Llamada de resultados del T3 2026 de Axalta Coating Systems Ltd.

Soy Colleen Lubic, vicepresidenta de Relaciones con Inversionistas. Hoy me acompañan Chris Villavarayan, nuestro director ejecutivo, y Carl Anderson, nuestro director financiero. Pueden encontrar la presentación de hoy y los materiales complementarios en la sección de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, axalta.com. Antes de comenzar, consulten la diapositiva 2 para ver nuestras declaraciones prospectivas y divulgaciones sobre medidas no GAAP. Nuestras declaraciones de hoy y la presentación pueden incluir declaraciones prospectivas que reflejan nuestras opiniones actuales sobre acontecimientos futuros y su posible impacto en el desempeño de Axalta, así como en relación con la fusión entre iguales propuesta entre Axalta y AkzoNobel. Estas declaraciones conllevan riesgos e incertidumbres, y los resultados reales podrían diferir. No tenemos obligación de actualizar estas declaraciones. Nuestras declaraciones y la presentación también incluyen diversas medidas financieras no GAAP.

Hemos incluido conciliaciones de estas medidas financieras no GAAP con las medidas financieras GAAP más directamente comparables. Consulten nuestros informes presentados ante la SEC para obtener más información. Dicho esto, ahora cedo la palabra a Chris.

Gracias, Colleen, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva 3. Las ventas netas del tercer trimestre aumentaron 2% interanual (a/a), hasta $1.3 mil millones, con crecimiento del volumen en tres de nuestros cuatro mercados finales y tres de nuestras cuatro regiones. Mobility Coatings tuvo un desempeño excepcional y registró ventas netas trimestrales récord y un EBITDA ajustado récord para un tercer trimestre. Las ventas netas de Commercial Vehicle crecieron 24%. Light Vehicle volvió a superar las tendencias subyacentes de la producción mundial, e Industrial registró un crecimiento moderado. Generamos un EBITDA ajustado de $282 millones y un margen de EBITDA ajustado de 21.5%, lo que marca nuestro 11.º trimestre consecutivo por encima de 20%. Aunque nuestro desempeño en el trimestre se mantuvo sólido, los resultados estuvieron por debajo de nuestras expectativas, principalmente debido a menores volúmenes en Refinish en Europa.

Las ventas en la región fueron inferiores a lo previsto, tras cinco trimestres consecutivos de ventas récord, ya que el debilitamiento del entorno macroeconómico llevó a los distribuidores a adoptar patrones de pedidos más cautelosos durante el trimestre. Es importante destacar que nuestras medidas de precios de este año siguieron compensando la inflación y generaron una combinación de precios positiva para el negocio. Aunque el entorno operativo actual se ve afectado por mercados finales débiles, incertidumbre geopolítica y un rápido aumento de los costos de materias primas y transporte, seguimos fortaleciendo nuestra posición financiera. El flujo de caja libre fue de $92 millones, un aumento interanual de 3%, pese a absorber aproximadamente $21 millones en costos de efectivo relacionados con la fusión durante el trimestre. En lo que va del año, el flujo de caja libre aumentó 25% frente al mismo período del año anterior, incluidos aproximadamente $42 millones en costos de efectivo relacionados con fusiones y adquisiciones, mientras que la inversión de capital se mantuvo en niveles récord.

El apalancamiento neto total cerró en un mínimo récord de 2.1 veces, y la deuda bruta cayó por debajo de $3 mil millones por primera vez en la historia de la empresa, aproximadamente $500 millones menos que hace dos años. Estamos captando nuevos negocios en mercados atractivos, generando márgenes sólidos y convirtiendo las ganancias en efectivo a un alto nivel. Hasta septiembre, hemos incorporado aproximadamente 2,600 talleres de carrocería netos y creemos que la cartera de oportunidades sigue siendo sólida. Además, las ventas de Industrial en Asia-Pacífico volvieron a crecer en el tercer trimestre, con lo que sumaron siete trimestres consecutivos de crecimiento de las ventas netas; CTS registró un crecimiento interanual de dos dígitos y alcanzó un récord trimestral de ventas netas. Junto con la solidez de nuestro balance general, estamos bien posicionados para navegar el entorno actual. Ahora le cedo la palabra a Carl para que presente los resultados.

