Llamada de resultados del T3 2026 de Piper Sandler Companies

Buenos días y gracias por acompañarnos en la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Piper Sandler Companies. Hoy nos acompañan el presidente del directorio y director ejecutivo, Chad Abraham; nuestra presidenta, Deb Schoneman; y la directora financiera, Kate Clune. Hoy temprano emitimos un comunicado de prensa en el que anunciamos los resultados financieros del tercer trimestre de 2026 de Piper Sandler, disponible en nuestro sitio web, pipersandler.com/earnings. La discusión de hoy sobre los resultados complementa el comunicado de prensa. Más tarde hoy también estará disponible una repetición de esta llamada en ese mismo sitio web. Antes de comenzar, permítanme recordarles que los comentarios realizados durante la llamada de hoy pueden contener declaraciones prospectivas que no son hechos históricos ni actuales, incluidas declaraciones sobre creencias y expectativas, y que implican riesgos e incertidumbres inherentes.

Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los previstos se identifican en los informes de la compañía presentados ante la SEC, disponibles en nuestro sitio web, pipersandler.com, y en el sitio web de la SEC, sec.gov. La discusión de hoy también incluye declaraciones sobre ciertas medidas financieras no GAAP que la gerencia considera útiles para evaluar el desempeño de la compañía. Las medidas no GAAP deben considerarse junto con las medidas del desempeño financiero preparadas de conformidad con los GAAP, y no como sustituto de estas. En el comunicado de resultados que emitimos hoy se incluye una conciliación de estas medidas financieras no GAAP con la medida GAAP más directamente comparable. Ahora le cedo la palabra a Chad.

Gracias, Kate. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Nuestro negocio obtuvo sólidos resultados frente a condiciones de mercado cada vez más selectivas durante el tercer trimestre. Las fusiones y adquisiciones enfrentaron vientos en contra, ya que la actividad general y la actividad de los patrocinadores disminuyeron interanualmente. La emisión de acciones siguió abierta para oportunidades atractivas, pero los inversionistas fueron más selectivos y el conjunto de comisiones disminuyó frente al trimestre anterior. El fuerte aumento de los rendimientos generó un entorno de ejecución desafiante en las finanzas públicas, pero impulsó una mayor actividad de negociación en renta fija. En todos nuestros negocios, el trimestre reafirmó la importancia de la experiencia sectorial, las sólidas relaciones con los clientes y una ejecución disciplinada en un mercado donde la actividad varió considerablemente según la transacción y el emisor. Generamos ingresos netos ajustados de $456 millones en el tercer trimestre, un margen operativo de 19.8% y un EPS ajustado de $0.87. La banca de inversión corporativa representó el 67% de los ingresos netos ajustados, es decir, $307 millones, nuestro mejor tercer trimestre registrado.

Los ingresos de asesoría fueron de $250 millones, un aumento de 18% frente al año pasado. Completamos 81 transacciones de asesoría y los honorarios promedio aumentaron. Nuestro Grupo de Estrategias Financieras y nuestro equipo de energía, electricidad e infraestructura lideraron los resultados, con una sólida contribución de nuestro negocio de atención médica. Dentro de los servicios financieros, las entidades de depósito lideraron nuestros resultados, mientras continuamos asesorando en algunas de las transacciones más significativas de este sector. Asesoramos en seis de las 10 mayores transacciones de fusiones y adquisiciones bancarias anunciadas durante el tercer trimestre y nos mantuvimos en los primeros puestos de las tablas de clasificación acumuladas en lo que va del año, tanto por número como por valor de transacciones, lo que pone de relieve la fortaleza sostenida de este negocio. El aumento de la demanda de energía para abastecer el crecimiento de los centros de datos de IA contribuyó a que nuestro grupo de energía diversificada registrara ingresos trimestrales récord. El equipo completó 19 transacciones, más del doble que en el mismo trimestre del año pasado, con liderazgo de los servicios y equipos de energía y electricidad.

