Conferencia virtual de empresas de pequeña capitalización de Ampco-Pittsburgh Corp.

Hola a todos. Me llamo Brett McBrayer y soy el CEO de Ampco-Pittsburgh. También me acompañan hoy David Anderson, CFO de Ampco-Pittsburgh y presidente de segmento de Air and Liquid Systems, y Sam Lyon, presidente de Union Electric Steel. Como dijo John, somos una sociedad holding. Tenemos cuatro negocios distintos y únicos, muy separados y con bases de clientes diferentes. Es una participación que hemos tenido en nuestro portafolio básicamente durante los últimos más de 20 años. Un poco sobre el negocio. Si observan la composición de los ingresos, los segmentos, Union Electric Steel o Forged and Cast Engineered Products, como lo llamamos, representan dos tercios de los ingresos, y aproximadamente un tercio proviene del grupo de procesamiento de Air and Liquid Systems. Pueden ver los ingresos de 2025, un poco más de $430 million.

Los márgenes de EBITDA ajustado rondan el 6.7%. La cartera de pedidos al cierre de junio de este año rondaba los $385 million. La capitalización de mercado al cierre de junio era de aproximadamente $180 million. Si observan a los clientes a los que atendemos, somos el número uno o estamos entre los principales en todos los segmentos o bases de clientes donde participamos. La siguiente diapositiva, por favor, Dave. Entonces, ¿por qué invertir en Ampco-Pittsburgh? Creo que ahora mismo están ocurriendo varias cosas. En primer lugar, observen el grupo Forged and Cast Engineered Products, el segmento de Sam. Estamos viendo muchas dinámicas interesantes y positivas en el mercado. Estamos viendo la recuperación de la industria.

Los aranceles de la Sección 232, establecidos durante la primera administración Trump, mantenidos durante la administración Biden y luego realmente mejorados, en nuestra opinión, durante la segunda administración Trump, han impulsado considerablemente el crecimiento de la producción de acero y aluminio, particularmente en Norteamérica. Observamos lo que está haciendo Europa, donde recientemente intentó copiar nuestro sistema arancelario para proteger su industria siderúrgica; la medida entró en vigor a finales de julio de este año, y estamos empezando a ver que el impacto de ese sistema de cuotas más estricto y los aranceles más altos comienza a revitalizar la industria. Aunque en Europa está ocurriendo mucho más lentamente que en Estados Unidos. Pero allí hay algunas dinámicas positivas. La otra parte es el segmento de Air and Liquid Systems. Los productos que atendemos, realmente, producimos, están en mercados muy activos en este momento.

Estamos en una posición en la que podemos vender todo lo que fabricamos, y nuestro desafío ahora es cómo producir más rápido. ¿Cómo hacemos crecer aún más ese negocio, por encima del crecimiento de los últimos años? Con la reestructuración que realizamos recientemente, estamos viendo mejoras en el desempeño del balance general y del flujo de caja. Si observan el negocio desde la perspectiva de la valuación y la flexibilidad estratégica, creemos que AP ofrece muchas buenas oportunidades. De nuevo, somos cuatro negocios muy distintos, y tenemos algunas opciones para el futuro sobre cómo podríamos decidir optimizar nuestro portafolio para seguir creciendo. Un poco sobre la hoja de ruta estratégica, que está algo abreviada. Llevo 8 años en AP. Durante los últimos años hemos hecho mucho para intentar ajustar el tamaño del negocio.

En 2016, antes de que me incorporara, bajo la administración anterior, por así decirlo, teníamos mucho efectivo en el balance general, y el objetivo era salir a comprar a nuestro mayor competidor productor de acero del mercado e intentar ganar participación y cobrar precios más altos; esa estrategia no funcionó. Lamentablemente, nos dejó con muchos negocios de bajo rendimiento, infrautilizados y que perdían mucho efectivo. Para nosotros ha sido un proceso muy lento, porque en el pasado el efectivo era limitado, y poco a poco hemos ido eliminando las partes del negocio que no tenían sentido.

La última gran tarea que emprendimos se concretó en octubre pasado, hace casi un año, cuando salimos de nuestra planta de rodillos fundidos en el Reino Unido, que perdía mucho dinero, así como de un negocio de distribución más pequeño en Estados Unidos. De cara al futuro, todo se trata de captar el impacto del portafolio realmente transformado. Aún no se ha reflejado plenamente en el estado de resultados. Empezaremos a ver el impacto completo. Ahora estamos viendo parte de ese efecto, pero veremos el impacto completo en el cuarto trimestre de este año. Esta mejora anualizada de EBIT de $7 million-$8 million empezará a aparecer y a reflejarse en nuestras cifras.

Como dije antes, seguimos creciendo en el segmento de Air & Liquid Systems, y realmente queremos enfocarnos en fortalecer nuestro balance general, volver a poner nuestra deuda en línea, y hablaremos un poco más de eso en las próximas diapositivas. El estado futuro consiste realmente en captar las oportunidades de crecimiento que existen. Nos entusiasman las oportunidades que existen. Ahora le cedo la palabra a Sam, quien, nuevamente, es el presidente del segmento Forged and Cast Engineered Products.