Gracias, Chris, y buenos días a todos. Pasemos a la diapositiva 4. Las ventas netas del tercer trimestre aumentaron $23 millones frente al mismo período del año anterior, hasta alcanzar $1,311 millones. La mejora interanual se debió al sólido crecimiento en Commercial Vehicle, a un efecto favorable de las divisas, a las contribuciones de las adquisiciones de Refinish y a una combinación de precios favorable. La utilidad neta fue de $95 millones en el trimestre, y el EBITDA ajustado totalizó $282 millones, una disminución de 4% frente al mismo período del año anterior. Esta disminución se debió principalmente a menores volúmenes de Refinish en Europa y a mayores tarifas de transporte, debido al significativo aumento de los precios del diésel. En general, los costos de transporte aumentaron más de 15% interanual. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron 2%, mientras que los gastos operativos disminuyeron 3%, lo que refleja una sólida disciplina de costos en toda la organización. Como resultado, el margen de EBITDA ajustado fue de 21.5%, un buen resultado dadas la volatilidad de los costos y la demanda que experimentamos durante el trimestre.

La utilidad por acción diluida ajustada fue de $0.63, una disminución interanual de 6%, ya que el efecto de los menores volúmenes, principalmente en Refinish en Europa, y los mayores costos variables se vio parcialmente compensado por menores gastos por intereses. El efectivo generado por las actividades operativas fue de $135 millones, en línea con el mismo período del año anterior, y el flujo de caja libre aumentó 3% interanual, hasta $92 millones, incluidos aproximadamente $21 millones en costos de efectivo incrementales relacionados con la fusión incurridos durante el trimestre. Pasemos a los resultados por segmento, comenzando con Performance Coatings en la diapositiva 5. Las ventas netas de Performance Coatings fueron de $818 millones en el tercer trimestre, una disminución de 1% frente al año anterior. Las ventas netas de Refinish fueron de $504 millones, una disminución de 2%. Los menores volúmenes en Europa fueron el principal viento en contra durante el trimestre y contrarrestaron con creces la combinación de precios positiva y las contribuciones de las adquisiciones.

Como aspecto alentador, en lo que va del año las ventas netas de Refinish se sitúan ligeramente por encima de los niveles del año anterior, respaldadas por las contribuciones de las adquisiciones, la incorporación de nuevos talleres de carrocería y una combinación de precios positiva, lo que demuestra nuestra capacidad para superar el desempeño del mercado. Las ventas netas de Industrial fueron de $314 millones, un aumento de aproximadamente 1% frente al año anterior, impulsado principalmente por el crecimiento del volumen en Asia-Pacífico. La demanda se mantuvo sólida en Energy Solutions y resiliente en Europa, mientras que la demanda en Norteamérica continúa siendo moderada. La utilidad de EBITDA ajustada de Performance Coatings fue de $188 millones, una disminución de 11% frente al mismo período del año anterior, y el margen de EBITDA ajustado fue de 23%. Esta disminución refleja menores volúmenes, mayores costos de materias primas y flete, así como mayores inversiones para acelerar la conversión de los nuevos clientes MSO que incorporamos durante el trimestre. Estos vientos en contra se vieron parcialmente compensados por una combinación de precios positiva y las contribuciones de las adquisiciones.

