Llamada de resultados del T3 2026 de Consumer Portfolio Services

Gracias y bienvenidos todos a nuestra llamada sobre los resultados del tercer trimestre. Como pueden ver, si leyeron el comunicado de prensa y la información que publicamos, fue un trimestre muy bueno, probablemente uno de los mejores trimestres en general que la compañía ha tenido en mucho tiempo. Por un lado, podrían decir algo así como: «Esto es bueno», pero, al menos desde nuestro punto de vista interno, esto es lo que pensamos. Esto es, en cierto modo, aquello para lo que hemos estado trabajando durante dos años. Ahora hemos tenido un crecimiento realmente bueno. Pero al analizar el crecimiento, es muy importante tener en cuenta el año pasado. Si vuelven a escuchar todas las conferencias telefónicas del año pasado, en 2025 se suponía que íbamos a crecer. Nos preparamos para crecer, sentamos las bases para el crecimiento, pero no crecimos mucho.

Creo que, como señalé, 2025 fue un año muy decepcionante en términos de crecimiento real. Pero lo importante al analizar lo que hicimos este año frente al año pasado es que contratamos al personal necesario para ese crecimiento. Hacia finales del año pasado, nos preparamos para poder originar entre $200 millones y $250 millones al mes. No sucedió. ¿Qué hicieron? No se puede despedir a todo el mundo. Acabábamos de invertir todo ese tiempo en capacitarlos para que estuvieran listos. En cuanto al personal de cobranza, hemos estado incorporando eficiencias a las operaciones de cobranza, ya sea recurriendo más a equipos nearshore o utilizando más herramientas de inteligencia artificial basadas en bots. Incluso nuestra división de cobranza está muy bien preparada para crecer. Cuando el crecimiento llegó este año, todo salió a la perfección.

Estábamos completamente preparados para gestionarlo desde el inicio. Una de nuestras metas a finales del año pasado era contratar muchos más representantes de marketing en el campo. Aumentamos esa cifra en 50% o 60% durante la primera parte de este año. Todas estas iniciativas que emprendimos el año pasado empezaron a dar frutos este año. Esto ha impulsado el crecimiento y generado eficiencias, así que ahora estamos ganando más dinero. Además, las cobranzas están tan sólidas como nunca. Lo interesante es que la cartera de créditos de 2022 y 2023, que no era muy buena, ya casi se ha liquidado por completo, por lo que ahora tenemos una cartera mucho más sólida, tanto en términos de eficiencias de costos como de cobranza, y los modelos de crédito están funcionando muy bien. Por fin, todo lo que queremos está encajando de una manera realmente positiva.

Una de las preguntas que escuchamos ocasionalmente es: «¿Todo este crecimiento es un problema?». Por supuesto que no, si uno se prepara correctamente. Por el tiempo que llevamos en el negocio, hemos podido implementar los controles adecuados en cuanto a lo que compramos. Hoy no estamos comprando de manera más agresiva que el año pasado. La diferencia es que tenemos una red mucho más amplia de concesionarios y de personas con las que trabajamos en el mercado. Hemos podido encontrar algunos segmentos de nuestro modelo en los que podemos comprar a niveles de crédito un poco más profundos y obtener un mejor resultado, así como un par de lugares donde bajamos el precio para adquirir más cartera de créditos que realmente nos gusta. En términos generales, hay muchas cosas distintas que se pueden hacer para impulsar el crecimiento.

Ahora, por supuesto, con todo este crecimiento, logramos mayores eficiencias y mejores resultados, todo lo que esperaríamos. En ese sentido, todo ha funcionado muy bien en todos los aspectos. En cuanto a Wall Street, también tuvimos un trimestre muy bueno. Ampliamos nuestra línea de financiamiento de inventario con Citibank, de $335 millones a $508 millones. Más recientemente, ampliamos nuestra línea con Capital One, de $390 millones a $518 millones. Así, ahora contamos por primera vez en la historia de la compañía con más de $1 mil millones en líneas de financiamiento de inventario, lo que nos deja en una muy buena posición inicial para seguir avanzando y, ojalá, crecer un poco más el próximo año. ¿Queremos duplicar el crecimiento del negocio el próximo año? No. ¿Queremos seguir creciendo de manera estratégica y organizada? Sí. Ahora contamos con el financiamiento de inventario necesario para hacerlo.

También realizamos otra operación de financiamiento residual por $80 millones en el tercer trimestre, y usamos gran parte de ese dinero para pagar $60 millones de un financiamiento residual anterior, más costoso. Fue bueno haberlo hecho en ese momento, porque las tasas han subido. Fue bastante astuto hacerlo entonces, en lugar de esperar hasta ahora. Eso también ha mejorado nuestro costo de financiamiento de cara al futuro. En general, también realizamos otra titulización. Habría sido nuestra mayor titulización hasta la fecha. Recientemente, en el cuarto trimestre, realizamos una más grande. La tendencia será que cada una de esas titulizaciones sea probablemente un poco más grande que la anterior. En general, esos fueron todos los aspectos positivos. Las tasas de interés han subido. Hemos podido ajustar nuestros márgenes en consecuencia, aumentando algunas tasas porcentuales anuales (APR) y comisiones, de modo que el alza de las tasas no nos haga ceder margen directamente.

