Llamada de resultados del T3 2026 de Pentair plc

Gracias, operador, y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026 de Pentair. Me acompañan en la llamada John Stauch, nuestro presidente y director ejecutivo; Bob Fishman, nuestro director financiero interino saliente; y Bob Hau, nuestro director financiero entrante, quien asumirá el cargo el 1 de noviembre. En la llamada de hoy, ofreceremos detalles sobre nuestro desempeño en el tercer trimestre, tal como se indica en el comunicado de prensa publicado esta mañana. En el sitio web de Relaciones con Inversionistas de Pentair, pueden encontrar nuestro comunicado de resultados y la presentación, que incluyen una conciliación de las diferencias entre las medidas financieras según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) y las medidas financieras no GAAP a las que haremos referencia. Todas las declaraciones que hagamos durante nuestra presentación de hoy sobre los resultados financieros previstos de Pentair son declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres futuros, como los riesgos descritos en el comunicado de resultados de hoy y en las presentaciones de Pentair ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los resultados previstos.

Después de nuestras observaciones preparadas, abriremos la llamada para preguntas. Les pedimos que limiten sus preguntas a dos y vuelvan a ingresar a la fila para que todos tengan la oportunidad de participar. Ahora le cedo la palabra a John.

Gracias, Jeff, y buenos días a todos. Agradecemos que nos acompañen hoy. Primero, comencemos con un resumen ejecutivo en la diapositiva 4. Tuvimos un sólido tercer trimestre, con ventas dentro del rango de nuestra guía y una utilidad operativa ajustada y un EPS ajustado que superaron nuestras expectativas. Cada uno de nuestros tres segmentos contribuyó a los resultados del trimestre. Flow and Water Solutions continuó registrando crecimiento en ventas y en la utilidad del segmento, junto con una expansión significativa del margen. En Pool, completamos la reducción de inventario en el canal que habíamos comunicado anteriormente, un hito importante que deja al negocio sobre una base más saludable al entrar en 2027. También completamos la adquisición de Taco Group Holdings el 1 de octubre. Taco agrega a Pentair una plataforma de alto crecimiento y amplía nuestra presencia en atractivos mercados finales comerciales, de infraestructura y de vivienda multifamiliar. Por último, se anunció a Bob Hau como director financiero de Pentair.

Bob aporta una amplia experiencia de liderazgo financiero en empresas públicas y nos entusiasma darle la bienvenida a Pentair. También quiero agradecer a Bob Fishman por volver para desempeñarse como director financiero interino durante el último trimestre. Su liderazgo constante brindó una continuidad importante durante la transición del director financiero, y agradecemos mucho su apoyo y compromiso continuos con Pentair. Bob Hau ha estado trabajando estrechamente con Bob Fishman durante las últimas 6 semanas para garantizar una transición fluida y asumirá oficialmente el cargo de director financiero a partir del 1 de noviembre. En general, los resultados del tercer trimestre demuestran la solidez subyacente de nuestra cartera y la ejecución continua de nuestra estrategia. Pasemos al resumen del T3 en la diapositiva 5. En cuanto a los resultados del tercer trimestre, las ventas fueron de $976 millones, la utilidad operativa ajustada fue de $242 millones y el EPS ajustado fue de $1.18, por encima de nuestro rango de guía de aproximadamente $1.05-$1.08.

Las comparaciones interanuales reflejan principalmente la reducción de inventario en el canal de Pool que habíamos comunicado anteriormente. Este fue un impacto temporal. Esto alinea el inventario del canal con la demanda actual. Más allá de esa dinámica, observamos una sólida ejecución en toda la cartera. Flow and Water Solutions registraron crecimiento tanto en ventas como en la utilidad del segmento, además de una expansión del rendimiento sobre las ventas. Pool superó nuestras expectativas tanto en ingresos como en utilidad. La utilidad operativa ajustada del trimestre incluyó aproximadamente $8 millones en reembolsos arancelarios, muy por debajo de los $35 millones recibidos en el T2. Estos reembolsos beneficiaron al trimestre, pero no cambian nuestra visión del desempeño operativo subyacente ni del progreso que estamos logrando en los negocios. La generación de efectivo también sigue siendo sólida. Generamos $153 millones de flujo de caja libre en el tercer trimestre y $620 millones durante los primeros 9 meses del año.

