Llamada de resultados del T3 2026 de Eastman Chemical Company

Hoy me acompañan en la llamada Mark Costa, presidente del consejo y director ejecutivo; William McLain, vicepresidente ejecutivo y director financiero; Jake LaRoe, director de Finanzas Corporativas y Relaciones con Inversionistas; y Mason Tincher, gerente de Relaciones con Inversionistas. Ayer, después del cierre del mercado, publicamos el comunicado de prensa sobre los resultados financieros del tercer trimestre de 2026 y la presentación 8-K ante la SEC, así como las diapositivas y los comentarios preparados relacionados, en la sección para inversionistas de nuestro sitio web, eastman.com. Antes de comenzar, abordaré dos asuntos. Primero, durante esta presentación escucharán ciertas declaraciones prospectivas sobre nuestros planes y expectativas. Los acontecimientos o resultados reales podrían diferir sustancialmente.

Ciertos factores relacionados con las expectativas futuras se detallan o se detallarán en nuestro comunicado de prensa sobre los resultados financieros del tercer trimestre de 2026, durante esta llamada, en las diapositivas anteriores y en los comentarios preparados, así como en nuestras presentaciones ante la SEC, incluido el Formulario 10-K presentado para el año fiscal 2025 completo y el Formulario 10-Q que se presentará para el tercer trimestre de 2026. Segundo, las ganancias mencionadas en esta presentación excluyen ciertos conceptos no esenciales y extraordinarios. Las conciliaciones con las medidas financieras GAAP más directamente comparables y otras divulgaciones relacionadas, incluida una descripción de los conceptos excluidos y ajustados, están disponibles en el comunicado de prensa sobre los resultados financieros del tercer trimestre de 2026. Como anoche publicamos las diapositivas y los comentarios preparados correspondientes en nuestro sitio web, pasaremos directamente a la sesión de preguntas y respuestas. Joel, comencemos con nuestra primera pregunta.

Diría que el Departamento de Energía ha sido un socio extraordinario al volver a acercarse a nosotros y conversar sobre cómo podríamos colaborar para restablecerla. Creo que estamos plenamente alineados con su visión, que prioriza la reindustrialización de las cadenas de suministro de EE. UU. en el país y el fortalecimiento de su resiliencia. Este proyecto genera empleos de manufactura directamente en EE. UU., así como en toda la industria de recolección y reciclaje que lo abastece. Aporta seguridad en torno a un material crítico, como el PET, cuya cadena de suministro carece de seguridad, mientras China ya representa el 75% de la industria. Existe un problema serio en cuanto a cómo abastecer los estantes con alimentos y agua, por lo que la seguridad es sumamente importante.

También nos permite volver a demostrar nuestro liderazgo tecnológico y ocupar una posición única en este ámbito, lo que a su vez nos permite crear una economía regional. Cuando pensamos en que la subvención se restableció por su valor total, nos resulta muy emocionante. La subvención exige que Eastman aporte al menos alrededor del 50% del CapEx, pero está estructurada de modo que el DOE podría cubrir hasta el 50% del capital si logramos fijar la cifra en el nivel adecuado. Así que estamos en una excelente posición. Como mencionaste, el alcance ha cambiado considerablemente. El alcance original se centraba en construir la segunda planta, y todo el capital previsto en el marco del apoyo del DOE se habría destinado, por así decirlo, a ese proyecto. Ahora, en realidad, el alcance incluye la planta actual.

Por lo tanto, el DOE cubre las inversiones incrementales destinadas a eliminar los cuellos de botella de la planta de metanólisis actual para alcanzar un 30% más de producción, ampliar la capacidad de procesamiento de materia prima antes de la planta y agregar polímeros e infraestructura para producir más y llevar el producto al mercado, tanto en el segmento de especialidades como en el de PET. En esas inversiones, recibiríamos una contribución del 50% del DOE. Eso es excelente. Nos ayuda a minimizar el CapEx a corto plazo en este entorno y nos permite generar impulso de cara a la segunda planta. Además, por supuesto, cubre la segunda planta, un proyecto que, creo, requerirá un CapEx considerablemente menor que el que mencionamos para Longview, Texas, por una de las razones que acabas de señalar.

Estamos analizando... Hay que recordar que el proyecto de Longview no era solo una planta de metanólisis. También incluía una línea de polímeros. Incluía el procesamiento de materia prima en la etapa inicial. Incluía la infraestructura necesaria para respaldar todo eso en conjunto. En realidad, aproximadamente el 40%-50% del capital no corresponde a las plantas de metanólisis. Se destina a todo lo demás: el procesamiento, las líneas de polímeros, la infraestructura, etcétera. Por lo tanto, ese tipo de activos ya existe. Hay plantas de reciclaje que han cerrado en este país y que podemos comprar a un precio muy bajo. Hay líneas de polímeros que han cerrado, y en esos sitios hay infraestructura alrededor de ambas.

Hemos avanzado mucho en encontrar la manera de adquirir esos sitios con una inversión de capital muy baja y de sustituir con ellos una parte significativa del capital necesario para construir nuevas instalaciones para la segunda planta. Estamos muy entusiasmados con eso y les contaremos más cuando esté completamente concretado. También quisiera mencionar que creemos que podemos construir la propia planta de metanólisis a un costo de capital mucho menor que el de la primera, gracias a todo lo que hemos aprendido sobre cómo diseñarla mejor y ejecutar mejor la construcción. También señalaría que la planta solar está fuera del alcance del proyecto.

Otro aspecto que deben tener en cuenta es que, gracias a lo que hemos aprendido sobre la construcción de una planta de 130,000 toneladas, construimos una planta de 130,000 toneladas, no una de 100,000, con un capital incremental adicional basado en todo lo aprendido con la primera planta. Por lo tanto, la producción de esta planta será mucho mayor con una cantidad de capital similar. Así que podemos reducir mucho la cifra de capital y, al considerar todo en conjunto, básicamente significa que el DOE probablemente cubriría entre el 30%-50% del costo de capital asociado con la inversión combinada para completar la expansión y eliminar los cuellos de botella de la primera planta, y construir esta segunda planta.