Llamada de resultados del T3 2026 de Lennox International Inc.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos para compartir los resultados del tercer trimestre de 2026. Hoy me acompañan el director ejecutivo, Alok Maskara, y el director financiero, Michael Quenzer. Cada uno compartirá sus comentarios preparados antes de pasar a la sesión de preguntas y respuestas. Pasemos a la diapositiva 2. Les recordamos que durante la llamada de hoy haremos ciertas declaraciones prospectivas, sujetas a numerosos riesgos e incertidumbres, como se indica en esta página. También podemos hacer referencia a ciertas medidas financieras no GAAP que la gerencia considera indicadores relevantes del desempeño subyacente del negocio. Para obtener más detalles, incluida una conciliación de las medidas GAAP con las no GAAP, consulten los documentos que presentamos ante la SEC, disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas. El comunicado de resultados, la presentación de hoy y el enlace al archivo de la transmisión web de esta llamada están disponibles en nuestro sitio web de Relaciones con Inversionistas, en investor.lennox.com.

Ahora pasen a la diapositiva 3, mientras le cedo la palabra a nuestro director ejecutivo, Alok Maskara.

Gracias, Chelsea. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Comenzaré con los resultados del tercer trimestre en la diapositiva 3. Los ingresos del tercer trimestre crecieron 10.2%, hasta $1.6 mil millones, mientras que la utilidad total de los segmentos disminuyó aproximadamente 2%, hasta $323 millones. La utilidad por acción ajustada disminuyó 7%, hasta $6.84. El crecimiento de dos dígitos de los ingresos fue impulsado por el desempeño superior sostenido de Building Climate Solutions, las contribuciones de una adquisición y la mejora de los volúmenes de ventas residenciales. Sin embargo, la rentabilidad no alcanzó nuestras expectativas. En respuesta al entorno competitivo, adoptamos un enfoque de precios más dinámico para defender y estabilizar nuestra participación en el mercado residencial. Nos alientan los primeros resultados de estas medidas, pero el costo de esta decisión fue una menor realización de precios, en un momento en que las presiones arancelarias e inflacionarias siguen aumentando. Dentro de Home Comfort Solutions, las ventas orgánicas mejoraron significativamente frente al segundo trimestre y nuestra participación comenzó a estabilizarse.

Al mismo tiempo, la demanda subyacente sigue limitada por la capacidad de pago de los propietarios de viviendas, las elevadas tasas hipotecarias y una mayor incertidumbre entre los consumidores. Building Climate Solutions registró otro trimestre de crecimiento de dos dígitos, con ingresos 24% más altos. Los márgenes se mantuvieron sólidos, aunque los precios no compensaron por completo los mayores costos arancelarios e inflacionarios durante el trimestre. Dado nuestro desempeño del tercer trimestre y nuestras expectativas para el resto del año, estamos reduciendo nuestras perspectivas de utilidad para el año completo. Ahora, nuestro enfoque no solo está en cerrar 2026 con fuerza, sino también en reestructurar el negocio para apuntar a un crecimiento constante y a aumentar los ingresos, la utilidad y el EPS en 2027. Ahora, pasen a la diapositiva 4. Hemos puesto en marcha un plan de recuperación enfocado en recuperar participación de mercado y restablecer los márgenes. Aunque el entorno a corto plazo ha cambiado, seguimos confiando en nuestra estrategia a largo plazo. Nuestro plan de recuperación se centra en 4 acciones y estamos avanzando con urgencia en cada una de ellas. Primero, los precios. Estamos reformulando nuestro enfoque de precios para que sea más dinámico ante las condiciones competitivas actuales.

Esto implica responder mejor y aplicar medidas más específicas por región y segmento de clientes, particularmente cuando una brecha de precios frente a la competencia afecta nuestra capacidad para ganar o retener negocios. El objetivo es defender nuestra posición actual y recuperar participación donde la hemos perdido, manteniendo al mismo tiempo la disciplina en cuanto a la rentabilidad de nuestro negocio. Segundo, la productividad. Estamos ajustando el tamaño del negocio residencial a las condiciones actuales del mercado y acelerando la productividad en manufactura, distribución y gastos de venta, generales y administrativos. Con la conversión a A2L ya concluida, podemos dedicar más recursos a la productividad, que se espera que desempeñe un papel más importante en la recuperación de los márgenes. Tercero, el portafolio. La capacidad de pago se ha vuelto cada vez más importante para los propietarios de viviendas, y los productos de nivel básico han cobrado mayor relevancia en el mercado. Estamos renovando nuestro portafolio de nivel básico con nuevos productos, incluidas más opciones de descarga lateral.