Nuestro desempeño en el T3 superó nuestras expectativas y nos da mayor confianza en nuestra ejecución al cerrar el año. Reafirmamos el punto medio de nuestra guía anterior para todo el año, de $4.70. Pasemos a la diapositiva 6 para ver una actualización sobre la adquisición de Taco. Completamos la adquisición el 1 de octubre y nos entusiasma dar la bienvenida al equipo de Taco a Pentair. Taco es una plataforma de alto crecimiento con una marca sólida, tecnología diferenciada, relaciones atractivas con los clientes y oportunidades importantes para seguir creciendo y mejorar los márgenes. El negocio está teniendo un desempeño superior a nuestras expectativas anteriores y entra a 2027 con un impulso significativo. Se estima que las ventas de Taco en 2026 serán de aproximadamente $560 millones, lo que representa un crecimiento de alrededor de 23% frente a 2025. Para 2027, actualmente esperamos ventas superiores a $620 millones, o un crecimiento de más de 10%.

Se estima que el EBITDA será de aproximadamente $90 millones en 2026 y superará los $105 millones en 2027, lo que representaría un crecimiento de dos dígitos medios. Más allá de la contribución financiera a corto plazo, vemos oportunidades atractivas para acelerar el crecimiento de Taco. Sus capacidades comerciales y residenciales, sus canales establecidos y su experiencia en circulación de agua y control de flujo hidrónico son altamente complementarios con Pentair. La combinación amplía nuestro alcance entre los clientes y crea oportunidades para ofrecer al mercado soluciones más amplias e integrales. Es importante destacar que Taco encaja perfectamente con nuestro enfoque disciplinado de asignación de capital. Esperamos que la adquisición aumente el EPS ajustado en 2027 y acelere el crecimiento de las ventas y el EBITDA de Pentair. Esperamos reducir rápidamente el apalancamiento gracias a nuestra sólida generación de flujo de caja operativo. Ahora pasemos a la justificación estratégica y los beneficios de la adquisición de Taco, en la diapositiva 7. Como presentamos el trimestre pasado, Taco fortalece estratégicamente a Pentair en varios aspectos importantes.

Primero, crea una plataforma más amplia de gestión del agua al ampliar nuestras capacidades hacia la circulación de agua y el control de flujo hidrónico. Taco incorpora otra marca líder a nuestro portafolio de soluciones para el agua y complementa nuestros negocios actuales de bombas residenciales y comerciales. Segundo, Taco le proporciona a Pentair un motor adicional de crecimiento. Aumenta nuestra exposición a atractivos mercados finales, incluidos HVAC, centros de datos y el desarrollo de infraestructura relacionada. El portafolio de Taco está bien alineado con estas tendencias estructurales y con el enfoque más amplio de Pentair en soluciones de agua inteligentes y sostenibles. Tercero, la adquisición fortalece significativamente nuestra presencia en aplicaciones comerciales e institucionales. Taco tiene posiciones consolidadas en centros de datos, escuelas, hospitales, universidades, edificios comerciales y otros sistemas de agua y HVAC de importancia crítica. Cuarto, Taco amplía nuestro acceso a ingresos del mercado de posventa impulsados por especificaciones. Su amplia base instalada de bombas, válvulas y controles genera una demanda continua de reemplazo, mantenimiento y actualización, lo que crea una atractiva fuente de ingresos recurrentes.

Por último, la combinación crea importantes oportunidades de venta cruzada. Pentair y Taco tienen productos y canales complementarios, lo que nos brinda la oportunidad de ampliar el acceso a los clientes, fortalecer las relaciones con los canales y ofrecer soluciones combinadas a los clientes. Por todas estas razones, creemos que Taco encaja perfectamente desde el punto de vista estratégico y está alineada tanto con nuestra estrategia a largo plazo como con nuestros criterios disciplinados de rendimiento financiero. Ahora les daré una actualización sobre Pool, en la diapositiva 8. Primero, nos complace anunciar a Josh Cowley como vicepresidente ejecutivo y director ejecutivo de Pentair Pool, quien reportará a De'Mon Wiggins. Josh cuenta con 25 años de experiencia en puestos de liderazgo, un profundo conocimiento del sector y una trayectoria comprobada en impulsar el crecimiento, fortalecer organizaciones y mejorar el desempeño empresarial. Creemos que su experiencia y liderazgo encajarán muy bien mientras seguimos consolidando los sólidos cimientos de nuestro negocio de piscinas y lo posicionamos para un crecimiento a largo plazo.

