Llamada de resultados del T3 2026 de Las Vegas Sands Corp.

Hoy nos acompañan en la llamada Patrick Dumont, nuestro presidente y director ejecutivo; el Dr. Wilfred Wong, vicepresidente ejecutivo de Sands China; y Grant Chum, director ejecutivo y presidente de Sands China y vicepresidente ejecutivo de Operaciones en Asia. La conferencia de hoy incluirá declaraciones prospectivas. Haremos esas declaraciones al amparo de las disposiciones de puerto seguro de las leyes federales de valores. El lenguaje sobre declaraciones prospectivas incluido en nuestro comunicado de prensa también se aplica a los comentarios que haremos en la llamada de hoy. Los resultados reales de la compañía podrían diferir sustancialmente de los reflejados en esas declaraciones prospectivas. Además, hablaremos de medidas no basadas en los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Las conciliaciones con la medida financiera GAAP más comparable están incluidas en nuestro comunicado de prensa. Hemos publicado una presentación de resultados en nuestro sitio web. Haremos referencia a esa presentación durante la llamada.

Por último, para la sesión de preguntas y respuestas, les pedimos a quienes deseen participar que hagan una pregunta y una pregunta de seguimiento, para que todos tengan la oportunidad de participar. Esta presentación está siendo grabada. Ahora le cedo la palabra a Patrick.

Gracias, Dan. Buenas tardes. Gracias por acompañarnos en la llamada. Quisiera comenzar con algunos puntos resumidos. Seguimos confiando en nuestra estrategia a largo plazo tanto en Singapur como en Macao, y continuaremos invirtiendo para impulsar el crecimiento futuro. Tenemos una visión de largo plazo sobre el crecimiento económico de Asia. Creemos que las tendencias de crecimiento económico y creación de riqueza continuarán en el futuro. Nuestro objetivo es posicionar nuestro portafolio de propiedades para capitalizar la creciente demanda de viajes prémium y experiencias de entretenimiento de primer nivel en Asia. Tenemos la fortuna de contar con la solidez del balance general y del flujo de caja para respaldar nuestro importante programa de inversión de capital. En cuanto a nuestros resultados trimestrales, el segmento de alta gama tuvo un desempeño más débil en ambos mercados este trimestre, lo que afectó negativamente nuestros resultados financieros reportados.

A pesar de esto, obtuvimos sólidos resultados financieros en Marina Bay Sands, en Singapur, y generamos un EBITDA de $590 millones en el trimestre. Si el porcentaje de retención en nuestras apuestas rolling hubiera sido el esperado, nuestro EBITDA habría sido $4 millones mayor, es decir, $594 millones. Singapur sigue siendo un mercado ideal para el turismo de alto valor. Nuestro enfoque en crear experiencias únicas y memorables de entretenimiento y hospitalidad para nuestros clientes sigue generando un desempeño financiero líder en la industria. Creemos que el crecimiento del turismo en Singapur continuará a largo plazo. Nuestros resultados financieros siguen reflejando el aumento del potencial estructural de generación de utilidades de Marina Bay Sands tras nuestras importantes inversiones en productos, las renovaciones de suites, las mejoras en el servicio y la ejecución de nuestra estrategia dirigida a clientes prémium. De cara a un horizonte más lejano, seguimos entusiasmados por las oportunidades de crecimiento adicionales que presenta nuestro nuevo proyecto de desarrollo en Singapur, que estará justo al lado de Marina Bay Sands.

Aumentará significativamente nuestra capacidad de suites prémium y nuestra oferta de servicios y entretenimiento, e incluirá la incorporación de un recinto de última generación, concebido para ser el mejor de Asia. Seguimos avanzando según lo previsto en el proceso de desarrollo y esperamos inaugurar nuestro nuevo proyecto a principios de 2031, sujeto a las aprobaciones gubernamentales requeridas. Pasemos a Macao. Generamos $529 millones de EBITDA en el trimestre. Si el porcentaje de retención en nuestras apuestas rolling hubiera sido el esperado, nuestro EBITDA habría sido $11 millones menor, es decir, $518 millones. El crecimiento de los ingresos y los volúmenes de juego de Sands China superó ampliamente al del mercado de Macao en general. Nos alienta el progreso que hemos logrado allí. Nuestra participación en los ingresos del juego masivo de Macao alcanzó el 26.1% en el trimestre, nuestro mejor desempeño desde el cuarto trimestre de 2023. En comparación con el tercer trimestre de 2025, registramos un crecimiento en los volúmenes de juego en todos los segmentos.