Se espera que el ritmo de conversión de los talleres de carrocería aumente en el cuarto trimestre, lo que demuestra el éxito de nuestro equipo. Sin embargo, esto genera una compresión de los márgenes a corto plazo mientras cerramos el año. Pasemos a la diapositiva 6. Mobility Coatings fue un claro punto destacado en el tercer trimestre. Las ventas netas aumentaron 7% interanual, hasta un récord trimestral de $493 millones. Las ventas netas de vehículos ligeros fueron de $374 millones, un aumento de 2%, impulsado principalmente por la conversión favorable de divisas. La producción mundial de automóviles disminuyó casi 2% en el tercer trimestre, mientras que nuestros volúmenes se mantuvieron prácticamente estables interanualmente. Nuestro negocio de vehículos comerciales tuvo un trimestre sobresaliente. Las ventas netas aumentaron 24% interanual, hasta $119 millones, respaldadas por el crecimiento del volumen en las cuatro regiones.

Nuestro negocio de soluciones de transporte comercial continúa registrando un desempeño excepcionalmente sólido y nos estamos beneficiando del aumento de la producción de vehículos Clase 8 en Norteamérica. El impulso del negocio se ha fortalecido durante varios trimestres y, con la producción de vehículos Clase 8 nuevamente por encima de los niveles de demanda de reemplazo, creemos que el negocio está bien posicionado para beneficiarse del aumento previsto de la producción hasta 2027. La utilidad de EBITDA ajustada fue de $94 millones, un aumento interanual de 13%, y el margen de EBITDA ajustado se expandió 100 puntos básicos, hasta 19%. Esta mejora refleja una sólida ejecución operativa, un apalancamiento favorable del volumen y una gestión disciplinada de los costos. Pasemos a la diapositiva 7. Durante los primeros nueve meses del año, redujimos la deuda bruta en $211 millones, lo que llevó la deuda total por debajo de $3 mil millones por primera vez en la historia de la compañía. De hecho, desde septiembre de 2024, hemos reducido la deuda en aproximadamente $500 millones, lo que destaca la generación constante de flujo de caja de nuestro modelo de negocio.

Como resultado, los gastos por intereses acumulados en lo que va del año disminuyeron $22 millones frente al año anterior. Durante los primeros nueve meses del año, el efectivo generado por las actividades operativas aumentó 16%, hasta $355 millones. El flujo de caja libre aumentó 25%, hasta $220 millones, cifra que incluye más de $40 millones en pagos en efectivo relacionados con la fusión. Excluyendo estos costos, el flujo de caja libre subyacente aumentó casi 50% interanual. El apalancamiento neto total cerró el trimestre en 2.1 veces, un mínimo histórico para la compañía. Esta solidez financiera nos brinda una flexibilidad significativa y nos posiciona bien mientras nos preparamos para cerrar la fusión con AkzoNobel a principios de 2027. Pasemos a la diapositiva 8. Con base en los resultados del tercer trimestre y las expectativas revisadas para el cuarto trimestre, estamos ajustando nuestras expectativas para todo 2026. Hay dos factores principales que impulsan este cambio. En primer lugar, los resultados del tercer trimestre fueron inferiores a lo previsto, principalmente debido a menores volúmenes de Refinish en Europa.

En segundo lugar, estamos adoptando una perspectiva más cautelosa para el cuarto trimestre, dada la reciente intensificación de la incertidumbre macroeconómica en nuestros mercados finales. Ahora esperamos que las ventas netas del cuarto trimestre se mantengan aproximadamente estables interanualmente, frente al aumento de 3% previsto anteriormente. Además, estamos acelerando las inversiones para implementar las adjudicaciones estratégicas de MSO anunciadas en julio, lo que nos prepara para crecer en el futuro, pero genera cierta presión sobre los márgenes a corto plazo. Ahora esperamos una utilidad de EBITDA ajustada de $254 millones-$264 millones y una utilidad por acción diluida ajustada de aproximadamente $0.55 en el cuarto trimestre. Para todo el año, ahora prevemos una utilidad de EBITDA ajustada de $1.1 mil millones-$1,110,000 y una utilidad por acción diluida ajustada de aproximadamente $2.45. También esperamos un flujo de caja libre de aproximadamente $450 millones, como resultado de la reducción de la utilidad de EBITDA y de los mayores costos relacionados con la fusión a medida que nos acercamos al cierre de la operación.