Llamada de resultados del T3 2026 de Oneok, Inc.

Buenos días y bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de ONEOK. Como recordatorio, esta llamada está siendo grabada. Si desean participar en la sesión de preguntas y respuestas que tendrá lugar después de los comentarios iniciales del orador, simplemente presionen la tecla asterisco y luego el número uno en el teclado de su teléfono. En este momento, quisiera ceder la palabra a Megan Patterson, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas. Megan, adelante, por favor. Gracias, Anna.

Bienvenidos a la llamada sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de ONEOK. Ayer, después del cierre del mercado, publicamos nuestro comunicado de resultados y la presentación, que están disponibles en nuestro sitio web. En la llamada de hoy nos acompañan Pierce Norton, presidente y director ejecutivo; Walt Hulse, director financiero; Randy Lentz, director de operaciones; y Sheridan Swords, director comercial. Después de nuestros comentarios preparados, la gerencia estará disponible para responder sus preguntas. Las declaraciones realizadas durante esta llamada que puedan incluir expectativas o predicciones de ONEOK deben considerarse declaraciones prospectivas y están cubiertas por la disposición de puerto seguro de las Leyes de Valores de 1933 y 1934. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los proyectados en las declaraciones prospectivas. Para conocer los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran, consulten nuestros informes presentados ante la SEC. Dicho esto, cedo la palabra a Pierce Norton.

Gracias, Megan. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Ayer informamos sólidos resultados del tercer trimestre, respaldados por volúmenes récord en la cuenca del Pérmico y el crecimiento continuo en todo nuestro sistema integrado. Aumentamos nuestra guía financiera para 2026 por tercera vez este año. También completamos varios hitos estratégicos. Durante el trimestre, cerramos una inversión minoritaria de capital de $9 mil millones, extinguimos casi $5.5 mil millones de deuda y recibimos mejoras en nuestras calificaciones crediticias de S&P y Fitch. A principios de este mes, cerramos la adquisición de los activos de Brazos Midstream en la cuenca Midland del Pérmico. En conjunto, estas acciones le dan a ONEOK mayor escala, más flexibilidad financiera y una perspectiva más clara del crecimiento futuro de las ganancias. Nuestra confianza en las perspectivas de ONEOK sigue fortaleciéndose, respaldada por los activos que poseemos, los clientes a los que atendemos, los proyectos de crecimiento que ya están en marcha y la innovación de nuestro personal.

Hoy no presentamos una guía para 2027, pero esperamos hacerlo después de publicar nuestros resultados del cuarto trimestre, en febrero. Los factores subyacentes son cada vez más claros. Los planes constructivos de desarrollo de los productores y las continuas mejoras en la eficiencia de perforación y terminación de pozos; los proyectos completados recientemente, que contribuirán a las ganancias de todo un año en 2027; otros proyectos próximos a completarse; y un año completo de propiedad de los activos de Brazos. Es importante destacar que esta visibilidad abarca todo nuestro sistema integrado y no depende de una sola materia prima, un solo proyecto ni una sola cuenca. Vemos oportunidades en el gas natural, los líquidos de gas natural (NGL), los productos refinados y el crudo, respaldadas por la demanda nacional e internacional y por la conectividad que hemos construido a lo largo de nuestra cadena de valor. Esta diversificación nos ofrece múltiples vías para crecer y capturar valor a medida que evolucionan las condiciones del mercado. El contexto general refuerza la oportunidad.