Pero, en general, podemos mantener el ritmo y conservar un margen estable incluso con el aumento de las tasas de interés. Hablaré un poco más sobre la industria y el panorama general después de que ellos presenten los resultados financieros y operativos. Le cedo la palabra a Danny.

Los ingresos del trimestre fueron de $131.9 millones, un aumento de 22% frente a los $108.4 millones del año pasado. En el período de nueve meses, los ingresos fueron de $365.6 millones, un aumento de 12% frente a los $325 millones del año pasado. Estos aumentos en los ingresos se deben principalmente al crecimiento de nuestra cartera de préstamos, que contabilizamos utilizando el método del valor razonable. Nuestra cartera de préstamos a valor razonable ya creció hasta $4.6 mil millones y genera un rendimiento de 11.3%; cabe recordar que este rendimiento es neto de pérdidas crediticias. Los gastos del trimestre fueron de $121.8 millones, un aumento de 20% frente a los $101.4 millones del año pasado. En el período de nueve meses, los gastos fueron de $338 millones, un aumento de 11% frente a los $304 millones del año pasado. Este aumento de los gastos se debe principalmente al incremento del gasto por intereses y al aumento de los gastos variables necesarios para el crecimiento de nuestra cartera de préstamos.

Por ejemplo, el gasto por intereses fue de $70 millones en T3, frente a $59 millones el año pasado, lo que representa un aumento de 19%. Como los ingresos crecen más rápido que los gastos, la utilidad antes de impuestos aumentó de $7 millones en el tercer trimestre del año pasado a $10.1 millones este año, un incremento de 44%. En el período de nueve meses, la utilidad antes de impuestos aumentó 29% frente al año pasado: fue de $27.1 millones este año, frente a $20.8 millones el año pasado. Asimismo, la utilidad neta aumentó este año. La utilidad neta del tercer trimestre fue de $7 millones, un aumento de 42% frente a los $4.9 millones del año pasado. En los nueve meses fue de $18.7 millones, frente a $14.3 millones en el mismo período del año pasado, un aumento de 31%. La utilidad por acción aumentó 50%, de $0.20 en el tercer trimestre del año pasado a $0.30 en el tercer trimestre de este año.

En los nueve meses, aumentó 36%, de $0.59 el año pasado a $0.80 este año. El aumento porcentual de la EPS es mayor que el aumento de la utilidad después de impuestos, principalmente porque ahora hay menos acciones en circulación debido a las recompras de acciones realizadas durante el trimestre. Pasando al balance general, el efectivo de $180.1 millones aumentó 19% frente a los $151.9 millones del año pasado. Nuestras cuentas por cobrar de financiamiento a valor razonable ascendían a $4.6 mil millones en septiembre de 2026, frente a $3.6 mil millones el año pasado, un aumento de 28%. Este aumento de nuestra cartera a valor razonable se debe a los sólidos volúmenes de originación del tercer trimestre y, en realidad, desde el comienzo del año. Los $815 millones en nuevos préstamos para automóviles que originamos durante el tercer trimestre representan la cifra más alta de nuestra historia y se comparan con $391 millones en el tercer trimestre del año pasado. La deuda ahora asciende a $4.4 millones.

Se trata de la deuda total, que incluye la deuda de líneas de financiamiento, de titulizaciones residuales y otra deuda a largo plazo. Es 28% más que los $3.5 mil millones del año pasado, y este aumento está en línea con el incremento de los activos en nuestro balance general. El capital contable aumentó 5%, de $308 millones el año pasado a $324 millones este año. En cuanto a otras métricas, el margen de interés neto fue de $58.6 millones en el trimestre, un aumento de 22% frente a los $48.1 millones del año pasado. En los nueve meses, fue de $161 millones, frente a $141.7 millones, un aumento de 14%. Los gastos operativos básicos de $51.3 millones aumentaron 21% frente a los $42.3 millones del año pasado. En lo que va del año, los gastos de $143.7 millones aumentaron 9% frente a los $131.6 millones del año pasado. Los gastos operativos básicos como porcentaje de la cartera administrada se mantuvieron estables en 4.5% en el trimestre y bajaron de 4.8% a 4.6% en el período transcurrido del año, una mejora de 5%.

Por último, el rendimiento sobre los activos administrados es de 0.9% este año, frente a 0.8% en el tercer trimestre del año pasado. También fue de 0.9% y 0.8%, respectivamente, en el período de tres meses y en el período transcurrido del año. Le cedo la palabra a Mike.