El volumen rolling aumentó 31% interanual. Nuestro drop no rolling aumentó 11% interanual, y el volumen de juego en máquinas tragamonedas ETG aumentó 26% interanual. Creemos que estas mejoras reflejan nuestros avances en la mejora de los productos y del nivel de servicio. También quisiera destacar que nuestro enfoque de reinversión en Macao se ha mantenido constante durante los últimos trimestres. Nuestro objetivo es mantener la coherencia de nuestra estrategia de reinversión en adelante y lograr una mayor rentabilidad a medida que crezcan los ingresos en el futuro. En cuanto a los gastos operativos, como mencionamos el trimestre pasado, durante el último año optamos por invertir en horas adicionales de operación de mesas, aumentar el personal de ventas, marketing y servicio al cliente, y elevar los niveles de atención al cliente. Seguimos creyendo que estas inversiones son fundamentales para alcanzar nuestros objetivos a largo plazo.

Estos objetivos consisten en brindar un servicio y una hospitalidad excepcionales a nuestros clientes, y crear experiencias únicas e inolvidables. Seguimos invirtiendo en Macao y nos enfocamos en los proyectos con mayor rendimiento durante los próximos tres años para crear las mejores oportunidades de aumentar el flujo de caja. A través de nuestro programa de inversión de capital, estamos reorientando nuestro portafolio en Macao para atender a los segmentos más rentables. La renovación de The Venetian, que comenzó en marzo, avanza según lo previsto. Esperamos que The Venetian esté renovado y vuelva a abrir para el Año Nuevo chino de 2028, junto con nuevos salones de juego enfocados en el segmento premium y servicios relacionados. Macao sigue siendo el mercado de juego más grande del mundo, y creemos que crecerá y alcanzará nuevos máximos en los próximos años.

Mantenemos nuestro objetivo de alcanzar un EBITDA trimestral de $700 millones y superarlo con el tiempo, a medida que implementemos plenamente nuestras estrategias de inversión y operación y el mercado de Macao crezca en el futuro. En cuanto a nuestros programas de retorno de capital a los accionistas, durante el trimestre recompramos $950 millones en acciones de LVS. En los últimos 12 trimestres, ya hemos recomprado el 19% de las acciones en circulación de la compañía. Nos quedan aproximadamente $5 mil millones de la autorización de recompra de acciones por $6 mil millones aprobada por nuestro consejo en julio. Creemos que las recompras adicionales de acciones de LVS a través de nuestro programa de recompra de acciones generarán un aumento significativo del valor para la compañía y sus accionistas a largo plazo. También pagamos durante el trimestre nuestro dividendo trimestral recurrente de $0.30 por acción. Además, nuestro consejo aprobó un aumento del 20% de nuestro dividendo trimestral, a $0.36 por acción, a partir del primer trimestre de 2027.

También compramos acciones adicionales de SCL durante el trimestre. El porcentaje de participación de la compañía en SCL alcanzó el 75.6% al 30 de septiembre de 2026. Esperamos seguir utilizando los programas de recompra de acciones y de dividendos recurrentes de la compañía para aumentar los retornos para los accionistas. Gracias nuevamente por acompañarnos en la llamada de hoy y por su interés en la compañía. Ahora pasemos a las preguntas.

Esa fue realmente la historia del trimestre para nosotros. Creo que avanzamos mucho en las iniciativas que buscábamos mejorar y en crear una mejor experiencia para nuestros clientes. Pero cuando los clientes no vienen, eso representa un pequeño problema. Creo que, para responder en cierta medida a su pregunta, en cuanto al entorno macroeconómico de Asia, están ocurriendo muchas cosas a nivel mundial que podrían afectar la afluencia de turistas, la manera en que las personas ven el turismo o simplemente sus gastos durante el trimestre. También quiero señalar que la final de la Copa del Mundo fue el 19 de julio, así que sí se llevó a cabo. En general, hay muchas cosas en el entorno global que generan mucha incertidumbre durante el trimestre.

Cuando surge incertidumbre en la vida de las personas y en su manera de pensar sobre el turismo, es posible que cambien sus comportamientos. Realmente no puedo señalar una sola cosa que les diría que fue la causa. Tenemos bastante confianza en que esto no afectará el futuro, considerando lo que les gusta hacer a nuestros clientes, con qué frecuencia nos visitan y lo que ofrecemos. Así que nos sentimos bastante bien con nuestra posición. Tampoco basamos nuestras decisiones en estos ciclos. Tenemos una perspectiva de largo plazo sobre el crecimiento en Asia. Creemos firmemente que las tendencias de crecimiento económico y creación de riqueza están presentes, y creemos que continuarán en el futuro. En eso es en lo que realmente nos enfocamos. Pero, en ese sentido, este trimestre fue claramente atípico.