Los mercados energéticos globales siguen siendo dinámicos, pero el aumento de la demanda de gas natural para la generación de electricidad, el consumo industrial y las exportaciones de gas natural licuado destinadas a abastecer la demanda internacional apunta a una misma necesidad: acceso confiable a energía esencial, cuando y donde se necesite. Los compradores internacionales buscan cada vez más acceso a largo plazo al suministro de Estados Unidos por su confiabilidad y resiliencia. Estamos observando esta tendencia en la sólida demanda de exportaciones en todo nuestro sistema. Estos factores también refuerzan nuestra confianza en nuestra meta de crecimiento del EBITDA ajustado de entre un dígito medio y alto durante los próximos cinco a siete años, tomando como base 2025. Brazos aporta un crecimiento contratado sustancial y oportunidades en toda la cadena de valor de nuestro sistema, lo que aumenta nuestro impulso hacia el extremo superior de esa meta. ONEOK cuenta con los activos, la solidez financiera, la disciplina y el personal necesarios para aprovechar la creciente demanda de energía y generar valor sostenible a largo plazo para nuestros inversionistas.

Dicho esto, cedo la palabra a Walt para que presente una actualización financiera.

Gracias, Pierce. La utilidad neta atribuible a ONEOK en el tercer trimestre totalizó $1.35 mil millones, o $2.13 por acción diluida. El EBITDA ajustado totalizó $2.24 mil millones, un aumento del 6% frente al tercer trimestre de 2025. La utilidad neta y el EPS incluyeron un beneficio único no monetario de impuesto sobre la renta de $336 millones, relacionado con la reorganización corporativa completada en conexión con la transacción de inversión minoritaria de capital. El EBITDA ajustado incluyó un beneficio neto de $53 millones derivado de las transacciones, principalmente relacionado con ganancias por la extinción de deuda. Como mencionó Pierce, volvimos a aumentar nuestra guía financiera para 2026, lo que refleja el sólido desempeño en lo que va del año, la visibilidad para el resto del año y la incorporación de los activos de Brazos en Midland. Ahora esperamos que el punto medio de la utilidad neta para 2026 sea de $4.18 mil millones y que el punto medio del EBITDA ajustado sea de aproximadamente $8.55 mil millones.

Esto representa un aumento de $200 millones en el punto medio de nuestra guía de EBITDA ajustado frente a la guía que proporcionamos el trimestre pasado, y un aumento de $450 millones frente a nuestra guía original de febrero. De los $200 millones de aumento de este trimestre, aproximadamente $50 millones reflejan los beneficios relacionados con las transacciones que acabo de describir. Aproximadamente $75 millones reflejan la contribución prevista de los activos de Brazos en 2026, compensada por $25 millones en costos de transacción. Los $100 millones restantes reflejan un mejor desempeño en nuestros negocios principales. Este año, hemos sido algo conservadores con nuestra guía debido a la volatilidad geopolítica. Si las condiciones de las materias primas se mantienen como están hoy, tendremos un viento muy favorable en el cuarto trimestre y de cara a 2027. Esto me lleva a nuestro programa de cobertura.

A medida que el tramo de vencimientos más largos de la curva de futuros de materias primas ha subido durante el año, hemos aumentado nuestras coberturas para 2027, tanto en proporción como a precios más altos que para 2026. Seguimos cubriendo sistemáticamente nuestras exposiciones a las materias primas. En cuanto a los gastos de capital, durante la llamada sobre los resultados del segundo trimestre dijimos que esperábamos acercarnos al extremo superior de nuestro rango de guía, es decir, $3.2 mil millones. Ahora esperamos que los gastos de capital de 2026 asciendan a aproximadamente $3.5 mil millones, principalmente debido a $200 millones de capital asociados con la adquisición de Brazos, junto con proyectos de crecimiento adicionales, como la planta Cutter Two, nuestra expansión de NGL en Delaware y la compresión que se adelantó de 2027 a 2026 debido a los niveles de actividad en Bakken y Mid-Continent. Desde la perspectiva del balance general, cancelamos casi $5.5 mil millones de deuda en septiembre, tras completar la inversión de capital minoritaria de $9 mil millones de Apollo.

