Llamada de resultados del T3 2026 de Custom Truck One Source, Inc.

Gracias, operador, y buenos días. Antes de comenzar, queremos recordarles que los comentarios de la gerencia y las respuestas a las preguntas durante la llamada de hoy pueden incluir declaraciones prospectivas que, por su naturaleza, son inciertas y están fuera del control de la compañía. Aunque estas declaraciones prospectivas se basan en las expectativas y creencias actuales de la gerencia, los resultados reales podrían diferir sustancialmente. Para conocer algunos de los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran, consulten la sección de factores de riesgo de las presentaciones de la compañía ante la SEC. Además, tengan en cuenta que pueden encontrar las conciliaciones de las medidas financieras históricas no sujetas a los principios contables generalmente aceptados (no GAAP) mencionadas durante la llamada en el comunicado de prensa que publicamos ayer después del cierre del mercado. Ese comunicado de prensa y nuestra presentación para inversionistas del tercer trimestre están publicados en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web. Ayer por la tarde, también presentamos ante la SEC nuestro informe trimestral (10-Q) del tercer trimestre de 2026.

La presentación de hoy de los resultados de operaciones de Custom Truck One Source, Inc., o Custom Truck, corresponde a los períodos históricos al 30 de septiembre de 2026 o por los tres meses terminados en esa fecha, así como a períodos anteriores. Hoy me acompañan Ryan McMonagle, director ejecutivo, y Chris Eperjesy, director financiero. Ahora le cedo la palabra a Ryan.

Gracias, Brian, y buenos días a todos. Custom Truck registró otro sólido trimestre, impulsado por un desempeño récord en nuestro negocio de alquiler. El EBITDA ajustado del tercer trimestre fue de $111 millones, un aumento interanual de 16%, y el EBITDA ajustado aumentó 24% durante los primeros nueve meses. Los ingresos del segmento SER aumentaron 18%, y los del segmento STEM aumentaron 8% interanual. Los ingresos consolidados cerraron en $495 millones, un aumento de 3%. Gracias a estos resultados sólidos, elevamos por tercera vez este año nuestra guía (guidance) de EBITDA ajustado para todo el año. SER sigue registrando un desempeño sólido y constante, impulsado por una demanda récord en los mercados de transmisión y distribución, o T&D. Nuestra flota de alquiler tuvo una utilización promedio de 81.5% durante el tercer trimestre, un aumento de 220 puntos básicos frente al T3 del año pasado. Esto se vio respaldado por niveles récord de OEC en alquiler, que promedió poco menos de $1.4 mil millones en el T3, un aumento interanual de más de 10%.

Hasta ahora, en el T4, ambos indicadores se han mantenido bastante sólidos: el OEC en alquiler supera actualmente los $1.5 mil millones y la utilización excede 84%. Como dije el trimestre pasado, creemos que estamos en las primeras etapas de lo que podría ser un superciclo de demanda de transmisión que ocurre una vez en cada generación, y nuestros resultados del tercer trimestre en SER lo respaldan. Al cierre del tercer trimestre, teníamos un OEC total de más de $1.76 mil millones, un aumento de casi $86 millones durante el trimestre y el nivel más alto al cierre de un trimestre en nuestra historia. La inversión continua en nuestra flota de alquiler refleja una demanda sostenida en niveles récord y respalda nuestro crecimiento continuo previsto en SER durante el resto del año y hasta 2027.

Dado el CapEx adicional de crecimiento destinado a nuestra flota en lo que va del año, la antigüedad promedio de la flota es de poco menos de tres años. Seguimos creyendo que es una de las flotas más jóvenes de la industria y que nos posiciona bien para satisfacer las necesidades de nuestros clientes en todo el país. Quiero dedicar un minuto a la asignación de capital, porque fue la decisión más importante que tomamos este trimestre. La demanda de nuestros clientes de transmisión, gran parte de ella vinculada a proyectos de larga duración, siguió aumentando más allá de lo previsto en nuestro plan original para la flota. Elegimos atender esa demanda. Elevamos nuestra inversión neta en la flota de alquiler para 2026 a entre $210 millones y $230 millones, y destinaremos los dólares incrementales a alquileres de transmisión de largo plazo y productos especializados de alto rendimiento. Destinamos capacidad de producción de STEM a nuestra propia flota para poner estas unidades en alquiler más rápido. Estos son los dólares de mayor rendimiento que podemos desplegar.