Gracias, Brett. Solo quisiera ampliar un poco lo que dijo Brett. Somos el proveedor número uno de rodillos para laminación forjados y fundidos de Norteamérica y estamos entre los principales de Europa. Éramos el número uno en Europa antes del cierre de la operación del Reino Unido. Seguimos siendo un proveedor fundamental allí. Algo que no aparece en la diapositiva y que creo que es importante saber es que nuestros productos son consumibles. Al laminar acero, el rodillo de laminación se desgasta y hay que reemplazarlo. Así que el 95% de lo que fabricamos son productos de reemplazo, y el 5% respalda nuevos proyectos de construcción, nuevas plantas siderúrgicas, nuevas plantas de aluminio y cosas por el estilo. Somos muy conocidos en la industria. Todos los clientes nos conocen por nuestra calidad y servicio al cliente. Como dijo Brett, la estructura arancelaria es muy favorable ahora mismo en Norteamérica y Europa.

Se han dado cuenta de que perderán gran parte, o la mayor parte, de su industria siderúrgica si no hacen algo. A partir del 1 de julio de este año, redujeron a la mitad las cuotas de acero que permitían ingresar a Europa sin aranceles, duplicaron el arancel del 25% al 50% y también implementaron, al igual que hizo Estados Unidos, un requisito de fundición y colada. El acero debe originarse realmente en Europa. Se espera que las plantas pasen de una utilización del 65% a más del 80%, un aumento significativo que, a su vez, impulsará una mayor demanda de rodillos para trenes de laminación. El enfoque a corto plazo está en la utilización de activos. Al cerrar la operación del Reino Unido, transferimos productos a Suecia y aumentamos considerablemente su utilización, lo que incrementó su rentabilidad y es importante para nuestra rentabilidad y crecimiento futuros.

Otro comentario sobre esta diapositiva es acerca del segmento Forged Engineered Products. Se trata de nuestros productos que no son rodillos y que se utilizan en la industria automotriz, el moldeo por inyección de plástico, el petróleo y gas y la industria en general. Tradicionalmente, esa ha sido una parte muy pequeña del negocio. Pueden ver que representó el 6% en 2025. En adelante, crecerá varios puntos porcentuales y se acercará al 10%. Esto se debe principalmente a la estructura arancelaria. Hay aranceles que impiden —o, mejor dicho, no impiden, pero hacen que la base manufacturera de Estados Unidos sea mucho más competitiva frente a lo que antes eran principalmente importaciones. Por eso estamos viendo un crecimiento tanto en el volumen como en la rentabilidad de ese segmento de nuestro negocio. En la parte inferior de la página pueden ver a todos nuestros principales clientes de los sectores del acero y el aluminio. Podemos pasar a la siguiente diapositiva. Si observamos nuestros ingresos, 2021 fue un punto bajo. Se han mantenido bastante estables.

El único comentario que haré sobre 2025 es que esa cifra, o la cifra de 2026, será similar a la de 2025, principalmente debido al crecimiento en Estados Unidos y también a la transferencia de productos del Reino Unido a Suecia. Así que, pese al cierre de la operación del Reino Unido y a la salida de nuestro pequeño negocio de distribución, nuestros ingresos se mantuvieron bastante cerca del nivel de 2025, y esperamos que crezcan de manera bastante significativa, en un porcentaje de un dígito medio a alto, en 2027. Un comentario que creo que hizo Brett, o, si no lo hizo, es que el cierre de la operación del Reino Unido y de nuestro pequeño negocio de distribución mejora directamente nuestro resultado final en $7 million a $8 million. Veamos la siguiente página.

Es una mirada a los mercados finales a los que atienden nuestros clientes, y podemos ver que los estimados han bajado un poco desde la última vez que los mencioné, pero siguen siendo positivos. Esto es distinto de los últimos cinco o seis años, cuando solo aumentaba realmente el gasto en construcción en Norteamérica. Todo lo demás se encontraba en niveles de cero o negativos. Seguimos viendo un aumento de la demanda. De hecho, Europa parece estar recuperándose, particularmente por la demanda de láminas para latas y porque la producción de la construcción está volviendo a terreno positivo. En este momento, la estructura de tasas de interés no es muy favorable para la industria automotriz. Si eso cambia en el futuro, será otro viento a favor para nosotros. Ya dediqué mucho tiempo a hablar de los aranceles, pero el resultado es que están cumpliendo con el propósito previsto. En general, las importaciones de productos laminados planos disminuyeron más del 40%.

Desde la introducción de los aranceles de la Sección 232, esto se ha traducido directamente en inversión en Estados Unidos. Steel Dynamics invirtió en una nueva planta en Sinton, West Virginia. Nucor tiene una nueva planta en West Virginia. Se han instalado varias líneas de galvanizado. Se está construyendo en Estados Unidos una nueva fundición de aluminio, por primera vez en más de 30 años. Steel Dynamics está construyendo una nueva planta de aluminio, al igual que varias otras empresas. Eso nos da confianza en que el panorama actual está por cambiar. El objetivo de los aranceles era traer trabajo e inversión a Estados Unidos, y eso está ocurriendo. Desde la perspectiva de la producción general, es un contexto muy positivo para Estados Unidos.