Tras estas transacciones, tanto S&P Global Ratings como Fitch Ratings elevaron nuestras calificaciones crediticias a BBB+, con perspectivas estables. Con estas medidas ya completadas, operamos con un balance general más sólido. Ahora quiero dedicar un momento a nuestro marco de apalancamiento, ya que hemos recibido varias preguntas al respecto. Nuestra meta de deuda a EBITDA de ahora en adelante es de aproximadamente 3.25 veces o menos, y que sea menos es importante. Esto no es una guía. Refleja un cambio de filosofía. Tenemos la intención de operar la compañía con un apalancamiento menor que nuestra meta anterior de aproximadamente 3.5 veces. Según nuestras proyecciones actuales, esperamos estar por debajo de 3 veces dentro de los próximos años. Sin embargo, nuestro equipo comercial sigue encontrando proyectos muy atractivos que esperamos aumenten nuestros gastos de capital durante los próximos años.

Ahora contamos con la flexibilidad financiera para ejecutar esos gastos de capital y, aun así, mantener un balance general sólido. Ahora consideramos que 3.5 veces es el límite superior de nuestro rango objetivo de apalancamiento. La diferencia entre el nivel en el que esperamos operar y ese límite es intencional. Esto nos da una flexibilidad significativa a lo largo de los ciclos del negocio y de las materias primas, así como la capacidad de actuar si surge una oportunidad atractiva que cumpla claramente con nuestros umbrales de rendimiento. Eso es una opción, no un plan. Nuestro escenario base sigue siendo reducir el apalancamiento de manera disciplinada, mientras seguimos financiando proyectos de crecimiento atractivos y devolviendo capital a los accionistas. Esto incluye nuestro dividendo y la capacidad de recomprar acciones. Desde la perspectiva de los impuestos en efectivo, se espera que la adquisición de Brazos Midland extienda nuestro horizonte por otro año, aplazando los pagos significativos de impuestos en efectivo hasta 2032, en lugar de 2031.

Ahora le cedo la palabra a Randy para que nos dé una actualización operativa y sobre los proyectos.

Gracias, Walt. Durante el tercer trimestre, nuestros equipos continuaron ejecutando sus operaciones de manera segura y confiable, mientras avanzaban proyectos de crecimiento en todo el sistema. Durante el trimestre, completamos la expansión de nuestro oleoducto de productos refinados en el área de Denver, con lo que añadimos una capacidad de 35,000 barriles por día. La demanda ha sido alentadora y estamos empezando a evaluar nuevas oportunidades de expansión. También completamos expansiones de procesamiento de 110 millones de pies cúbicos por día en la cuenca de Delaware y ya estamos observando un aumento incremental del volumen, que seguirá creciendo hasta alcanzar la capacidad a principios de 2027. Se espera que Medford fase uno, Cutter uno y Cassidy One entren en servicio durante el cuarto trimestre, lo que aportará capacidad adicional de fraccionamiento y procesamiento en Mid-Continent, Powder River y Permian. En 2027, Bighorn añadirá una capacidad de procesamiento de 400 millones de pies cúbicos por día en Delaware.

Cassidy Two añadirá otros aproximadamente 330 millones de pies cúbicos por día de capacidad en Midland. Nuestra expansión de NGL en Delaware añadirá 245,000 barriles por día de capacidad de transporte de salida. Esa expansión, incorporada este año, respalda el crecimiento de los volúmenes en Delaware y la conectividad con nuestro oleoducto de NGL de West Texas. La adquisición de los activos de Brazos Midland también amplía considerablemente nuestras oportunidades. Ya estamos avanzando en las conexiones entre Brazos y nuestro sistema heredado de ONEOK, lo que esperamos que mejore la eficiencia del capital y la flexibilidad comercial a medida que seguimos creciendo en la cuenca de Midland. Más allá de lo que hemos anunciado, seguimos observando un conjunto creciente de oportunidades en múltiples productos y regiones, que ofrece varias vías para continuar creciendo de forma orgánica. Dicho esto, le cedo la palabra a Sheridan para que nos actualice sobre el área comercial.