Nos ubicamos como el principal asesor de ese sector según el número de transacciones de fusiones y adquisiciones completadas. A medida que se aceleran las inversiones en generación de electricidad e infraestructura de la red, estamos bien posicionados para asesorar a los clientes y ganar participación en este ámbito. Nuestros ingresos de asesoría a clientes de capital privado crecieron 17% interanual en el tercer trimestre, superando el desempeño del mercado más amplio de capital privado de EE. UU., donde disminuyeron tanto el valor como el número de transacciones. Esta resiliencia pone de relieve la amplitud de nuestro modelo de cobertura y nuestra capacidad para ofrecer una gama completa de soluciones a nuestros clientes patrocinadores. Más específicamente, seguimos observando un impulso positivo en nuestro grupo de asesoría de capital privado, que registró su mejor trimestre en nuestra plataforma. En los primeros nueve meses de este año, el grupo ya superó los ingresos de todo el año 2025.

Aprovechando nuestra experiencia sectorial, el equipo ha colaborado con nuestros grupos industriales para asesorar a los clientes sobre cómo obtener capital mediante la formación de fondos, así como devolver capital mediante vehículos de continuación. De cara al cuarto trimestre, nuestra cartera de asesoría es sólida, lo que nos posiciona para lo que esperamos que sea nuestro trimestre más fuerte del año, aunque por debajo del cuarto trimestre récord del año pasado. Pasando al financiamiento corporativo, los ingresos del tercer trimestre fueron de $57 millones, un aumento de 50% frente al segundo trimestre, pero por debajo del sólido tercer trimestre de 2025. Completamos 25 financiamientos y recaudamos $11 mil millones para clientes corporativos, principalmente de los sectores de atención médica y servicios financieros. La actividad de los clientes se mantiene activa. Sin embargo, esperamos que la actividad de financiamiento corporativo se desacelere en el cuarto trimestre, a medida que los inversionistas se vuelvan cada vez más selectivos. Pasando al tema del talento, seguimos enfocados en aumentar la productividad mediante la incorporación selectiva de profesionales de alto desempeño para fortalecer nuestros equipos de productos y sectores, y cerramos el trimestre con 191 directores gerentes de banca de inversión.

Incorporamos a un director gerente en Londres, enfocado en asesorar a empresas de infraestructura en financiamiento de deuda y transacciones de obtención de capital. También fortalecimos nuestro grupo de asesoría de capital privado con la incorporación de un director gerente enfocado en asesoría de capital secundario. En general, nuestros resultados trimestrales y en lo que va del año reflejan avances continuos en nuestras prioridades estratégicas, pese a las condiciones desiguales del mercado. Aunque nuestras carteras de transacciones se mantienen activas en todos nuestros grupos sectoriales, la inflación y la volatilidad del mercado siguen generando incertidumbre sobre el momento en que se cerrarán las transacciones, a medida que nos acercamos al cierre del año. Dicho esto, seguimos entusiasmados con nuestra plataforma, incluido el crecimiento de nuestros grupos de productos de asesoría de capital privado y mercados de capital de deuda, así como las continuas mejoras de productividad en toda la banca de inversión.

Con esto, le cedo la palabra a Deb para que hable sobre nuestros negocios de finanzas públicas y corretaje.

Gracias, Chad. Comenzaré con una actualización sobre nuestro negocio de finanzas públicas. Los ingresos por financiamiento municipal del tercer trimestre fueron de $25 millones, una disminución de 50% frente a un sólido segundo trimestre y de 36% interanual. Las condiciones del mercado fueron desafiantes, ya que un rápido aumento de las tasas de interés provocó el aplazamiento o la reducción del tamaño de algunas transacciones. En este entorno, suscribimos 104 transacciones municipales negociadas, recaudando $3.6 mil millones de valor nominal para nuestros clientes. De cara al futuro, esperamos que los ingresos del cuarto trimestre mejoren moderadamente frente al tercer trimestre. Los emisores municipales se están adaptando a las tasas más altas mientras persisten sus necesidades de financiamiento, pero los participantes del mercado tardarán en adaptarse al nuevo entorno de tasas. Nuestro negocio de corretaje de acciones generó ingresos de $54 millones en el tercer trimestre, una disminución de 13% frente al trimestre anterior, pero un ligero aumento interanual. Tras los volúmenes récord del segundo trimestre, nuestros resultados siguieron la tendencia de los menores volúmenes de mercado y la volatilidad del tercer trimestre.

