CMD 2026 de British American Tobacco p.l.c. American Depositary Shares, American Depositary Shares, each representing one Ordinary Share

Buenos días a todos y bienvenidos al Día de los Mercados de Capitales 2026 de BAT. Soy Victoria Buxton, directora global de Relaciones con Inversionistas. Me alegra mucho que tantos de ustedes nos acompañen hoy, tanto en persona como en línea. Gracias por dedicar tiempo a conocer más sobre la transformación de BAT. Antes de comenzar, quisiera llamar su atención sobre las siguientes declaraciones preventivas, que se aplican durante toda la jornada. A menos que se indique lo contrario, nuestros comentarios se centrarán en medidas ajustadas por tipo de cambio constante, que incluyen ajustes relacionados con las ganancias de nuestro negocio de productos combustibles en Canadá. Los datos promedio de las acciones del año hasta la fecha corresponden a julio de 2026, frente al promedio del año completo 2025. No esperamos que hoy suene ninguna alarma contra incendios; si escuchan una, salgan por las puertas del fondo o del frente de la sala y bajen las escaleras para salir del edificio por el mismo lugar por el que entraron.

La transformación sostenible de BAT sigue cobrando impulso. Durante los próximos dos días, compartiremos nuestra visión para el futuro de BAT y explicaremos por qué creemos que BAT está en la mejor posición para ganar en la creciente industria global de la nicotina, gracias a nuestras capacidades de primer nivel, marcas líderes, amplia presencia y gente excepcional. Comenzaremos la presentación en breve. A las 12:00 P.M., quienes asistan en persona participarán en exhibiciones interactivas, mientras que la transmisión web se pausará. En el reverso de sus gafetes verán los horarios clave del evento, así como dos etiquetas, como se muestra en el ejemplo en pantalla. La etiqueta del día uno indica el grupo al que pertenecen hoy para las exhibiciones interactivas de innovación, digital y marketing comercial. Volveré más tarde para compartir más detalles al respecto. La etiqueta del día dos indica su grupo para la visita de mañana al centro de operaciones de Reynolds.

Además, al final de los recesos para el café y el almuerzo, escucharán una campana o un timbre. Tómenlo como una señal para regresar al auditorio. Ahora me complace ceder la palabra a David Waterfield, presidente de Reynolds American. David ha liderado y hecho crecer algunos de los negocios más exitosos del grupo en todo el mundo y, más recientemente, encabezó nuestro proceso de recuperación en EE. UU. David, te cedo la palabra. Gracias, Victoria.

Buenos días a todos y bienvenidos al Día de los Mercados de Capitales en Winston-Salem, Carolina del Norte. Es un privilegio recibirlos en la sede de Reynolds American, en la ciudad que ha sido nuestro hogar desde nuestra fundación en 1875. Permítanme comenzar con la importancia del lugar donde nos reunimos hoy. Winston-Salem es una ciudad marcada por la reinvención. Su economía ha evolucionado desde sus raíces industriales tradicionales hasta convertirse en un centro más diverso de manufactura avanzada, atención médica, biotecnología, servicios financieros e investigación. Hoy, la ciudad alberga aproximadamente a un cuarto de millón de personas y es el eje de la región más amplia de Piedmont Triad, que tiene más de 1.7 millones de habitantes. Sus universidades y centros de educación superior ofrecen una base importante de talento y conectan la educación y la actividad comercial con las necesidades de una economía cambiante.

Reynolds ha formado parte de la historia de esta comunidad durante más de 150 años y, a medida que Winston-Salem ha crecido y evolucionado, nosotros también lo hemos hecho. Por eso, Winston-Salem es un lugar particularmente adecuado para la conversación de hoy. Desde 1875, Reynolds ha contribuido a dar forma a esta comunidad mediante inversión, empleo, innovación y una colaboración cívica de largo plazo. Estamos orgullosos de esa historia, pero nuestro enfoque está firmemente puesto en lo que viene. Sobre esta base, Reynolds se está transformando e invirtiendo para impulsar un crecimiento sostenible en la próxima era del mercado de la nicotina en EE. UU. Nos complace que estén aquí y esperamos compartir más sobre nuestro negocio, nuestra gente y la oportunidad que BAT tiene por delante. Ahora cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Tadeu Marroco.