Los márgenes brutos de alquiler fueron de casi 79% en el trimestre, y el rendimiento de los equipos en alquiler superó 39%. La contrapartida es el tiempo. El flujo de caja libre apalancado de este año ahora será ligeramente positivo, en lugar de los más de $50 millones que esperábamos, y la mayor parte de las ganancias de estas unidades se materializará en 2027. Para dimensionarlo, con las tarifas de alquiler y la utilización actuales, una flota de aproximadamente $60 millones genera cerca de $20 millones de ingresos anualizados y $15 millones de EBITDA ajustado anualizado. Por lo tanto, las unidades incrementales que estamos incorporando este año deberían contribuir de manera significativa en 2027, con una contribución modesta en 2026 debido al calendario de entregas. Aun con esa inversión, el apalancamiento neto bajó a 3.7 veces este trimestre, frente al T2, y mantenemos el compromiso de reducirlo a menos de tres veces en 2027.

Nuestros camiones y equipos siguen dando impulso a las personas que fortalecen y construyen infraestructura crítica en EE. UU. y Canadá. El mercado se ha centrado en la sostenibilidad de la demanda en T&D y en nuestra capacidad para convertir la mejora de los indicadores clave de desempeño del negocio de alquiler en ganancias y reducción del apalancamiento. Creemos que los resultados que hemos venido registrando en los últimos trimestres hablan directamente de ello. La actividad de licitación y las conversaciones en curso con nuestros clientes nos llevan a creer que estas condiciones persistirán durante el cuarto trimestre y más allá. Nuestro segmento STEM tuvo un trimestre sólido. Gracias a un sólido flujo de pedidos, los pedidos del tercer trimestre aumentaron 22% interanual, pese a que las entregas de terceros se vieron afectadas por el calendario. En el T3, los ingresos totales de STEM aumentaron más de 8%, mientras que los ingresos de terceros, excluidas las ventas a nuestro segmento SER, disminuyeron 5% frente al T3 de 2025.

Los ingresos de terceros del trimestre se vieron afectados por nuestra decisión estratégica de priorizar una inversión adicional en la flota de alquiler para aprovechar la demanda actual y prevista de alquiler. Como señalamos en agosto, ciertas ventas de equipos nuevos de terceros se entregaron en el segundo trimestre en lugar de en el segundo semestre, lo que también afecta la comparación del tercer trimestre. Además, STEM tuvo más de $20 millones en ventas de equipos nuevos que se retrasaron en el T3 debido al retiro del mercado de un proveedor de chasis, así como a la necesidad de reparar daños en parte de nuestro inventario de vehículos causados por una tormenta de granizo en nuestras instalaciones de Kansas City durante el trimestre. Si se excluyen estas entregas retrasadas, los ingresos de terceros de STEM habrían aumentado interanualmente. Creemos que se trata de problemas de corto plazo relacionados con el calendario y que estas ventas se reconocerán en el cuarto trimestre.

Seguimos teniendo un alto grado de confianza en nuestro negocio STEM y confirmamos la guía de ingresos de STEM para 2026. La cartera de pedidos de ventas de equipos nuevos cerró el tercer trimestre en $342 millones, un aumento de $19 millones frente al cierre del T2 y de 22% interanual. El flujo de pedidos dentro del trimestre se mantuvo sólido en el T3 y nuestra cartera de pedidos ha crecido en lo que va del T4. Seguimos observando una sólida demanda de ventas en el mercado final de servicios públicos, centrada tanto en equipos de transmisión como de distribución. En el mercado final de infraestructura, hemos observado un menor crecimiento. Sin embargo, los pedidos del tercer trimestre crecieron con fuerza en varias categorías y, junto con nuestras conversaciones en curso con los clientes y el ritmo de la actividad de licitación, esto nos da confianza para esperar otro año de crecimiento en los ingresos de STEM provenientes de clientes terceros.