Los precios más accesibles también fortalecerán nuestro portafolio de productos para nuevas construcciones. Estamos satisfechos con la adquisición de Heat Controller, y su desempeño inicial está en línea con nuestras expectativas. Desde el punto de vista estratégico, nos ha aportado nuevos conocimientos y capacidades en el mercado de nivel básico y ha ampliado el portafolio a nuestra disposición. Vemos oportunidades adicionales en repuestos y accesorios para ampliar la forma en que atendemos a nuestros contratistas y distribuidores. Por último, los promotores. Como lo demuestran los datos de nuestro Net Promoter Score, contamos con una sólida base de promotores entre nuestros contratistas residenciales y comerciales tradicionales, así como entre nuestros clientes comerciales de cuentas nacionales. En las cuentas nacionales residenciales, en particular entre los grupos de contratistas respaldados por capital privado y en el segmento de nuevas construcciones residenciales, vemos la oportunidad de profundizar las relaciones y generar más promotores. Para aprovechar esa oportunidad, estamos actualizando nuestra propuesta de valor y ampliando nuestras capacidades para responder mejor a las necesidades cambiantes de estos clientes.

También seguimos fortaleciendo las relaciones que nos han permitido tener éxito con nuestros contratistas tradicionales y clientes comerciales de cuentas nacionales. Estas son acciones que están bajo nuestro control y cuya ejecución ya está en marcha. El objetivo a corto plazo es estabilizar la participación de mercado y mejorar la rentabilidad. Con el tiempo, un portafolio más sólido, una estructura de costos más favorable y relaciones más profundas con los clientes nos permitirán retomar un crecimiento constante y un desempeño sostenido de los márgenes. Dicho esto, le cedo la palabra a Michael para que explique con más detalle los resultados financieros del tercer trimestre.

Gracias, Alok. Buenos días a todos. Pasen a la diapositiva 5. Los ingresos del tercer trimestre aumentaron 10%, impulsados por el continuo crecimiento del volumen en equipos y servicios comerciales, junto con las contribuciones de fusiones y adquisiciones. Las adquisiciones recientes están teniendo un buen desempeño y generaron aproximadamente $20 millones de incremento en la utilidad operativa durante el trimestre. Ese crecimiento ayudó a compensar los mayores aranceles y otros costos. Sin embargo, las presiones competitivas limitaron la materialización de los precios y la utilidad total del segmento disminuyó 2%. Nuestra prioridad inmediata es convertir el crecimiento de los ingresos en una mejora de la rentabilidad. Además de las medidas relacionadas con productos y precios que describió Alok, estamos acelerando la productividad de costos en manufactura, distribución y gastos de venta, generales y administrativos, incluido el proceso de reestructuración cuando corresponda. Las medidas de reestructuración ya están en marcha; los cargos asociados se incluyen en la utilidad neta según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) y se excluyen de los resultados ajustados. En ese contexto, veamos más de cerca los resultados de nuestros segmentos, comenzando con Home Comfort Solutions en la diapositiva 6.

Los ingresos de Home Comfort Solutions aumentaron 3% en el tercer trimestre, mientras que los ingresos orgánicos disminuyeron 1%, frente a una caída de 9% en el T2. Las ventas directas a contratistas disminuyeron 6%, una mejora frente a la caída de 12% en el T2, mientras que las ventas orgánicas a través de la distribución de dos niveles aumentaron 13%, favorecidas por la comparación con el desabastecimiento de inventarios de la industria del año pasado. Las tendencias de ventas están mejorando, aunque todavía no vemos una recuperación generalizada de la demanda subyacente. Las adquisiciones aportaron $39 millones en ingresos y $6 millones en utilidad del segmento, en línea con las expectativas. A pesar de la mejora en las tendencias de ventas, la utilidad orgánica del segmento disminuyó $46 millones. La mezcla favorable y los precios aportaron un beneficio de $13 millones. Sin embargo, los aranceles y la inflación relacionada, netos de los ahorros por productividad de costos, generaron vientos en contra de $47 millones en costos. Esperábamos que el aumento de precios que implementamos a fines del T2 cubriera una mayor proporción de los vientos en contra de los costos, pero las presiones sobre la asequibilidad para los propietarios de viviendas, la menor demanda y el aumento de la competencia limitaron la materialización de los precios.