Pasemos al desempeño del negocio. Concluido el proceso de reducción de inventarios del canal, nuestro enfoque está firmemente puesto en la ejecución y en devolver al negocio a una trayectoria de mayor crecimiento. Tenemos una estrategia clara, basada en cuatro pilares y con un objetivo general: poner a los distribuidores en el centro y ofrecer una experiencia del cliente de primer nivel. El primer pilar es vender más. Estamos fortaleciendo la cobertura y la ejecución local para crecer por encima de la industria, mejorar la adquisición y retención de clientes y consolidar a Pentair Pool como el socio más confiable de la industria. Hemos incorporado recursos a nuestro equipo de ventas internas y comenzado a desarrollar nuestra estructura regional, con mejores informes regionales y programas de marketing específicos, diseñados para fomentar una mayor interacción con los distribuidores. El segundo pilar es ofrecer un mejor soporte. Tenemos la intención de diferenciar a Pentair mediante una experiencia del cliente superior, brindando soporte educativo durante todo el recorrido del cliente.

En el T3, ampliamos la capacidad en áreas críticas para reducir los tiempos de espera en las llamadas y brindar conocimientos especializados a los profesionales de piscinas. El tercer pilar es ofrecer calidad. Estamos trabajando para que la calidad sea un diferenciador competitivo aún más sólido, mejorando nuestro sistema integral de gestión de calidad y ofreciendo constantemente el desempeño que nuestros clientes esperan de Pentair. Y cuando no cumplamos con ese nivel de expectativas, lo corregiremos. Durante el trimestre, invertimos en la organización de calidad, incluidos gastos de capital en nuestros procesos de prueba. El cuarto pilar es la excelencia de los productos. Nos enfocamos en competir eficazmente en nuestras principales categorías de productos, ofrecer un valor diferenciado y crear una cartera más visible de innovaciones impulsadas por los clientes. Hemos incorporado recursos para recabar opiniones de los distribuidores de piscinas, simplificar su trabajo y ofrecer una mejor experiencia a los propietarios de piscinas. Estos cuatro pilares están diseñados para funcionar en conjunto.

Una mejor cobertura, un soporte más sólido, una calidad constante y productos diferenciados deberían profundizar nuestras relaciones con los clientes y fortalecer la posición competitiva de Pentair Pool. Aunque todavía es demasiado pronto para proporcionar una guía (guidance) formal para 2027, quiero ofrecer algo de contexto sobre el negocio de Pool, porque creemos que es importante entender las dinámicas subyacentes. Estimamos que las ventas al consumidor final de todo 2026 serán de aproximadamente $1.45 mil millones, un aumento de 2%-3% frente a 2025. Al mismo tiempo, los inventarios del canal se han reducido significativamente, en particular tras las medidas tomadas en el segundo y tercer trimestres. Esta distinción es importante. La disminución de las ventas reportadas de Pool en 2026 se debió principalmente al reajuste de los inventarios del canal, y no a una caída correspondiente de las ventas al consumidor final. Con el ajuste de inventarios ya superado, comenzamos 2027 desde una posición más sólida. Es importante señalar que nuestras expectativas de crecimiento para el próximo año no contemplan una recuperación del mercado.

Esperamos que las ventas al consumidor final el próximo año se mantengan prácticamente sin cambios respecto de este año, en aproximadamente $1.45 mil millones, ya que los aumentos de precios más moderados compensarán las condiciones de mercado persistentemente débiles que anticipamos. Esto significaría un crecimiento interanual de las ventas de aproximadamente $180 millones, o cerca de 14% frente a nuestra cifra de ventas prevista para 2026, ya que las ventas de Pentair en 2027 reflejarían las ventas al consumidor final, en consonancia con unos inventarios del canal estables. También esperamos mantener nuestra sólida rentabilidad, con Pool alcanzando un rendimiento sobre las ventas de aproximadamente 30% en todo 2027, mientras seguimos invirtiendo en innovación, nuestra marca y nuestra posición de liderazgo en la industria. Seguiremos compitiendo por el crecimiento y, gracias a la fortaleza de nuestra marca, las iniciativas en las que estamos invirtiendo, el liderazgo de Josh y las innovaciones de nuevos productos, esperamos poder volver a crecer en volumen en 2027 y más adelante.