Con respecto a las regulaciones de emisiones de NOx de la EPA 27, poco ha cambiado desde que la EPA presentó los cambios propuestos a las normas a principios de julio. Dada nuestra posición actual de inventario, las compras anticipadas de chasis que ya hemos realizado y nuestras sólidas relaciones con nuestros socios fabricantes de equipos originales de chasis, seguimos creyendo que STEM está bien posicionada para gestionar el impacto de los próximos cambios en las normas de emisiones. Dado nuestro sólido desempeño en lo que va del año, las robustas condiciones en los mercados finales de T&D y nuestras perspectivas para el resto del año, estamos elevando por tercera vez este año nuestra guía anual de EBITDA ajustado consolidado para 2026 y ahora esperamos un rango de $447.5 millones a $460 millones. También estamos elevando la guía de ingresos de nuestro segmento SER a un rango de $870 millones a $890 millones y confirmamos nuestra guía anterior de ingresos consolidados, en un rango de $2.1 mil millones a $2.2 mil millones.

La demanda sostenida a largo plazo en los mercados finales, impulsada por megatendencias estructurales, junto con nuestra capacidad para ofrecer una ejecución excepcional en beneficio de nuestros clientes, nos distingue de la competencia. Nuestras relaciones de larga data con nuestros proveedores estratégicos y clientes siguen siendo clave para nuestro éxito. Sigo teniendo la más alta confianza en el equipo de Custom Truck y quiero agradecer a todos por el arduo trabajo y la dedicación que contribuyeron a nuestros sólidos resultados del tercer trimestre. Esperamos poder actualizar a todos pronto. Dicho esto, le cedo la palabra a Chris para que explique las cifras con más detalle.

Gracias, Ryan, y buenos días a todos. Comenzaré con los resultados consolidados del trimestre; luego hablaré del desempeño por segmento, la liquidez y el apalancamiento de nuestro balance general y, por último, de nuestras perspectivas actualizadas para 2026. Nuestros resultados del tercer trimestre de 2026 reflejan un sólido desempeño operativo en toda la empresa y fundamentos récord en el negocio de alquiler, particularmente en nuestros mercados finales de T&D. En el tercer trimestre, los ingresos totales fueron de $495 millones y el EBITDA ajustado fue de $111 millones, lo que representa un crecimiento de 3% y 16%, respectivamente, frente al T3 de 2025. El margen de EBITDA ajustado fue de 22.4%, un aumento de aproximadamente 250 puntos básicos interanual y el cuarto trimestre consecutivo por encima de 20%. Según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), la utilidad neta del tercer trimestre fue superior a $2 millones, o un centavo por acción diluida, frente a una pérdida neta de poco menos de $6 millones hace un año.

En lo que va del año, la utilidad neta es de casi $9 millones, frente a una pérdida neta de poco menos de $52 millones en el mismo período del año pasado. Alrededor de $11 millones de esa mejora interanual se deben a una variación favorable en los impuestos sobre la renta: un beneficio de $2 millones este año, que incluye un beneficio puntual por una reducción de nuestra provisión por valuación, frente a un gasto fiscal de aproximadamente $9 millones en el período del año anterior. El resto se debió a una mayor utilidad operativa y menores gastos por intereses. Pasando a nuestros segmentos, SER obtuvo resultados récord en el T3, con ingresos totales de $223 millones, un aumento de 18% frente al T3 de 2025, impulsado por un sólido crecimiento de dos dígitos tanto en los ingresos por alquiler como en la actividad de venta de equipos de alquiler. Los ingresos por alquiler, de $153 millones, crecieron 20% interanual, y las ventas de equipos de alquiler aumentaron 14%. La actividad de RPO se mantuvo sólida en el T3, lo que destaca la continua y robusta demanda de nuestros equipos.