Conferencia Anual Global de Servicios Financieros de Barclays, 24.ª edición de American Express Company

Bienvenidos. Buenos días. Gracias por recibirme.

Sí. Buenos días a todos. Si repasamos los últimos tres o cuatro trimestres, vemos mucha solidez en nuestras cifras de facturación: un crecimiento de la facturación del 8%, 9%, algo más sólido en T2. A pesar de los titulares y de todo el ruido sobre la inflación y las guerras, vemos mucha solidez en el gasto de los titulares de nuestras tarjetas, así que nos sentimos muy confiados al respecto. Las comisiones de las tarjetas aumentaron 16% en lo que va del año. Los ingresos netos por intereses (NII) crecieron a dos dígitos. Los componentes fundamentales de nuestro modelo financiero, por así decirlo, están funcionando muy bien. En T2, elevamos un poco nuestra guía de ingresos. La acercamos al 10% y reafirmamos nuestro rango de EPS. Por cierto, esto no incluye la ganancia que esperamos obtener por la venta de nuestras acciones de GBT ni cómo utilizaremos los ingresos de esa venta.

Volveremos a hablar con ustedes más adelante este año para abordar ese tema. El negocio está funcionando muy bien. Han visto las métricas de crédito que publicamos recientemente: son muy sólidas, muy estables y están ampliamente dentro de lo esperado. La facturación, el gasto, los NII y el crédito: todo marcha bien.

Como decía, el negocio está teniendo un desempeño algo mejor de lo que esperábamos al comienzo del año. Cuando eso ocurre, de acuerdo con lo que hemos hecho en el pasado, tenemos que tomar una decisión. ¿Queremos gastar ese dinero, reinvertirlo en el crecimiento futuro o llevar ese desempeño superior a la utilidad neta, después de impuestos, y recomprar algunas acciones? Lo que hemos hecho, y hemos hecho de manera regular, si analizan American Express durante al menos los últimos nueve años desde que Steve es su director ejecutivo. Hemos decidido reinvertir, lo que significa destinar esos fondos a dos categorías generales, ¿verdad? Como usted dijo, adquirir nuevos titulares de tarjetas para mantener el impulso y tecnología, porque hay una enorme demanda de desarrollo tecnológico.

En cuanto a los gastos de adquisición de titulares de tarjetas que se reportan en la partida de marketing, se trata de más campañas de marketing y más actividad. Tenemos un proceso muy disciplinado y sólido para medir esos rendimientos. Los medimos con precisión. Tenemos mucha confianza en los resultados que generarán y también monitoreamos el desempeño real, ¿verdad? Cuando algo no funciona, en realidad trasladamos el dinero a los canales y productos que generan mejores rendimientos. Me siento muy bien al respecto. En cuanto a la tecnología, invertimos mucho en ella, como cualquier institución financiera. Solo como ejemplo, creo que ayer anunciamos públicamente el lanzamiento de un nuevo producto: su cuenta Business Savings.

También conocen, y quizá lleguemos a ese tema, los avances que estamos logrando en la gestión de gastos y en el desarrollo de una solución de gestión de gastos para nuestros clientes medianos. En términos generales, son esas dos cosas, ¿verdad? Tecnología y marketing. Los inversionistas también nos preguntan qué tan rentable es y qué tanta confianza tenemos en que esas inversiones marginales serán rentables. Quiero volver a la medida definitiva de rentabilidad, que es el rendimiento sobre el capital. Si nos remontamos a hace 10 años, esta empresa generaba un rendimiento sobre el capital de alrededor de 25%, 28%. Si avanzamos hasta el presente, estamos por encima de 30%: 32%, 33%, 34%. Y eso con una empresa que ahora es mucho más grande.

Todas estas inversiones que hemos realizado durante los últimos 10 años, con esa disciplina de marketing y esa disciplina en torno a la tecnología, se están reflejando en el rendimiento sobre el capital, que se está fortaleciendo. Me siento muy seguro de esta decisión. Si tuviéramos que hacerlo de nuevo, haría lo mismo. Creo que es lo correcto en términos de creación de valor para los accionistas, y lo incorrecto.

Sí. No planteamos esta ambición a la ligera. Es una ambición. No es un pronóstico y mucho menos una guía. Pero queríamos que los 75,000 colegas que tenemos en American Express se despertaran cada mañana pensando qué pueden hacer para apoyar esa ambición de crecimiento. Se manifiesta en la aceleración de las renovaciones de productos y quizá en una mayor innovación en esos productos. Acelerar el ritmo del desarrollo tecnológico, como hemos comentado, y acelerar diversos proyectos. Han visto claramente cómo se ha acelerado el negocio. Antes crecíamos alrededor de 5%, 6%. Ahora crecemos alrededor de 10%. Durante los últimos tres años, hemos estado en ese nivel de 10%. Es real y está generando mucho impulso para la empresa. Esta ambición se sustenta en nuestro mercado total direccionable (TAM), que está creciendo y ampliándose.

Recuerden que nos enfocamos en los segmentos de más rápido crecimiento del TAM: los titulares de tarjetas más jóvenes, los que pagan una comisión —llamémoslos titulares de tarjetas premium— y también los mercados internacionales. Todos los componentes fundamentales, por así decirlo, que nos llevan a ese 10% están en su lugar. Permítanme ser claro también. Hay muchas maneras de alcanzar un crecimiento de los ingresos superior al 10%. Una es ampliar los criterios de crédito, si se quiere. No es algo que hayamos hecho. Hicimos exactamente lo contrario. Porque dijimos que queremos generar ese crecimiento en el segmento premium. Esa es la restricción del sistema. Pero es un modelo muy poderoso, si lo piensan, porque estamos creciendo y han visto lo que ocurrió con las comisiones de las tarjetas: una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de 15%, 16%, 17% desde 2019.

Comentamos que cobrará impulso en lo que resta de este año. Así que es una historia extraordinaria en cuanto a la creación de valor que hemos logrado. Creo que, con la solidez del TAM y los componentes fundamentales en su lugar, sabemos exactamente qué debemos hacer. Tengo confianza y me siento tranquilo de que sea la aspiración correcta para American Express.