Gracias. El mundo está cambiando más rápido que nunca.

Las expectativas de los consumidores evolucionan. La tecnología se acelera. Industrias enteras están siendo transformadas. Hoy, el liderazgo corresponde a quienes anticipan el cambio, se transforman con confianza y ejecutan a escala global. El valor de la nicotina está creciendo; es una industria en la que BAT ha construido una cartera global y multicategoría de marcas líderes, una ejecución digital y potenciada por IA que lidera la industria, profundos conocimientos de los consumidores, ciencia y gestión de primer nivel, un ecosistema conectado de I+D, un enfoque proactivo para dar forma a la regulación y un alcance inigualable de distribución y venta minorista global. En conjunto, estos elementos crean poderosas ventajas competitivas e impulsan nuestra cartera multicategoría de marcas líderes. Ayudamos a BAT a ganar hoy. Aumentamos el impulso hacia Un Mañana Mejor. Los productos combustibles son nuestro motor principal: generan valor a escala e impulsan nuestra transformación. Al mismo tiempo, nuestro negocio de nuevas categorías, impulsado por los consumidores, prospera y se convierte en un aporte cada vez más significativo al desempeño del grupo.

BAT está comprometida con impulsar un crecimiento de calidad, crear valor sostenible a largo plazo y acelerar nuestro camino hacia un futuro predominantemente sin humo. Estamos cobrando impulso a medida que nos transformamos, y nuestra transformación, a su vez, aumenta ese impulso. Hoy los invitamos a mirar más allá del horizonte y explorar lo que es posible: las capacidades, la gente, la convicción y las ambiciones que impulsan el futuro de BAT.

Gracias, David. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Es un gusto estar en Winston-Salem, sede de Reynolds American, para el Día de los Mercados de Capitales de BAT. Compartiré la emocionante oportunidad que BAT tiene por delante: el camino hacia Horizon 2030. Me acompañan nuestro consejo directivo y otros altos ejecutivos. Habrá muchas oportunidades para conversar directamente con todos nosotros. A medida que seguimos transformándonos, también evoluciona el liderazgo de BAT. Por eso, me complace especialmente dar la bienvenida a Dragos, quien regresó a BAT como nuestro nuevo director financiero, y a Celina, quien liderará nuestra región APMEA. Creo que BAT está en una posición única para ganar, y no solo porque nuestra industria está creciendo en valor. Nuestra cartera multicategoría, presencia global, cultura centrada en las personas y capacidades difíciles de replicar, junto con una ejecución regional de primer nivel, impulsarán valor sostenible a escala.

Permítanme comenzar con cinco mensajes clave que enmarcan los próximos dos días. Primero, el impulso es real. Los Ingresos de nuevas categorías aumentaron 18% en S1, mientras que los Ingresos totales crecieron 8.5% en EE. UU., el mayor mercado de valor de nicotina del mundo. Eso ya se concretó; no es una aspiración. Segundo, creo que la industria tiene un largo camino de crecimiento rentable por delante. Tercero, las nuevas categorías, y en particular los productos orales modernos, son donde está creciendo la industria. Tenemos posiciones sólidas en cada una, especialmente como líderes globales indiscutibles en productos orales modernos. Cuarto, estamos obteniendo resultados y transformándonos al mismo tiempo, y desarrollamos capacidades que nos preparan para el futuro. No estamos sacrificando una cosa por la otra. Quinto, el camino hacia nuestro algoritmo para 2030 es claro y está alineado con las expectativas de los inversionistas. Estamos cumpliendo las ambiciones que hemos establecido.

