes sin competir por las mismas audiencias amplias. Starz no necesita ser propietaria de todo el ecosistema de consumo para crecer. La distribución tradicional, las suscripciones adicionales, las alianzas estratégicas y los nuevos paquetes nos ofrecen múltiples maneras de llegar a nuestras audiencias dondequiera que elijan ver contenido. Nuestra prioridad sigue siendo impulsar el éxito del negocio principal. Hemos establecido un estándar muy alto para cualquier transacción estratégica. Debe acelerar nuestra estrategia y crear más valor del que creemos que Starz puede generar por sí sola. Estamos cumpliendo nuestro plan, creando nuevas fuentes de ingresos mediante la propiedad de contenido y posicionando a Starz para beneficiarse de la evolución continua de la industria. En general, seguimos enfocados en crear valor para los accionistas a largo plazo. Comenzamos 2026 esperando un punto de inflexión en el negocio. A nueve meses de iniciado el año, estamos por delante de donde esperábamos estar.

Dicho esto, le cedo la palabra a Scott para que les presente los resultados financieros y nuestras perspectivas.

Gracias, Jeff, y buenas tardes a todos. Me complace informar que el tercer trimestre fue otro trimestre sólido, en el que cumplimos o superamos nuestras expectativas. La historia financiera sigue siendo la misma: aumentar los ingresos OTT, expandir el OIBDA ajustado, generar un flujo de caja libre significativo y reducir el apalancamiento. Una vez más, con base en nuestro desempeño del tercer trimestre, el negocio sigue encaminado para cumplir todas estas métricas clave en 2026. Los ingresos totales del tercer trimestre fueron de $322 millones, nuestro trimestre más sólido de 2026, impulsados por un fuerte crecimiento de los ingresos OTT y de distribución. Los ingresos OTT fueron de $227 millones, un aumento interanual de 1.7% y un incremento de 2.4% frente al trimestre anterior. Sobre una base pro forma, al ajustar por el cambio estratégico en nuestras operaciones canadienses a un acuerdo de licenciamiento de contenido en el T4 de 2025, el crecimiento de los ingresos OTT del trimestre habría sido de 3.2%.

La fortaleza que estamos observando en los ingresos OTT se debe a que los suscriptores anuales renuevan con precios promocionales más altos, así como al impacto continuo del aumento de precios de abril de 2026. Los ingresos lineales y otros fueron de $96 millones en el trimestre, ya que la presión secular continua sobre los hogares con servicios de video tradicionales se vio parcialmente compensada por el aumento de los ingresos de distribución a partir del inicio de nuestra estrategia para ser propietarios de más contenido, incluido "Fightland". En concreto, los ingresos de distribución seguirán creciendo a medida que seamos propietarios de más contenido en 2027 y en adelante. El OIBDA ajustado fue de $44 millones en el trimestre, por encima de nuestras expectativas y con un aumento significativo interanual. Nuestro desempeño del T3 superó la guía (guidance) que presentamos en nuestra última llamada, lo que nos permitió trasladar parte de nuestra inversión en marketing al cuarto trimestre para apoyar aún más el regreso de "P-Valley", que creemos que impulsará la adquisición de suscriptores y la participación de la audiencia de la serie.

Por consiguiente, reiteramos nuestra previsión de que el crecimiento del OIBDA ajustado en 2026 se ubique en el rango medio de un dígito, y seguimos confiados en alcanzar nuestro objetivo de un margen de OIBDA ajustado del 20% durante el segundo semestre de 2027. El flujo de caja libre sin apalancamiento fue positivo, de $19 millones en el tercer trimestre y de $85 millones en lo que va del año. El flujo de caja libre para los accionistas fue positivo, de $13 millones en el trimestre y de $48 millones en lo que va del año. Seguimos confiados en alcanzar nuestro objetivo de flujo de caja libre sin apalancamiento de $100 millones-$120 millones en 2026. El gasto en contenido en efectivo fue de $174 millones en el trimestre. Seguimos esperando que el gasto anual en contenido en efectivo de 2026 sea inferior a $600 millones y prevemos una mejora continua este año en la convergencia entre el gasto en contenido en efectivo y la amortización de programación.

Además, como comentamos el trimestre pasado, seguimos esperando aumentar sustancialmente el flujo de caja libre anual en 2029, cuando terminen los pagos de rescisión a Universal en 2028. La deuda neta era de $601 millones al 30 de septiembre de 2026, y nuestro ratio de apalancamiento del OIBDA ajustado era de 2.8 veces. Nuestra línea de crédito revolvente no tiene saldo dispuesto, y seguimos manteniendo una liquidez considerable y flexibilidad financiera. Como comentamos el trimestre pasado, cerramos un aumento de $100 millones en nuestras líneas de crédito, compuesto por un incremento de $67 millones en nuestro préstamo a plazo A y de $33 millones en nuestra línea de crédito revolvente. Utilizamos el aumento de $67 millones en el préstamo a plazo A para pagar íntegramente el saldo restante de nuestras notas de programación, que eran líneas de capital de trabajo con tasas de interés significativamente más altas que las de nuestras líneas de crédito.

Como señalamos en nuestra última llamada, al refinanciar estas obligaciones y sustituirlas por deuda corporativa de menor costo, esperamos mejorar el flujo de caja libre anual en aproximadamente $4 millones gracias a menores gastos por intereses en efectivo, y también simplificar nuestra estructura de capital. Incluso después de incorporar estos $67 millones adicionales de deuda a plazo, cerramos el tercer trimestre con un apalancamiento de 2.8 veces, y seguimos esperando terminar 2026 con un apalancamiento de aproximadamente 2.7 veces. Es importante destacar que esperamos alcanzar nuestro objetivo de apalancamiento de 2.5 veces o menos durante el segundo semestre de 2027. Nuestra historia financiera es sencilla: aumentar los ingresos OTT, ampliar los márgenes, aumentar el flujo de caja libre y reducir el apalancamiento. Confiamos en nuestra trayectoria y esperamos seguir demostrando nuestros avances. Ahora le devuelvo la llamada a Nilay para la sesión de preguntas y respuestas.