Dadas las condiciones competitivas actuales, estamos dando mayor prioridad a la productividad de costos en manufactura, distribución y gastos de venta, generales y administrativos para respaldar los márgenes a corto plazo y prepararnos para una mayor expansión de márgenes a medida que se recuperen los volúmenes. Pasemos a la diapositiva 7 y revisemos Building Climate Solutions. Los ingresos de Building Climate Solutions aumentaron 24% en el tercer trimestre, incluido un crecimiento orgánico de 15%. Las adquisiciones aportaron 9% al crecimiento de los ingresos y aproximadamente $13 millones a la utilidad del segmento. Nuestras inversiones en fábricas y cobertura de ventas están mejorando la rapidez con que preparamos cotizaciones y la disponibilidad de productos, lo que nos ayuda a ganar más negocios de reemplazo de emergencia. También seguimos creciendo con cuentas nacionales mediante nuestras ofertas de equipos y servicios para todo el ciclo de vida, y las nuevas ofertas de productos de bombas de calor amplían aún más nuestras oportunidades. En conjunto, estas capacidades nos posicionan para seguir creciendo en ambos canales durante los próximos años.

Los mayores volúmenes de ventas impulsaron el crecimiento de la utilidad orgánica del segmento, pero los márgenes disminuyeron porque los precios no compensaron por completo los mayores aranceles y la inflación. Los aumentos de precios tardan más en implementarse en los contratos con grandes cuentas nacionales, mientras que las presiones competitivas limitaron la materialización de los precios con los contratistas locales. Nos enfocamos en reducir la brecha entre precios y costos mediante mejoras adicionales de productividad, y esperamos que el continuo crecimiento de los volúmenes aporte un mayor apalancamiento de márgenes. Pasemos ahora a la diapositiva 8 para revisar el flujo de caja y la asignación de capital. Generamos $395 millones de flujo de caja operativo en el tercer trimestre, $95 millones más que el año pasado, y la conversión del flujo de caja libre de los últimos 12 meses llegó a 108%. Seguimos reduciendo el inventario, y las unidades de inventario orgánico disminuyeron más de 15% interanual. El valor del inventario fue ligeramente mayor, ya que las adquisiciones sumaron aproximadamente $100 millones en inventario y la inflación elevó aún más los costos de inventario.

La deuda neta en relación con el EBITDA ajustado aumentó a aproximadamente 1.4 veces, debido en parte a la adquisición por $200 millones de las marcas Comfort-Aire y Century, completada en el tercer trimestre. También recompramos aproximadamente $151 millones en acciones durante el trimestre. De cara al futuro, nuestra asignación de capital dará mayor prioridad a las recompras oportunistas de acciones cuando coticen por debajo de nuestra estimación de su valor intrínseco, manteniendo al mismo tiempo una razón disciplinada de deuda neta a EBITDA ajustado. Seguimos esperando aproximadamente $225 millones en gastos de capital este año para respaldar el lanzamiento de nuestros productos de nivel básico a principios de 2027, nuevas instalaciones de capacitación para contratistas, laboratorios de innovación para aplicaciones de refrigeración de centros de datos y herramientas de IA para impulsar el crecimiento y la productividad. Dicho esto, pasemos a la diapositiva 9 para analizar nuestra guía financiera actualizada. Como explicó Alok, estamos actualizando nuestro rango de guía de EPS ajustado para el año completo a $21-$21.50.

Una menor materialización de precios y una tasa impositiva prevista de 21%, frente a 20% en nuestra guía anterior, son los principales factores de la reducción. Las tendencias de ventas están mejorando en HCS y el crecimiento sigue siendo sólido en BCS. Sin embargo, las condiciones competitivas han limitado nuestra capacidad para materializar los precios que esperábamos que compensaran los mayores aranceles y la inflación. Nuestras perspectivas actualizadas suponen que estas presiones continuarán durante el resto del año. Ahora esperamos un crecimiento de los ingresos de aproximadamente 6%, frente a 8% anteriormente. Esto refleja principalmente una menor contribución de los precios y la mezcla, que ahora esperamos que genere un crecimiento de un dígito bajo, frente a un crecimiento de un dígito medio en nuestra guía anterior. Nuestras perspectivas generales de volumen también son ligeramente más bajas, aunque seguimos esperando una disminución de un dígito bajo. Los mayores volúmenes en BCS compensaron parcialmente las menores expectativas de volumen en HCS.