En lo que va del año, nuestros ingresos aumentaron 7% frente a 2025. Nuestra amplia capacidad de ofrecer productos, combinada con la escala que hemos alcanzado en los últimos años, aporta resiliencia y potencial de mejora a nuestro desempeño. En septiembre, lanzamos operaciones de acciones en Europa a través de Piper Sandler Europe, comenzando a rentabilizar las inversiones realizadas en los últimos años. Este lanzamiento amplía nuestro alcance y pone nuestra destacada franquicia de acciones en EE. UU. al servicio de los clientes europeos. De cara al futuro, esperamos que los ingresos del negocio de corretaje de acciones del cuarto trimestre mejoren frente al tercer trimestre. Por último, pasemos a la renta fija. Registramos ingresos de $60 millones en el tercer trimestre, un aumento de 23% frente al trimestre anterior y de 5% interanual. La actividad de los clientes se fortaleció a medida que el aumento de las tasas de interés llevó a los inversionistas a ajustar sus tenencias. Observamos un aumento de la actividad en los productos sujetos a impuestos y municipales, ya que los inversionistas aprovecharon las tasas más altas, incrementaron la actividad de cobertura o realizaron ventas para generar pérdidas fiscales.

De cara al futuro, esperamos que los ingresos de renta fija del cuarto trimestre se mantengan en línea con los del tercer trimestre. Ahora le cedo la palabra a Kate para que revise nuestros resultados financieros y actualice la información sobre el uso del capital.

Gracias, Deb. Mis comentarios se referirán a nuestros resultados financieros ajustados no conforme a los PCGA, que deben considerarse además de las medidas financieras correspondientes conforme a los PCGA, y no como un sustituto de estas. Durante el tercer trimestre de 2026, generamos ingresos netos de $456 millones, una utilidad operativa de $90 millones y un margen operativo de 19.8%. La utilidad neta fue de $62 millones y el EPS diluido fue de $0.87. En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos netos sumaron $1.4 mil millones, la utilidad operativa fue de $291 millones y nuestro margen operativo fue de 20.6%. Generamos una utilidad neta de $208 millones y un EPS diluido de $2.91. Los ingresos netos del tercer trimestre aumentaron moderadamente interanual, ya que el crecimiento de los servicios de asesoría y la renta fija compensó la disminución de los ingresos por financiamiento. Los ingresos netos de los primeros nueve meses alcanzaron un récord, con un crecimiento de 14% frente al mismo período del año anterior.

La banca de inversión corporativa encabezó este crecimiento, con un aumento interanual de 22% en los ingresos por servicios de asesoría y de 14% en los ingresos por financiamiento corporativo. Pasemos a los gastos. Nuestra razón de compensación fue de 61.5% tanto en el tercer trimestre como en los primeros nueve meses de 2026, con una mejora interanual. Esto refleja nuestro enfoque continuo en la disciplina operativa, mientras equilibramos la retención de empleados con las oportunidades de inversión estratégica. Los gastos distintos de compensación del tercer trimestre fueron de $85 millones, equivalentes a 18.7% de los ingresos netos, por encima de los niveles del trimestre anterior y del mismo trimestre del año pasado. El aumento se debió principalmente a mayores costos de ocupación relacionados con el traslado de nuestra oficina de la ciudad de Nueva York. Los gastos por servicios externos también aumentaron, impulsados por honorarios legales y mayores tarifas asociadas con los servicios de consultoría tecnológica. En los primeros nueve meses de este año, los gastos distintos de compensación totalizaron $254 millones, equivalentes a 17.9% de los ingresos netos, una mejora de 90 puntos básicos frente al año pasado.