Hoy mostraremos cómo planeamos ganar de aquí a Horizon 2030. En nuestro Día de los Mercados de Capitales de 2024, asumí cinco compromisos y quisiera revisar nuestro avance en cada uno. Primero, dijimos que aumentaríamos la rentabilidad de las nuevas categorías. Entre 2023 y 2025, generamos una contribución incremental de GBP 450 millones de las nuevas categorías, impulsada por los productos orales modernos y el vapor. En S1 2026, los Ingresos de nuevas categorías aumentaron 18% y la contribución de las categorías creció 55%. Eso es crecimiento rentable, no crecimiento a cualquier costo. Segundo, dijimos que recuperaríamos el crecimiento en EE. UU. En S1 2026, los Ingresos en EE. UU. aumentaron más de 80%, la utilidad ajustada creció 10% y los Ingresos de nuevas categorías subieron 60%. EE. UU. ha vuelto al crecimiento, y es un crecimiento de calidad con resultados tanto en los ingresos como en las ganancias. EE. UU. es la piedra angular del negocio de BAT y hoy conocerán de primera mano la fortaleza de nuestra organización Reynolds.

Tercero, dijimos que una estrategia multicategoría ganaría a los consumidores. Estamos creciendo en las nuevas categorías, con posiciones líderes en productos orales modernos y vapor, y esta cartera nos da flexibilidad ante los cambios en las preferencias de los consumidores, reconociendo que tanto los mercados como los consumidores son diferentes. Cuarto, explicamos cómo una ciencia creíble puede servir de base para orientar la regulación. Los reguladores de todo el mundo empiezan a comprender la reducción del daño del tabaco. Ese cambio está abriendo categorías y mercados nuevos. Quinto, dijimos que cumpliríamos nuestro algoritmo financiero. El crecimiento del EPS diluido ajustado de S1 2026 está dentro de nuestro algoritmo de cinco a ocho, y los Ingresos, la rentabilidad y el efectivo avanzan en la dirección correcta. Dijimos lo que haríamos y lo estamos haciendo. Nuestra fórmula para el éxito es sencilla.

Dar prioridad a lo que importa, enfocarnos en los mercados de valor más atractivos, ejecutar con disciplina, formar grandes equipos y cumplir sistemáticamente nuestros compromisos. Estamos cumpliendo hoy e invirtiendo en un mañana mejor. La industria de la nicotina se está transformando y creciendo. En nuestros mercados accesibles, esperamos que los Ingresos totales de la industria legal crezcan a una tasa compuesta anual de alrededor de 4% entre 2025 y 2030. Este crecimiento de los Ingresos será impulsado por un aumento de dos dígitos en las nuevas categorías, respaldado por un crecimiento resiliente de un solo dígito bajo en los productos combustibles. Dentro de las nuevas categorías, los productos orales modernos son, por mucho, la categoría de más rápido crecimiento, y somos líderes globales en ella. Esperamos que los Ingresos de la industria de productos orales modernos casi se tripliquen para 2030. Cada vez más fumadores se cambian a nuevas categorías, lo que compensa la caída del volumen de productos combustibles a medida que buscan alternativas sin humo.

Nos comprometemos a alentar activamente a los fumadores adultos que, de otro modo, optarían por seguir fumando, a cambiarse por completo y sin demora a alternativas sin humo, lo que respalda nuestra ambición de que para 2035 el negocio sea predominantemente sin humo. Durante ese proceso de cambio, nuestros estudios muestran que los consumidores usan varios productos de nicotina, o hacen un uso múltiple. También observamos una preferencia creciente por los productos que no se inhalan. De hecho, se espera que los productos orales modernos crezcan a una tasa compuesta de dos dígitos y que para 2030 alcancen una cifra similar a la de los consumidores de productos calentados. Para muchos fumadores, el uso múltiple es una etapa de transición hacia un cambio completo a productos sin humo. Toda transformación también implica una transición. Aunque los fumadores adultos que opten por seguir usando nicotina deberían cambiarse por completo y sin demora, el uso múltiple es una realidad de la transformación de la industria. En los últimos cinco años, el uso múltiple total se ha duplicado, impulsado principalmente por el uso múltiple dentro de las nuevas categorías, y esperamos que esta tendencia continúe.